您當(dāng)前的位置:首頁 > IPO資訊
業(yè)績經(jīng)營大起大落,復(fù)潔環(huán)??繂我豢蛻裟茏叨噙h(yuǎn)
來源:領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時間:2020-06-09 09:46:27

日前,上海復(fù)潔環(huán)保科技股份有限公司(以下簡稱“復(fù)潔環(huán)保”)披露招股書,將于6月11日上會,擬在上交所科創(chuàng)板上市。但其高度依賴大客戶,且經(jīng)營業(yè)績極不穩(wěn)定等問題屢受質(zhì)疑。

 專利訴訟險勝,凸顯技術(shù)不夠硬

 資料顯示,復(fù)潔環(huán)保主要從事低溫真空脫水干化系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計、制造、集成、安裝與運維服務(wù),致力于向客戶提供城市污泥與工業(yè)污泥的脫水干化、廢氣治理整體解決方案的綜合環(huán)保服務(wù)商。

 此次IPO,公司擬發(fā)行不超過1820萬股,計劃募資5億元,主要用于低溫真空脫水干化成套技術(shù)裝備擴(kuò)建項目、環(huán)保技術(shù)與設(shè)備研發(fā)新建項目和補(bǔ)充流動資金。

 其中,復(fù)潔環(huán)保計劃將用5000萬元用于環(huán)保技術(shù)與設(shè)備研發(fā),畢竟選擇沖刺科創(chuàng)板,公司自身的核心技術(shù)是否過硬,直接決定其投資價值。

 據(jù)了解,截至2018年末,公司累計擁有授權(quán)專利 39 項,其中發(fā)明專利 3 項、實用新型專利 26 項;另有 7 項發(fā)明專利和 4 項實用新型專利處于實質(zhì)審查狀態(tài)。

 需要注意的是,復(fù)潔環(huán)保曾與知識產(chǎn)權(quán)局在專利判決的結(jié)果上產(chǎn)生分歧,并最終對簿公堂。當(dāng)時,專利委員會針對“一起專利無效行政糾紛一案”,做出了“無效宣告請求審查決定”,因不服專利委員會作出的判決,復(fù)潔環(huán)保與其全資子公司復(fù)潔蘇州在法定期限內(nèi)選擇了上訴。

 最終,北京知識產(chǎn)權(quán)法院撤銷了專利委員會作出的決定。復(fù)潔環(huán)保雖勝訴,但也從側(cè)面說明該公司在技術(shù)上還是不夠過硬。

 業(yè)績大起大落,現(xiàn)金流時進(jìn)時出

 招股書顯示,復(fù)潔環(huán)保2016-2019年,分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.03億元、0.91億元、1.89億元和3.43億元,其中2017年和2018年的營收增速分別為-11.59%和107.1%,由此可見,公司的經(jīng)營極度不穩(wěn)定,如此大漲大跌,實在不像穩(wěn)健經(jīng)營之舉。

 不僅如此,公司在凈利潤方面更是猶如坐上了“過山車”,其2017年的凈利潤為629.36萬元,同比大幅下滑65.2%,而到了2018年,其凈利潤則猛增425.55%達(dá)到了3307.58萬元。這很讓人懷疑其是否有調(diào)節(jié)利潤的嫌疑。

 此外,該公司雖然在2019年出現(xiàn)業(yè)績大漲,但其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量卻大幅下滑。2019年,公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為-3856萬元,同比暴跌118%??梢姀?fù)潔環(huán)保在現(xiàn)金流控制和穩(wěn)定經(jīng)營方面欠缺管理。

 高度依賴個別大客戶,凸顯業(yè)務(wù)拓展艱難

 而在經(jīng)營方面,復(fù)潔環(huán)保也存在過于依賴大客戶的情況。2017年至2019年三季度,復(fù)潔環(huán)保前五大客戶向其貢獻(xiàn)的銷售收入分別為0.74億元、1.82億元和2.34億元,分別占當(dāng)期營業(yè)收入的80.74%、96.47%和99.41%,呈現(xiàn)逐年上升趨勢。其中,復(fù)潔環(huán)保對第一大客戶上海城投水務(wù)的銷售占比就達(dá)到了73.43%。

 相比之下,同行業(yè)上市公司中,2016年至2018年,興源環(huán)境前五大客戶貢獻(xiàn)的銷售收入占比分別為35.94%、21.33%和27.85%;景津環(huán)保前五大客戶銷售收入占比分別為12.92%、4.19%和5.21%。

 這兩家公司的大客戶銷售占比均遠(yuǎn)低于復(fù)潔環(huán)保,顯然是復(fù)潔環(huán)保存在嚴(yán)重的大客戶依賴的情況。

 客戶高度集中,雖然對復(fù)潔環(huán)保營收規(guī)模的擴(kuò)張起到了一定的作用,但其背后的風(fēng)險也不容忽視,一旦下游大客戶出現(xiàn)不利變動,那高度集中的業(yè)績便有可能產(chǎn)生負(fù)面影響。

 大股東上市前套現(xiàn),或有利益輸送嫌疑

 除此之外,在IPO申報之前,復(fù)潔環(huán)保的實控人之一許太明將其持有公司127.8153萬股股份以2000萬元的價格轉(zhuǎn)讓給了國投創(chuàng)投,持股比例從10.63%降至7.52%。

 而不久之前,許太明的職務(wù)也發(fā)生了變動。許太明原為復(fù)潔環(huán)保的實控人之一,同時身兼董事、副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員。2015年8月-2019年3月,許太明為公司總經(jīng)理,2019年3月變更為副總經(jīng)理。

 先被調(diào)整職務(wù),再轉(zhuǎn)讓股份套現(xiàn)2000萬元,許太明此番舉動或許是為了在上市前進(jìn)行利益輸送,也可能是公司為了拉攏創(chuàng)投采取的某種“抽屜協(xié)議”。

 營收數(shù)據(jù)與現(xiàn)金流不協(xié)調(diào),不知是何故

 事實上,大股東轉(zhuǎn)賣股權(quán)還不算是大問題,相比之下,復(fù)潔環(huán)保的營業(yè)收入和現(xiàn)金流及經(jīng)營性債權(quán)之間的財務(wù)勾稽關(guān)系才是大疑點。

 2019年三季度,復(fù)潔環(huán)保的營業(yè)收入為2.36億元,假設(shè)其營業(yè)收入全部來源于服務(wù),則按照6%的增值稅稅率計算,可得出當(dāng)期的含稅營收大致為2.5億元。按照財務(wù)勾稽一般關(guān)系,企業(yè)的收入會體現(xiàn)為債權(quán)或者以現(xiàn)金方式收回,那么復(fù)潔環(huán)保形成的債權(quán)和回款情況又如何呢?

 財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2019年9月末,其應(yīng)收票據(jù)為20萬元,應(yīng)收賬款為9167.3萬元,同類項目較2019年年初增加了4882.45萬元,因此按照財務(wù)勾稽關(guān)系,該公司當(dāng)年應(yīng)該收回的現(xiàn)金理論上大概在2億元左右。

 但其現(xiàn)金流量表中,銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為1.87億元,另外其預(yù)收款項減少了7955.81萬元,考慮到這部分因素的影響,則實際上收到的現(xiàn)金大概為2.67億元,比2億元的理論金額多出了6700萬元,這意味著該公司當(dāng)期有6700萬元的現(xiàn)金流入來源不明。

 上述情況或許是實際稅率在操作上有所差別,但如此巨大來源不明的現(xiàn)金流,絕不可能只是稅率的差別,更多可能還是在會計賬目調(diào)節(jié)上,存在可操作空間。

但這一疑問能否成為復(fù)潔環(huán)保上市的障礙,我們只能拭目以待。

相關(guān)閱讀
熱門新聞
財聯(lián)社(上海,編輯 吳銘 沈超)訊,近期新股上市即破發(fā)的現(xiàn)象頻現(xiàn),不少熱衷于打新的投資心里打起了退堂鼓。不過近日這種現(xiàn)象似乎又有新變化,強(qiáng)瑞技術(shù)(47.510, 0.36, 0.76%)、盛美上
 前次創(chuàng)業(yè)板IPO被終止審查后,四川百利天恒藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱“百利天恒”)并未放棄上市的念頭,而是改道轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板。11月17日晚間,上交所官網(wǎng)顯示,百利天恒科
  CPU是電子設(shè)備中最重要的零部件之一。經(jīng)過多年發(fā)展,兩家CPU供應(yīng)商羽翼漸豐,正陸續(xù)向資本市場發(fā)起沖刺。上交所日前披露了海光信息技術(shù)股份有限公司(簡稱“海光信息&r
本報記者 王 寧  隨著北交所首批81家上市公司平穩(wěn)運行,市場各方紛紛開掘其中的投資機(jī)會。對于聰明資本來說,早早“潛伏”其中應(yīng)該不會令人奇怪?!  蹲C券日報》
 證券時報記者 張娟娟  近段時間,新股接二連三破發(fā),令不少投資者對打新望而卻步。10月至今,A股市場破發(fā)新股已達(dá)到10只,破發(fā)數(shù)量創(chuàng)近15年新高。從背后原因看,估值、定價過高是
 11月8日上市以來,易方達(dá)、華夏等四家基金公司旗下的MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF持續(xù)受到投資者追捧。目前,4只MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF產(chǎn)品的合計規(guī)模已突破342億元?! I(yè)內(nèi)人
K 線圖 特色數(shù)據(jù) 資金流向 公告 個股日歷 核心題材 最新價:3.07漲跌額:0.11漲跌幅:3.72%成交量:4.06萬手成交額:1257萬換手率:0.22%市盈率:21.7總市值:56.7億 查詢該股行情 實時
  美股周四收盤漲跌不一。市場正評估英偉達(dá)與梅西百貨等的財報。美上周初請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至疫情爆發(fā)以來最低水平。紐約聯(lián)儲行長稱美國潛在通脹肯定會上升?! ∮ミ_(dá)以
網(wǎng)站建設(shè) 東莞網(wǎng)站建設(shè) 網(wǎng)站建設(shè) 深圳網(wǎng)站建設(shè)