浩洋電子:實控人旗下公司資不抵債,不缺錢為何要上市募資?
根據交易所最新披露的消息,浩洋電子于5月8日在創(chuàng)業(yè)板上市申購,申購代碼300833,此次發(fā)行價格52.09 元/股。
浩洋電子是一家專注于專業(yè)照明與文化創(chuàng)意的大型文化演藝科技高新技術企業(yè)。其主營業(yè)務是舞臺娛樂燈光設備、建筑照明設備和桁架等產品生產銷售。財報顯示,2016—2019年上半年,浩洋電子分別實現營業(yè)收入5.06億元、5.79億元、6.86億元、4.3億元;同期,該浩洋電子凈利潤分別為8916.85萬元、5479.35萬元、1.18億元、1.04億元。浩洋電子收入主要來自國外,招股書顯示2017年-2019年,浩洋電子國內銷售收入分別為12008.55萬元、11708.79萬元和12,117.36萬元,占公司主營業(yè)務收入的比重分別為21.77%、17.24%和14.50%。浩洋電子海外銷售收入分別為43142.70萬元、56197.17萬元和71447.17萬元,占公司主營業(yè)務收入的比重分別為78.23%、82.76%和85.50%。
雖然最近三年,浩洋電子的營收利潤處于穩(wěn)步增長的態(tài)勢之中,此次IPO也已經順利通過,但是筆者發(fā)現浩洋電子依然存在很大的不確定性。首先浩洋電子實控人旗下一家公司已經連續(xù)來多年出現了資不抵債,但是招股說明書中卻為對此作任何風險提示!其次,筆者還發(fā)現,浩洋電子在招股書中對其研發(fā)實力存在夸大宣傳的行為。不僅如此,從最近三年的利潤來看,浩洋電子并不缺錢,其此次大手筆的募資合理性存疑!
實控人旗下公司資不抵債
此外,筆者還發(fā)現浩洋電子控股股東的一家公司竟然已經出現了資不抵債的情況。而且這家公司已經連續(xù)兩年出現的虧損,但是浩洋電子并沒有在招股書中對此做出任何說明。
截至招股說明書簽署之日,浩洋電子控股股東及實際控制人控制了一家房屋租賃公司,美耀物業(yè)。而這家公司在過去的幾年出現了大量的虧損,目前已經資不低債!美耀物業(yè)全稱為廣州市美耀物業(yè)租賃有限公司,蔣偉楷持有50.50%股權,蔣偉權、蔣偉洪、林蘇各持有16.50%股權,經營范圍是房屋租賃以及場地租賃等。
2019年美耀物業(yè)總資產為19.3萬元,凈資產為-69.25萬元,凈利潤為虧損23.46萬元2019年總資產為7.87萬元,凈資產為-45.8萬元,凈利潤為虧損18.14萬元!
而至于美耀物業(yè)為何虧損浩洋電子只字未提!凈資產代表公司本身擁有的財產,也就是股東們在公司中的權益。因此,又叫作股東權益。在會計計算上,相當于資產負債表中的總資產減去全部債務后的余額。一般來講,公司凈資產為負數那就意味著公司面臨破產了!但是為何浩洋電子大股東還要繼續(xù)保留這家已經破產的公司?背后有何動機。從美耀物業(yè)的主營業(yè)務來看,和浩洋電子并不存在很大的關系,讓人很難理解這家公司存在的意義!而浩洋電子也未對此作出解釋。投資者對此應當引起足夠的重視!
不缺錢為何要上市募資
但是從最近幾年浩洋電子的營收利潤情況來看,并不很缺錢!2017年-2019年,這三年浩洋電子合計凈利潤超過3.7億元!而且按照目前的趨勢浩洋電子未來幾年的業(yè)績表現仍不會很差。從浩洋電子對于2020年業(yè)績披露情況來看,預計2020年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤為15815.33萬元,與上年同期相比變動幅度-19.41%。也就是所2017年-2020年,這四年浩洋電子的凈利潤合計高達5.3億元!
而從募投的情況來看,在未來一年的投入5.2億元,也就是說浩洋電子光凈利潤就可以滿足在第一年資金投入!在算上銀行貸款之類的,在未來三年的依靠內部資金來看完全可以滿足正常擴張!
因此,筆者完全有理由懷疑浩洋電子此次上市并不是為了募資資金,很可能只是為了上市顯示股價暴漲,然后套現!從公司持股集中度就可以看出這一點!
此外,浩洋電子此次募資額度非??鋸垼『蒲箅娮哟舜紊鲜心假Y為9.97億元,接近10億元。這一募資額大大超過了浩洋電子的資產總額!截至2019年12月31日,浩洋電子的資產總額為78717.84萬元,歸屬于母公司的所有者權益為66762.83萬元。浩洋電子卻聲稱本次募集資金規(guī)模符合公司業(yè)務發(fā)展趨勢,與公司現有財務狀況相適應!很顯然不是!筆者從公開資料發(fā)現,浩洋電子的募投項目和行業(yè)發(fā)展也不匹配!浩洋電子是一家主營舞臺娛樂燈光設備、建筑照明設備和桁架等產品的公司,其業(yè)務和音樂演唱會這類活動高度相關。但是從公開統(tǒng)計的數據可以看出這類活動最近幾年處于下降趨勢,浩洋電子或許沒有繼續(xù)進行產能擴張的必要!據Pollstar統(tǒng)計結果,2018年全球TOP100音樂巡回演出票務銷售量超過59.8百萬張,同比下降了10.48%!2018年全球TOP100音樂巡回演出票房收入達到了56.4億美元,僅較2017年下降了0.18%。
招股書存虛假夸大行為
筆者還發(fā)現浩洋電子在招股書中存在虛假夸大的行為。浩洋電子宣稱其堅持技術創(chuàng)新,重視研發(fā)投入,不斷提高產品科技含量。經過多年的發(fā)展與積累,在演藝燈光研發(fā)制造領域擁有業(yè)內領先的自主創(chuàng)新能力,建有廣東省演藝燈光工程技術研究中心、廣東省省級企業(yè)技術中心及廣州市博士后創(chuàng)新實踐基地。
但是從浩洋電子的研發(fā)投入來看,大相徑庭!招股書中披露2017年至2019年,公司的研發(fā)費用分別為3,616.86萬元、4,033.98萬元和4,238.72萬元,分別占當期主營業(yè)務收入的6.56%、5.94%和5.07%。從研發(fā)投入的占比來看,從2017年以來處于持續(xù)下滑的態(tài)勢!2019年的研發(fā)投入只占營收比例相比2017年下降了1.5%!
那么,浩洋電子所說的不斷提高產品科技含量靠的是什么?難道只是說說而已?這是對投資者極不負責的態(tài)度!那么浩洋電子此次上市是為了發(fā)展業(yè)務,還是為了來A股套現?我們拭目以待!
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