小熊電器IPO:產(chǎn)品質(zhì)量爛、研發(fā)能力低卻高估值“圈錢”
來源:領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng) 作者:喬民 發(fā)布時(shí)間:2019-08-06 15:50:12
在IPO過會(huì)后,一年多的上市征途即將完成之時(shí),小熊電器卻突然宣布放緩上市進(jìn)程。不久前,小熊電器公告稱,將公司網(wǎng)上路演將推遲至2019年8月13日,而網(wǎng)上、網(wǎng)下申購日期也將推遲至2019年8月14日。
為何推遲新股申購?小熊電器解釋稱,由于本次發(fā)行價(jià)格對應(yīng)的市盈率高于同行業(yè)上市公司最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率,因此,公司估值水平存在向下回歸的可能,導(dǎo)致股價(jià)下跌給投資者帶來損失。
這家以“淘品牌”起家的小家電企業(yè),借助過去幾年淘寶、京東的電商流量紅利期,在美的、九陽、蘇泊爾等巨頭的忽視下,迅速崛起。到2018年底,小熊電器營收超過20億元,凈利潤近2億元。如今,線上線下融合的“新零售”時(shí)代,小熊電器也面臨新的挑戰(zhàn)。
在小熊電器排隊(duì)的1年時(shí)間中,公司經(jīng)歷了相繼出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題、專利糾紛、被指研發(fā)投入薄弱,卻大手筆斥資5000萬元,簽下“小鮮肉”張藝興代言。而如果小熊電器成功上市,不僅直接持有65.22%股份的公司創(chuàng)始人李一峰、張紅夫婦將因此暴富。
產(chǎn)品便宜但質(zhì)量差
在知乎上有一個(gè)問題:“淘寶上的小熊電器的產(chǎn)品好在哪里?又有哪些不足?”,對于這個(gè)問題,多數(shù)回答都比較肯定小熊電器的營銷手段,價(jià)格便宜,但不足之處,也很明顯,那就是小熊電器的質(zhì)量問題。
實(shí)際上,質(zhì)量問題一直都是小熊電器的“硬傷”。近年來,小熊電器屢次在質(zhì)檢部門的抽檢中被查出產(chǎn)品不合格。2014年,小熊面包機(jī)型MBJ-A10H1被廣東產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)部分查出電器非正常工作的問題。2015年,西安市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局公布液體加熱器產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查結(jié)果中,小熊電器的酸奶機(jī)位列其中。
2016年,江蘇省質(zhì)監(jiān)局抽檢后,將小熊電器型號(hào)為DFB-A20Y1的智能電飯煲因騷擾功率列為不合格產(chǎn)品;2017年,北京市工商局公布小家電質(zhì)量抽檢結(jié)果,小熊電器型號(hào)為DGJ-C608的蛋糕機(jī)因標(biāo)志和說明、結(jié)構(gòu)不合格而上黑榜。
實(shí)際上,小熊電器是靠代工起家的,2008年電商大規(guī)模興起前,小熊電器與珠三角所有的中小型制造類企業(yè)并無二致,默默無聞。此前,公司一直為別人代工酸奶機(jī)等,價(jià)格也只有40~50元。目前,小熊電器8成以上產(chǎn)品都在0~100元或100~200元間。
2008年,國內(nèi)電商風(fēng)起云涌。小熊電器看到這一塊的機(jī)會(huì),便把小家電放在淘寶、京東等電商平臺(tái)上賣,憑借價(jià)格低廉,加上主打年輕元素,小熊電器迅速做大。2014 年,小熊電器年?duì)I收達(dá)5億元,網(wǎng)銷渠道占八成。
2013 年后,越來越多的家電企業(yè)意識(shí)到電商渠道的重要性。美的、格蘭仕等家電龍頭紛紛發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)。去年,依賴強(qiáng)大的品牌號(hào)召力,不少龍頭企業(yè)在電商渠道的銷售都得到倍數(shù)增長。
“小熊電器的互聯(lián)網(wǎng)渠道優(yōu)勢正在慢慢喪失。”小熊電器創(chuàng)始人李一峰也坦言。如今,隨著美的、九陽等巨頭下沉,小熊電器將面臨越來越大的壓力。目前,線上銷售仍占據(jù)小熊電器90%以上的營收份額。
證監(jiān)會(huì)發(fā)審委,就曾要求小熊電器說明,其與美的、海爾等家電巨頭相比,在競爭中有何優(yōu)劣勢;與九陽、天際等細(xì)分行業(yè)上市公司龍頭相比有何優(yōu)劣勢。
實(shí)控人移民澳洲 欲高估值“圈錢”
小熊電器創(chuàng)始人---李一峰于1993年畢業(yè)于哈工大,畢業(yè)后的他一直在家電行業(yè)打拼多年。目前,李一峰和他的老婆張紅合計(jì)控制著65.22%股份。小熊電器的發(fā)行市盈率高達(dá)23倍,明顯高于同行。未來,小熊電器市值獲超過100億元,借此李一峰將一夜暴富。
然而,高估值圈錢的背后,對于未來李一峰卻似乎早有了打算。目前,李一峰有澳大利亞永久居留權(quán),而張紅則已經(jīng)是澳大利亞國籍。未來,李一峰夫婦上市套現(xiàn)后,便可以去澳洲“養(yǎng)老”了。
小熊電器產(chǎn)品質(zhì)量屢屢出現(xiàn)問題,一度程度上與其不重視研發(fā)有關(guān)。2017年,小熊電器新增5000萬元宣發(fā)費(fèi)用,并簽下張藝興進(jìn)行品牌代言,但在研發(fā)費(fèi)用的投入上小熊電器卻是極為吝嗇。
招股書顯示,2015年至2017年,小熊電器研發(fā)投入分別為992.40萬元、1653.33萬元和2507.68萬元,分別占比當(dāng)期營收1.37%、1.57%和1.52%。2018年,小熊電器“緊急”增加研發(fā)投入,但仍低于3%的行業(yè)水平。這導(dǎo)致小熊電器486項(xiàng)專利中僅11項(xiàng)為發(fā)明專利。
研發(fā)投入不足、缺少專利,又導(dǎo)致小熊電器陷入專利訴訟糾紛中。招股書披露,2018年2月,施特里克斯有限公司將小熊電器告上法庭,稱其是第XXXXXXXX.1號(hào)中國發(fā)明專利的專利權(quán)人,該發(fā)明專利至今有效。而小熊電器未經(jīng)許可,制造、銷售和許諾銷售侵害涉案專利權(quán)的品牌為"BEAR小熊"的養(yǎng)生壺產(chǎn)品,要求小熊電器立即停止生產(chǎn)、銷售該產(chǎn)品,并賠償1000萬元。去年,雙方達(dá)成和解,小熊電器以認(rèn)賠告終。
為何推遲新股申購?小熊電器解釋稱,由于本次發(fā)行價(jià)格對應(yīng)的市盈率高于同行業(yè)上市公司最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率,因此,公司估值水平存在向下回歸的可能,導(dǎo)致股價(jià)下跌給投資者帶來損失。
這家以“淘品牌”起家的小家電企業(yè),借助過去幾年淘寶、京東的電商流量紅利期,在美的、九陽、蘇泊爾等巨頭的忽視下,迅速崛起。到2018年底,小熊電器營收超過20億元,凈利潤近2億元。如今,線上線下融合的“新零售”時(shí)代,小熊電器也面臨新的挑戰(zhàn)。
在小熊電器排隊(duì)的1年時(shí)間中,公司經(jīng)歷了相繼出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題、專利糾紛、被指研發(fā)投入薄弱,卻大手筆斥資5000萬元,簽下“小鮮肉”張藝興代言。而如果小熊電器成功上市,不僅直接持有65.22%股份的公司創(chuàng)始人李一峰、張紅夫婦將因此暴富。
產(chǎn)品便宜但質(zhì)量差
在知乎上有一個(gè)問題:“淘寶上的小熊電器的產(chǎn)品好在哪里?又有哪些不足?”,對于這個(gè)問題,多數(shù)回答都比較肯定小熊電器的營銷手段,價(jià)格便宜,但不足之處,也很明顯,那就是小熊電器的質(zhì)量問題。
實(shí)際上,質(zhì)量問題一直都是小熊電器的“硬傷”。近年來,小熊電器屢次在質(zhì)檢部門的抽檢中被查出產(chǎn)品不合格。2014年,小熊面包機(jī)型MBJ-A10H1被廣東產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)部分查出電器非正常工作的問題。2015年,西安市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局公布液體加熱器產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查結(jié)果中,小熊電器的酸奶機(jī)位列其中。
2016年,江蘇省質(zhì)監(jiān)局抽檢后,將小熊電器型號(hào)為DFB-A20Y1的智能電飯煲因騷擾功率列為不合格產(chǎn)品;2017年,北京市工商局公布小家電質(zhì)量抽檢結(jié)果,小熊電器型號(hào)為DGJ-C608的蛋糕機(jī)因標(biāo)志和說明、結(jié)構(gòu)不合格而上黑榜。
實(shí)際上,小熊電器是靠代工起家的,2008年電商大規(guī)模興起前,小熊電器與珠三角所有的中小型制造類企業(yè)并無二致,默默無聞。此前,公司一直為別人代工酸奶機(jī)等,價(jià)格也只有40~50元。目前,小熊電器8成以上產(chǎn)品都在0~100元或100~200元間。
2008年,國內(nèi)電商風(fēng)起云涌。小熊電器看到這一塊的機(jī)會(huì),便把小家電放在淘寶、京東等電商平臺(tái)上賣,憑借價(jià)格低廉,加上主打年輕元素,小熊電器迅速做大。2014 年,小熊電器年?duì)I收達(dá)5億元,網(wǎng)銷渠道占八成。
2013 年后,越來越多的家電企業(yè)意識(shí)到電商渠道的重要性。美的、格蘭仕等家電龍頭紛紛發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)。去年,依賴強(qiáng)大的品牌號(hào)召力,不少龍頭企業(yè)在電商渠道的銷售都得到倍數(shù)增長。
“小熊電器的互聯(lián)網(wǎng)渠道優(yōu)勢正在慢慢喪失。”小熊電器創(chuàng)始人李一峰也坦言。如今,隨著美的、九陽等巨頭下沉,小熊電器將面臨越來越大的壓力。目前,線上銷售仍占據(jù)小熊電器90%以上的營收份額。
證監(jiān)會(huì)發(fā)審委,就曾要求小熊電器說明,其與美的、海爾等家電巨頭相比,在競爭中有何優(yōu)劣勢;與九陽、天際等細(xì)分行業(yè)上市公司龍頭相比有何優(yōu)劣勢。
實(shí)控人移民澳洲 欲高估值“圈錢”
小熊電器創(chuàng)始人---李一峰于1993年畢業(yè)于哈工大,畢業(yè)后的他一直在家電行業(yè)打拼多年。目前,李一峰和他的老婆張紅合計(jì)控制著65.22%股份。小熊電器的發(fā)行市盈率高達(dá)23倍,明顯高于同行。未來,小熊電器市值獲超過100億元,借此李一峰將一夜暴富。
然而,高估值圈錢的背后,對于未來李一峰卻似乎早有了打算。目前,李一峰有澳大利亞永久居留權(quán),而張紅則已經(jīng)是澳大利亞國籍。未來,李一峰夫婦上市套現(xiàn)后,便可以去澳洲“養(yǎng)老”了。
小熊電器產(chǎn)品質(zhì)量屢屢出現(xiàn)問題,一度程度上與其不重視研發(fā)有關(guān)。2017年,小熊電器新增5000萬元宣發(fā)費(fèi)用,并簽下張藝興進(jìn)行品牌代言,但在研發(fā)費(fèi)用的投入上小熊電器卻是極為吝嗇。
招股書顯示,2015年至2017年,小熊電器研發(fā)投入分別為992.40萬元、1653.33萬元和2507.68萬元,分別占比當(dāng)期營收1.37%、1.57%和1.52%。2018年,小熊電器“緊急”增加研發(fā)投入,但仍低于3%的行業(yè)水平。這導(dǎo)致小熊電器486項(xiàng)專利中僅11項(xiàng)為發(fā)明專利。
研發(fā)投入不足、缺少專利,又導(dǎo)致小熊電器陷入專利訴訟糾紛中。招股書披露,2018年2月,施特里克斯有限公司將小熊電器告上法庭,稱其是第XXXXXXXX.1號(hào)中國發(fā)明專利的專利權(quán)人,該發(fā)明專利至今有效。而小熊電器未經(jīng)許可,制造、銷售和許諾銷售侵害涉案專利權(quán)的品牌為"BEAR小熊"的養(yǎng)生壺產(chǎn)品,要求小熊電器立即停止生產(chǎn)、銷售該產(chǎn)品,并賠償1000萬元。去年,雙方達(dá)成和解,小熊電器以認(rèn)賠告終。
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