主要從事以多層瓷介電容器（ MLCC）為主的電子元器件的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售的北京元六鴻遠(yuǎn)電子科技股份有限公司，簡稱（元六鴻遠(yuǎn)），計劃發(fā)行4,134 萬股，發(fā)行后總股本為16,534萬股。元六鴻遠(yuǎn)將于2019年3月22日上會大考，不知是否能延續(xù)之前兩家的好運氣，我們拭目以待。

據(jù)招股書顯示元六鴻遠(yuǎn)主營業(yè)務(wù)包括自產(chǎn)業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù)兩大類，并符合“軍民融合”的國家戰(zhàn)略。但從元六鴻遠(yuǎn)公布的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，該元六鴻遠(yuǎn)的自產(chǎn)業(yè)務(wù)比例逐步降低，營業(yè)收入占比從2014年的51.42%下降到2017年上半年的46.27%；而同期內(nèi)，代理業(yè)務(wù)的營業(yè)收入占比則從48.58%上升至53.73%。元六鴻遠(yuǎn)自產(chǎn)業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù)占比一升一降是否會對元六鴻遠(yuǎn)可持續(xù)經(jīng)營帶來諸多不確定因素？
接下來我們再來看一下報告期內(nèi)元六鴻遠(yuǎn)主營業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù)對應(yīng)的毛利率和對元六鴻遠(yuǎn)主營業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)情況：
下圖為報告期內(nèi)，元六鴻遠(yuǎn)主營業(yè)務(wù)毛利率貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)：
 

報告期內(nèi)，元六鴻遠(yuǎn)主營業(yè)務(wù)的毛利貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)如下：
 
以上數(shù)據(jù)均來自于來源元六鴻遠(yuǎn)招股說明書

從上圖不難看出自產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率是代理業(yè)務(wù)毛利率的4倍之多，同理自產(chǎn)業(yè)務(wù)也是元六鴻遠(yuǎn)利潤主要貢獻(xiàn)者，筆者認(rèn)為如未來自產(chǎn)業(yè)務(wù)占比持續(xù)下降、代理業(yè)務(wù)持續(xù)上升，勢必會對元六鴻遠(yuǎn)持續(xù)經(jīng)營能力帶來重大不確定性。大家認(rèn)為呢？

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