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天元寵物:“帶病”闖關(guān)IPO
來源:領(lǐng)航財(cái)經(jīng)綜合  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2019-03-26 08:59:28
報(bào)告期內(nèi)天元寵物凈利潤(rùn)游離于IPO審核紅線邊緣,是否會(huì)是天元寵物此次IPO的攔路虎?

    2018年廣為流傳的兩個(gè)IPO新的監(jiān)管要求:第一個(gè)是IPO在審企業(yè),近三年凈利潤(rùn)合計(jì)要超過1個(gè)億,且最后一年超過5000萬,不達(dá)標(biāo)的,要么選擇撤回,或者接受現(xiàn)場(chǎng)檢查;第二個(gè)是IPO新申報(bào)的企業(yè),主板要求最近一年凈利潤(rùn)超過8000萬,創(chuàng)業(yè)板不低于5000萬。
具體從天元寵物2014-2016年度財(cái)報(bào)來看,公司營(yíng)業(yè)收入分別為4.90億元、5.24億元和5.84億元,凈利潤(rùn)分別為3032.66萬元、3218.43萬元和4497.88萬元,凈利率分別為6.19%、6.14%、7.71%。
筆者通過整理2018年IPO審核情況發(fā)現(xiàn):2018年確實(shí)存在著凈利潤(rùn)沒達(dá)到紅線(最后一年主板8000萬,創(chuàng)業(yè)板5000萬),卻依舊可以順利過會(huì)的企業(yè);同樣的也存在著最近一年凈利潤(rùn)過億,卻依舊被否的IPO企業(yè)。但凈利潤(rùn)游離在3000萬左右確實(shí)也很危險(xiǎn)。

天元寵物發(fā)展史現(xiàn)多次污點(diǎn)

    杭州天元寵物用品股份有限公司(證券簡(jiǎn)稱:天元寵物,證券代碼:838193)3月7日公告,公司于2017年3月3日收到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)《關(guān)于對(duì)杭州天元寵物用品股份有限公司及相關(guān)責(zé)任主體采取自律監(jiān)管措施的決定》,全國(guó)股轉(zhuǎn)認(rèn)定天元寵物在掛牌申報(bào)材料中存在應(yīng)披露而未披露的資金往來及關(guān)聯(lián)交易等事項(xiàng),構(gòu)成信息披露違規(guī),決定要求對(duì)公司及其董事長(zhǎng)薛元潮、信息披露負(fù)責(zé)人張中平提交書面承諾。
此外,天元寵物還存在參股寵邦科技10%股份及薛元潮擔(dān)任寵邦科技董事期間,雙方形成關(guān)聯(lián)方關(guān)系。掛牌時(shí)天元寵物未在公開轉(zhuǎn)讓說明書、審計(jì)報(bào)告等申報(bào)材料中披露前述關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。
不僅如此,證監(jiān)會(huì)的反饋意見還指出,天元寵物的掛牌公轉(zhuǎn)書中將2014年度第一大客戶Ace Bayou遺漏,銷售收入為2340.02萬元;掛牌公轉(zhuǎn)書披露前五名供應(yīng)商與當(dāng)前招股說明書披露的前五名供應(yīng)商存在差異。
天元寵物上述信息披露違規(guī)行為是否違反《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》的相關(guān)規(guī)定?是否存在受到行政處罰的法律風(fēng)險(xiǎn),是否構(gòu)成重大違法行為?公司董事長(zhǎng)和信息披露負(fù)責(zé)人被采取自律監(jiān)管措施,是否影響其任職資格?

天元寵物存借離婚規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易之疑

     公開資料顯示,天元寵物2003年成立的時(shí)候,4名創(chuàng)始股東中有一位胡華,是實(shí)際控制人薛元潮的妹夫。此后的數(shù)年間,胡華和薛元潮之間有過交叉持股,又進(jìn)行了清退,直至胡華不再持有天元寵物股份。招股說明書解釋稱,這是因?yàn)楹A與薛元潮經(jīng)營(yíng)理念不合等原因。
但值得注意的是,胡華所經(jīng)營(yíng)的多家企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)也是寵物玩具、貓爬架等與天元寵物主營(yíng)業(yè)務(wù)高度類似的產(chǎn)品,正是因?yàn)楹A與薛元潮之妹的離婚,使得公司不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題;另一方面,招股說明書披露,胡華與薛雅利的夫妻感情破裂始于2007年,但是胡華一直到2012年還在天元寵物擔(dān)任總經(jīng)理,直到2016年4月兩人才離婚,從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看,夫妻倆在天元寵物掛牌新三板之前離婚。
證監(jiān)會(huì)對(duì)天元寵物招股說明書的反饋中提到,天元寵物的主要股東、董事、副總經(jīng)理薛雅利持有華眾電商10%股權(quán)。薛雅利與胡華離婚時(shí)協(xié)議約定,由其子胡文韜享有上述股權(quán)。薛雅利為兒子胡文韜代持華眾電商10%的股權(quán),該股權(quán)將于2018年3月胡華支付完畢所有款項(xiàng)后過戶給胡文韜。
上述協(xié)議真實(shí)性存疑,是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和利益沖突也有待查證。
“胡華與薛雅利2016年4月離婚,是否屬于以解除婚姻關(guān)系為由規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情形、胡華及其控制的企業(yè)報(bào)告期內(nèi)與天元寵物是否存在關(guān)聯(lián)交易、離婚是否真實(shí)等一系列疑云。 

天元寵物持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存重大不確定性

天元寵物營(yíng)收嚴(yán)重依賴海外市場(chǎng)
    招股書披露天元寵物2014-2016年度天元寵物營(yíng)業(yè)收入分別為4.90億元、5.24億元和5.84億元,凈利潤(rùn)分別為3032.66萬元、3218.43萬元和4497.88萬元,凈利率分別為6.19%、6.14%、7.71%。但不俗的業(yè)績(jī)幾乎完全依賴于海外市場(chǎng),招股書顯示,2014年-2016年,天元寵物的境外銷售收入分別為4.59億元、5.09億元和5.56億元,占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為95.76%、99.23%及97.81%。

報(bào)告期內(nèi)增值稅出口退稅額與同期凈利潤(rùn)旗鼓相當(dāng)
    招股書顯示,2014年-2016年天元寵物的增值稅出口退稅額為4455.34萬元,4648.21萬元和4819.12萬元,同期凈利潤(rùn)分別為3032.66萬元、3218.43萬元和4497.88萬元,和同期凈利潤(rùn)規(guī)模旗鼓相當(dāng)。減去增值稅出口退稅額,同期利潤(rùn)實(shí)際分別為:1422.68萬元,1429.78萬元和321.24萬元


注:截止本網(wǎng)發(fā)稿之前本網(wǎng)諸多問題天元寵物均未回復(fù)。
免責(zé)聲明:該篇文章內(nèi)容來源貴司招股書、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)官網(wǎng)及網(wǎng)絡(luò),由領(lǐng)航財(cái)經(jīng)網(wǎng)喬民綜合整理,本文不夠成任何投資建議,謝謝!

 
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