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博通集成電路:主要風(fēng)險及被關(guān)注問題
來源:領(lǐng)航財經(jīng)綜合  作者:空悟  發(fā)布時間:2019-03-15 16:21:18
    作為主要經(jīng)營或服務(wù)范圍是集成電路的研發(fā)、設(shè)計;軟件的設(shè)計、開發(fā)、制作,銷售自產(chǎn)產(chǎn)品,提供相關(guān)技術(shù)服務(wù);集成電路芯片和軟件產(chǎn)品的批發(fā)、傭金代理、進(jìn)出口及相關(guān)配套售后服務(wù)的博通集成電路(上海)有限公司(以下簡稱“博通集成”) 。2019年1月3日獲中國證券監(jiān)督管理委員會第十七屆發(fā)行審核委員會審核通過,博通集成擬在上交所發(fā)行不超過3,4673.8384萬股,保薦機(jī)構(gòu)是中信證券,近期領(lǐng)航財經(jīng)網(wǎng)綜合整理發(fā)現(xiàn)博通集成有如下風(fēng)險和主要問題。
 
一:發(fā)審會關(guān)注主要問題
1、報告期博通集成電路前五大經(jīng)銷商銷售金額占比較高,2017年收入增長,凈利潤下滑。請博通集成電路代表說明:(1)報告期主要經(jīng)銷商的期末庫存逐期增加的原因及合理性;2016年芯中芯和2017年中博芯、宏科特、瀚威德等經(jīng)銷商期末庫存增加較大的原因,是否與最終客戶訂單匹配;(2)前五大經(jīng)銷商2017年末和2018年6月末庫存余額占當(dāng)期銷售額比例明顯增長的原因及合理性;(3)博通集成電路主要采取經(jīng)銷模式的原因及合理性,是否符合行業(yè)慣例,博通集成電路主要經(jīng)銷商、最終客戶與博通集成電路是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,博通集成電路是否具有獨(dú)立面向市場的能力;(4)報告期經(jīng)營業(yè)績下滑的主要因素,對公司未來經(jīng)營的影響,風(fēng)險提示是否充分;(5)各系列產(chǎn)品單價、單位成本變動情況,以及對毛利率的影響,報告期毛利率變動與同行業(yè)上市公司是否存在差異,差異原因及合理性;(6)2018年上半年藍(lán)牙音頻系列產(chǎn)品的毛利率由2017年度的14.97%快速上升至40.19%的主要原因,對博通集成電路盈利能力的影響。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
2、博通集成電路采用Fabless模式,向前五大供應(yīng)商采購占比較大。請博通集成電路代表說明:(1)晶圓代工廠和封裝測試廠的選擇、品質(zhì)管控、爭議解決和工廠缺位等長效解決機(jī)制;(2)在Fabless模式下,且供應(yīng)商集中度較高,對博通集成電路生產(chǎn)經(jīng)營是否存在重大不利影響,保證生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定、持續(xù)盈利、產(chǎn)品質(zhì)量保證、核心技術(shù)保密的具體措施是否有效,相關(guān)內(nèi)部控制是否健全并得以有效執(zhí)行;(3)博通集成電路與主要供應(yīng)商之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,以及與主要供應(yīng)商中芯國際定價的公允性。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
3、報告期博通集成電路應(yīng)收賬款賬面凈額占營業(yè)收入比例持續(xù)上升,2017年應(yīng)收賬款增長額超過收入增長額,6個月以內(nèi)的應(yīng)收賬款不計提壞賬準(zhǔn)備。請博通集成電路代表說明:(1)應(yīng)收賬款占收入比重逐年上升的原因及合理性,與行業(yè)趨勢是否一致;(2)2017年末應(yīng)收賬款增長顯著大于收入增長的原因及合理性,是否存在延長信用期、突擊銷售等情形;(3)主要客戶2017年度四季度人民幣銷售總額明顯小于2016年四季度銷售額,美元銷售額顯著大于2016年四季度的原因及合理性;(4)壞賬準(zhǔn)備計提政策是否謹(jǐn)慎,是否符合行業(yè)特征及公司實(shí)際經(jīng)營情況,對賬齡6個月以內(nèi)的應(yīng)收賬款不計提壞賬準(zhǔn)備的政策,與行業(yè)可比公司不一致的原因及合理性。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
4、博通集成電路控股股東為Beken Corporation,持有公司29.16%的股權(quán)。實(shí)際控制人Pengfei Zhang和Dawei Guo通過Beken BVI間接持有公司24.01%股權(quán);Hong Zhou、徐伯雄、Wenjie Xu為公司實(shí)際控制人之一致行動人。請博通集成電路代表說明:(1)未將前述相關(guān)一致行動人認(rèn)定為實(shí)際控制人的原因及合理性;(2)在BVI層面設(shè)立Beken BVI作為博通集成電路控股股東,實(shí)際控制人及Beken BVI能否持續(xù)遵守股份限售承諾、避免同業(yè)競爭、履行信息披露等法定義務(wù)和監(jiān)管要求,是否會對公司的有效管理和決策以及股權(quán)清晰等造成不利影響,相關(guān)風(fēng)險是否已充分披露;(3)博通集成電路境外架構(gòu)搭建及拆除過程中是否涉及返程投資,是否符合國家外匯和稅收管理的相關(guān)法律法規(guī)。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
5、請博通集成電路代表說明截止目前是否存在未決訴訟、進(jìn)展情況、對博通集成電路可能產(chǎn)生的影響以及具體解決措施。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
 
二:博通集成電路主要風(fēng)險
  1. 產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險
  2. 行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險
  3. 人才流失風(fēng)險
  4. 供應(yīng)商整合風(fēng)險
  5. 專利訴訟風(fēng)險
據(jù)華強(qiáng)旗艦或悉,博通集成是在2019年1月3日上會,而該訴訟案于2018年10月立案,但由于時間節(jié)點(diǎn)問題,并未在招股書中顯示。案情主要是一家名為力同科技股份有限公司的企業(yè)以專利訴訟為由將博通集成告上了法庭,并要求后者賠償經(jīng)濟(jì)損失7884萬元。
2018年12月,力同科技曾向監(jiān)管部門反映訴訟相關(guān)情況,得到的反饋是,保薦機(jī)構(gòu)及律師認(rèn)為發(fā)行人不存在專利侵權(quán),監(jiān)管部門對相關(guān)核查報告審閱后未發(fā)現(xiàn)異常。
根據(jù)華強(qiáng)旗艦最新消息,一份第三方鑒定機(jī)構(gòu)出具的報告顯示,博通集成的相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)落入了力同科技發(fā)明專利的保護(hù)范圍。這一案件將定在2月28日開庭審理。
對此,業(yè)內(nèi)人評論道:“對一家高新技術(shù)企業(yè)來說,這樣的指控頗為嚴(yán)重。訴訟涉及金額比較大,存在較大風(fēng)險點(diǎn),而且意味著未來的經(jīng)濟(jì)利益流入存在不確定性。從財務(wù)記賬的準(zhǔn)則上說,需要計入或有負(fù)債進(jìn)行披露,或者增加強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)。”
 
免責(zé)聲明:該篇文章內(nèi)容來源貴司招股書、中國證券監(jiān)督管理委員會官網(wǎng)及網(wǎng)絡(luò),由領(lǐng)航財經(jīng)網(wǎng)空悟綜合整理,本文不夠成任何投資建議,謝謝!
 
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