中證網(wǎng)訊（王珞）在國企價(jià)值重估的大時(shí)代背景下，普通投資者如何更好分享國企改革帶來的投資機(jī)遇？全市場首只國企紅利主題的ETF來了！今日（9月6日），鵬揚(yáng)國企紅利ETF（交易代碼：159515）正式登陸深圳證券交易所。

　　作為全市場首只成立且是目前場內(nèi)唯一一只上市交易的國企紅利主題ETF，其稀缺性顯著。國企紅利ETF的上市，將為普通投資者長享國企改革紅利提供便捷投資工具。

　　標(biāo)的指數(shù)歷史年化收益12.3%

　　鵬揚(yáng)國企紅利ETF是全市場首只跟蹤中證國有企業(yè)紅利指數(shù)(0.0000, 0.00, 0.00%)（代碼：000824）的ETF，于今年8月25日成立，9月6日（今日）正式上市交易。

　　中證國企紅利指數(shù)（代碼：000824）由滬深市場國有企業(yè)中現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定且有一定規(guī)模及流動(dòng)性的100只上市公司證券組成。目前指數(shù)前5大權(quán)重行業(yè)分別為銀行、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭，前5大行業(yè)權(quán)重合計(jì)為66.6%，權(quán)重股兼具高股息率和低估值的特點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，自指數(shù)發(fā)布日（2012/7/20）以來，截至今年8月18日，中證國有企業(yè)紅利全收益指數(shù)年化收益12.3%，相較中證國企等可比指數(shù)的超額收益顯著。此外，相比較同類指數(shù)，國企紅利指數(shù)的歷史收益相當(dāng)可觀。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年8月17日，全收益視角下，中證國企紅利全收益指數(shù)（H00824）最近十年累計(jì)收益高達(dá)262.35%（年化收益14.14%），長期大幅跑贏同期中證央企紅利全收益指數(shù)（同期累計(jì)收益175.18%，年化收益10.96%）、中證紅利全收益指數(shù)（同期累計(jì)收益239.69%，年化收益13.38%）以及滬深300全收益指數(shù)（同期累計(jì)收益105.94%，年化收益7.70%）。

　　把握未來國企重估投資機(jī)遇

　　公開資料顯示，國企紅利ETF基金經(jīng)理由鵬揚(yáng)基金數(shù)量投資部總經(jīng)理施紅俊擔(dān)任，施紅俊為同濟(jì)大學(xué)管理學(xué)博士，擁有18年指數(shù)研究和編制經(jīng)驗(yàn)：在中證指數(shù)有限公司工作11年，精通指數(shù)編制，投資研究經(jīng)驗(yàn)7年，其中超4年公募基金投資管理經(jīng)驗(yàn)。施紅俊熟練掌握量化投資方法，深刻理解并熟練掌握股票、債券等大類資產(chǎn)的指數(shù)編制原理及方法，深刻理解指數(shù)化投資的特點(diǎn)。

　　施紅俊認(rèn)為，在“中特估”政策導(dǎo)向之下，伴隨國企估值重塑的持續(xù)完善，國企的投資價(jià)值將會(huì)逐步凸顯，而已被證實(shí)長期有效的紅利因子，將會(huì)更好助力國企投資增強(qiáng)收益。針對國企紅利指數(shù)的投資價(jià)值，他表示，國企價(jià)值重估、紅利因子有效性、以及指數(shù)基本面以及指數(shù)估值性價(jià)比幾個(gè)方面來看，國企紅利ETF當(dāng)下值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　首先，在新一輪國企改革背景下，國企未來的盈利能力、經(jīng)營效率有望得到改善，估值的修復(fù)大概率會(huì)繼續(xù)。國企上市公司在A股市值規(guī)模占比近半，是國民經(jīng)濟(jì)的“頂梁柱”，新一輪國企改革為國有企業(yè)估值重塑提供了堅(jiān)實(shí)的政策基礎(chǔ)，國企重估有望成為新一輪市場長期主線。

　　其次，紅利因子可助力國企投資增強(qiáng)收益。紅利因子采用個(gè)股的股息率構(gòu)建，研究和歷史表現(xiàn)證明紅利因子在A股市場長期有效，其在國企重點(diǎn)行業(yè)中的有效性更強(qiáng)。股息率高的國企意味著公司經(jīng)營良好，現(xiàn)金流充沛，因此投資確定性較強(qiáng)。未來國企或繼續(xù)加大分紅力度，紅利因子有效性與重要性或得到提升。

　　再者，國企紅利指數(shù)本身具有較高的估值性價(jià)比。國企紅利指數(shù)盈利能力較強(qiáng)，ROE絕對水平較高，指數(shù)2022年ROE為10.5%，2023年預(yù)期ROE為10.8%，明顯優(yōu)于中證國企指數(shù)（2022年ROE為9.3%，2023年預(yù)期ROE為10.4%）。同時(shí)，國企紅利指數(shù)目前處于估值低位，具備較大上修空間。縱向估值比較，截至2023/8/17，國企紅利指數(shù)整體法PE為5.7倍，整體法PB為0.6倍，近10年估值分位數(shù)分別為9.7%和7.8%；橫向估值比較，國企紅利指數(shù)估值水平遠(yuǎn)低于市場估值水平（萬得全A指數(shù)整體法PE為17.2倍，整體法PB為1.6倍，近10年估值分位數(shù)分別為33%和18%），具有顯著的估值優(yōu)勢。

　　“當(dāng)前的布局時(shí)點(diǎn)較好，估值性價(jià)比有利于投資者把握重估機(jī)遇。”施紅俊表示，鵬揚(yáng)國企紅利ETF具有明顯稀缺性，且當(dāng)前市場處于低位震蕩區(qū)間，我們認(rèn)為鵬揚(yáng)國企紅利ETF值得關(guān)注，逢低布局高分紅優(yōu)質(zhì)國企，把握未來國企重估投資機(jī)遇。