2023年7月25日，儒競(jìng)科技發(fā)布公告稱，就深市創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)已獲證監(jiān)會(huì)同意，公司距離公開資本市場(chǎng)亮相再近一步。

　　招股資料顯示，此次IPO公司擬募資9.82億元，其中5.24億元用于新能源汽車電子和智能制造產(chǎn)業(yè)基地，1.58億元用于研發(fā)測(cè)試中心建設(shè)項(xiàng)目，剩余資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中募投項(xiàng)目“新能源汽車電子和智能制造產(chǎn)業(yè)基地”分別計(jì)劃新增HVAC/R、新能源汽車熱管理系統(tǒng)、工業(yè)伺服驅(qū)動(dòng)及控制系統(tǒng)領(lǐng)域達(dá)產(chǎn)年產(chǎn)能610萬套、180萬套、30萬套。

　　目前看來，作為專業(yè)的變頻節(jié)能與智能控制應(yīng)用方案提供商，儒競(jìng)科技已經(jīng)在技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造體系、質(zhì)量管控等領(lǐng)域構(gòu)筑起獨(dú)有的核心優(yōu)勢(shì)，并形成了以暖通空調(diào)及冷凍冷藏設(shè)備、新能源汽車熱管理系統(tǒng)、工業(yè)伺服驅(qū)動(dòng)及控制系統(tǒng)為代表的三大應(yīng)用領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展，公司2022年的營(yíng)收規(guī)模已較2020年實(shí)現(xiàn)翻倍，歸母凈利潤(rùn)更是大幅增長(zhǎng)了5.5倍。

　　未來隨著公司產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域的碳中和、新能源車、機(jī)器人(12.820, 0.03, 0.23%)三大風(fēng)口持續(xù)發(fā)酵，公司依舊具備巨大的增長(zhǎng)空間。

　領(lǐng)域領(lǐng)軍型企業(yè)三大業(yè)務(wù)體系成型

　　多年來的專注深耕，儒競(jìng)科技已經(jīng)形成以暖通空調(diào)及冷凍冷藏設(shè)備、新能源汽車熱管理系統(tǒng)、工業(yè)伺服驅(qū)動(dòng)及控制系統(tǒng)為代表的三大應(yīng)用領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展業(yè)務(wù)格局。

　　公司是專業(yè)的變頻節(jié)能與智能控制應(yīng)用方案提供商，專注于電力電子及電機(jī)控制領(lǐng)域綜合產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括暖通空調(diào)及冷凍冷藏設(shè)備(HVAC/R)領(lǐng)域的變頻驅(qū)動(dòng)器及系統(tǒng)控制器、新能源汽車熱管理系統(tǒng)領(lǐng)域的變頻驅(qū)動(dòng)器及控制器、工業(yè)伺服驅(qū)動(dòng)及控制系統(tǒng)領(lǐng)域的伺服驅(qū)動(dòng)器及伺服電機(jī)。

　　變頻驅(qū)動(dòng)器是指通過改變電機(jī)工作電源頻率來控制電動(dòng)機(jī)的電力控制設(shè)備，它能根據(jù)電機(jī)的實(shí)際要求提供其所需要的電源電壓，具備調(diào)速效率高、啟動(dòng)能耗低、無級(jí)調(diào)速等特點(diǎn)，具有過流、過壓、過載等保護(hù)功能，廣泛應(yīng)用于商用變頻空調(diào)、變頻空氣源熱泵、家用變頻空調(diào)等高效節(jié)能產(chǎn)品。

　　暖通空調(diào)及冷凍冷藏設(shè)備(HVAC/R)領(lǐng)域，公司自2006年自主研發(fā)第一款家用系統(tǒng)控制器及變頻驅(qū)動(dòng)器于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市后，時(shí)隔13年的2019年，已經(jīng)自主研發(fā)了第三代EcoKing產(chǎn)品在歐美市場(chǎng)上市。

　　汽車熱管理系統(tǒng)的主要作用則是通過加熱、保溫、散熱等方式，使得不同零部件在合適的溫度下工作，以保障汽車的功能安全和使用壽命，主要包括空調(diào)熱管理系統(tǒng)、電機(jī)和電控冷卻系統(tǒng)以及電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)三大部分，涉及整車的舒適性、安全性和續(xù)航能力，屬于新能源汽車的關(guān)鍵子系統(tǒng)技術(shù)。公司自2017年相關(guān)產(chǎn)品首次面市后，近年來不斷自主研發(fā)出新產(chǎn)品。

　　工業(yè)伺服驅(qū)動(dòng)及控制系統(tǒng)是指以物體的位移、速度、角度等控制量組成的，能夠跟蹤目標(biāo)任意變化的自動(dòng)化控制系統(tǒng)，主要由伺服驅(qū)動(dòng)器、伺服電機(jī)、編碼器三部分組成，是基于變頻技術(shù)的延伸產(chǎn)品，其不僅可進(jìn)行速度、轉(zhuǎn)矩控制，還可實(shí)現(xiàn)精確、快速、穩(wěn)定的位置控制。

　　其中交流伺服電機(jī)包含編碼器，與控制器一起提供閉環(huán)控制和反饋，其工作電壓更高、扭矩更大、精度更高，主要運(yùn)用于機(jī)器人、自動(dòng)化裝備等巨大潛力機(jī)械設(shè)備上。儒競(jìng)科技產(chǎn)品在工業(yè)機(jī)器人、電子制造、物流、包裝機(jī)械、印刷、鋰電新能源等細(xì)分行業(yè)已實(shí)現(xiàn)批量銷售。

　　目前公司在技術(shù)研發(fā)等領(lǐng)域已經(jīng)構(gòu)筑起獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在多個(gè)領(lǐng)域取得顯著市場(chǎng)地位，收獲一批全球知名客戶。

　　依托多年對(duì)電力電子及電機(jī)控制技術(shù)的研究，自主構(gòu)建了以電機(jī)控制、電源控制及系統(tǒng)控制技術(shù)、數(shù)字電源及電力電子變換硬件平臺(tái)、電機(jī)設(shè)計(jì)平臺(tái)為代表的三大技術(shù)領(lǐng)域，在各細(xì)分技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)掌握了多項(xiàng)核心技術(shù)，以其支撐先后研制出相關(guān)系列產(chǎn)品，部分產(chǎn)品系基于單一技術(shù)領(lǐng)域，部分產(chǎn)品系基于多個(gè)技術(shù)領(lǐng)域，應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋了暖通空調(diào)及冷凍冷藏設(shè)備、新能源汽車熱管理系統(tǒng)、工業(yè)伺服驅(qū)動(dòng)及控制系統(tǒng)。截至2023年末，公司擁有發(fā)明專利53項(xiàng)。

　　憑借技術(shù)積累、產(chǎn)品質(zhì)量、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，公司在產(chǎn)品的定制化、可靠性、穩(wěn)定性、適用性等方面形成了一定的優(yōu)勢(shì)，并與艾默生、麥克維爾、阿里斯頓、海爾等國(guó)內(nèi)外知名廠商建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系。

　　市占率方面，公司2021年產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)商用變頻空調(diào)、中/歐空氣源熱泵、國(guó)內(nèi)家用變頻空調(diào)市場(chǎng)的市占率分別為13.72%、7.5%、1.01%，較2020年市占率均有提升；同時(shí)汽車熱管理系統(tǒng)在新能源車市場(chǎng)2020-2022年市占率分別為4.33%、5.51%、5.76%，呈現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　基于此，公司近年來業(yè)績(jī)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)通道中。

　營(yíng)收翻倍、歸母凈利增超5倍只花了兩年

　　多業(yè)務(wù)齊發(fā)力，儒競(jìng)科技兩年時(shí)間營(yíng)收規(guī)模成功翻倍。

　　隨著“碳中和、碳達(dá)峰”發(fā)展目標(biāo)的確立及節(jié)能減排政策的推動(dòng)，暖通空調(diào)及冷凍冷藏設(shè)備領(lǐng)域的變頻產(chǎn)品、新能源汽車正處于快速增長(zhǎng)階段。

　　商用空調(diào)系統(tǒng)控制器及變頻驅(qū)動(dòng)器銷售收入得益于量?jī)r(jià)齊升，于2020-2022年分別實(shí)現(xiàn)4.12億元、6.35億元、8.06億元收入，三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到39.81%；熱泵系統(tǒng)控制器及變頻驅(qū)動(dòng)器銷售收入分別為1.99億元、3.7億元、5.01億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到58.56%。

　　加上公司瞄準(zhǔn)新能源汽車市場(chǎng)的廣闊空間，結(jié)合暖通空調(diào)及冷凍冷藏設(shè)備領(lǐng)域的豐富研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，將業(yè)務(wù)延伸至新能源汽車熱管理系統(tǒng)領(lǐng)域，產(chǎn)品質(zhì)量得到了終端客戶的廣泛認(rèn)可，市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大，應(yīng)用于新能源汽車熱管理系統(tǒng)領(lǐng)域的變頻驅(qū)動(dòng)器及控制器銷售收入分別為2195.04萬元、8661.06萬元、1.7億元，三年銷售收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到178.68%，共同推動(dòng)公司營(yíng)收總規(guī)模從2020年的7.93億元增至了2022年的16.14億元，增長(zhǎng)翻倍有余。

　　最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，儒競(jìng)科技2023年上半年?duì)I業(yè)收入7.85億元，較上年同期增長(zhǎng)39.17%；實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為 1.16億元，較上年同期增長(zhǎng) 111.70%。

　　根據(jù)公司初步測(cè)算，公司2023年1-9月預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入145,815.02~162,815.02萬元，同比增長(zhǎng)24.89%~39.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)23,611.55~27,258.59萬元，同比增長(zhǎng)44.71%~67.07%。

　　傳導(dǎo)至利潤(rùn)端，毛利率提升疊加費(fèi)用率優(yōu)化，歸母凈利潤(rùn)增幅更是達(dá)到了兩年5倍多。

　　招股數(shù)據(jù)顯示，在暖通空調(diào)及冷凍冷藏設(shè)備和新能源汽車熱管理系統(tǒng)兩大業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)增長(zhǎng)支撐下，公司2020-2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為22.07%、22.20%及23.81%，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　與此同時(shí)，公司在研發(fā)費(fèi)用從2020年的5875.25萬元提升至2022年7762.78萬元基礎(chǔ)上，整體費(fèi)用率還由2020年的13.09%降至2022年的7.61%，最終使得公司2020-2022年歸母凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)3253.45萬元、1.34億元、2.11億元，2022年較2020年增長(zhǎng)近5.5倍。

　　而根據(jù)公司預(yù)計(jì)，2023年第一季度可實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為3.48億元至3.88億元，同比增長(zhǎng)約10.33%至23.00%;可實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為3780.84萬元至4595.90萬元，同比增長(zhǎng)約20.06%至45.94%;可實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)約為3770.28萬元至4585.35萬元，同比增長(zhǎng)約20.36%至46.38%，繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　展望未來，三大應(yīng)用領(lǐng)域風(fēng)起，將繼續(xù)為儒競(jìng)科技提供強(qiáng)勁發(fā)展動(dòng)力。

　三大風(fēng)口機(jī)遇齊聚未來增長(zhǎng)潛力巨大

　　當(dāng)前，HVAC/R領(lǐng)域的變頻產(chǎn)品正處于快速增長(zhǎng)階段。

　　根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)商用空調(diào)產(chǎn)銷量分別由2016年的332.17萬臺(tái)及333.08萬臺(tái)增長(zhǎng)至2021年的558.60萬臺(tái)及557.08萬臺(tái)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)10.96%及10.83%。其中，受益于國(guó)家對(duì)節(jié)能減排產(chǎn)品的支持，中國(guó)商用變頻空調(diào)產(chǎn)銷量分別由2016年的157.05萬臺(tái)及158.17萬臺(tái)增長(zhǎng)至2021年的404.30萬臺(tái)及403.46萬臺(tái)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)20.82%及20.60%。

　　以空氣源熱泵為代表的清潔供暖產(chǎn)品的市場(chǎng)需求呈穩(wěn)步發(fā)展趨勢(shì)，根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)空氣源熱泵產(chǎn)銷量分別由2016年的175萬臺(tái)及175.51萬臺(tái)增長(zhǎng)至2021年的343.61萬臺(tái)及343.84萬臺(tái)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)14.45%及14.40%。其中，受益于變頻熱泵具備高能效比、節(jié)能環(huán)保等優(yōu)勢(shì)，中國(guó)變頻空氣源熱泵產(chǎn)銷量由2016年的22.10萬臺(tái)及22.19萬臺(tái)增長(zhǎng)至2021年的192.61萬臺(tái)及192.61萬臺(tái)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)54.19%及54.07%。

　　歐洲市場(chǎng)方面，根據(jù)歐洲熱泵協(xié)會(huì)(EHPA)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，歐洲熱泵產(chǎn)品銷量由2016年的100萬臺(tái)增長(zhǎng)至2021年的220萬臺(tái)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)17.08%，同樣處于高增長(zhǎng)狀態(tài)

　　隨著“碳中和、碳達(dá)峰”發(fā)展目標(biāo)的確立、節(jié)能減排政策的推動(dòng)、能效比要求的不斷提高以及使用者對(duì)于產(chǎn)品舒適性、靜謐性、智能化需求的日益提升，此領(lǐng)域需求將會(huì)持續(xù)高速增長(zhǎng)。

　　與此同時(shí)，作為新能源汽車的核心關(guān)鍵部件的新能源汽車熱管理系統(tǒng)，正隨著我國(guó)新能源(4.470, 0.01, 0.22%)汽車市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大而快速增長(zhǎng)。

　　根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2022年，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量分別為705.8萬輛及688.7萬輛，較上年同期分別增長(zhǎng)99.10%及95.60%。其中，純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)546.7萬輛和536.5萬輛，較上年同期分別增長(zhǎng)85.83%和83.98%;插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)158.8萬輛和151.8萬輛，較上年同期分別增長(zhǎng)164.23%和151.74%。

　　在新材料開發(fā)使用、制造工藝水平不斷提升、電子創(chuàng)新技術(shù)持續(xù)發(fā)展的背景下，新能源汽車熱管理系統(tǒng)未來會(huì)持續(xù)向著輕量化、自動(dòng)化、高效節(jié)能的方向發(fā)展，儒競(jìng)科技生產(chǎn)的新能源汽車電動(dòng)壓縮機(jī)變頻驅(qū)動(dòng)器、新能源汽車PTC電加熱控制器作為新能源汽車熱管理系統(tǒng)的核心配件，將具備廣闊的市場(chǎng)前景。

　　疊加工業(yè)伺服驅(qū)動(dòng)及控制系統(tǒng)下游應(yīng)用對(duì)應(yīng)著機(jī)器人、自動(dòng)化裝備等巨大潛力市場(chǎng)，儒競(jìng)科技未來增長(zhǎng)空間可謂十分巨大。此次公司IPO募資擴(kuò)產(chǎn)成功，有望進(jìn)一步打開成長(zhǎng)天花板，延續(xù)高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。