7月4日，主營汽車電子的深圳市豪恩汽車電子裝備股份有限公司（以下簡稱“豪恩汽電(71.900, 32.12, 80.74%)”）正式登陸創(chuàng)業(yè)板上市，公司股票簡稱“豪恩汽電”，股票代碼“301488”。本次IPO，豪恩汽電擬公開發(fā)行2300萬股A股股票，發(fā)行價(jià)格39.78元/股，發(fā)行市盈率42.70倍，募得資金凈額將全部用于與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目。

據(jù)招股書介紹，豪恩汽電是一家專注于汽車智能駕駛感知系統(tǒng)研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)，能夠?yàn)檎噺S提供汽車智能駕駛感知系統(tǒng)一站式解決方案。公司的主要產(chǎn)品為汽車智能駕駛感知系統(tǒng)，包括車載攝像系統(tǒng)、車載視頻行駛記錄系統(tǒng)和超聲波雷達(dá)系統(tǒng)等產(chǎn)品。

上市首日，豪恩汽電開盤報(bào)65.01元/股，漲幅63.42%，總市值近60億元。市場表現(xiàn)積極，也從側(cè)面反映出投資者對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可。

汽車智能化提速，國產(chǎn)品牌崛起

汽車智能駕駛感知系統(tǒng)是汽車的“眼睛”和“耳朵”，負(fù)責(zé)對(duì)汽車所處環(huán)境進(jìn)行偵測，構(gòu)成了汽車系統(tǒng)感知層，并為高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)的決策層提供準(zhǔn)確、及時(shí)、充分的依據(jù)，進(jìn)而由執(zhí)行層對(duì)汽車安全行駛作出準(zhǔn)確判斷。

目前市場上主流的汽車智能駕駛感知系統(tǒng)包括視覺感知、超聲波感知、毫米波感知、激光感知等技術(shù)路線。在豪恩汽電的相關(guān)產(chǎn)品中，車載攝像系統(tǒng)和車載視頻行駛記錄系統(tǒng)屬于視覺感知，超聲波雷達(dá)系統(tǒng)則屬于超聲波感知。

隨著汽車行業(yè)整體智能化水平的提高，汽車智能駕駛感知系統(tǒng)已逐步作為標(biāo)配而廣泛應(yīng)用于高、中、低檔等各類車型；同時(shí)，因?yàn)樽詣?dòng)駕駛的冗余和容錯(cuò)要求導(dǎo)致越是高階的自動(dòng)駕駛需要裝配越多的汽車智能駕駛感知系統(tǒng)，所以隨著自動(dòng)駕駛階段的提升，單車的汽車智能駕駛感知系統(tǒng)數(shù)量需求或?qū)⑼皆黾印?/p>來源：豪恩汽電招股書

根據(jù)蓋世汽車統(tǒng)計(jì)，目前緊湊型車型、中高檔車型、混合動(dòng)力車型及純電動(dòng)車型汽車電子成本占比分別為15%、28%、47%、65%。而隨著電子電器在汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)用逐漸擴(kuò)大，預(yù)計(jì)至2022年全球市場規(guī)?？蛇_(dá)2萬億，而國內(nèi)市場規(guī)模接近萬億。

與此同時(shí)，隨著我國汽車工業(yè)的快速發(fā)展，以德賽西威(168.500, 11.68, 7.45%)、華域電子、均勝電子(18.640, 0.76, 4.25%)以及豪恩汽電等為代表的國內(nèi)汽車零部件廠商群體迅速崛起，競爭實(shí)力不斷提高，部分優(yōu)質(zhì)內(nèi)資企業(yè)逐步開始進(jìn)入整車廠商的全球采購體系，參與全球市場競爭。未來汽車智能化高速發(fā)展以及國產(chǎn)廠商市占率不斷提升，相關(guān)細(xì)分賽道的國內(nèi)汽車零部件廠商，例如已成為汽車智能駕駛感知系統(tǒng)全球供應(yīng)商的豪恩汽電等，或有望持續(xù)受益。

技術(shù)優(yōu)勢凸顯，產(chǎn)品不斷拓寬

深耕汽車智能駕駛感知系統(tǒng)十?dāng)?shù)載，豪恩汽電已逐步掌握了超聲波感知技術(shù)、超聲波信號(hào)計(jì)算處理技術(shù)、視覺感知技術(shù)、傳感器防護(hù)及熱管理技術(shù)、支持 CVBS、LVDS 和以太網(wǎng)的全景影像技術(shù)、基于全景影像的視覺算法技術(shù)以及傳感器裝配及制造設(shè)計(jì)技術(shù)等多項(xiàng)核心技術(shù)，技術(shù)能力在行業(yè)中已達(dá)到較高水平。

尤其豪恩汽電目前在圖像質(zhì)量優(yōu)化、相機(jī)標(biāo)定、目標(biāo)檢測、視覺行為分析、視覺測量、視覺定位導(dǎo)航、多傳感器融合等核心技術(shù)方向上均實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)，相關(guān)性能指標(biāo)在開源數(shù)據(jù)庫臺(tái)架測試和實(shí)際車載場景應(yīng)用中達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。公司產(chǎn)品在探測距離、低誤判性、成像清晰度、穩(wěn)定性及低延遲等技術(shù)方面有一定的競爭優(yōu)勢，在多個(gè)方面已達(dá)到或超過國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國際標(biāo)準(zhǔn)。截至2022年12月31日，豪恩汽電擁有軟件著作權(quán)65項(xiàng)，擁有各類國內(nèi)專利204項(xiàng)，其中發(fā)明專利23項(xiàng)，實(shí)用新型專利108項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利73項(xiàng)。

在過去，實(shí)現(xiàn)行車ADAS（行車輔助系統(tǒng)）和泊車功能一般需要兩套系統(tǒng)。而隨著汽車向電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化等演進(jìn)，傳統(tǒng)的分布式電子電氣架構(gòu)越來越難滿足智能汽車的開發(fā)需求，由此促進(jìn)了行車和泊車融合的機(jī)會(huì)。

豪恩汽電在不斷研發(fā)創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步將各品類產(chǎn)品融合成模組或系統(tǒng)解決方案，目前公司已可將12顆雷達(dá)、4個(gè)全景攝像頭和1個(gè)ECU單元組合集成為一套APS（自動(dòng)泊車系統(tǒng)），并實(shí)現(xiàn)自動(dòng)泊車等基礎(chǔ)自動(dòng)駕駛功能，該APS系統(tǒng)已量產(chǎn)交付，所開發(fā)的車載智能艙內(nèi)監(jiān)控系統(tǒng)（VIMS）用于疲勞駕駛的監(jiān)控，也已搭載量產(chǎn)。

此外，豪恩汽電自行研發(fā)的AVM控制器、APS控制器和高性能域控制器，能夠?qū)⒐镜母兄到y(tǒng)整合進(jìn)汽車ADAS（高級(jí)駕駛輔助）系統(tǒng)，除自動(dòng)泊車外還可實(shí)現(xiàn)代客泊車、低速自動(dòng)駕駛功能，公司行泊一體的解決方案極具潛力，有望成為未來重要的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

據(jù)天風(fēng)證券(3.010, 0.00, 0.00%)研報(bào)，受中國客戶對(duì)更先進(jìn)的自動(dòng)駕駛功能的偏好以及中國原始設(shè)備制造商對(duì)車型的快速迭代的驅(qū)動(dòng)，F(xiàn)rost&Sullivan預(yù)計(jì)在未來幾年ADAS在中國的滲透率將顯著提高，2030年有望達(dá)87.9%。在這一快速增長的市場中，作為國內(nèi)領(lǐng)先的ADAS技術(shù)供應(yīng)商，豪恩汽電有望迎來更多的發(fā)展機(jī)遇。

業(yè)績穩(wěn)步增長，募資增強(qiáng)競爭力

在技術(shù)研發(fā)支持下，豪恩汽電高標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品質(zhì)量得到了下游整車廠商的一致認(rèn)可。公司與上汽大眾、一汽-大眾、印度大眾、PSA 全球、雷諾全球、福特全球、長安福特、上汽通用五菱、東風(fēng)日產(chǎn)、廣汽豐田、北京現(xiàn)代、東風(fēng)悅達(dá)起亞、吉利汽車、長城汽車(26.260, 0.10, 0.38%)、比亞迪(272.990, 5.51, 2.06%)、江淮汽車(13.240, 0.16, 1.22%)、東風(fēng)小康、印度馬恒達(dá)、印度鈴木等國內(nèi)外汽車整車制造商建立了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。

銷售數(shù)據(jù)的增長則帶來了公司業(yè)績的全面提升。2020年至2022年，豪恩汽電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為 7.19 億元、9.81 億元、10.79 億元；歸母凈利分別為 0.68 億元、0.97億元、1.05 億元。報(bào)告期內(nèi)，公司營收、歸母凈利復(fù)合增速分別為22.52%、24.45%，增速較同行業(yè)上市公司處于領(lǐng)先的位置。

事實(shí)上，截至2023年6月1日，豪恩汽電獲得了33家車企的定點(diǎn)開發(fā)項(xiàng)目，其中包括比亞迪、理想、小鵬和金康等造車新勢力和新能源車企，項(xiàng)目涉及超聲波雷達(dá)系統(tǒng)、DMS攝像頭、OMS攝像頭和360全景系統(tǒng)等公司核心產(chǎn)品技術(shù)，預(yù)估生命周期營業(yè)額合計(jì)達(dá)14.39億元，其中大部分將在2023年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。公司作為汽車智能駕駛感知系統(tǒng)重要供應(yīng)商，受益于汽車產(chǎn)業(yè)智能化趨勢，未來業(yè)績或有望再上新臺(tái)階。

本次IPO，豪恩汽電擬將募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，投入于汽車智能駕駛感知產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目、深圳市豪恩汽車電子裝備股份有限公司企業(yè)信息化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

汽車智能駕駛感知產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目建成后形成年產(chǎn)300萬個(gè)車載攝像系統(tǒng)、1000萬個(gè)超聲波感知系統(tǒng)和50萬個(gè)車載視頻行駛記錄系統(tǒng)的生產(chǎn)能力，有利于豪恩汽電進(jìn)一步豐富產(chǎn)品、擴(kuò)大市場份額、優(yōu)化市場布局、提升品牌知名度。研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目將支持公司加快在研及擬研項(xiàng)目的實(shí)施，提升公司核心技術(shù)競爭力。深圳市豪恩汽車電子裝備股份有限公司企業(yè)信息化建設(shè)項(xiàng)目將打通企業(yè)內(nèi)部信息通道，精確的控制運(yùn)營成本，提高各部門的工作效率。

豪恩汽電表示，公司將以未來智能駕駛感知系統(tǒng)的發(fā)展及客戶需求為導(dǎo)向，結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略指引，順應(yīng)汽車智能化、網(wǎng)聯(lián)化發(fā)展趨勢，持續(xù)專注新型智能駕駛感知方案、智能駕駛輔助以及多系統(tǒng)融合的產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)和配套解決方案，不斷優(yōu)化產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)水平和提高產(chǎn)品技術(shù)附加值，致力于成為國內(nèi)汽車智能駕駛感知系統(tǒng)知名提供商，并成為提供智能、安全和可靠的產(chǎn)品、技術(shù)以及解決方案的高科技企業(yè)。

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