來(lái)源：北京商報(bào)

　　2022年凈利剛實(shí)現(xiàn)扭虧，北京凱普林光電科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“凱普林”）實(shí)控人陳曉華便迫不及待推動(dòng)公司IPO上市。近期，上交所官網(wǎng)顯示，激光器制造商凱普林科創(chuàng)板IPO已經(jīng)獲得受理，公司擬募資9.52億元。

　　據(jù)了解，凱普林創(chuàng)建于2003年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體激光器、光纖激光器及超快激光器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中半導(dǎo)體激光器是公司核心產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)均貢獻(xiàn)過(guò)半營(yíng)收。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，半導(dǎo)體激光器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別約為2.37億元、2.81億元、3.89億元，占比分別為64.94%、57.25%、54.62%。

　　此外，光纖激光器貢獻(xiàn)營(yíng)收占比也較高，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別約為9863.64萬(wàn)元、1.89億元、3.01億元，占比分別為27.02%、38.57%、42.28%；超快激光器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收則分別約為2933.13萬(wàn)元、2051.66萬(wàn)元、2209.38萬(wàn)元，占比分別為8.04%、4.18%、3.1%。

　　根據(jù)賽迪咨詢的研究報(bào)告，2021年國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體激光器銷售市場(chǎng)中凱普林的市場(chǎng)占有率排名行業(yè)第二。

　　雖然營(yíng)收規(guī)模尚可，但凱普林在2022年剛實(shí)現(xiàn)盈利。整體來(lái)看，2020-2022年，凱普林實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為3.69億元、4.96億元、7.22億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為-1220.3萬(wàn)元、-6886.42萬(wàn)元、2096.84萬(wàn)元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)分別約為-1546.83萬(wàn)元、-7401.06萬(wàn)元、1235.95萬(wàn)元。

　　另外，凱普林資產(chǎn)負(fù)債率較高，報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率分別為64.24%、82.62%、44.41%。凱普林也表示，報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展，項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營(yíng)資金需求較大，短期借款、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款及其他流動(dòng)負(fù)債等大幅增加，如果未來(lái)公司融資渠道受到限制或客戶未能及時(shí)回款，可能出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　凱普林實(shí)控人為陳曉華，直接持有公司71.97%的股份，直接及間接共持有公司83.87%的股份。履歷顯示，陳曉華1974年1月出生，碩士研究生學(xué)歷，正高級(jí)工程師，2015年12月至今，擔(dān)任凱普林董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

　　與同行業(yè)公司相比，凱普林的資本布局已然掉隊(duì)。招股書中，凱普林將銳科激光(27.840, -0.36, -1.28%)、炬光科技(98.970, 1.31, 1.34%)、英諾激光(22.880, -0.04, -0.17%)、長(zhǎng)光華芯(85.670, 0.67, 0.79%)、杰普特(57.500, -0.53, -0.91%)列為了同行業(yè)同比公司，稱上述公司均從事激光器制造相關(guān)業(yè)務(wù)，與公司業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的可比性。

　　縱觀上述同行業(yè)可比公司，成立時(shí)間均晚于凱普林，但卻早于凱普林申報(bào)IPO前實(shí)現(xiàn)上市。其中，銳科激光上市時(shí)間最早，公司成立于2007年，2018年6月在創(chuàng)業(yè)板上市；杰普特成立于2006年，在2019年10月上市；炬光科技、英諾激光則分別成立于2007年、2011年，均于2021年上市；長(zhǎng)光華芯則成立于2012年，于2022年上市。

　　從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，銳科激光居首，公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為31.89億元，其次是杰普特，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為11.73億元。炬光科技、長(zhǎng)光華芯、英諾激光2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收則在凱普林之下，分別約為5.52億元、3.86億元、3.2億元。

　　從盈利水平來(lái)看，凱普林則處于墊底位置，同行業(yè)可比公司炬光科技、長(zhǎng)光華芯、杰普特、銳科激光、英諾激光實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為1.27億元、1.19億元、7667.14萬(wàn)元、4087.34萬(wàn)元、2257.36萬(wàn)元。

　　此次沖擊科創(chuàng)板上市，凱普林?jǐn)M募資9.52億元，投向高功率激光器智能制造基地項(xiàng)目、半導(dǎo)體激光器研發(fā)項(xiàng)目、光纖激光器研發(fā)項(xiàng)目、營(yíng)銷總部建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，分別擬投入募資2.54億元、1.8億元、1.68億元、7053.2萬(wàn)元、2.8億元。

　　募資擴(kuò)產(chǎn)背后，凱普林產(chǎn)能已趨于飽和，產(chǎn)能利用率較高。2022年，半導(dǎo)體激光器、光纖激光器、超快激光器等產(chǎn)能利用率分別為99.47%、100.7%、93.03%。

　　與同行業(yè)可比公司相比，凱普林的研發(fā)人員占比較低。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，凱普林研發(fā)人員數(shù)量為181人，占員工總?cè)藬?shù)的比例為13.73%，在同行業(yè)可比上市公司中墊底。其中，杰普特研發(fā)人員數(shù)量占比最高，公司研發(fā)人員數(shù)量為602人，占員工總?cè)藬?shù)的比例為36.09%；占比超30%的還有英諾激光，公司研發(fā)人員數(shù)量為134人，占員工總?cè)藬?shù)的比例為31.46%。

　　此外，截至2022年12月31日，長(zhǎng)光華芯、炬光科技、銳科激光研發(fā)人員數(shù)量分別為127人、181人、660人，占公司員工總?cè)藬?shù)的比例分別為29.2%、22.71%、18.64%。

　　中國(guó)國(guó)際科技促進(jìn)會(huì)科技產(chǎn)業(yè)投資分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼戰(zhàn)略投資智庫(kù)執(zhí)行主任布娜新對(duì)北京商報(bào)記者表示，研發(fā)人員的數(shù)量占比體現(xiàn)了公司對(duì)研發(fā)的重視程度，占比越高說(shuō)明公司的研發(fā)能力相對(duì)較強(qiáng)，這一指標(biāo)對(duì)科創(chuàng)板IPO企業(yè)比較重要。

　　另外，雖然研發(fā)投入未出現(xiàn)降低，但總體來(lái)看，凱普林的研發(fā)投入占比卻在走低。

　　報(bào)告期內(nèi)，凱普林的研發(fā)費(fèi)用分別為5251.83萬(wàn)元、7410.01萬(wàn)元、7476.84萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為14.23%、14.93%、10.36%，2022年出現(xiàn)下降。

　　投融資專家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，激光行業(yè)技術(shù)進(jìn)步與發(fā)展速度較快，如果要提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，相關(guān)技術(shù)的研究與開(kāi)發(fā)工作一定要重視，企業(yè)的研發(fā)投入以及占比情況則是一個(gè)重要指標(biāo)。

　　針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向凱普林方面發(fā)去采訪函，不過(guò)截至記者發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。

　　北京商報(bào)記者 馬換換