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因新冠檢測(cè)業(yè)績大增!大筆手分紅、發(fā)高薪的雅睿生物還要“圈錢”補(bǔ)流?
來源:界面新聞  作者:  發(fā)布時(shí)間:2022-09-20 15:25:47

原標(biāo)題:IPO雷達(dá)|因新冠檢測(cè)業(yè)績大增!大筆手分紅、發(fā)高薪的雅睿生物還要“圈錢”補(bǔ)流?

  今年上半年,A股新冠檢測(cè)板塊多家公司半年報(bào)業(yè)績見喜。一級(jí)市場(chǎng)中,類似業(yè)績表現(xiàn)的公司并不少,他們很多也都是選擇叩響上市大門。

  近日,從事分子診斷及基因檢測(cè)技術(shù)的蘇州雅睿生物技術(shù)股份有限公司(簡稱:雅睿生物)向創(chuàng)業(yè)板遞交招股書,保薦機(jī)構(gòu)為安信證券。

  憑借生產(chǎn)、銷售主力產(chǎn)品熒光定量PCR儀,報(bào)告期內(nèi)(2019-2021年以及2022年一季度)雅睿生物的收入、凈利潤大漲,但新冠檢測(cè)潮水退去后,業(yè)績高光是否還能維持?

  另外,前腳剛大筆分紅,后腳發(fā)放高薪,在經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)現(xiàn)能力不錯(cuò)的情況下,雅睿生物卻要“圈錢”補(bǔ)流。

  可以看到,2020年是雅睿生物的業(yè)績分水嶺。2019年公司的收入僅8000多萬元,而2020年暴漲446.64%達(dá)到4.4億元,去年收入合計(jì)11.8億元;盈利能力來看,2019年的凈利率僅25.12%,而近兩年的凈利率分別為43.18%、37.65%。就今年一季度,公司收入比肩2020年整年,凈利率達(dá)到48.62%。

  確切來講,公司收入依靠以量增長,報(bào)告期內(nèi)實(shí)時(shí)熒光定量PCR儀的單價(jià)有所浮動(dòng),整體毛利率分別為67.92%、67.55%、60.17%、66.27%。

  根據(jù)QY Research2021-2027全球與中國實(shí)時(shí)熒光定量PCR儀器和試劑市場(chǎng)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢(shì)》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2020年度中國實(shí)時(shí)熒光定量PCR儀總銷量為33700臺(tái),而雅睿生物實(shí)時(shí)熒光定量PCR儀銷量為6395臺(tái),以此測(cè)算公司該產(chǎn)品的國內(nèi)市占率達(dá)到18.98%。

  從下游來看,雅睿生物的產(chǎn)品主要銷給圣湘生物(23.8900.100.42%)、迪安生物、美康 生物、聯(lián)合醫(yī)學(xué)等公司,其中圣湘生物、迪安生物包攬了公司2020年、2021年乃至2022年一季度前兩大客戶,收入合計(jì)占比均超過30%。

  值得注意的是,雅睿生物并沒有在招股書中具體劃分“新冠檢測(cè)收入”與“非新冠檢測(cè)收入”,而經(jīng)界面新聞?dòng)浾卟樵儼l(fā)現(xiàn),多家同樣從事體外診斷,業(yè)績因新冠檢測(cè)大增的IPO公司在進(jìn)入問詢階段時(shí),均細(xì)化披露了相應(yīng)的收入。

  另外,業(yè)績能否持續(xù)嗎?這是投資者十分關(guān)心也是監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注的問題。

  目前,雅睿生物正在全力加大研發(fā),相比同行,公司在新冠試劑檢測(cè)產(chǎn)品上已然落后,而當(dāng)新冠潮水退去后,新產(chǎn)品能否如期上市?下游領(lǐng)域能否有效擴(kuò)展?市場(chǎng)能否成功打開?這將是雅睿生物未來發(fā)展的一個(gè)極大考驗(yàn)。

  與此同時(shí),雅睿生物在招股書中稱,“在國內(nèi)檢測(cè)能力已經(jīng)得到大幅提升的情況下,公司實(shí)時(shí)熒光定量PCR儀產(chǎn)品銷售收入繼續(xù)保持如報(bào)告期內(nèi)的高增速難度較大,此外,若新冠疫情得到進(jìn)一步控制、國家疫情防控政策發(fā)生調(diào)整、各地區(qū)核酸檢測(cè)能力能夠滿足需求,都可能導(dǎo)致公司面臨短期經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

  IPO前,上海楓嶺直接持有公司45.29%股份,為公司控股股東;聶晶、WU YUAN MIN(吳元民、NIE EILEEN XIAO FENG(聶小峰為公司共同實(shí)際控制人,其中聶小峰與聶晶為姑侄關(guān)系,吳元民與聶小峰為夫妻關(guān)系且均為加拿大籍,三人合計(jì)控制公司68.73%股份。

  雖然招股書未提及報(bào)告期外公司的經(jīng)營狀況,但可以從未分配利潤窺見一二,截至2019年初,雅睿生物的未分配利潤為-5088.68萬元,而就在2020年業(yè)績大漲這一年,雅睿生物彌補(bǔ)虧損后選擇了慷慨分紅。

  根據(jù)2020年11月27日召開的臨時(shí)股東會(huì)審議批準(zhǔn)的《關(guān)于股利分配方案》,公司決定將6800萬元分配給股東,各股東按出資比例享受分紅所得,該分紅占2020年凈利潤約36%。

  按照彼時(shí)持股情況,實(shí)控人三人出資比例合計(jì)77.79%(以前述三人在上海楓嶺、徐州睿康的持股計(jì)算),合計(jì)分紅約5290萬元。

  除了分紅之外,界面新聞?dòng)浾哌€注意到公司董監(jiān)高的薪酬也并不“吝嗇”。

  三人中,聶晶擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理職務(wù),其2021年年薪為729.08萬元,吳元民擔(dān)任董事,在公司領(lǐng)取薪酬136.32萬元(20216月前未在公司領(lǐng)薪,在關(guān)聯(lián)方SM Research Inc.處)。另外,副總經(jīng)理之一的陳南2021年的薪酬同樣高達(dá)705.2萬元。

  本次IPO中,雅睿生物擬募集資金7.5億元,其中6.8億元用于雅睿生物分子診斷設(shè)備研發(fā)制造項(xiàng)目。

  招股書顯示,該項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)期為2.5年,在項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)主要完成土地購置、廠房建設(shè)、現(xiàn)有生產(chǎn)廠區(qū)搬遷及新生產(chǎn)線建設(shè)、辦公及配套設(shè)施建設(shè)及完善人員配置等,項(xiàng)目建成投產(chǎn)后將新增分子診斷設(shè)備產(chǎn)能6720臺(tái)/年。

  值得注意的是,雅睿生物以流動(dòng)資產(chǎn)為主,報(bào)告期內(nèi)占比均在80%以上。此外若以實(shí)時(shí)熒光定量PCR儀來看,報(bào)告期內(nèi)其產(chǎn)能利用率均已飽和,但這里并不知曉新增產(chǎn)能是否為該設(shè)備。

  另外,雅睿生物打算補(bǔ)充流動(dòng)資金0.7億元,那公司現(xiàn)金流壓力大嗎?

  事實(shí)上,雅睿生物經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力整體并不差,2019年凈額僅有2209.25萬元,而2020年達(dá)到1.6億元,與凈利潤基本持平,2021年為1.89億元,比當(dāng)年凈利潤低8923.33萬元,而2022年一季度則超過凈利潤,為2.54億元。

  截至2022年一季度,公司的資產(chǎn)負(fù)債率為35.41%,資產(chǎn)總額為10.41億元,其中貨幣資金4.15億元,交易性金融資產(chǎn)1.16億元,而負(fù)債方面,短期借款為8995.24萬元,一年以內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債1169.27萬元,長期借款為4505.09萬元,完全能夠覆蓋。

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