本報(bào)記者 李喬宇

　　12月13日，證監(jiān)會(huì)按法定程序核準(zhǔn)了中國(guó)移動(dòng)有限公司的首發(fā)申請(qǐng)。中國(guó)移動(dòng)即將啟動(dòng)發(fā)行事宜。

　　據(jù)中國(guó)移動(dòng)此前發(fā)布的招股書顯示，公司擬公開發(fā)行不超過9.65億股A股股份，募集資金將圍繞“新基建、新要素、新動(dòng)能”，推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建新型數(shù)智生態(tài)，用于5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、千兆智家建設(shè)、智慧中臺(tái)建設(shè)、新一代信息技術(shù)研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設(shè)等5個(gè)項(xiàng)目，總投資共1569億元，擬投入的募集資金金額為560億元。

　　如果中國(guó)移動(dòng)此次成功上市，將刷新A股市場(chǎng)最近10年來(lái)最大IPO募資金額紀(jì)錄，與中國(guó)電信(4.340, -0.06, -1.36%)、中國(guó)聯(lián)通(3.930, -0.01, -0.25%)一起，三大電信巨頭將聚首于A股市場(chǎng)。此外，中國(guó)移動(dòng)回A上市，在中國(guó)資本市場(chǎng)中還具有特殊的意義。

　　“中國(guó)移動(dòng)回歸A股承載著重大意義。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，作為主板紅籌第一股，中國(guó)移動(dòng)回歸A股，有助于增強(qiáng)A股市場(chǎng)藍(lán)籌股的整體實(shí)力。

　　實(shí)際上，早在2006年就有消息稱，中國(guó)移動(dòng)回歸A股事宜將于2007年上半年全面啟動(dòng)。在此之前的2005年底舉行的財(cái)經(jīng)年會(huì)上，中國(guó)移動(dòng)時(shí)任董事長(zhǎng)王建宙曾公開表示，中國(guó)移動(dòng)非常希望在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)能夠在A股市場(chǎng)上市。

　　“中國(guó)移動(dòng)回歸A股，意味著三大電信運(yùn)營(yíng)商將齊聚A股市場(chǎng)，形成一個(gè)頗具權(quán)重的電信運(yùn)營(yíng)商板塊。”中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤和林告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，A股市場(chǎng)融資環(huán)境較好，流動(dòng)性較為充分。三大電信運(yùn)營(yíng)商的投資價(jià)值都很好，隨著5G應(yīng)用的陸續(xù)推進(jìn)，后續(xù)業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)更多新的增量，投資價(jià)值可期。

　　據(jù)中國(guó)移動(dòng)日前披露的2021年三季報(bào)顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)收入6486億元，同比增長(zhǎng)12.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)872億元，同比增長(zhǎng)6.9%。另?yè)?jù)第一上海發(fā)布的研究報(bào)告顯示，中國(guó)移動(dòng)自由現(xiàn)金流強(qiáng)勁，最近5年平均經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為2500億元，平均自由現(xiàn)金流達(dá)800億元。截至2021年6月末，公司賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為2700億元，是全球現(xiàn)金流表現(xiàn)最好的電信運(yùn)營(yíng)商。

　　隨著三大電信運(yùn)營(yíng)商發(fā)力轉(zhuǎn)型，中國(guó)移動(dòng)的傳統(tǒng)通信收入占比逐步下降。今年前三季度，中國(guó)移動(dòng)通信服務(wù)收入為5729億元，比上年同期上升9.0%，占總營(yíng)收的88.32%，比去年同期降低3個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司的增值服務(wù)收入增長(zhǎng)迅速，銷售產(chǎn)品收入及其他收入為758億元，同比增長(zhǎng)55.4%。

　　“其實(shí)三大電信運(yùn)營(yíng)商的投資價(jià)值都很不錯(cuò)，股價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，制約股價(jià)的主要因素就是體量太大。”在盤和林看來(lái)，盡管有破發(fā)先例在前，但中國(guó)移動(dòng)上市后的股價(jià)預(yù)期要更為樂觀。“首先，從PB（平均市凈率）來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)的PB是0.7，股價(jià)長(zhǎng)時(shí)間在凈資產(chǎn)之上，當(dāng)前的PB涵蓋了從美股退市的風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)。中國(guó)移動(dòng)的A股發(fā)行狀況相對(duì)更好，預(yù)計(jì)上市后股價(jià)對(duì)應(yīng)的PB會(huì)維持在1附近。”

　　盤和林同時(shí)表示，中國(guó)移動(dòng)回歸A股后，將更加貼近市場(chǎng)用戶，國(guó)內(nèi)投資人比國(guó)外投資人更了解中國(guó)移動(dòng)，有望獲得更高的股權(quán)溢價(jià)。