您當前的位置:首頁 > 個股資訊
證券日報:新股20%的破發(fā)率真會成為常態(tài)嗎?
來源:證券日報  作者:喬民  發(fā)布時間:2021-12-02 10:05:18

“新股不敗已經(jīng)是過去式,未來20%的破發(fā)率可能會是常態(tài)。”11月29日,在國泰君安(16.9000.000.00%)2022年資本市場云端年會上,國泰君安新股首席分析師王政之表示。

  對此,筆者認為,從目前的破發(fā)率數(shù)據(jù)來看,還不能確定未來A股市場中20%的破發(fā)率是否能成為常態(tài),但是可以確定的是,新股不敗的神話已成為過去式,未來“打新”也是一種風險投資。

  根據(jù)東方財富(34.7500.010.03%)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,今年以來截至12月1日,滬深交易所共上市440只新股,其中,10只新股上市首日破發(fā),破發(fā)率為2.3%。另外,425只新股(剔除15只上市不滿十日新股)上市后十日內,有23只破發(fā),破發(fā)率為5.4%。

  從單月來看,今年新股上市首日破發(fā)率最高的是10月份,共上市32只新股,首日破發(fā)的有7只,破發(fā)率為22%;11月份上市33只新股,首日破發(fā)3只,破發(fā)率為9%。而今年1月份-9月份,新股上市首日破發(fā)率為0。

  從以上數(shù)據(jù)可以看出,目前我國A股市場新股的整體破發(fā)率并不高,但正如王政之所言,“從A股市場化改革的過程來看,市場化發(fā)行會帶來激烈的買賣雙方博弈交鋒,最終達到整體買賣雙方的均衡定價,所以一定要接受新股不敗已經(jīng)是過去式。”

  筆者認為,注冊制下,新股發(fā)行市場化的自我調節(jié)機制將發(fā)揮越來越重要的作用,新股破發(fā)將是新發(fā)展階段下的新常態(tài)。

  一方面,隨著注冊制改革在全市場的穩(wěn)步推進,新股供求關系得到根本改善,市場化定價機制發(fā)揮更大作用,不僅大幅減少打新的無風險套利空間,也將重塑投資者的打新預期。

  注冊制下,隨著新股發(fā)行定價的不斷優(yōu)化,一二級市場的差價也越來越小,新股股價表現(xiàn)分化日益明顯,破發(fā)越來越常見。投資者不能再盲目打新,而是要考量個股是否具有投資價值,要在扎實進行基本面研究的基礎上做出投資判斷,這也將重塑投資者的打新預期和投資理念。

  另一方面,新股破發(fā)對機構的定價能力提出了更高要求,從長遠來看,定價能力強的機構將獲得市場更多青睞,也有利于打造核心競爭力。

  當前,在注冊制改革深入推進的大背景下,機構的定價能力直面市場考驗,特別是在新股破發(fā)的新常態(tài)下,如何把新股價格定的合適,也是考驗投行研究能力和專業(yè)能力的重要體現(xiàn)。相對應的,投行的定價能力也關系到其話語權和影響力,將影響券商投行在新股市場中的競爭力。因此,機構需要根據(jù)自己的專業(yè)研究和判斷提出更精準的定價,少一些“套路”多一些“研究”。

  凡是過往,皆為序章。新股不敗的神話已成為過去式,未來,新股發(fā)行市場將在充分的市場博弈中更精準地體現(xiàn)新股的價值。

相關閱讀
熱門新聞
“新股不敗已經(jīng)是過去式,未來20%的破發(fā)率可能會是常態(tài)。”11月29日,在國泰君安(16.900, 0.00, 0.00%)2022年資本市場云端年會上,國泰君安新股首席分析師王政之表示。
K 線圖 特色數(shù)據(jù) 資金流向 公告 個股日歷 核心題材 最新價:84.03漲跌額:-0.03漲跌幅:-0.04%成交量:11.7萬手成交額:9.79億換手率:0.22%市盈率:45.15總市值:4549億 查詢該股行情
銀保監(jiān)會消息,當前,銀行保險機構公司治理改革雖已取得初步成效,但面臨的形勢仍然復雜嚴峻,部分公司治理的典型問題如大股東操縱、內部人控制在一些機構依然存在,健全銀行業(yè)保險業(yè)
銀保監(jiān)會2日表示,當前,銀行保險機構公司治理改革雖已取得初步成效,但面臨的形勢仍然復雜嚴峻,部分公司治理的典型問題如大股東操縱、內部人控制在一些機構依然存在,健全銀行業(yè)保
K 線圖 特色數(shù)據(jù) 資金流向 公告 個股日歷 核心題材 最新價:7.33漲跌額:0.67漲跌幅:10.06%成交量:15.2萬手成交額:1.08億換手率:2.58%市盈率:-53.79總市值:43.0億 查詢該股行情 實
K 線圖 特色數(shù)據(jù) 資金流向 公告 個股日歷 核心題材 最新價:157.6漲跌額:-1.75漲跌幅:-1.10%成交量:2918手成交額:4613萬換手率:0.07%市盈率:32.88總市值:1263億 查詢該股行情 實
  據(jù)報道,美國社交網(wǎng)絡公司Meta向美國一家法庭提出申請,要求法庭駁回美國聯(lián)邦貿易委員會(FTC)之前對該公司提出的剝離兩大社交工具Instagram和WhatsApp的訴訟,并且禁止該機
美國總統(tǒng)拜登對北極石油計劃的評估可能包括(推遲已久的)油氣田租賃。 文章來源:21世紀經(jīng)濟報道
網(wǎng)站建設 東莞網(wǎng)站建設 網(wǎng)站建設 深圳網(wǎng)站建設