主營業(yè)務(wù):常州中英科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”或“發(fā)行人”)主營業(yè)務(wù)為高頻通信材料及其制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要為下游行業(yè)提供能夠在高頻條件下為信號(hào)載體提供穩(wěn)定傳輸環(huán)境的高頻材料。
業(yè)務(wù)模式:①采購模式:采購部建立了合格供應(yīng)商名錄,所有產(chǎn)品的原材料均由采購部向合格供應(yīng)商進(jìn)行采購。②生產(chǎn)模式:產(chǎn)品采用訂單式生產(chǎn)模式。③銷售模式:公司直接訂單來自于PCB加工廠商(PCB加工廠商,即印制電路板制造商,是公司的下游客戶),但終端設(shè)備制造商對(duì)于PCB生產(chǎn)廠商的重要原材料有較大的影響力。因此,公司銷售模式中最重要的環(huán)節(jié)是產(chǎn)品獲得終端設(shè)備制造商的認(rèn)可。另外,公司存在著非直銷模式,占比很小。
(一)規(guī)范性問題
1、以房產(chǎn)進(jìn)行增資的合理性
2016年11月10日,公司召開臨時(shí)股東會(huì),同意關(guān)聯(lián)方中英管道(中英管道為公司股東)以其持有的評(píng)估值為750.28萬元的房地產(chǎn)對(duì)公司增資。使用房產(chǎn)增資原因如下:公司近年來業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速,現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營場(chǎng)地漸趨緊張;2016年高頻聚合物基復(fù)合材料研發(fā)成功,公司需要專門生產(chǎn)該產(chǎn)品的場(chǎng)地;中英管道近年來主要從事管道經(jīng)銷業(yè)務(wù),已不再從事管道的生產(chǎn),廠房處于閑置狀態(tài)。
2、關(guān)聯(lián)方中英電器注銷的原因
公司和中英電器的實(shí)際控制人均為俞衛(wèi)忠、戴麗芳、俞丞三人。實(shí)際控制人在戰(zhàn)略發(fā)展中考慮將公司作為專業(yè)研發(fā)生產(chǎn)銷售高頻通信材料的企業(yè),而中英電器為貿(mào)易公司,主要從事發(fā)熱板、加熱器等的銷售業(yè)務(wù)。隨著生產(chǎn)經(jīng)營的調(diào)整,目前公司已不再生產(chǎn)發(fā)熱板等相關(guān)產(chǎn)品,且雙方的經(jīng)營范圍存在部分重合,為避免、消除潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),實(shí)際控制人將中英電器注銷。
3、向關(guān)聯(lián)方輔星科技銷售時(shí),采用平價(jià)平出的必要性
報(bào)告期內(nèi),輔星科技將從發(fā)行人處采購的高頻覆銅板全部銷售給滬電股份,且公司向輔星科技銷售高頻覆銅板的價(jià)格與最終客戶向輔星科技的采購價(jià)格一致,采用平價(jià)平出的方式進(jìn)行核算。采用這種方式的主要考量:2014年至2016年4月,滬電股份基于自身業(yè)務(wù)考慮,希望采用境外貿(mào)易方式采購商品,通過美元結(jié)算貨款,因此輔星科技主要系為滿足客戶要求而設(shè)立。2016年5月起,滬電股份調(diào)整為人民幣結(jié)算,因此發(fā)行人改為直接向滬電股份銷售,不再通過輔星科技銷售。
4、將對(duì)關(guān)聯(lián)方雷納機(jī)械的借款轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方中英管道的合理性
2013年,關(guān)聯(lián)方雷納機(jī)械為滿足企業(yè)日常資金周轉(zhuǎn)需求,向公司短期拆借資金,雙方協(xié)商的拆借期間在一個(gè)月以內(nèi)。2016年6月,公司收到雷納機(jī)械的《債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知回執(zhí)》,雷納機(jī)械對(duì)報(bào)告期內(nèi)占用公司資金的本金及利息進(jìn)行了書面確認(rèn),同時(shí),公司將其應(yīng)收雷納機(jī)械567.30萬元本金和利息76.17萬元轉(zhuǎn)讓給中英管道。截至本招股說明書簽署之日,雷納機(jī)械已全額歸還該筆款項(xiàng),不存在關(guān)聯(lián)方為公司分?jǐn)偝杀举M(fèi)用的情形。
(二)信息披露問題
1、公司專利的來源,以及專利較少的原因
公司的核心技術(shù)主要來源于以俞衛(wèi)忠、顧書春為核心的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)以自主研發(fā)的方式通過十余年的時(shí)間進(jìn)行的技術(shù)積累。在核心技術(shù)保密方面,公司的核心技術(shù)除通申請(qǐng)專利方式保護(hù)外,還通過商業(yè)秘密的方式來保護(hù),因此專利數(shù)量相對(duì)較少。
2、發(fā)生一起致人死亡的安全事故
2014年6月26日,中英有限壓機(jī)車間發(fā)生一起燃爆事故,造成一人死亡。2014年9月26日,常州市鐘樓區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局認(rèn)定公司對(duì)該起燃爆事故負(fù)有責(zé)任,作出決定罰款人民幣10萬元。2017年3月3日,常州市鐘樓區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局出具《安全生產(chǎn)證明》,中英科技2014年6月26日的燃爆事故為一般事故,未構(gòu)成嚴(yán)重違法情節(jié),且不存在該證明出具之前的事宜被該局追加處罰的情形。
3、報(bào)告期期初未分配利潤為負(fù)
2014年末、2015年末發(fā)行人未分配利潤金額分別為-2,243.75萬元、-87.83萬元。由于報(bào)告期內(nèi)公司盈利能力持續(xù)提升,各期末未分配利潤增長(zhǎng)較快。截至報(bào)告期末,公司未分配利潤為3,856.14萬元。公司具備良好的持續(xù)盈利能力,導(dǎo)致虧損的事項(xiàng)已經(jīng)消除。
三、小結(jié)
公司主要從事高頻通信材料及其制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。報(bào)告期內(nèi),公司營業(yè)收入分別為0.88億元、0.93億元和1.14億元,公司凈利潤為0.19億元、0.28億元和0.42億元,公司的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)稍顯單薄。報(bào)告期內(nèi),過度頻繁的關(guān)聯(lián)方交易和存疑的持續(xù)盈利能力,讓公司上市折戟。公司與關(guān)聯(lián)方之間存在借款、無真實(shí)交易背景的票據(jù)融資等情況,金額較大且較為頻繁。雖然公司對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行了詳盡地解釋,但過多的關(guān)聯(lián)交易難免影響到公司的獨(dú)立性和業(yè)績(jī)的真實(shí)性。近期上會(huì)的情況來看,關(guān)聯(lián)方交易很頻繁的企業(yè)過會(huì)率偏低,這是發(fā)審委長(zhǎng)期關(guān)注的重點(diǎn)。另外,公司不同產(chǎn)品的毛利率波動(dòng)較大,隨著高頻覆銅板領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)不斷加大,公司的盈利空間將受到擠壓,持續(xù)盈利能力存在較大疑問??傮w而言,公司的業(yè)績(jī)并不出彩,但關(guān)聯(lián)交易卻很吸引眼球,中英科技的上市命運(yùn)注定多舛。