中國(guó)鋼研集團(tuán)旗下或又新增一家上市公司，9月19日隸屬于中國(guó)鋼研集團(tuán)的鋼研納克檢測(cè)技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：鋼研納克）即將接受證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核，然而鋼研納克能否實(shí)現(xiàn)上市夢(mèng)，擺在鋼研納克面前的，仍需回答諸多疑問(wèn)。

鋼研納克的主要客戶是央企和政府機(jī)構(gòu)等，而其與大股東中國(guó)鋼研集團(tuán)及下屬公司之間的關(guān)聯(lián)交易卻異常頻繁，甚至出現(xiàn)中國(guó)鋼研集團(tuán)旗下公司全部業(yè)務(wù)近7成，都交給鋼研納克。在助力鋼研納克IPO，沖業(yè)績(jī)方面，中國(guó)鋼研集團(tuán)也是“拼”了。

然而，無(wú)論中國(guó)鋼研集團(tuán)怎么“拼”，鋼研納克這些年的業(yè)績(jī)始終不溫不火，近年來(lái)公司整體營(yíng)收幾乎0增長(zhǎng)，去年上半年，公司的凈利潤(rùn)反而出現(xiàn)下滑，這不禁讓外界對(duì)鋼研納克未來(lái)的發(fā)展前景提出質(zhì)疑。

除業(yè)績(jī)和關(guān)聯(lián)交易外，鋼研納克在供應(yīng)商方面也存在疑問(wèn)。此前曾多年位列鋼研納克前兩大供應(yīng)商的青島悅來(lái)圓工貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱青島悅來(lái)圓）竟然是一家“空殼”公司，公司不僅注冊(cè)資本僅100萬(wàn)，而且繳納社保人數(shù)為0。

關(guān)聯(lián)交易異常 凈利潤(rùn)下滑主要靠政補(bǔ)助等

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坐落于北京西北二環(huán)外的中國(guó)鋼研集團(tuán)，是我國(guó)鋼鐵研究領(lǐng)域的重要參與者。經(jīng)過(guò)60多年的發(fā)展，目前中國(guó)鋼研集團(tuán)旗下已擁有安泰科技（000969.SZ）、鋼研高納（300034.SZ）、金自天正（600560.SH）等多家上市公司。

如今，中國(guó)鋼研集團(tuán)旗下鋼研納克也在沖刺IPO，而在鋼研納克IPO路上，上面提到的它的“兄弟”企業(yè)，沒(méi)少給它提供幫助，這些企業(yè)不少都是公司的客戶。報(bào)告期內(nèi)，與鋼研納克發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的“兄弟”企業(yè)數(shù)超過(guò)35家。

近年來(lái)，中國(guó)鋼研集團(tuán)及下屬公司始終都位列鋼研納克大客戶第一名。2015~2017年，雙方關(guān)聯(lián)交易額分別達(dá)到 4668.04 萬(wàn)元、4310.71 萬(wàn)元和3298.90 萬(wàn)元，占鋼研納克營(yíng)收的12.76%、11.62%和8.28%。

其中，中國(guó)鋼研集團(tuán)旗下鋼鐵研究總院，就常年霸占向鋼研納克貢獻(xiàn)最大業(yè)績(jī)的“角色”。2015年~2017年，鋼鐵研究總院向鋼研納克的采購(gòu)額都在2000萬(wàn)~3000萬(wàn)左右，幾乎占到中國(guó)鋼研集團(tuán)與鋼研納克關(guān)聯(lián)交易的半數(shù)。

常年占據(jù)第二大業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)關(guān)聯(lián)方的是鋼鐵研究總院青島海洋腐蝕研究所有限公司（以下簡(jiǎn)稱青島海腐所），2015至2017年，青島海腐所從鋼研納克采購(gòu)規(guī)模達(dá)1009.71萬(wàn)元、1050.78萬(wàn)元、505.54萬(wàn)元。然而，青島海腐所到底是個(gè)什么“貨色”呢？

招股書披露，2017年時(shí)，青島海腐所總資產(chǎn)為 1963.59 萬(wàn)元、凈資產(chǎn)為1429.04 萬(wàn)元，2017 年?duì)I收為754.33萬(wàn)元、凈利潤(rùn)僅10.45 萬(wàn)元。一家一年?duì)I收才750多萬(wàn)，處于盈虧邊緣的公司，卻向鋼研納克采購(gòu)了500多萬(wàn)營(yíng)收，占自身總營(yíng)收6成以上。為了給鋼研納克“拼”業(yè)績(jī)，青島海腐所也是夠意思了。

第一大供應(yīng)商竟是“空殼”公司？

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近年來(lái)，鋼研納克的業(yè)績(jī)難言靚麗。2015年~2017年，鋼研納克分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36596.3萬(wàn)元、37089.73萬(wàn)元、39823.18萬(wàn)元，3年來(lái)營(yíng)收的增長(zhǎng)很小。同期，鋼研納克凈利潤(rùn)分別為4748.78萬(wàn)元、4439.76萬(wàn)元、4245.1萬(wàn)元。

2018年上半年，鋼研納克凈利潤(rùn)為1701.47萬(wàn)元。由于鋼研納克業(yè)務(wù)并無(wú)季節(jié)性，因此不難預(yù)計(jì)2018年公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。

鋼研納克的凈利潤(rùn)質(zhì)量也不佳，2015~2017年，公司分別獲得政府補(bǔ)助2755.46萬(wàn)元、2336.84萬(wàn)元、2908.49萬(wàn)元，占同期凈利潤(rùn)的58%、53%和68.5%。

在供應(yīng)商方面，鋼研納克也存在不小的疑問(wèn)。招股書披露，青島悅來(lái)圓近年來(lái)一直位列鋼研納克前兩大供應(yīng)商之列。2015年~2017年，鋼研納克分別向青島悅來(lái)圓銷售了778萬(wàn)元、451.91萬(wàn)元、960.89萬(wàn)元，均占到同期總采購(gòu)額6%以上。

然而，青島悅來(lái)圓竟然是一家空殼公司。天眼查顯示，青島悅來(lái)圓注冊(cè)資本為100元，由劉維琴和呂可二人，合計(jì)持有100%股權(quán)。這家公司的注冊(cè)地址是山東省青島市市南區(qū)芝泉路3號(hào)7號(hào)樓2單元201戶，很明顯這是一個(gè)家庭小區(qū)或者單元樓的地址。

此外，青島悅來(lái)圓年報(bào)還顯示，公司繳納社保的人數(shù)為0，青島悅來(lái)圓基本可以斷定，就是一家“空殼”公司，然而就是這家一家“空殼”公司，卻連續(xù)多年位列鋼研納克第一或第二大供應(yīng)商之列。在這背后又有著怎樣的隱情呢？

值得一提的是，雖然鋼研納克談不上高污染企業(yè)，但近年來(lái)公司卻屢遭環(huán)保處罰。2017年10月，青島納克建設(shè)項(xiàng)目未依法報(bào)批環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件，擅自開(kāi)工建設(shè)并建成，且建設(shè)項(xiàng)目需要配套建設(shè)的環(huán)境保護(hù)設(shè)施未建成為經(jīng)驗(yàn)收，以正式投入生產(chǎn)，青島市環(huán)境保護(hù)局城陽(yáng)分局出其處罰8.5萬(wàn)元，并責(zé)令停止生產(chǎn)。2018年1月，因鋼研納克將生產(chǎn)過(guò)程中的廢膠片混入非危險(xiǎn)廢物中貯存，北京市海淀區(qū)環(huán)境保護(hù)局對(duì)鋼研納克處以2萬(wàn)元罰款。

本次IPO，鋼研納克計(jì)劃募資2.58億元用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，然而一邊募資擴(kuò)張的鋼研納克卻在2017年大舉“突擊”分紅1.5億元，這相當(dāng)于公司幾年的凈利潤(rùn)之和，一邊分紅，一邊募資，鋼研納克“割韭菜”打得一手好算盤。