三只松鼠上市后首份半年報出爐：業(yè)績持續(xù)高增長 全年營收有望破百億
“國民零食第一股”三只松鼠（300783.SZ）業(yè)績持續(xù)高增長。近日，三只松鼠發(fā)布上市后首份半年報。報告期內，公司實現營業(yè)收入45.11億元，同比增長39.58%；歸屬上市公司股東凈利潤2.66億元，同比增長27.94%。
若分單季看來，今年第二季度，三只松鼠實現營業(yè)收入16.44億元，同比增長68.22%；凈利潤同比增長169.14%，增速較第一季度明顯加快。
從上半年數據看，三只松鼠無論是在體量還是增速上，都明顯優(yōu)于洽洽食品（002557.SZ）、好想你（002582.SZ）、來伊份（603777.SH）、鹽津鋪子（002847.SZ.SZ）等同行。而隨著下半年雙11、雙12等銷售旺季的到來，上半年業(yè)績突破45億元的三只松鼠，今年營收有望突破百億大關，行業(yè)第一的地位更加穩(wěn)固。
“100億只是新起點，活100年是終極愿景。”在三只松鼠董事長章燎原眼里，公司有更遠大的理想：成為世界500強，服務全球絕大多數大眾家庭。而擺在章燎原面前的是，“如何將100億規(guī)模的松鼠作為一個新起點，并且每年保持高速增長？”對此，章燎原也有著清晰的思考。
業(yè)績高增長 今年有望破百億
三只松鼠2012年創(chuàng)立于安徽蕪湖，憑借優(yōu)質的產品、服務以及對消費者需求的洞察能力,迅速成為互聯網堅果零售領域代表性品牌之一，核心堅果品類在天貓和淘寶全網連續(xù)七年銷量第一。
在過去幾年，三只松鼠實現了飛速發(fā)展。公司營收由2014年的不到10億，增長至2018年的逾70億，同期凈利潤由幾百萬出頭，增長至2018年的3億多元。最新財報顯示，今年上半年，三只松鼠的營收與凈利潤均實現了兩位數高速增長。
今年1~6月，公司實現營業(yè)收入45.11億元，同比增長39.58%，其中，第三方電商平臺營收占比達88.62%，線下營收快速增長；歸屬上市公司股東凈利潤達到2.66億元，同比增長27.94%。
如此高速的增長，使得這家知名網紅零食品牌，龍頭地位更加穩(wěn)固。目前，三只松鼠不少同行都披露2019年中報，但無一家公司在業(yè)績表現上勝過三只松鼠。在A股市場上，可與三只松鼠相比較的零食上市公司有好想你（002582.SZ）、來伊份（603777.SH）和洽洽食品（002557.SZ）等。
（領航財經制圖 數據來源：wind）
今年上半年，好想你實現營收28.57億元，同比增長8.81%，凈利潤為1.27億元，同比增長22.75%；同期，來伊份的營收為20.38億元，同比增長2.25%，凈利潤為0.44億元，同比增長20.16%；而洽洽食品上半年的營收為19.87億元，同比增長6.02%，凈利潤為2.2億元，同比增長28.08%。
三只松鼠的業(yè)績，之所以能全面領跑零食行業(yè)。這主要與公司在品類和渠道上的不斷裂變，商業(yè)模式加速進化有關。近年來，三只松鼠不斷拓展堅果以外的零食品類，并大力布局線下市場，進軍新零售。
2019年上半年，三只松鼠堅果收入占比49%，而零食品類占比從2016年的19.6%增至19年上半年的34.5%。2019年上半年，公司線上、線下收入占比分別為88.6%、11.4%，而2016年線上、線下收入占比分別為96.8%、3.2%。這兩年，三只松鼠線下收入在快速上升，占比逐年提升。
（領航財經制圖 數據來源：wind）
財報顯示，截至今年6月底，三只松鼠線下投食店、聯盟小店分別開設73家、78家，并分布于安徽、江蘇、浙江等17個省市。未來隨著線下門店的進一步擴張，公司的銷售額有望持續(xù)高增長。值得一提的是，今年上半年三只松鼠線下投食店、聯盟小店，平效分別達到1.75萬元、2.09萬元。
線上電商渠道，仍然是三只松鼠最重要的銷售來源。而眾所周知，每年下半年都是電商銷售旺季，雙11、雙12的電商大促，將極大的帶動銷量的增長。這意味著，三只松鼠下半年營收基本會超過上半年，公司今年銷售額破百億，也基本沒有懸念。
未來10年 劍指千億級企業(yè)
今年5月，當三只松鼠闖關過會的消息，從北京市西城區(qū)金融街33號富凱大廈樓內的會議室中傳出時，外界一片歡騰。不過，三只松鼠董事長章燎原卻十分清醒。在他看來，上市是三只松鼠發(fā)展過程中一小步。
“三只松鼠的愿景是要活100年，成為世界500強。從2012年成立時算起，這才過去7年，未來還有93年。”章燎原稱，成功上市絕不是一個終點，而只是個開始，甚至只是開始的開始。
如今，站在百億起點上的三只松鼠，如何能更進一步，每年保持高速增長？這是擺在章燎原與公司管理團隊面前的一個問題。不過，三只松鼠的戰(zhàn)略考慮中，這似乎已經有了答案。
目前，國內休閑食品整體產值規(guī)模接近2萬億。即使去掉一些方便素食等品類，休閑食品仍然有將近1萬億的市場規(guī)模。在上萬億的藍海市場，對三只松鼠來說，這是一個巨大的機會。從這個角度來講，未來三只松鼠有可能成為幾百億乃至上千億體量的公司。
休閑食品行業(yè)擁有巨大的潛力，三只松鼠憑什么保證能在未來激烈的競爭中，步步領先呢？在外界分析人士看來，三只松鼠一方面通過打造超越客戶預期的商品。即以用戶的感知為出發(fā)點，打造用戶覺得值、品質可感知的商品；另一方面，通過不斷完善公司在新時代下的全面管理體系，使得公司煥發(fā)出勃勃生機。
為了打造“可感知”的商品體系，從2019年開始，三只松鼠加快了從電商品牌向數字化供應鏈平臺企業(yè)的轉型。運用大數據，數字化改造等賦能傳統(tǒng)供應鏈，在原材料供應、食品安全檢測、產品分裝、儲存保管、運輸、產品流通等關鍵環(huán)節(jié)，建立完善的質量控制及管理體系。
通過以數字化重構供應鏈和組織，三只松鼠可以帶給消費者質高價優(yōu)、新鮮、豐富、便利的快樂零食；在新使命、愿景、價值觀的指引下，all in組織能力建設，則可以確保三只松鼠未來戰(zhàn)略的實現。
未來十年，三只松鼠將新布局“新系統(tǒng)”、“新倉配”、“新制造”、“新門店”、“新組織”等六大模塊。而在未來5年，三只松鼠將在多個園區(qū)采取大倉制，構建物流中樞，并配套基于產品、質量、檢測、數字技術等基礎設施；公司還將在全國各大園區(qū)內，同步投資建設聯盟工廠，實現生產端、物流端供應鏈最高協(xié)同效益；此外，三只松鼠還將繼續(xù)打造線下門店，實現線上門店與線下門店商品的千人千面。
未來2年，三只松鼠內部組織與生態(tài)鏈的泛組織成員，還將全部實現在線業(yè)務化，并構建以商品洞察為核心組織能力，實現更高的工作效率。通過數字化戰(zhàn)略，三只松鼠將實現消費者在線、商品在線、業(yè)務在線、供應鏈在線、組織在線的新系統(tǒng)。
數字化和IP化戰(zhàn)略 持續(xù)賦能未來
除數字化戰(zhàn)略外，三只松鼠還圍繞IP，深耕娛樂化戰(zhàn)略，以IP化推動品牌多元發(fā)展 。三只松鼠核心品牌是“三只松鼠”及3個松鼠形象：“松鼠小酷”、“松鼠小美”、“松鼠小賤”。通過3個不同定位的松鼠形象，三只松鼠賦予品牌立體的性格，設計不同的故事來豐富品牌形象。這一點與天貓、QQ、京東等互聯網品牌類似，即將品牌人格化、IP化。
為了持續(xù)拓展產業(yè)布局的深度和廣度，三只松鼠還制作發(fā)行三只松鼠系列動畫片、成立創(chuàng)意設計研究院，大力發(fā)展周邊產品，例如書包、潮牌服飾等。這些都極大的豐富了公司的品牌內涵。而在線下投食店的裝修上，公司也注重品牌和體驗的構建，通過獨特的松鼠世界和更加立體的休閑食品文化，持續(xù)強化IP。
2019年1月13日，三只松鼠第二季動畫片《三只松鼠之松鼠小鎮(zhèn)》在各少兒衛(wèi)視頻道首播，播出后收視熱度一路攀升。目前，該動畫片已在深圳少兒、杭州少兒、青海衛(wèi)視、東南衛(wèi)視等130個頻道播出，覆蓋了愛奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷網等15家主流視頻平臺。
未來，三只松鼠將繼續(xù)推出寓教于樂的三只松鼠系列動畫片，服務于公司娛樂化戰(zhàn)略及品牌IP化策略。而在數字化戰(zhàn)略和IP化戰(zhàn)略持續(xù)推進下，三只松鼠的運營效率和品牌價值得到了極大的提升，行業(yè)領先優(yōu)勢進一步強化，最終現實“強者恒強”的態(tài)勢。
2018年，三只松鼠將堅果運營模式復制至烘焙品類，再度取得佳績，今年上半年烘焙品類收入6.8億元，預計全年規(guī)模超10億元，兩年時間快速成為線上第一。2019年上半年，三只松鼠的營收規(guī)模遙遙領先于同行，公司在基數遠大于同行的情況下，仍然實現了領先于行業(yè)的平均營收和利潤增速，這便是公司戰(zhàn)略的成功證明。
若分單季看來，今年第二季度，三只松鼠實現營業(yè)收入16.44億元，同比增長68.22%；凈利潤同比增長169.14%，增速較第一季度明顯加快。
從上半年數據看，三只松鼠無論是在體量還是增速上，都明顯優(yōu)于洽洽食品（002557.SZ）、好想你（002582.SZ）、來伊份（603777.SH）、鹽津鋪子（002847.SZ.SZ）等同行。而隨著下半年雙11、雙12等銷售旺季的到來，上半年業(yè)績突破45億元的三只松鼠，今年營收有望突破百億大關，行業(yè)第一的地位更加穩(wěn)固。
“100億只是新起點，活100年是終極愿景。”在三只松鼠董事長章燎原眼里，公司有更遠大的理想：成為世界500強，服務全球絕大多數大眾家庭。而擺在章燎原面前的是，“如何將100億規(guī)模的松鼠作為一個新起點，并且每年保持高速增長？”對此，章燎原也有著清晰的思考。
業(yè)績高增長 今年有望破百億
三只松鼠2012年創(chuàng)立于安徽蕪湖，憑借優(yōu)質的產品、服務以及對消費者需求的洞察能力,迅速成為互聯網堅果零售領域代表性品牌之一，核心堅果品類在天貓和淘寶全網連續(xù)七年銷量第一。
在過去幾年，三只松鼠實現了飛速發(fā)展。公司營收由2014年的不到10億，增長至2018年的逾70億，同期凈利潤由幾百萬出頭，增長至2018年的3億多元。最新財報顯示，今年上半年，三只松鼠的營收與凈利潤均實現了兩位數高速增長。
今年1~6月，公司實現營業(yè)收入45.11億元，同比增長39.58%，其中，第三方電商平臺營收占比達88.62%，線下營收快速增長；歸屬上市公司股東凈利潤達到2.66億元，同比增長27.94%。
如此高速的增長，使得這家知名網紅零食品牌，龍頭地位更加穩(wěn)固。目前，三只松鼠不少同行都披露2019年中報，但無一家公司在業(yè)績表現上勝過三只松鼠。在A股市場上，可與三只松鼠相比較的零食上市公司有好想你（002582.SZ）、來伊份（603777.SH）和洽洽食品（002557.SZ）等。
（領航財經制圖 數據來源：wind）
今年上半年，好想你實現營收28.57億元，同比增長8.81%，凈利潤為1.27億元，同比增長22.75%；同期，來伊份的營收為20.38億元，同比增長2.25%，凈利潤為0.44億元，同比增長20.16%；而洽洽食品上半年的營收為19.87億元，同比增長6.02%，凈利潤為2.2億元，同比增長28.08%。
三只松鼠的業(yè)績，之所以能全面領跑零食行業(yè)。這主要與公司在品類和渠道上的不斷裂變，商業(yè)模式加速進化有關。近年來，三只松鼠不斷拓展堅果以外的零食品類，并大力布局線下市場，進軍新零售。
2019年上半年，三只松鼠堅果收入占比49%，而零食品類占比從2016年的19.6%增至19年上半年的34.5%。2019年上半年，公司線上、線下收入占比分別為88.6%、11.4%，而2016年線上、線下收入占比分別為96.8%、3.2%。這兩年，三只松鼠線下收入在快速上升，占比逐年提升。
（領航財經制圖 數據來源：wind）
財報顯示，截至今年6月底，三只松鼠線下投食店、聯盟小店分別開設73家、78家，并分布于安徽、江蘇、浙江等17個省市。未來隨著線下門店的進一步擴張，公司的銷售額有望持續(xù)高增長。值得一提的是，今年上半年三只松鼠線下投食店、聯盟小店，平效分別達到1.75萬元、2.09萬元。
線上電商渠道，仍然是三只松鼠最重要的銷售來源。而眾所周知，每年下半年都是電商銷售旺季，雙11、雙12的電商大促，將極大的帶動銷量的增長。這意味著，三只松鼠下半年營收基本會超過上半年，公司今年銷售額破百億，也基本沒有懸念。
未來10年 劍指千億級企業(yè)
今年5月，當三只松鼠闖關過會的消息，從北京市西城區(qū)金融街33號富凱大廈樓內的會議室中傳出時，外界一片歡騰。不過，三只松鼠董事長章燎原卻十分清醒。在他看來，上市是三只松鼠發(fā)展過程中一小步。
“三只松鼠的愿景是要活100年，成為世界500強。從2012年成立時算起，這才過去7年，未來還有93年。”章燎原稱，成功上市絕不是一個終點，而只是個開始，甚至只是開始的開始。
如今，站在百億起點上的三只松鼠，如何能更進一步，每年保持高速增長？這是擺在章燎原與公司管理團隊面前的一個問題。不過，三只松鼠的戰(zhàn)略考慮中，這似乎已經有了答案。
目前，國內休閑食品整體產值規(guī)模接近2萬億。即使去掉一些方便素食等品類，休閑食品仍然有將近1萬億的市場規(guī)模。在上萬億的藍海市場，對三只松鼠來說，這是一個巨大的機會。從這個角度來講，未來三只松鼠有可能成為幾百億乃至上千億體量的公司。
休閑食品行業(yè)擁有巨大的潛力，三只松鼠憑什么保證能在未來激烈的競爭中，步步領先呢？在外界分析人士看來，三只松鼠一方面通過打造超越客戶預期的商品。即以用戶的感知為出發(fā)點，打造用戶覺得值、品質可感知的商品；另一方面，通過不斷完善公司在新時代下的全面管理體系，使得公司煥發(fā)出勃勃生機。
為了打造“可感知”的商品體系，從2019年開始，三只松鼠加快了從電商品牌向數字化供應鏈平臺企業(yè)的轉型。運用大數據，數字化改造等賦能傳統(tǒng)供應鏈，在原材料供應、食品安全檢測、產品分裝、儲存保管、運輸、產品流通等關鍵環(huán)節(jié)，建立完善的質量控制及管理體系。
通過以數字化重構供應鏈和組織，三只松鼠可以帶給消費者質高價優(yōu)、新鮮、豐富、便利的快樂零食；在新使命、愿景、價值觀的指引下，all in組織能力建設，則可以確保三只松鼠未來戰(zhàn)略的實現。
未來十年，三只松鼠將新布局“新系統(tǒng)”、“新倉配”、“新制造”、“新門店”、“新組織”等六大模塊。而在未來5年，三只松鼠將在多個園區(qū)采取大倉制，構建物流中樞，并配套基于產品、質量、檢測、數字技術等基礎設施；公司還將在全國各大園區(qū)內，同步投資建設聯盟工廠，實現生產端、物流端供應鏈最高協(xié)同效益；此外，三只松鼠還將繼續(xù)打造線下門店，實現線上門店與線下門店商品的千人千面。
未來2年，三只松鼠內部組織與生態(tài)鏈的泛組織成員，還將全部實現在線業(yè)務化，并構建以商品洞察為核心組織能力，實現更高的工作效率。通過數字化戰(zhàn)略，三只松鼠將實現消費者在線、商品在線、業(yè)務在線、供應鏈在線、組織在線的新系統(tǒng)。
數字化和IP化戰(zhàn)略 持續(xù)賦能未來
除數字化戰(zhàn)略外，三只松鼠還圍繞IP，深耕娛樂化戰(zhàn)略，以IP化推動品牌多元發(fā)展 。三只松鼠核心品牌是“三只松鼠”及3個松鼠形象：“松鼠小酷”、“松鼠小美”、“松鼠小賤”。通過3個不同定位的松鼠形象，三只松鼠賦予品牌立體的性格，設計不同的故事來豐富品牌形象。這一點與天貓、QQ、京東等互聯網品牌類似，即將品牌人格化、IP化。
為了持續(xù)拓展產業(yè)布局的深度和廣度，三只松鼠還制作發(fā)行三只松鼠系列動畫片、成立創(chuàng)意設計研究院，大力發(fā)展周邊產品，例如書包、潮牌服飾等。這些都極大的豐富了公司的品牌內涵。而在線下投食店的裝修上，公司也注重品牌和體驗的構建，通過獨特的松鼠世界和更加立體的休閑食品文化，持續(xù)強化IP。
2019年1月13日，三只松鼠第二季動畫片《三只松鼠之松鼠小鎮(zhèn)》在各少兒衛(wèi)視頻道首播，播出后收視熱度一路攀升。目前，該動畫片已在深圳少兒、杭州少兒、青海衛(wèi)視、東南衛(wèi)視等130個頻道播出，覆蓋了愛奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷網等15家主流視頻平臺。
未來，三只松鼠將繼續(xù)推出寓教于樂的三只松鼠系列動畫片，服務于公司娛樂化戰(zhàn)略及品牌IP化策略。而在數字化戰(zhàn)略和IP化戰(zhàn)略持續(xù)推進下，三只松鼠的運營效率和品牌價值得到了極大的提升，行業(yè)領先優(yōu)勢進一步強化，最終現實“強者恒強”的態(tài)勢。
2018年，三只松鼠將堅果運營模式復制至烘焙品類，再度取得佳績，今年上半年烘焙品類收入6.8億元，預計全年規(guī)模超10億元，兩年時間快速成為線上第一。2019年上半年，三只松鼠的營收規(guī)模遙遙領先于同行，公司在基數遠大于同行的情況下，仍然實現了領先于行業(yè)的平均營收和利潤增速，這便是公司戰(zhàn)略的成功證明。
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