8月23日，靠互聯(lián)網(wǎng)起家的小家電品牌小熊電器(49.320, 0.00, 0.00%)（002959.SZ）登陸中小企業(yè)板，終圓上市夢(mèng)。

　　但上市并不意味著小熊電器從此可以“高枕無(wú)憂”。該公司招股說明書顯示，其面臨嚴(yán)重依賴線上渠道、研發(fā)能力不足等問題。

　　家電產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌告訴財(cái)聯(lián)社記者，在電商紅利逐漸褪去的時(shí)代，依托于互聯(lián)網(wǎng)興起的小熊電器、小狗電器都面臨拓展渠道及提高利潤(rùn)的難題。在傳統(tǒng)品牌依然具有較強(qiáng)品牌力的情況下，“小熊小狗”等年輕品牌如何“保鮮”是一個(gè)重大考驗(yàn)。

　　研發(fā)、渠道存隱患

　　帶有互聯(lián)網(wǎng)基因的小熊電器成立于2006年3月，主營(yíng)業(yè)務(wù)為創(chuàng)意小家電研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，京東、天貓是其主要依托的電商平臺(tái)。2018年5月，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露該公司的招股說明書，今年6月，小熊電器首發(fā)過會(huì)。

　　小熊電器于8月21日晚間披露的《上市公告書》顯示，本次發(fā)行的股票數(shù)量為3000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格34.25 元/股，募集資金總額10.28億元，募集資金凈額9.37億元。

　　洪仕斌對(duì)記者表示，“小熊電器的上市應(yīng)該值得被肯定，其依托于京東、淘寶等一類電商崛起，抓住了電商的紅利。另外，其主要針對(duì)年輕用戶，以可愛、萌的元素吸引了不少年輕消費(fèi)者。”

　　根據(jù)招股說明書，線上銷售是小熊電器的主要銷售模式。2016年至2018年，其線上銷售收入分別為9.60億元、15.09億元和18.33億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為91.60%、91.93%和90.41%。

　　不過，洪仕斌認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的品牌最怕的就是“來(lái)的快去的也快”。依托于線上成長(zhǎng)的品牌，在做到一定規(guī)模之后就會(huì)遇到瓶頸，需要向線下及二類電商拓展。目前國(guó)內(nèi)一類電商的紅利已經(jīng)逐漸褪去，優(yōu)勢(shì)不再明顯。

　　小熊電器相關(guān)工作人員對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，該公司正在布局線下銷售渠道及出口銷售，利用經(jīng)銷商或海外客戶的資源和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，將產(chǎn)品滲透至線下流通渠道，實(shí)施全渠道運(yùn)營(yíng)的銷售模式，加速線上線下融合發(fā)展。

　　此外，被外界認(rèn)為“產(chǎn)品力不足”的小熊電器也面臨研發(fā)不足的難題。招股書顯示，2016年至2018年，小熊電器品牌宣傳費(fèi)用分別為0.34億元、0.87億元和0.71億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.21%、5.27%和3.48%，但其研發(fā)費(fèi)用分別為0.16億元、0.25億元和0.47億元，占比僅為1.5%、1.6%和2%。

　　就研發(fā)問題，小熊電器方面回應(yīng)記者稱，公司每年年終制定下年度的科研投入計(jì)劃，每年研發(fā)投入不斷增加，此次發(fā)行股票募集資金擬投入3600多萬(wàn)元進(jìn)行研發(fā)中心建設(shè)。

　　“上市之前小熊電器靠營(yíng)銷定位贏得了機(jī)會(huì)，但上市后就應(yīng)該重研發(fā)、重產(chǎn)品，否則就無(wú)法維持高盈利的能力。另外，銷售渠道也應(yīng)該做進(jìn)一步的拓展。”家電行業(yè)分析師劉步塵如是說。

　　奧維云網(wǎng)家電事業(yè)部高級(jí)分析師陳劍波則指出，小家電用品可替代性較強(qiáng)、品牌雜，因此競(jìng)爭(zhēng)壓力會(huì)更大。就目前來(lái)看，小熊電器只能靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)來(lái)贏得市場(chǎng)。

　　小家電的生存空間

　　在大家電的增長(zhǎng)遭遇天花板的時(shí)候，小家電市場(chǎng)顯得格外“熱鬧”。

　　除了小熊電器，同樣依托互聯(lián)網(wǎng)起家的小狗電器于2017年12月提交了IPO申請(qǐng)。只不過，小狗電器沒有小熊電器這般幸運(yùn)，今年7月19日，證監(jiān)會(huì)披露，小狗電器IPO終止審查，終止審查決定時(shí)間為7月15日。


　　而在新興品牌爭(zhēng)相IPO的同時(shí)，傳統(tǒng)品牌的小家電業(yè)務(wù)也“不容小覷”。主營(yíng)小家電的九陽(yáng)股份(21.600, 0.00, 0.00%)2019年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.87億元，同比增長(zhǎng)15.04%；凈利潤(rùn)為4.06億元，同比增長(zhǎng)9.72%。此外，美的等公司的小家電品類在消費(fèi)者心中也具有較強(qiáng)的品牌力。

　　洪仕斌告訴財(cái)聯(lián)社記者，從目前來(lái)看，小熊電器、小狗電器等新品牌尚未形成完整的生態(tài)鏈，其最大特點(diǎn)就是個(gè)性化、年輕化，但很難將規(guī)模做到與傳統(tǒng)品牌抗衡。“從0到1已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，但從1到100，對(duì)于這類品牌挑戰(zhàn)較大。”

　　劉步塵也表示，目前小家電市場(chǎng)品牌多，品類也多，成本低、技術(shù)門檻低導(dǎo)致小家電工廠層出不窮。與傳統(tǒng)家電相比，小家電市場(chǎng)是一個(gè)“動(dòng)態(tài)概念”，新產(chǎn)品會(huì)不斷推出，市場(chǎng)依然具有較大空間。

　　“目前國(guó)內(nèi)小家電企業(yè)的通病是研發(fā)力弱，模仿力強(qiáng)。許多品類都只是在跟風(fēng)國(guó)外的一些產(chǎn)品，企業(yè)需要加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新能力，才能保持持久的活力。”劉步塵坦言。