2018年12月18日，北京熱景生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“熱景生物”）入選2018年“未來醫(yī)療100強”中國醫(yī)療榜TOP100，位列榜單第64位。

“榮譽”常能博得投資人和消費者的信任，但打鐵還需自身硬，“褪去”華麗外衣，熱景生物身后卻存在不少問題，“突擊”入股的投資公司與熱景生物簽訂對賭協(xié)議，又在其提交上市申請之際，“臨陣”解除對賭協(xié)議；其核心技術(shù)或正喪失獨創(chuàng)性；作為主要收入來源的上轉(zhuǎn)發(fā)光技術(shù)，也是基于第三方提供而取得，并非“原創(chuàng)”。

大客戶系0人公司 “臨陣”解除對賭協(xié)議

成立于2005年6月23日的熱景生物，其主要產(chǎn)品為體外診斷試劑及配套儀器，主要應(yīng)用于肝癌肝炎、心腦血管疾病、炎癥感染等臨床領(lǐng)域和生物反恐、食品安全、疾控應(yīng)急等公共安全領(lǐng)域。

2016-2018年，熱景生物的營業(yè)收入分別為1.22億元、1.42億元、1.87億元，2017-2018年，熱景生物的營業(yè)收入分別同比增長16.28%、31.69%。

同期，熱景生物的凈利潤分別為2,879.95萬元、3,007.23萬元、4,818.77萬元，2017-2018年，熱景生物的凈利潤分別同比增長4.42%、60.24%。

業(yè)績增勢良好的背后，熱景生物的存貨逐年攀升、主營業(yè)務(wù)毛利率整體呈下滑趨勢。

2016-2018年，熱景生物的存貨余額分別為1,100.95萬元、2,184.66萬元、3,028.31萬元。

2016-2018年，熱景生物的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為76.04%、73.89%、73.83%。

除此之外，熱景生物還存在的客戶社保人數(shù)為0的情況，銷售數(shù)據(jù)真實性存疑。

2018年，熱景生物的第五大客戶為云南硒標(biāo)商貿(mào)有限公司（以下簡稱“硒標(biāo)商貿(mào)”），熱景生物對其產(chǎn)生的銷售收入為332.47萬元，但2016-2018年，硒標(biāo)商貿(mào)的社保繳納人數(shù)均為0。

值得一提的是，據(jù)招股書，熱景生物選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)計市值不低于10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5,000萬元，或者預(yù)計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元。

據(jù)招股書，經(jīng)歷2018年年底的兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，熱景生物的整體估值達(dá)到10 億元。

2018年11月24日，諸暨高特佳睿安投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“高特佳睿安”）、王海蛟，與周鋅簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定周鋅將其持有1,385,396 股、13,994 股的熱景生物股份，分別以 2,673 萬元、 27 萬元的價格轉(zhuǎn)讓給高特佳睿安、王海蛟，每股價格 19.29元，公司整體估值 9 億元。

2018年 12 月 20 日，北京云集財富投資基金中心（有限合伙）（以下簡稱“云集財富”），與周鋅簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定周鋅將其持有熱景生物180萬股的股份，以 3,858.82 萬元的價格轉(zhuǎn)讓給云集財富。每股價格 21.44 元，公司整體估值 10 億元。

而熱景股份與高特佳睿安、王海蛟的股份轉(zhuǎn)讓是以對賭協(xié)議的形式簽訂，甲方1為高特佳睿安；甲方2為王海蛟；乙方為周鋅；丙方為熱景生物；丁方為林長青。

2019年6月13日，高特佳睿安、王海蛟與周鋅、熱景生物、林長青共同簽署《<高特佳睿安、王海蛟與周鋅、林長青關(guān)于熱景生物股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之附屬協(xié)議>終止合同》，約定自協(xié)議生效之日起，《高特佳睿安、王海蛟與周鋅、林長青關(guān)于熱景生物股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之附屬協(xié)議》終止執(zhí)行。

除此之外，2016-2018年,也就是在報告期內(nèi),熱景生物還簽訂了其他三份對賭協(xié)議，均在等待上市之際又“臨陣”清理對賭協(xié)議。

核心技術(shù)并非“原創(chuàng)” 或喪失獨創(chuàng)性

作為高新技術(shù)企業(yè)，熱景生物的研發(fā)情況并不如人意。

2016-2018年，熱景生物的研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為10.88%、11%、9.82%。

對比同行，同期，明德生物的研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為14.88%、15.51%、15.37%；基蛋生物的研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為10.64%、11.06%、11.74%；萬孚生物的研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為11.28%、9.24%、9.15%。以上三家公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比例的平均值分別為12.27%、11.94%、12.09%。

按產(chǎn)品類別來看，2016-2018年，快速檢測試劑的收入分別為1.05億元、1.25億元、1.59億元，占營業(yè)收入比重分別為85.91%、88.2%、85.22%。

而從技術(shù)類型分類來看，2016-2018年，上轉(zhuǎn)發(fā)光技術(shù)的收入分別為8,454.7萬元、10,090.29萬元、10,624.31萬元，占檢測試劑收入比重分別為80.53%、80.52%、66.62%。

同期，磁微?；瘜W(xué)發(fā)光技術(shù)的收入分別為0元、446.56萬元、3,014.36萬元、占檢測試劑收入比重分別為0%、3.56%、18.9%；同期，糖捕獲技術(shù)的收入分別為897.97萬元、907.3萬元、1,133.9萬元，占檢測試劑收入比重分別為8.55%、7.24%、7.11%。

但作為熱景生物主要收入來源，上轉(zhuǎn)發(fā)光技術(shù)并非“原創(chuàng)”，而是基于軍科院微生物所對上轉(zhuǎn)發(fā)光免疫分析有關(guān)技術(shù)的轉(zhuǎn)讓。

據(jù)《金證研》滬深資本組進(jìn)一步調(diào)查，作為熱景生物核心技術(shù)之一的糖捕獲技術(shù)，或喪失競爭力。糖捕獲技術(shù)技術(shù)是利用凝集素對糖鏈特異性捕獲并進(jìn)行定量檢測，應(yīng)用于研發(fā)檢測肝癌的特異性指標(biāo)甲胎蛋白異質(zhì)體（AFP-L3）的產(chǎn)品，并聲稱是國內(nèi)獨家產(chǎn)品。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，鄭州安圖生物工程股份有限公司正在申請一項“一種檢測甲胎蛋白異質(zhì)體AFP-L3含量的試劑盒/試劑板”的專利，表明“本發(fā)明公開了一種檢測甲胎蛋白異質(zhì)體AFP?L3含量的試劑盒，包括生物素LCA。與北京熱景公司提供的檢測AFP?L3的試劑盒相比，無需多重繁瑣步驟處理血清提取AFP?L3，避免了提取AFP?L3的繁瑣步驟，節(jié)省了時間，檢測更加方便快捷，且臨床靈敏度、特異性較高，滿足了臨床檢測需求。”

這項發(fā)明專利申請已經(jīng)初步審查合格，處于等待實審提案的狀態(tài)。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，廣州華弘生物科技有限公司在2016年5月4日已經(jīng)取得了“甲胎蛋白異質(zhì)體AFP-L3定量檢測試劑盒及其應(yīng)用”的專利授權(quán)，公開了一種凝集素競爭法測定AFP-L3的定量試劑盒，可應(yīng)用于肝癌的診斷。此番上市，熱景生物又將如何破解核心技術(shù)或喪失獨創(chuàng)性的問題，以及如何在未來保持競爭力？