公開信息顯示,萬聯(lián)證券于近期發(fā)布了招股書申報(bào)稿,擬在上海證券交易所上市。如果成功進(jìn)行IPO,公司或?qū)⒊蔀閺V州第二家上市券商。
根據(jù)申報(bào)稿,萬聯(lián)證券本次發(fā)行均為新股,公司股東不公開發(fā)售其持有股份,本次發(fā)行股數(shù)不超過約19.85億股,即不超過公司發(fā)行后總股份的25%。
目前,萬聯(lián)證券的最終發(fā)行規(guī)模、發(fā)行價(jià)格以及預(yù)計(jì)募集資金總額等具體事項(xiàng)還未進(jìn)行公布。以下為公司招股書申報(bào)稿中所披露的核心數(shù)據(jù)(截至2018年末),如下圖:
控股股東:廣州金控
2001年8月,經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)萬聯(lián)證券的前身萬聯(lián)經(jīng)紀(jì)開業(yè),2002年11月,公司正式更名“萬聯(lián)證券有限責(zé)任公司”。2017年,公司變更為股份有限公司。截止目前,萬聯(lián)證券經(jīng)過4次增資,注冊資本59.54億元。
申報(bào)稿顯示,截止本次發(fā)行前,萬聯(lián)證券的實(shí)際控制人為廣州市國資委,廣州金控為公司控股股東。廣州金控直接持有萬聯(lián)證券約29.24億股股份,持股比例為49.10%。此外,還通過廣永國資間接持有萬聯(lián)證券16.01億股股份,持股比例為26.89%,兩者合計(jì)持股比例為75.99%。
交易量萎縮引致利潤下滑
近三年,萬聯(lián)證券的業(yè)績情況并不樂觀。截止2018年末,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.09億元,雖然結(jié)束了連續(xù)兩年的下降趨勢,但同比上年僅微升0.72%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.54億元,較上年同期相比下降了0.57億元,降幅為18.25%,歸母凈利潤仍然處于下滑狀態(tài)。
申報(bào)稿顯示:萬聯(lián)證券營收及利潤主要來自證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)和證券投資與交易業(yè)務(wù),截止2018年末,以上三項(xiàng)業(yè)務(wù)在營收中的占比分別為30.70%、21.43%和27.02%。
截止2018年底,公司共有73家具備從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資質(zhì)的分支機(jī)構(gòu),其中廣東省27家,省外地區(qū)46 家,共覆蓋全國24個(gè)省市地區(qū)。2016-2018年,公司滬深兩市證券賬戶開戶數(shù)持續(xù)增長,加權(quán)平均增長率達(dá)15.6%,截止2018年末,萬聯(lián)證券證券經(jīng)紀(jì)客戶總數(shù)為140.15萬戶,較上年增加15.72萬戶,托管客戶資產(chǎn)共1234.29億元。
雖然開戶數(shù)持續(xù)增長,但萬聯(lián)證券的交易量卻連年萎縮。尤其是2018年,公司代理買賣交易額為8504.38億元,較上年同期下降23.1%。交易量的萎縮也是公司利潤下滑的原因之一。
證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù):手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入減少近3成
萬聯(lián)證券的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要包括代理買賣證券業(yè)務(wù)以及代銷金融產(chǎn)品等業(yè)務(wù)。截止2018年末,證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入34.06億元,較上年同期下降11.9億元,降幅為25.89%。營收占比也下降至30.7%。近三年公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入持續(xù)下滑。
申報(bào)稿顯示,代理買賣證券業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入不僅是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的重要組成部分,也是公司收入的主要來源之一。而公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)會受到市場交易量、交易傭金率的影響。2016-2018年,萬聯(lián)證券手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入逐年下降,其傭金率也在同步降低,這也導(dǎo)致公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤率出現(xiàn)明顯下滑。
數(shù)據(jù)顯示,截止2018年末,萬聯(lián)證券手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為2.54億元,較上年末下降27.43%,凈傭金費(fèi)率僅有0.2985‰,證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營業(yè)利潤率較上年同期下降15.63個(gè)百分點(diǎn)至12.39%。
信用業(yè)務(wù):強(qiáng)平次數(shù)增加,融資融券貢獻(xiàn)主要增長
申報(bào)稿顯示,目前萬聯(lián)證券的信用業(yè)務(wù)主要有:融資融券、股票質(zhì)押式回購交易以及約定購回式證券交易。截止2018年底,公司信用業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.38億元,較上年下降4.03%,占總營收的21.43%。
從具體業(yè)務(wù)來看,萬聯(lián)證券自2013年開始從事融資融券業(yè)務(wù)以來,該業(yè)務(wù)已成為公司重要的盈利增長點(diǎn)。截止2018年末,合并口徑下融資融券業(yè)務(wù)的利息收入為2.77億元,較上年增長1.47%。但值得注意的是,公司融資融券業(yè)務(wù)的的開戶數(shù)下降較快,截至2018年年末開戶數(shù)為804戶,較上年同期減少1493戶。此外,強(qiáng)制平倉次數(shù)則逐年上升,截至2018年末,公司共強(qiáng)制平倉37次,其中有7筆融資融券業(yè)務(wù)強(qiáng)制平倉后出現(xiàn)了資不抵債的情形,未償還負(fù)債總額約7626.67萬元,已全額計(jì)提壞賬損失。
除此之外,2018年兩大交易所和證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了股票質(zhì)押式回購交易的相關(guān)規(guī)定后,2018年底公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)規(guī)模縮小至9.4億元,較上年末下降54.96%。從而使得股權(quán)質(zhì)押回購利息收入較上年同期下降18.13%,為9227.06萬元。與此同時(shí),2018全年股票質(zhì)押業(yè)務(wù)強(qiáng)制平倉次數(shù)突增至39次。
證券投資與交易業(yè)務(wù):營收及占比上升
萬聯(lián)證券的證券投資與交易業(yè)務(wù)主要包括權(quán)益類證券投資業(yè)務(wù)、固定收益投資業(yè)務(wù)、衍生品投資業(yè)務(wù)、新三板做市業(yè)務(wù)以及另類投資業(yè)務(wù)。其營業(yè)收入主要為投資收益和公允價(jià)值變動損益。
整體來看,證券投資與交易業(yè)務(wù)的營業(yè)收入不斷上升,但利潤率較上年相比降幅明顯。截止2018年底,公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入約3億元,較上年同期增長67.97%,占總營收的27.02%。營業(yè)利潤率為66.28%,較上年同期下降16.39個(gè)百分點(diǎn)。
其中,公司權(quán)益類和固收類投資的日均投資規(guī)模均有大幅上升,但截止2018年末,公司權(quán)益類投資虧損2534.07萬元,而固收類投資的收益為3.47億元。此外,萬聯(lián)證券目前正在做市股票數(shù)量為70只,投入金額占總體業(yè)務(wù)投入最大的行業(yè)分別為生物醫(yī)藥、信息技術(shù)、文化傳媒和機(jī)械裝備。
凈資本增長依靠次級債,流動性覆蓋率下降
目前,監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立以凈資本和流動性為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系,加強(qiáng)了對證券公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。凈資本規(guī)模的大小將直接影響公司的業(yè)務(wù)規(guī)模,截止2018年底,萬聯(lián)證券的凈資本為95.89億元,較上年增加6.22億元,增幅為6.94%。
雖然,近三年萬聯(lián)證券的凈資本連續(xù)出現(xiàn)增長,但2018年5月,公司非公開發(fā)行了期限為3年,總規(guī)模為5億元的次級債,用于補(bǔ)充凈資本及營運(yùn)資金。如果不考慮此次次級債,截止2018年末公司凈資本較上年末并無太大變化。
根據(jù)《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》,除凈資本以外還有四個(gè)較為重要的監(jiān)管指標(biāo),分別為風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率、流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率。根據(jù)申報(bào)稿顯示,雖然以上四項(xiàng)指標(biāo)均滿足監(jiān)管要求,但其中資本杠桿率和流動性覆蓋率出現(xiàn)了明顯下滑。
數(shù)據(jù)顯示,截止2018年末,萬聯(lián)證券風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率為356.19%,較上年同期增加72.55個(gè)百分點(diǎn);凈穩(wěn)定資金率為207.44%,較上年同期增加32.09個(gè)百分點(diǎn)。而資本杠桿率較上年同期下降8.26個(gè)百分點(diǎn),為33.96%,流動性覆蓋率下降334.83個(gè)百分點(diǎn)為251.02%。
另外,需要注意的是公司評級。申報(bào)稿顯示,根據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》等法律法規(guī)的要求,我國證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對境內(nèi)證券公司實(shí)行分類監(jiān)管。境內(nèi)證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E 等五大類11 個(gè)級別。報(bào)告期內(nèi),公司的分類評級結(jié)果均為B類BBB級。
此外,申報(bào)稿顯示,2019年5月17日,萬聯(lián)證券2018年度股東大會審議通過《關(guān)于審議公司2018年度利潤分配預(yù)案的議案》,同意公司以2018年12月31日股本為基數(shù),按各股東股本比例進(jìn)行現(xiàn)金分紅共計(jì)1億元。(JW)