近期，廈門雅訊網絡股份有限公司（以下簡稱“雅迅網絡”）在中國證監(jiān)會官網更新招股說明書，擬募資4.97億元，分別投向技術研發(fā)中心建設項目、車聯(lián)網終端智能工廠建設項目和補充流動資金。
然鵝，翻閱招股書，發(fā)下雅迅網絡存在現(xiàn)金流為負、產業(yè)政策及稅收優(yōu)惠政策變化風險等問題。
雅迅網絡成立日期為1995年11月8日，多年來始終致力于為客戶提供車聯(lián)網云-端一體化產品及解決方案。公司主營業(yè)務為車聯(lián)網終端、系統(tǒng)平臺及相關服務的研發(fā)、生產和銷售，報告期內主要產品為行駛記錄儀、T-BOX及系統(tǒng)平臺軟件。
雅迅網絡車聯(lián)網業(yè)務根據客戶性質可劃分為前裝市場和后裝市場兩類。
公司前裝市場客戶主要為商用車廠及工程機械制造商；是東風汽車、北汽福田、中國重汽、金龍汽車、中聯(lián)重科等國內主要商用車廠、工程機械廠的主流供應商。
公司后裝市場主要是行業(yè)監(jiān)控市場，包括出租車、物流車、渣土車等政府監(jiān)管的營運性車輛市場和公安、消防、煙草、電力等非營運車輛市場，主要客戶為航天科工、中國電信、中國移動、中國交建等央企下屬企業(yè)及北京訊業(yè)、北京奇華、廈門衛(wèi)星定位等。
據招股書顯示，2015-2018年上半年（以下簡稱“報告期內”），雅迅網絡的營收及凈利潤增長同比均有提升，但仔細查看現(xiàn)金流量表之后，發(fā)現(xiàn)公司的現(xiàn)金流凈額整體呈現(xiàn)出較為緊張的態(tài)勢。
從經營性現(xiàn)金流凈額來看，報告期內，該指標分別為-951.52萬元、3973.38萬元、-2172.78萬元和-5459.77萬元，與同期3.7億元、4.89億元、5.83億元和2.64億元的營收相比，呈現(xiàn)出明顯的背離之勢。
對此，雅迅網絡解釋稱：
這主要基于兩方面原因。
就客戶方面而言，近年來公司較多開拓車聯(lián)網前裝業(yè)務，而前裝客戶主要為大型車廠，回款周期較長。
隨著主營業(yè)務收入增長以及車聯(lián)網前裝業(yè)務收入占比增大，公司經營性應收款項也將隨之增加。
此外，為及時滿足客戶需求，公司備有一定的安全生產庫存，從而形成資金占用。
就供應商方面而言，公司報告期內預付賬款呈現(xiàn)增加趨勢，預付款占用資金較多。
關于公司2018年上半年經營性現(xiàn)金流量負數加劇的原因，雅迅網絡方面認為：
是基于其應收票據及應收賬款增加，客戶的款項尚在信用期以及公司支付了供應商款項，應付票據及應付賬款較年初減少所致。
此外，2016年，雅迅網絡經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為3973.38萬元，高于報告期內其他期間。
其主要原因是2016年該公司收到思明區(qū)政府以及廈門火炬管委會，對翔安產業(yè)園的增資擴產項目給予政府補助金計5500萬元。
雅迅網絡在招股書中提示了汽車產業(yè)政策變化的風險：
汽車產業(yè)是國民經濟的重要支柱性產業(yè)，對上下游產業(yè)的拉動效應巨大，已成為驅動我國國民經濟發(fā)展的重要力量之一。
近年來，相關部門出臺了多項政策以推動汽車產業(yè)的進一步發(fā)展及轉型升級。
但隨著我國汽車保有量的快速增長，城市交通擁堵和大氣污染問題日益凸顯，部分城市已出臺限制性措施并大力提倡公共交通。
因此，未來若因交通擁堵、大氣污染等因素導致限制性措施等抑制汽車需求的政策加強，將影響汽車銷量水平，對公司經營業(yè)績和未來發(fā)展帶來一定不利影響。
與此同時，公司還提示了稅收優(yōu)惠政策變化的風險：
截至2018年12月31日，雅迅網絡享受增值稅稅收優(yōu)惠政策。
根據《國務院關于印發(fā)進一步鼓勵軟件產業(yè)和集成電路產業(yè)發(fā)展若干政策的通知》（國發(fā)2011〕4號）、《關于軟件產品增值稅政策的通知》（財稅〔2011〕100號）的規(guī)定，對增值稅一般納稅人銷售其自行開發(fā)生產的軟件產品，按17%的法定稅率征收增值稅后，對其增值稅實際稅負超過3%的部分實行即征即退政策；根據財政部、稅務總局《關于調整增值稅稅率的通知》（財稅〔2018〕32號）的規(guī)定，納稅人發(fā)生增值稅應稅銷售行為或者進口貨物，原適用17%和11%稅率的，稅率分別調整為16%、10%。
此外，2017年10月10日，公司獲取廈門市科學技術局、廈門市財政局、廈門市國家稅務局、廈門市地方稅務局頒發(fā)的《高新技術企業(yè)證書》，根據有關規(guī)定，高新技術企業(yè)享受減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。
如果國家稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化或者公司不能持續(xù)取得高新技術企業(yè)證書，則公司可能將不能享受稅收優(yōu)惠，會對公司利潤水平及經營業(yè)績產生不利影響。