浙江西大門新材料股份有限公司主要風(fēng)險(xiǎn)提示
來源:領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng) 作者:喬民 發(fā)布時(shí)間:2019-07-04 22:20:22
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一、市場風(fēng)險(xiǎn)
(一)市場競爭風(fēng)險(xiǎn)
公司所處的功能性遮陽材料行業(yè)競爭較為充分,國內(nèi)外廠商眾多,市場集中
度相對較低、競爭激烈。盡管本公司定位于中高端產(chǎn)品市場,避免了低端市場的
激烈競爭,但隨著我國功能性遮陽材料企業(yè)技術(shù)水平、產(chǎn)品檔次的逐步提高,國
內(nèi)外功能性遮陽材料市場競爭日趨激烈,本公司的產(chǎn)品市場占有率和盈利水平有
可能受到影響。此外,國外遮陽企業(yè)也正利用技術(shù)和資本優(yōu)勢進(jìn)入我國建立生產(chǎn)
基地,公司將面臨更為激烈的市場競爭。針對上述風(fēng)險(xiǎn),公司將不斷通過技術(shù)研
發(fā),開發(fā)高附加值的產(chǎn)品,提升產(chǎn)品競爭力,并進(jìn)一步深化與優(yōu)質(zhì)客戶的合作,
積極開拓新興客戶,提高市場占有率。
(二)原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)
公司生產(chǎn)的功能性遮陽材料的主要原材料是聚酯纖維、水性丙烯酸乳液和
PVC 等,原材料價(jià)格的變動對產(chǎn)品成本影響較大。公司主要原材料聚酯纖維、
PVC 屬于石化產(chǎn)品,其價(jià)格受石油價(jià)格波動影響,而石油價(jià)格波動涉及全球政
治、經(jīng)濟(jì)等因素。近年來,國際原油價(jià)格呈總體上漲的趨勢,受此影響各類聚酯
纖維、PVC 價(jià)格亦持續(xù)上升,而公司通過調(diào)整相應(yīng)產(chǎn)品價(jià)格將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到下游
客戶存在滯后性,從而導(dǎo)致公司需要承擔(dān)一部分由原材料價(jià)格上漲所帶來的風(fēng)
險(xiǎn),對公司產(chǎn)品成本控制造成一定壓力。
(三)產(chǎn)品外銷風(fēng)險(xiǎn)
2016 年、2017 年和 2018 年,公司產(chǎn)品外銷占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為
67.09%、66.69%和 62.13%,對境外市場的依存度較高,而國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、
貿(mào)易政策、國際供求關(guān)系、國際市場價(jià)格等公司不可控因素對產(chǎn)品外銷影響較大,
上述因素的變化將直接影響公司的經(jīng)營成果,雖然報(bào)告期內(nèi)國外市場需求較為穩(wěn)
定,但仍存在未來國際市場需求降低的風(fēng)險(xiǎn)。
(四)人力資源風(fēng)險(xiǎn)
遮陽行業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售等核心技術(shù)環(huán)節(jié),需要大量的專業(yè)性人才,
建立多領(lǐng)域的專業(yè)人才團(tuán)隊(duì)是企業(yè)盈利與發(fā)展的重要基礎(chǔ)。由于我國的遮陽行業(yè)
發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入成長中后期,行業(yè)競爭愈加激烈,獲取專業(yè)化人才、保持人才隊(duì)伍
的穩(wěn)定已經(jīng)成為保持行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢的重要競爭策略。因此,如果公司核心管理與
技術(shù)人員出現(xiàn)流失,將可能影響公司的正常經(jīng)營與持續(xù)發(fā)展,對公司的經(jīng)營業(yè)績
產(chǎn)生不利影響。
二、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
(一)產(chǎn)品不能持續(xù)保持領(lǐng)先風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi),公司緊密把握下游遮陽產(chǎn)品的發(fā)展趨勢,密切跟隨客戶個性化需
求的變動,開發(fā)出一系列差別化的功能性遮陽材料。然而差別化、功能性產(chǎn)品具
有一定的個性化特征,不同客戶對產(chǎn)品的要求不盡相同,新產(chǎn)品的更新速度較快。
雖然公司對市場需求趨勢變動的前瞻能力和把握能力較強(qiáng),新產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)力量
雄厚,但由于新產(chǎn)品受技術(shù)含量、產(chǎn)品品質(zhì)、市場定價(jià)、客戶認(rèn)知等多種因素的
影響,公司面臨產(chǎn)品不能持續(xù)保持領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)技術(shù)工藝流失風(fēng)險(xiǎn)
由于功能性遮陽材料的特殊性,制造各類功能性遮陽材料及相關(guān)產(chǎn)品的工藝
流程為公司的核心技術(shù)。公司從設(shè)立以來,便非常重視技術(shù)的開發(fā)與保護(hù),重視
對核心技術(shù)人員的培養(yǎng)、凝聚。雖然公司建立和完善了一整套嚴(yán)密的技術(shù)管理制
度,與研發(fā)、設(shè)計(jì)人員簽署了保密協(xié)議,防止核心技術(shù)外泄,并采取了核心人員
持股等激勵措施,多年來保證了研發(fā)與設(shè)計(jì)隊(duì)伍的穩(wěn)定。但如果發(fā)生技術(shù)泄密現(xiàn)
象或研發(fā)與設(shè)計(jì)隊(duì)伍流失,將會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展帶來不利影響。
三、募投項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)
(一)募投項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)
公司本次發(fā)行股票募集資金擬用于“建筑遮陽新材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”、“智能時(shí)尚
窗簾生產(chǎn)線項(xiàng)目”和“智能遮陽新材料研發(fā)中心項(xiàng)目”。本次募集資金投資項(xiàng)目
全部圍繞公司主營業(yè)務(wù)進(jìn)行,項(xiàng)目建成后,將提高公司盈利能力,增強(qiáng)公司自主
創(chuàng)新能力和核心競爭力,確保公司可持續(xù)發(fā)展。由于項(xiàng)目實(shí)施是一個系統(tǒng)工程,
時(shí)間較長,涉及的環(huán)節(jié)也較多,如果受到宏觀經(jīng)濟(jì)、市場環(huán)境等影響,或因募集
資金不能及時(shí)到位,使工程進(jìn)度、投資額與預(yù)期出現(xiàn)差異,將可能對項(xiàng)目的完成
進(jìn)度和投資收益產(chǎn)生一定影響。
(二)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,公司預(yù)計(jì)新增年產(chǎn) 1,650 萬平方米遮陽新材
料和 200 萬平方米遮陽成品的生產(chǎn)能力,產(chǎn)能擴(kuò)張速度較快。本次募集資金投資
項(xiàng)目市場前景的分析論證主要是基于公司目前的產(chǎn)能瓶頸以及對未來市場需求
的預(yù)期。但公司項(xiàng)目實(shí)施完成后產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益、產(chǎn)品的市場開拓與接受程度、
銷售價(jià)格等都有可能與公司的預(yù)測發(fā)生差異,并可能導(dǎo)致部分生產(chǎn)設(shè)備閑置、生
產(chǎn)能力無法充分利用,存在不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。
(三)固定資產(chǎn)折舊增加的風(fēng)險(xiǎn)
公司本次募集資金投資項(xiàng)目建成后,將新增固定資產(chǎn) 39,601 萬元。根據(jù)本
公司的折舊政策,募集資金投資項(xiàng)目建成后公司將每年增加固定資產(chǎn)折舊 2,816
萬元。如果市場環(huán)境發(fā)生重大不利變化,使公司募集資金投資項(xiàng)目不能產(chǎn)生預(yù)期
收益,則公司存在因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)折舊大量增加而導(dǎo)致利潤下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
但是本次募集資金項(xiàng)目的規(guī)劃過程中,進(jìn)行了科學(xué)、詳細(xì)的分析和測算。公
司將緊跟市場需求,積極發(fā)揮高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)和工藝領(lǐng)先優(yōu)勢,進(jìn)一步提升
面料產(chǎn)品的品質(zhì)和技術(shù)附加值,有效降低固定資產(chǎn)折舊對公司未來盈利的影響。
(四)凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金到位后,公司的凈資產(chǎn)將大幅度增加。由于募投項(xiàng)目的建設(shè)和
建成并達(dá)產(chǎn)有一定的周期,產(chǎn)生預(yù)期效益需要一定的時(shí)間。因此,募集資金到位
后的短期內(nèi)公司將面臨凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。但隨著募集資金運(yùn)用項(xiàng)目的實(shí)
施并正常運(yùn)行,公司主營業(yè)務(wù)的規(guī)模優(yōu)勢將日益顯現(xiàn),預(yù)計(jì)公司凈資產(chǎn)收益率將
會在募集資金到位 2~3 年后得到有效提升。
四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
(一)稅收優(yōu)惠政策變動風(fēng)險(xiǎn)
2018 年,公司被評為“高新技術(shù)企業(yè)”,享受企業(yè)所得稅 15%的優(yōu)惠政策。
若公司不能保持持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新和持續(xù)的開發(fā)投入,如果不能持續(xù)符合高新技術(shù)企
業(yè)的評定要求,三年期限結(jié)束后不能復(fù)評為“高新技術(shù)企業(yè)”,便無法繼續(xù)享受
稅收優(yōu)惠,公司稅收優(yōu)惠政策變動對經(jīng)營業(yè)績帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。
2016 年度、2017 年度和 2018 年度,公司依法享受的所得稅稅收優(yōu)惠金額占
當(dāng)期利潤總額的比例分別為 0%、0%和 9.06%,影響較小;但如果上述稅收優(yōu)惠
政策發(fā)生變化或者公司在稅收優(yōu)惠期滿后未能被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè),公司整體
經(jīng)營業(yè)績將受到不利影響。
(二)出口退稅政策變化風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi),公司自營出口外銷收入按照“免抵退”辦法核算,2016 年至 2018
年 4 月及 2018 年 5 月至 12 月產(chǎn)品的出口退稅率分別為 17%及 16%。如果未來國
家出口退稅政策發(fā)生變化,如下調(diào)公司產(chǎn)品出口退稅率,并因此導(dǎo)致公司主營業(yè)
務(wù)成本上升,進(jìn)而影響公司的盈利能力,因此,公司存在出口退稅政策變化而影
響盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。
(三)人民幣匯率波動風(fēng)險(xiǎn)
公司產(chǎn)品主要銷往海外市場,外銷收入結(jié)算貨幣為美元。2016 年度、2017
年度和 2018 年度,公司出口收入分別為 20,735.14 萬元人民幣、23,139.65 萬元
人民幣和 24,224.24 萬元人民幣,由于人民幣匯率波動而形成的匯兌損益分別為
-147.73 萬元、157.62 萬元和-108.18 萬元。
雖然公司在銷售定價(jià)時(shí)合理考慮了人民幣匯率變動影響,但是如果未來人民
幣匯率波動較大,仍將可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的不利影響。
一、市場風(fēng)險(xiǎn)
(一)市場競爭風(fēng)險(xiǎn)
公司所處的功能性遮陽材料行業(yè)競爭較為充分,國內(nèi)外廠商眾多,市場集中
度相對較低、競爭激烈。盡管本公司定位于中高端產(chǎn)品市場,避免了低端市場的
激烈競爭,但隨著我國功能性遮陽材料企業(yè)技術(shù)水平、產(chǎn)品檔次的逐步提高,國
內(nèi)外功能性遮陽材料市場競爭日趨激烈,本公司的產(chǎn)品市場占有率和盈利水平有
可能受到影響。此外,國外遮陽企業(yè)也正利用技術(shù)和資本優(yōu)勢進(jìn)入我國建立生產(chǎn)
基地,公司將面臨更為激烈的市場競爭。針對上述風(fēng)險(xiǎn),公司將不斷通過技術(shù)研
發(fā),開發(fā)高附加值的產(chǎn)品,提升產(chǎn)品競爭力,并進(jìn)一步深化與優(yōu)質(zhì)客戶的合作,
積極開拓新興客戶,提高市場占有率。
(二)原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)
公司生產(chǎn)的功能性遮陽材料的主要原材料是聚酯纖維、水性丙烯酸乳液和
PVC 等,原材料價(jià)格的變動對產(chǎn)品成本影響較大。公司主要原材料聚酯纖維、
PVC 屬于石化產(chǎn)品,其價(jià)格受石油價(jià)格波動影響,而石油價(jià)格波動涉及全球政
治、經(jīng)濟(jì)等因素。近年來,國際原油價(jià)格呈總體上漲的趨勢,受此影響各類聚酯
纖維、PVC 價(jià)格亦持續(xù)上升,而公司通過調(diào)整相應(yīng)產(chǎn)品價(jià)格將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到下游
客戶存在滯后性,從而導(dǎo)致公司需要承擔(dān)一部分由原材料價(jià)格上漲所帶來的風(fēng)
險(xiǎn),對公司產(chǎn)品成本控制造成一定壓力。
(三)產(chǎn)品外銷風(fēng)險(xiǎn)
2016 年、2017 年和 2018 年,公司產(chǎn)品外銷占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為
67.09%、66.69%和 62.13%,對境外市場的依存度較高,而國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、
貿(mào)易政策、國際供求關(guān)系、國際市場價(jià)格等公司不可控因素對產(chǎn)品外銷影響較大,
上述因素的變化將直接影響公司的經(jīng)營成果,雖然報(bào)告期內(nèi)國外市場需求較為穩(wěn)
定,但仍存在未來國際市場需求降低的風(fēng)險(xiǎn)。
(四)人力資源風(fēng)險(xiǎn)
遮陽行業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售等核心技術(shù)環(huán)節(jié),需要大量的專業(yè)性人才,
建立多領(lǐng)域的專業(yè)人才團(tuán)隊(duì)是企業(yè)盈利與發(fā)展的重要基礎(chǔ)。由于我國的遮陽行業(yè)
發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入成長中后期,行業(yè)競爭愈加激烈,獲取專業(yè)化人才、保持人才隊(duì)伍
的穩(wěn)定已經(jīng)成為保持行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢的重要競爭策略。因此,如果公司核心管理與
技術(shù)人員出現(xiàn)流失,將可能影響公司的正常經(jīng)營與持續(xù)發(fā)展,對公司的經(jīng)營業(yè)績
產(chǎn)生不利影響。
二、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
(一)產(chǎn)品不能持續(xù)保持領(lǐng)先風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi),公司緊密把握下游遮陽產(chǎn)品的發(fā)展趨勢,密切跟隨客戶個性化需
求的變動,開發(fā)出一系列差別化的功能性遮陽材料。然而差別化、功能性產(chǎn)品具
有一定的個性化特征,不同客戶對產(chǎn)品的要求不盡相同,新產(chǎn)品的更新速度較快。
雖然公司對市場需求趨勢變動的前瞻能力和把握能力較強(qiáng),新產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)力量
雄厚,但由于新產(chǎn)品受技術(shù)含量、產(chǎn)品品質(zhì)、市場定價(jià)、客戶認(rèn)知等多種因素的
影響,公司面臨產(chǎn)品不能持續(xù)保持領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)技術(shù)工藝流失風(fēng)險(xiǎn)
由于功能性遮陽材料的特殊性,制造各類功能性遮陽材料及相關(guān)產(chǎn)品的工藝
流程為公司的核心技術(shù)。公司從設(shè)立以來,便非常重視技術(shù)的開發(fā)與保護(hù),重視
對核心技術(shù)人員的培養(yǎng)、凝聚。雖然公司建立和完善了一整套嚴(yán)密的技術(shù)管理制
度,與研發(fā)、設(shè)計(jì)人員簽署了保密協(xié)議,防止核心技術(shù)外泄,并采取了核心人員
持股等激勵措施,多年來保證了研發(fā)與設(shè)計(jì)隊(duì)伍的穩(wěn)定。但如果發(fā)生技術(shù)泄密現(xiàn)
象或研發(fā)與設(shè)計(jì)隊(duì)伍流失,將會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展帶來不利影響。
三、募投項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)
(一)募投項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)
公司本次發(fā)行股票募集資金擬用于“建筑遮陽新材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”、“智能時(shí)尚
窗簾生產(chǎn)線項(xiàng)目”和“智能遮陽新材料研發(fā)中心項(xiàng)目”。本次募集資金投資項(xiàng)目
全部圍繞公司主營業(yè)務(wù)進(jìn)行,項(xiàng)目建成后,將提高公司盈利能力,增強(qiáng)公司自主
創(chuàng)新能力和核心競爭力,確保公司可持續(xù)發(fā)展。由于項(xiàng)目實(shí)施是一個系統(tǒng)工程,
時(shí)間較長,涉及的環(huán)節(jié)也較多,如果受到宏觀經(jīng)濟(jì)、市場環(huán)境等影響,或因募集
資金不能及時(shí)到位,使工程進(jìn)度、投資額與預(yù)期出現(xiàn)差異,將可能對項(xiàng)目的完成
進(jìn)度和投資收益產(chǎn)生一定影響。
(二)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,公司預(yù)計(jì)新增年產(chǎn) 1,650 萬平方米遮陽新材
料和 200 萬平方米遮陽成品的生產(chǎn)能力,產(chǎn)能擴(kuò)張速度較快。本次募集資金投資
項(xiàng)目市場前景的分析論證主要是基于公司目前的產(chǎn)能瓶頸以及對未來市場需求
的預(yù)期。但公司項(xiàng)目實(shí)施完成后產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益、產(chǎn)品的市場開拓與接受程度、
銷售價(jià)格等都有可能與公司的預(yù)測發(fā)生差異,并可能導(dǎo)致部分生產(chǎn)設(shè)備閑置、生
產(chǎn)能力無法充分利用,存在不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。
(三)固定資產(chǎn)折舊增加的風(fēng)險(xiǎn)
公司本次募集資金投資項(xiàng)目建成后,將新增固定資產(chǎn) 39,601 萬元。根據(jù)本
公司的折舊政策,募集資金投資項(xiàng)目建成后公司將每年增加固定資產(chǎn)折舊 2,816
萬元。如果市場環(huán)境發(fā)生重大不利變化,使公司募集資金投資項(xiàng)目不能產(chǎn)生預(yù)期
收益,則公司存在因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)折舊大量增加而導(dǎo)致利潤下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
但是本次募集資金項(xiàng)目的規(guī)劃過程中,進(jìn)行了科學(xué)、詳細(xì)的分析和測算。公
司將緊跟市場需求,積極發(fā)揮高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)和工藝領(lǐng)先優(yōu)勢,進(jìn)一步提升
面料產(chǎn)品的品質(zhì)和技術(shù)附加值,有效降低固定資產(chǎn)折舊對公司未來盈利的影響。
(四)凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金到位后,公司的凈資產(chǎn)將大幅度增加。由于募投項(xiàng)目的建設(shè)和
建成并達(dá)產(chǎn)有一定的周期,產(chǎn)生預(yù)期效益需要一定的時(shí)間。因此,募集資金到位
后的短期內(nèi)公司將面臨凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。但隨著募集資金運(yùn)用項(xiàng)目的實(shí)
施并正常運(yùn)行,公司主營業(yè)務(wù)的規(guī)模優(yōu)勢將日益顯現(xiàn),預(yù)計(jì)公司凈資產(chǎn)收益率將
會在募集資金到位 2~3 年后得到有效提升。
四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
(一)稅收優(yōu)惠政策變動風(fēng)險(xiǎn)
2018 年,公司被評為“高新技術(shù)企業(yè)”,享受企業(yè)所得稅 15%的優(yōu)惠政策。
若公司不能保持持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新和持續(xù)的開發(fā)投入,如果不能持續(xù)符合高新技術(shù)企
業(yè)的評定要求,三年期限結(jié)束后不能復(fù)評為“高新技術(shù)企業(yè)”,便無法繼續(xù)享受
稅收優(yōu)惠,公司稅收優(yōu)惠政策變動對經(jīng)營業(yè)績帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。
2016 年度、2017 年度和 2018 年度,公司依法享受的所得稅稅收優(yōu)惠金額占
當(dāng)期利潤總額的比例分別為 0%、0%和 9.06%,影響較小;但如果上述稅收優(yōu)惠
政策發(fā)生變化或者公司在稅收優(yōu)惠期滿后未能被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè),公司整體
經(jīng)營業(yè)績將受到不利影響。
(二)出口退稅政策變化風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi),公司自營出口外銷收入按照“免抵退”辦法核算,2016 年至 2018
年 4 月及 2018 年 5 月至 12 月產(chǎn)品的出口退稅率分別為 17%及 16%。如果未來國
家出口退稅政策發(fā)生變化,如下調(diào)公司產(chǎn)品出口退稅率,并因此導(dǎo)致公司主營業(yè)
務(wù)成本上升,進(jìn)而影響公司的盈利能力,因此,公司存在出口退稅政策變化而影
響盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。
(三)人民幣匯率波動風(fēng)險(xiǎn)
公司產(chǎn)品主要銷往海外市場,外銷收入結(jié)算貨幣為美元。2016 年度、2017
年度和 2018 年度,公司出口收入分別為 20,735.14 萬元人民幣、23,139.65 萬元
人民幣和 24,224.24 萬元人民幣,由于人民幣匯率波動而形成的匯兌損益分別為
-147.73 萬元、157.62 萬元和-108.18 萬元。
雖然公司在銷售定價(jià)時(shí)合理考慮了人民幣匯率變動影響,但是如果未來人民
幣匯率波動較大,仍將可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的不利影響。
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