IPO被否1年多后再闖A股 欣賀股份凈利較巔峰時已下跌6成 過季商品高企 關(guān)店不斷
來源:領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng) 作者:喬民 發(fā)布時間:2019-07-03 10:03:24
在2018年IPO被證監(jiān)會否決后,欣賀股份有限公司(以下簡稱欣賀股份)顯然心有不甘。如今,新一屆發(fā)審委上臺,IPO過會率較高,欣賀股份也欲再戰(zhàn)IPO。但仔細(xì)研究欣賀股份招股說明書和其他公開資料發(fā)現(xiàn)欣賀股份仍是疾病纏身,如:欣賀股份凈利較巔峰時已下跌6成、過季商品高企、關(guān)店不斷、財務(wù)管理和募投項目必要性可行性等問題。
號稱是一家“國際一級流行時尚女裝設(shè)計、生產(chǎn)和銷售企業(yè)”的欣賀股份,近幾年的日子顯然不好過。2018年,欣賀股份凈利潤為2.06億元。而公司此前沖刺IPO時,凈利潤一度高達(dá)5.32億元。這意味著,公司最新凈利潤已較此前巔峰下跌了超過60%。實際上,公司營收水平也較2014年和2015年有所下滑。
除了業(yè)績較此前已大幅萎縮外,近幾年欣賀股份關(guān)閉店鋪的步伐仍然在持續(xù)。持續(xù)關(guān)店的背后,是欣賀股份過季服裝商品存貨的持續(xù)高企。這對于主打“時尚女裝”的欣賀股份而言,可謂又是一個壞消息。
凈利潤已較高峰時萎縮逾6成
(圖片來自網(wǎng)絡(luò))
如果僅看,欣賀股份剛披露的招股說明書,近兩年公司似乎處在一個“穩(wěn)步”增長的狀態(tài)。2016年~2018年,欣賀股份營收分別為14.98億元、16.34億元和17.60億元;同期凈利潤分別為1.85億元、1.92億元和2.06億元。
但不要忘記,2015和2016年欣賀股份的凈利潤分別大跌了31.61%和47.38%。正是這兩年的業(yè)績大幅下滑,將欣賀股份的凈利潤基數(shù)大幅“做”低,為公司2017年和2018年的“穩(wěn)步”增長創(chuàng)造了條件。
做個簡單的對比:2014年時欣賀股份的營收為22.18億元,凈利潤為5.32億元;到了2018年,欣賀股份的營收為17.6億元,只有2014年營收的80%;同期凈利潤為2.08億元,只有2014年的39.10%。
業(yè)績大幅萎縮的背后是,欣賀股份多個服裝產(chǎn)品的銷售下滑。招股書稱,欣賀股份的核心品牌有兩個分別為“JORYA”和“JORYA weekend”,這兩大產(chǎn)品貢獻(xiàn)了公司50%以上的營收。2018年,JORYA品牌銷售收入為7.09億元,JORYA weekend品牌的銷售收入為1.71億元;這兩大品牌均較2014年時的收入有所下滑,其中JORYA weekend品牌收入下滑超過3成。
這種銷售收入大幅萎縮的現(xiàn)象是否為行業(yè)共性呢?欣賀股份在招股書中,列舉了4個競爭對手,分別為歌力思(603808.SH)、安正時尚(603839.SH)、朗姿股份(002612.SZ)、錦泓集團(tuán)(603518.SH)。比如這四家公司2014年和2018年的凈利潤,無一不是實現(xiàn)正增長。
2014年到2018年,歌力思凈利潤由1.38億元增長至3.65億元;安正時尚凈利潤由2.29億元增長至2.81億元;朗姿股份凈利潤由1.21億元增長至2.1億元;錦泓集團(tuán)凈利潤由1.38億元增長至2.73億元。
在外界看來,欣賀股份之所以業(yè)績欠佳,最主要的原因還是公司自身的產(chǎn)品在市場上的產(chǎn)品競爭力存在問題。
過季商品維持高位 關(guān)店仍在持續(xù)
在前次IPO中,欣賀股份被否的重要原因之一便是公司“門店數(shù)量持續(xù)減少,門店平效持續(xù)下滑。”,如今一年多過去了,這一問題仍然沒有得到解決。
截止2018年底,欣賀股份自營門店和經(jīng)銷商門店數(shù)量一共達(dá)到600家,較2017年減少17家。2014年,欣賀股份門店數(shù)量一度達(dá)到757家,這意味著,如今欣賀股份較此前高峰時已大幅減少約20%。
2014年~2018年,欣賀股份門店數(shù)量分別為757家、697家、617家、590家和600家。整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。一方面,在持續(xù)關(guān)店,另一方面,欣賀股份卻欲通過此次IPO加碼營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè),繼續(xù)開店。這種“矛盾”的操作讓人感覺不可思議。
此前證監(jiān)會發(fā)審委也曾發(fā)問:“報告期欣賀股份店鋪數(shù)量大幅減少,門店平效逐期下降,整體銷售數(shù)量和產(chǎn)銷率下降,同期行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)營銷規(guī)模大幅上升,分析欣賀股份自營門店和經(jīng)銷商門店的銷售貢獻(xiàn)率,此次募投項目的必要性和可行性。”
眾所周知,做服裝一定要控制庫存,一旦服裝過季,很可能就賣不出去,最終砸在自己手上。特別是高端女裝,這類產(chǎn)品往往是去吸引追求時尚的女性,一旦服裝過季,基本很難賣出去。而主打“高端女裝”的欣賀股份過季服裝不少,且持續(xù)增長。
招股書顯示,2016年~2018年,欣賀股份庫齡1年以上的產(chǎn)成品余額分別為3.51億元、3.515億元和 3.82億元,呈現(xiàn)逐年增長態(tài)勢,分別占公司產(chǎn)成品余額的比例為63.42%、57.11%和 50.51%,基本上為公司凈資產(chǎn)的20%左右。
對于庫存商品的存貨跌價提計標(biāo)準(zhǔn),欣賀股份也明顯低于其他競爭對手。以1~2年的過季服裝為例。歌力思會提計50%的跌價準(zhǔn)備,朗姿股份會提計10~40%,錦泓集團(tuán)會提計10%,但欣賀股份只提計5%,明顯低于其他公司的水平。
少提計存貨跌價,將使得欣賀股份的財務(wù)數(shù)據(jù)更加“好看”些,實際上欣賀股份本身在財務(wù)管理上邊出現(xiàn)過很大問題。2014年,欣賀股份杭州原員工陳某便利用職務(wù)便利,通過向稅務(wù)部門少報稅,并偽造實際應(yīng)繳納稅款的完稅電子繳款憑證進(jìn)行財務(wù)處理,將截留稅款匯至陳某個人賬戶,總金額達(dá)到466.02萬元。
或許以上問題只是欣賀股份諸多問題中的冰山一角,至于欣賀股份其他問題我網(wǎng)將持續(xù)深入挖掘,敬請各位網(wǎng)民和投資者關(guān)注領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng)下回分解,謝謝?。?!
號稱是一家“國際一級流行時尚女裝設(shè)計、生產(chǎn)和銷售企業(yè)”的欣賀股份,近幾年的日子顯然不好過。2018年,欣賀股份凈利潤為2.06億元。而公司此前沖刺IPO時,凈利潤一度高達(dá)5.32億元。這意味著,公司最新凈利潤已較此前巔峰下跌了超過60%。實際上,公司營收水平也較2014年和2015年有所下滑。
除了業(yè)績較此前已大幅萎縮外,近幾年欣賀股份關(guān)閉店鋪的步伐仍然在持續(xù)。持續(xù)關(guān)店的背后,是欣賀股份過季服裝商品存貨的持續(xù)高企。這對于主打“時尚女裝”的欣賀股份而言,可謂又是一個壞消息。
凈利潤已較高峰時萎縮逾6成
(圖片來自網(wǎng)絡(luò))
如果僅看,欣賀股份剛披露的招股說明書,近兩年公司似乎處在一個“穩(wěn)步”增長的狀態(tài)。2016年~2018年,欣賀股份營收分別為14.98億元、16.34億元和17.60億元;同期凈利潤分別為1.85億元、1.92億元和2.06億元。
但不要忘記,2015和2016年欣賀股份的凈利潤分別大跌了31.61%和47.38%。正是這兩年的業(yè)績大幅下滑,將欣賀股份的凈利潤基數(shù)大幅“做”低,為公司2017年和2018年的“穩(wěn)步”增長創(chuàng)造了條件。
做個簡單的對比:2014年時欣賀股份的營收為22.18億元,凈利潤為5.32億元;到了2018年,欣賀股份的營收為17.6億元,只有2014年營收的80%;同期凈利潤為2.08億元,只有2014年的39.10%。
業(yè)績大幅萎縮的背后是,欣賀股份多個服裝產(chǎn)品的銷售下滑。招股書稱,欣賀股份的核心品牌有兩個分別為“JORYA”和“JORYA weekend”,這兩大產(chǎn)品貢獻(xiàn)了公司50%以上的營收。2018年,JORYA品牌銷售收入為7.09億元,JORYA weekend品牌的銷售收入為1.71億元;這兩大品牌均較2014年時的收入有所下滑,其中JORYA weekend品牌收入下滑超過3成。
這種銷售收入大幅萎縮的現(xiàn)象是否為行業(yè)共性呢?欣賀股份在招股書中,列舉了4個競爭對手,分別為歌力思(603808.SH)、安正時尚(603839.SH)、朗姿股份(002612.SZ)、錦泓集團(tuán)(603518.SH)。比如這四家公司2014年和2018年的凈利潤,無一不是實現(xiàn)正增長。
2014年到2018年,歌力思凈利潤由1.38億元增長至3.65億元;安正時尚凈利潤由2.29億元增長至2.81億元;朗姿股份凈利潤由1.21億元增長至2.1億元;錦泓集團(tuán)凈利潤由1.38億元增長至2.73億元。
在外界看來,欣賀股份之所以業(yè)績欠佳,最主要的原因還是公司自身的產(chǎn)品在市場上的產(chǎn)品競爭力存在問題。
過季商品維持高位 關(guān)店仍在持續(xù)
在前次IPO中,欣賀股份被否的重要原因之一便是公司“門店數(shù)量持續(xù)減少,門店平效持續(xù)下滑。”,如今一年多過去了,這一問題仍然沒有得到解決。
截止2018年底,欣賀股份自營門店和經(jīng)銷商門店數(shù)量一共達(dá)到600家,較2017年減少17家。2014年,欣賀股份門店數(shù)量一度達(dá)到757家,這意味著,如今欣賀股份較此前高峰時已大幅減少約20%。
2014年~2018年,欣賀股份門店數(shù)量分別為757家、697家、617家、590家和600家。整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。一方面,在持續(xù)關(guān)店,另一方面,欣賀股份卻欲通過此次IPO加碼營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè),繼續(xù)開店。這種“矛盾”的操作讓人感覺不可思議。
此前證監(jiān)會發(fā)審委也曾發(fā)問:“報告期欣賀股份店鋪數(shù)量大幅減少,門店平效逐期下降,整體銷售數(shù)量和產(chǎn)銷率下降,同期行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)營銷規(guī)模大幅上升,分析欣賀股份自營門店和經(jīng)銷商門店的銷售貢獻(xiàn)率,此次募投項目的必要性和可行性。”
眾所周知,做服裝一定要控制庫存,一旦服裝過季,很可能就賣不出去,最終砸在自己手上。特別是高端女裝,這類產(chǎn)品往往是去吸引追求時尚的女性,一旦服裝過季,基本很難賣出去。而主打“高端女裝”的欣賀股份過季服裝不少,且持續(xù)增長。
招股書顯示,2016年~2018年,欣賀股份庫齡1年以上的產(chǎn)成品余額分別為3.51億元、3.515億元和 3.82億元,呈現(xiàn)逐年增長態(tài)勢,分別占公司產(chǎn)成品余額的比例為63.42%、57.11%和 50.51%,基本上為公司凈資產(chǎn)的20%左右。
對于庫存商品的存貨跌價提計標(biāo)準(zhǔn),欣賀股份也明顯低于其他競爭對手。以1~2年的過季服裝為例。歌力思會提計50%的跌價準(zhǔn)備,朗姿股份會提計10~40%,錦泓集團(tuán)會提計10%,但欣賀股份只提計5%,明顯低于其他公司的水平。
少提計存貨跌價,將使得欣賀股份的財務(wù)數(shù)據(jù)更加“好看”些,實際上欣賀股份本身在財務(wù)管理上邊出現(xiàn)過很大問題。2014年,欣賀股份杭州原員工陳某便利用職務(wù)便利,通過向稅務(wù)部門少報稅,并偽造實際應(yīng)繳納稅款的完稅電子繳款憑證進(jìn)行財務(wù)處理,將截留稅款匯至陳某個人賬戶,總金額達(dá)到466.02萬元。
或許以上問題只是欣賀股份諸多問題中的冰山一角,至于欣賀股份其他問題我網(wǎng)將持續(xù)深入挖掘,敬請各位網(wǎng)民和投資者關(guān)注領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng)下回分解,謝謝?。?!
相關(guān)閱讀