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國臺酒業(yè)上市計(jì)劃曝光 欲做醬香酒第二股
來源:中國經(jīng)營報(bào)  作者:孫吉正  發(fā)布時(shí)間:2019-06-15 10:37:09

雖然四川郎酒股份有限公司(以下簡稱“郎酒”)已經(jīng)確定要進(jìn)入資本市場,但在程序上貴州國臺酒業(yè)股份有限公司(以下簡稱“國臺酒業(yè)”)似乎比郎酒更進(jìn)一步。近期,證監(jiān)會(huì)公布了國臺酒業(yè)接受上市輔導(dǎo)的材料,并計(jì)劃在2020年正式IPO。國臺酒業(yè)在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布了“擬首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案材料”,華西證券擔(dān)任其上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

  國臺酒業(yè)成立僅有十余年,其經(jīng)營規(guī)模一直維持較小的水平。直到近年在茅臺引領(lǐng)下的醬香酒熱潮下,國臺酒業(yè)迅速發(fā)展。根據(jù)國臺酒業(yè)上市輔導(dǎo)備案材料披露的數(shù)據(jù),2016年至2018年,國臺酒業(yè)營收分別為3.61億元、5.42億元、11.44億元,凈利潤分別為2034.97萬元、1.02億元、2.47億元,三年凈利增速均超過100%。

  在茅臺集團(tuán)引領(lǐng)的醬香酒熱潮下,國臺酒業(yè)多次明確要跟隨茅臺集團(tuán)的步伐打造次高端醬香酒,并稱要做茅臺集團(tuán)的“護(hù)衛(wèi)艦”。同時(shí),國臺酒業(yè)方面向《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示,國臺酒業(yè)目前已經(jīng)坐穩(wěn)“茅臺鎮(zhèn)第二”。

  對于國臺酒業(yè)的戰(zhàn)略方向,白酒專家蔡學(xué)飛認(rèn)為,國臺酒業(yè)的核心是跟隨茅臺集團(tuán)“出海”的戰(zhàn)略,填充消費(fèi)者買不起茅臺或買不到茅臺的空缺,但如果國臺酒業(yè)真的想成為區(qū)域強(qiáng)勢酒企并順利完成上市,那么必須將渠道下沉細(xì)耕某一區(qū)域市場,如果仍舊像現(xiàn)在這樣全國撒網(wǎng)式招商,很難取得長足的發(fā)展和進(jìn)步。

  “早在2012年,國臺酒業(yè)就提出了上市計(jì)劃,后因?yàn)樾袠I(yè)調(diào)整期而暫停,時(shí)隔多年再次提出上市計(jì)劃,可能是國臺酒業(yè)方面認(rèn)為目前是一個(gè)好的時(shí)機(jī)。”行業(yè)專家晉育鋒說。

  機(jī)構(gòu)紛紛入局

  在郎酒宣傳著中國兩大醬香白酒之一的時(shí)候,仁懷市的酒企們更希望做貴州第二。其中,國臺酒業(yè)在近年來更是提出做醬香酒第二股的目標(biāo)。公開資料顯示,早在2018年的經(jīng)銷商大會(huì)上,國臺酒業(yè)高層就曾提出國臺酒業(yè)將走向資本市場,在國臺酒的官方簡介中,國臺酒業(yè)稱其擬主板上市并初步奠定了“貴州國臺酒·醬香新領(lǐng)袖”的品牌和行業(yè)地位。與此同時(shí),國臺酒業(yè)的高層都提出“學(xué)習(xí)茅臺”“做茅臺鎮(zhèn)第二”等類似的口號。

  雖然國臺酒近年來發(fā)展勢頭迅猛,但相較于其他酒企,目前的國臺酒業(yè)發(fā)展歷史并不久遠(yuǎn)。國臺酒業(yè)公開的資料顯示,國臺酒業(yè)前身為金士力酒業(yè),成立于2001年。 2011年金士力酒業(yè)也隨著更名為國臺酒業(yè)有限公司。

  國臺酒業(yè)董事長、副董事長、總經(jīng)理等高層看似均為業(yè)外人士,但值得注意的是,卓鵬品牌營銷咨詢有限公司董事長田卓鵬曾多次出現(xiàn)在國臺酒的招商大會(huì)上,而田卓鵬此前曾在正一堂營銷咨詢公司履職,后者則是白酒行業(yè)較為知名的營銷公司之一。國臺酒業(yè)方面向記者證實(shí),卓鵬品牌營銷有限公司確為公司的顧問公司。

  在推動(dòng)國臺酒業(yè)上市的進(jìn)程中,各類資本機(jī)構(gòu)也紛紛入局。自2001年國臺酒業(yè)創(chuàng)立以來,國臺酒業(yè)先后發(fā)生了七次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,大股東國臺酒業(yè)集團(tuán)持股比例由67.25%降至50.58%,股東達(dá)到22個(gè)。其中,除了貴州國臺酒業(yè)集團(tuán)董事長閆希軍控制的部分企業(yè)外,超過半數(shù)的股東為各類投資公司和酒業(yè)貿(mào)易公司,投資公司進(jìn)入使得國臺酒業(yè)前后共增資六次。2018年3月,國臺酒業(yè)召開股東大會(huì),同意新增注冊資本2.97億元,增資款項(xiàng)由天津共創(chuàng)科技、天津合創(chuàng)科技、天津金創(chuàng)科技以及廣州粵強(qiáng)酒業(yè)四家繳納。2018年4月,國臺酒業(yè)再次新增注冊資本3億元,由天津共創(chuàng)科技和廣州粵強(qiáng)酒業(yè)增資。

  在2018年10月,貴州省政府下達(dá)的相關(guān)文件顯示,有意扶持貴州的白酒企業(yè)發(fā)展,其中就包括重點(diǎn)推動(dòng)習(xí)酒、國臺酒業(yè)上市進(jìn)程。“不排除國臺酒業(yè)擁有政府的背書以推動(dòng)上市,那么國臺酒的上市就比其他酒企的阻力要小得多。”蔡學(xué)飛說。

  “從目前國臺酒業(yè)自己公布的數(shù)據(jù)來看,其營收特別是凈利潤表現(xiàn)都是較為可觀的,但問題在于雖然國臺酒業(yè)的紙面數(shù)據(jù)不錯(cuò),但在市場層面來看,國臺酒業(yè)的聲音并不大,那么就不免會(huì)產(chǎn)生這些業(yè)績是否都已經(jīng)被終端市場所消化了的質(zhì)疑。”酒業(yè)專家歐陽千里告訴記者,證監(jiān)部門對白酒企業(yè)的審核還是較為嚴(yán)格的。從近年來已經(jīng)上市和準(zhǔn)備上市的白酒企業(yè)來看,上市之路是較為坎坷的,國臺酒業(yè)的上市還是充滿變數(shù)的。

  值得注意的是,啟信寶資料顯示,在2019年5月,貴州海航懷酒的兩位個(gè)人股東把其所持有的股權(quán)抵押給了國臺酒業(yè),共占海航懷酒40%股權(quán)。此前,作為貴州海航懷酒的大股東的海航集團(tuán)有意出售海航懷酒。對于國臺酒業(yè)是否有意整合茅臺鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)資源的問題上,茅臺鎮(zhèn)的從業(yè)人士告訴記者,茅臺鎮(zhèn)的酒廠多為民營企業(yè),政府主導(dǎo)下尚且困難,單憑國臺酒業(yè)的資金和體量很難成規(guī)模整合。

  “醬香酒的產(chǎn)能擴(kuò)充是比較緩慢的,據(jù)我了解此前國臺酒業(yè)已經(jīng)進(jìn)行了一次產(chǎn)能擴(kuò)充,按照行業(yè)規(guī)律來看,一般酒企在營收超過10億元以后,在生產(chǎn)層面一般沒有太大的資金需要。” 晉育鋒說。

  要做茅臺鎮(zhèn)第二

  在國臺酒業(yè)宣傳中,一直將茅臺作為其學(xué)習(xí)的對象,并一直將“茅臺鎮(zhèn)第二”作為其宣傳的重點(diǎn),但也因此招來行業(yè)內(nèi)的對“茅臺鎮(zhèn)第二”質(zhì)疑的聲音。但記者了解到,茅臺鎮(zhèn)鎮(zhèn)政府確在2002年授予了國臺酒業(yè)“茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)”的稱號。該消息得到了國臺酒業(yè)方面的證實(shí),國臺酒業(yè)方面向記者表示,國臺酒的產(chǎn)能、規(guī)模、利稅、利潤,都能稱之為茅臺鎮(zhèn)第二。

  晉育鋒告訴記者,在2012年之前,國臺酒業(yè)在貴州地區(qū)范圍內(nèi),都屬于增速和發(fā)展非常快的白酒企業(yè),但在后來卻被其他企業(yè)超越。

  《貴州省推動(dòng)白酒行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的實(shí)施意見》顯示,根據(jù)貴州省政府在2020年將把習(xí)酒、金沙酒打造成50億級企業(yè),將國臺、珍酒、貴酒打造成20億級企業(yè),由此看來,習(xí)酒和金沙酒的規(guī)模遠(yuǎn)大于國臺酒,但由于習(xí)酒和金沙酒均不在茅臺鎮(zhèn),因而國臺酒的茅臺鎮(zhèn)第二也可基本坐實(shí)。

  在2018年3月舉行的貴州省白酒企業(yè)圓桌會(huì)議上,閆希軍曾表示,“如果說茅臺是航空母艦,國臺酒業(yè)愿意永遠(yuǎn)做好護(hù)衛(wèi)艦”。而在同月舉辦的國臺2018年全國經(jīng)銷商戰(zhàn)略推進(jìn)會(huì)上,國臺酒業(yè)更是打出了“學(xué)習(xí)茅臺,做好國臺”的標(biāo)語。在2019年5月的招商會(huì)上,國臺酒業(yè)再次提出“超高端看茅臺,次高端看國臺。”

  根據(jù)國臺酒業(yè)公開的信息,早在2009年,國臺酒業(yè)的營收突破1億元,到了2010年同比增長400%,達(dá)到了5億元,到了2011年更是突破了10億元大關(guān)。但隨后,白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期,國臺酒業(yè)的業(yè)績也隨之回落。根據(jù)此次上市輔導(dǎo)公開的數(shù)據(jù)顯示,2016年至2018年,國臺酒業(yè)營收分別為3.61億元、5.42億元、11.44億元,凈利潤分別為2034.97萬元、1.02億元、2.47億元,業(yè)績增速超過100%。時(shí)隔7年,國臺酒業(yè)也再次回到10億元的規(guī)模。

  從國臺酒業(yè)對外宣傳來看,國臺酒業(yè)的均是與各地的銷售公司達(dá)成合作協(xié)議,簽訂合作的訂單額,并許諾在未來可以持有國臺酒業(yè)的股份。這也就是行業(yè)內(nèi)較為常見的包銷法,“包銷的銷售公司屬于自負(fù)盈虧,對于國臺酒業(yè)來說,相當(dāng)于將下游包銷出去,對于小酒企這是常用的辦法,但成規(guī)模的酒企幾乎很少會(huì)采取這類辦法和制度。”一名酒業(yè)經(jīng)銷商告訴記者。

  根據(jù)上述數(shù)據(jù)不難看出,國臺酒業(yè)在增長期都以成倍的速度增長,國臺酒業(yè)的現(xiàn)象,在歐陽千里看來,業(yè)績的大起大落主要是受整個(gè)市場環(huán)境所主導(dǎo)的:“目前醬香酒是熱潮,不單單是國臺酒業(yè)績上揚(yáng),很多醬香酒企業(yè)也都從中受益,因而雖然目前國臺酒業(yè)績高漲,但更多的是形勢所帶來的紅利。”

  記者曾聯(lián)系茅臺鎮(zhèn)從事酒業(yè)的相關(guān)人士,他告訴記者,目前,茅臺鎮(zhèn)除了茅臺集團(tuán)以外,約有一半的生產(chǎn)資源從事著代加工和貼牌產(chǎn)品的生產(chǎn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,仁懷市的白酒銷售額達(dá)610億元,但除了茅臺集團(tuán)以外成規(guī)模的酒企銷售規(guī)模卻不過百億元。

  “茅臺鎮(zhèn)擁有優(yōu)質(zhì)而豐富的白酒產(chǎn)業(yè)資源,有資本介入也能將資源快速整合,但就現(xiàn)在的情況來看,業(yè)外資本介入以后的白酒企業(yè)大部分未有太好的發(fā)展,說明白酒行業(yè)本身局限性較大,業(yè)外資本還未能很好地適應(yīng)行業(yè)環(huán)境和游戲規(guī)則。”歐陽千里說。

  在2018年,國臺酒業(yè)的營收錄得11億元,同比增長超過100%,但國臺酒業(yè)的廣告宣傳費(fèi)達(dá)1.3億元,較去年4100萬元同比增長超過200%。近年來,國臺酒業(yè)的招商會(huì)也一直未停歇。早在2017年,國臺酒業(yè)就開始了“股權(quán)激勵(lì),廠商聯(lián)盟”的模式。根據(jù)其公開介紹,以“銷售+股權(quán)”的方式,目的是讓經(jīng)銷商通過股權(quán)激勵(lì)的方式持有企業(yè)的股份。與此同時(shí),國臺酒業(yè)提出了在主板上市的計(jì)劃。記者梳理發(fā)現(xiàn),在2018年以及2019年的招商會(huì)上,國臺酒業(yè)宣傳主要核心就是以股權(quán)激勵(lì)和跟隨茅臺作為戰(zhàn)略方向。

  對于國臺酒業(yè)近年來的招商動(dòng)作,蔡學(xué)飛告訴記者:“國臺酒業(yè)的招商模式并不牢固,國臺酒業(yè)并不像同規(guī)模的白酒企業(yè)扎扎實(shí)實(shí)地做好某一地區(qū)的市場,而是真的跟隨茅臺‘出海’在全國撒網(wǎng)式地招商,目前之所以能取到效果,歸根結(jié)底還是茅臺集團(tuán)所帶來的醬香熱潮,國臺酒業(yè)這類企業(yè)只能采取以經(jīng)銷商制或者包銷制為主的經(jīng)營方式,不可能做到像茅臺和郎酒那樣進(jìn)行全國化的市場操作和精細(xì)化的渠道操作。但等到市場冷卻,這一招商形式的問題很快就會(huì)暴露出來,形不成優(yōu)勢區(qū)域就很難做成強(qiáng)勢的區(qū)域性酒企,那么真正的全國化也是遙不可及的。”

(文章來源:中國經(jīng)營報(bào))

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