寧波博匯化工科技股份有限公司（簡稱：博匯化工）位于寧波市石化經濟技術開發(fā)區(qū)泰興路199號，是一家從事重芳烴、燃料油等產品的生產與銷售的現(xiàn)代民營企業(yè)。      公司主要從事橡膠助劑、塑料助劑、瀝青助劑、潤滑油助劑等芳烴系列產品和輕質燃料油的研發(fā)、生產、銷售業(yè)務，主要采用抽提工藝技術以燃料油為原料進行深加工，利用原料中各組分蒸餾點不同生產出輕質燃料油、重芳烴等系列產品，延伸了產業(yè)鏈，提高了燃料油的附加值，產品應用范圍主要涵蓋橡膠加工、塑料加工、瀝青加工和潤滑油加工等領域。近期領航財經網（m.pocketmovies.cn）綜合整理發(fā)現(xiàn)博匯化工主要風險如下。
 （一）成長性風險 公司主要從事燃料油的深加工業(yè)務，屬于高技術產業(yè)化重點鼓勵行業(yè)，符合國 家循環(huán)經濟產業(yè)政策，具有循環(huán)經濟和環(huán)保產業(yè)的雙重特征。經過多年的行業(yè)深耕， 逐漸積累了在技術、專業(yè)化服務、成本、區(qū)位等方面的優(yōu)勢，并持續(xù)保持較高的成 長性。2016 年度、2017 年度和 2018 年度，公司營業(yè)收入分別為 26,286.85 萬元、 36,181.78 萬元和 58,219.93 萬元；2016 年至 2018 年，營業(yè)收入的復合增長率48.82%。 公司未來能否保持持續(xù)增長，受宏觀經濟、產業(yè)政策、行業(yè)競爭格局、產品需 求波動、技術研發(fā)等多個方面的因素影響。公司也需要不斷提高管理水平，加大研 發(fā)投入、積極開拓市場，以保持較強的市場競爭力，從而維持收入的快速增長。公 司通過生產裝置技改、實施募投項目進行產品升級，豐富產品結構，以保持收入的 快速增長，但如果上述影響公司持續(xù)增長的因素發(fā)生不利變化，將導致公司存在成 長性下降或者達不到預期的風險。
（二）經營業(yè)績和毛利率下滑的風險 2016 年度、2017 年度和 2018 年度，公司的凈利潤分別為 6,979.70 萬元、8,350.32 萬元和 8,945.39 萬元，保持較快的增長；綜合毛利率分別為 47.02%、40.53%和 27.93%，保持在較高的水平。凈利潤的增長主要源自業(yè)務規(guī)模的擴大，毛利率波動主要受同類產品價格、供求狀況、原材料價格變動趨勢等因素影響。 公司主要原材料和產品均為石油化工下游產品，受原油價格波動影響較為直 接、快速，公司的定價模式以產品成本為基礎，綜合考慮市場同類產品價格、供求 狀況、原材料價格變動趨勢等因素，考慮一定的利潤空間后，預先設定預期價格， 直接向下游有意向客戶進行詢價，詢價變動范圍相對原材料價格變動金額較小，綜 合來看，公司保持了較為穩(wěn)定的單位毛利。公司在多年的經營中，已經積累有效應 對價格波動的經驗，庫存管理上保持經營所必須的合理水平，公司定價模式能夠及 時、合理向下游行業(yè)轉移原材料波動給公司經營業(yè)績帶來的風險。如果未來公司市 場開拓能力有所放緩或者未能很好的抵消原材料和產品價格波動的風險，或者原油 未來價格一直處于上升趨勢，導致原材料燃料油價格也一直上升，未能如預期向下 游產品快速傳導，公司經營業(yè)績和毛利率均會有下滑的風險。
（三）下游行業(yè)景氣度波動的風險 公司主要產品下游行業(yè)包括道路瀝青、防水瀝青、汽車輪胎、船用燃料油等業(yè)，道路瀝青和防水瀝青行業(yè)景氣度較好，保持較為穩(wěn)定的增長，船用燃料油行業(yè) 基本保持穩(wěn)定，汽車輪胎行業(yè)受中國車市下滑以及主要市場出口受阻的影響，行業(yè) 疲軟，景氣度較差。公司產品價格受下游行業(yè)景氣度的影響較小，但下游行業(yè)景氣 度較差，將通過影響公司相應產品的銷售量從而影響公司的經營業(yè)績，因此公司將 面臨下游行業(yè)景氣度波動的風險。
（四）募集資金投資項目實施風險 公司對本次發(fā)行募集資金投資項目的可行性論證是基于公司目前所處產業(yè)環(huán) 境提出的，本次發(fā)行募集資金投資項目達產后，公司產能和產量將有較大幅增長， 但若在項目實施過程中市場環(huán)境、產業(yè)政策、工程進度、產品市場銷售狀況等方面 出現(xiàn)重大變化，或者公司市場拓展不暢，將對于募集資金投資項目的預期收益以及 后續(xù)實施帶來不利影響。 本次發(fā)行募集資金到位后，公司凈資產規(guī)模將有較大幅度增加，而募集資金投 資項目的建設需要一定時間。因此，本次發(fā)行后，公司面臨短期內凈資產收益率下 降的風險。
 （五）消費稅稅收政策變動風險 公司屬于將外購的含稅燃料油用于生產芳烴類化工產品的企業(yè)，根據國家的消 費稅稅收政策，公司可按燃料油實際耗用量計算退還所含消費稅。公司采購的燃料 油作為原材料，并非直接消費，本應在供應商銷售環(huán)節(jié)不征收消費稅，但稅收征管 實踐中為了完善稅收管理、明確責任主體、實務操作方便易行，對消費稅征收和退 還進行兩條線管理，幾經演變確定為目前的燃料油生產企業(yè)銷售時征收消費稅，以 燃料油為原材料生產芳烴類產品的企業(yè)，按照實際耗用量計算退還所含消費稅的稅 收征管政策。 公司產品中輕質燃料油屬于消費稅的征收范圍，目前公司原材料消費稅退還和 輕質燃料油繳稅也是兩條線管理。2016 年度、2017 年度及 2018 年度，消費稅退還 對公司重芳烴產品影響營業(yè)成本總額分別為 19,027.54 萬元、19,322.23 萬元及 24,800.79 萬元，占利潤總額的比例分別為 230.64%、196.61%和 236.56%。從消費 稅政策演變過程來看，該項政策能夠持續(xù)執(zhí)行，變動可能性較小，公司也持續(xù)符合 消費稅退還的各項條件。如果未來國家不再延續(xù)上述退稅政策，或者調整退稅標準 和退稅條件，變更消費稅的征收范圍或退稅不及時，對產品價格影響將往下游企業(yè) 傳遞，對與公司類似生產芳烴、重芳烴企業(yè)產生同等影響，但仍將對公司生產經營 和業(yè)績產生不利影響。
（六）供應商集中度較高的風險 公司 2016 年、2017 年和 2018 年度向前五名供應商采購的合計金額占當期采購 總額的比例分別為 88.01%、92.07%和 90.19%，其中向中石油、中石化、中海油采 購的合計金額占比分別為 82.17%、84.29%和 80.22%，存在供應商集中度較高的風 險。公司設立以來，一直致力于發(fā)展長期穩(wěn)固的供應商合作關系，供應商集中度較 高主要是由我國石油化工行業(yè)特點決定的。報告期內，公司供應商結構逐漸由以中 石化為主，擴大為同時向中石油、中石化、中海油采購，并且不斷開拓民營煉廠進 行原材料供應，盡最大可能分散供應商的分布。但是，如果公司主要供應商由于自 身原因或市場重大不利變化而減少與公司的合作，公司生產經營將受到一定程度的 不利影響。
（七）安全生產風險 燃料油及重芳烴閃點較高，不易點燃或爆炸，不屬于危險化學品，但遇高熱明 火及強氧化劑仍然容易引起燃燒。為了確保安全經營，公司重視對員工開展安全培 訓，并建立了一整套安全生產管理制度和嚴密的操作規(guī)程，將安全生產的責任明確 至人，對生產用火、高處作業(yè)、臨時用電、易燃物的堆積等生產中安全事項作了明 確的規(guī)定和規(guī)范。公司按照規(guī)范要求在庫存管理區(qū)、罐區(qū)設置了消防器材，同時建 設了防火堤，對裝置各關鍵部位每兩小時巡檢一次，定期進行各項安全應急演練， 防范安全風險。但是，未來如果由于裝置意外發(fā)生故障、員工操作不當或者自然災 害等原因，仍可能會引起火災、爆炸等安全事故，從而威脅生產人員的健康和安全， 給生產經營造成不利影響。
 （八）環(huán)境保護風險 公司廢水、廢氣、廢渣的排放量較小，并均進行了嚴格的環(huán)保處理，對環(huán)境影 響較輕微，符合環(huán)保要求。公司高度重視生產和管理環(huán)節(jié)的環(huán)境保護工作，先后通 過了《安全環(huán)保生產考核制度》、《環(huán)境保護管理制度》，設置了安全環(huán)保部，負 責廢水、廢氣、廢渣的綜合治理工作。公司加熱爐廢氣排放經 SCR 脫硝處理，并安寧波博匯化工科技股份有限公司 招股說明書（申報稿） 1-1-27 裝了在線監(jiān)控設施，與鎮(zhèn)海區(qū)環(huán)境監(jiān)測中心聯(lián)網，接受環(huán)保局的廢氣環(huán)保設施實時 監(jiān)測；儲罐呼吸廢氣、裝車廢氣經冷凝、活性炭吸附設施處理后，處理效果達到國 家排放標準；廢水經過隔油池三級隔油處理后送園區(qū)污水處理廠集中處理；廢渣集 中收集后送園區(qū)固廢處理廠集中處理，均達到環(huán)保要求相關標準。報告期內，公司 遵守環(huán)保相關法律法規(guī)，未受到相關行政處罰，此外還編制了突發(fā)性環(huán)境污染事應急處理預案并已在環(huán)保部門進行備案。但是，隨著公司生產規(guī)模的不斷擴大，廢 水、廢氣、廢渣的排放量可能會相應增加，如果國家提高污染物排放標準，公司環(huán) 保治理成本將增加，從而提高公司的運營成本。另外，如果公司發(fā)生意外情況，可 能會對環(huán)境造成一定的污染，從而對公司的生產經營造成不利影響。
 （九）環(huán)保政策對發(fā)行人產品供需格局、產品售價的影響風險 隨著全社會環(huán)保意識的增強，出臺更加嚴格的環(huán)保政策，環(huán)保成本將不斷提高， 甚至公司部分產品無法滿足要求，需要進一步深加工，從而提高公司的生產成本影 響公司的經營業(yè)績。并且，隨著國內環(huán)保核查更加嚴格，未取得合法環(huán)保手續(xù)或不 符合環(huán)保標準的同行業(yè)或者上下游企業(yè)將無法繼續(xù)進行生產，從而影響公司產品的 供需格局，導致公司產品銷售價格發(fā)生變化，從而影響公司的經營業(yè)績。
 十、對公司持續(xù)盈利能力產生重大不利影響的因素及保薦機構對發(fā)行人 持續(xù)盈利能力的核查意見 對公司持續(xù)盈利能力產生重大不利影響的因素包括成長性風險、經營業(yè)績和毛 利率下滑風險、募集資金投資項目實施風險、消費稅稅收政策變動風險、供應商集 中度較高的風險、安全生產和環(huán)境保護風險等，詳見本招股說明書“第四節(jié) 風險 因素”。 經核查，保薦機構認為：發(fā)行人具備持續(xù)盈利能力，未來成長性良好。
 十一、財務報告審計截止日后的主要經營狀況 財務報告審計截止日至本招股說明書簽署日之間，公司經營狀況良好。公司主 要業(yè)務模式、主要客戶及供應商的構成、主要經營管理層及核心技術人員、稅收政 策以及其他可能影響投資者判斷的重大事項等方面均未發(fā)生重大不利變化。