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資本市場助力初創(chuàng)期科技型企業(yè)股權(quán)投資優(yōu)勢顯現(xiàn) 專家建議更大力度發(fā)揮私募股權(quán)基金引領(lǐng)作用
來源:證券日報  作者:  發(fā)布時間:2023-06-20 14:19:31

來源:證券日報

  本報記者 邢 萌

  6月16日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出,要把支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)作為重中之重,加快形成以股權(quán)投資為主、“股貸債保”聯(lián)動的金融服務(wù)支撐體系。

  “全面支持科技型企業(yè)發(fā)展,需要金融機構(gòu)推出更為豐富的產(chǎn)品、提供更為專業(yè)的服務(wù)、形成更為繁榮的市場,為大中小、老中青、領(lǐng)軍企業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)等不同類型、不同發(fā)展階段的科技型企業(yè)提供資金支持。”廣西大學(xué)副校長、南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示。

  作為連接科技、產(chǎn)業(yè)、金融的樞紐,多層次資本市場在助力科技型企業(yè)直接融資特別是股權(quán)融資方面成效顯現(xiàn)。

  以“硬科技”企業(yè)上市首選地——科創(chuàng)板為例,據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,截至6月18日,533家科創(chuàng)板上市公司IPO募資總額逾8300億元,資金主要流向新一代信息技術(shù)、新材料、高端裝備制造、生物等領(lǐng)域。此外,同樣也有一批科技型企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板、北交所上市,獲得股權(quán)融資支持。

  多層次資本市場正在構(gòu)建完善覆蓋科技型企業(yè)全生命周期的服務(wù)體系。相較于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所等市場側(cè)重為相對成熟的科技型企業(yè)提供融資支持,新三板、區(qū)域性股權(quán)市場則為更早期的科技型企業(yè)提供便利。

  全國股轉(zhuǎn)公司網(wǎng)站顯示,今年上半年,新三板累計新進創(chuàng)新層公司數(shù)量達367家,其中146家公司為專精特新中小企業(yè),國家級專精特新“小巨人”企業(yè)達83家,進一步提高企業(yè)融資效率。另外,場外市場方面,至少有20多家區(qū)域性股權(quán)市場運營機構(gòu)設(shè)立“專精特新”板塊,為科技型中小企業(yè)股權(quán)融資提供特色化服務(wù),進一步拓展其融資渠道。

  “初創(chuàng)期科技型企業(yè)普遍存在融資渠道少、融資難的問題,其優(yōu)勢更多在于專利技術(shù)與科技型人才,但這些優(yōu)勢難以幫助企業(yè)在間接融資渠道中融到足夠的資金。作為直接融資的主要場所,資本市場提供的股權(quán)融資不僅能夠幫助企業(yè)在早期拿到資金,更重要的是,將在資源共享上賦予企業(yè)更多的發(fā)展機會。”北京陽光天泓資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理王維嘉對《證券日報》記者表示。

  田利輝分析稱,初創(chuàng)期科技型企業(yè)往往存在資產(chǎn)抵押品不足、證券質(zhì)押品匱乏、擔(dān)保獲得困難和現(xiàn)金流不穩(wěn)定等一系列問題,導(dǎo)致難以通過銀行等間接融資渠道獲得足額信貸。而且,初創(chuàng)期科技型企業(yè)面臨規(guī)模小、信用不足等問題,往往難以獲得債券市場支持。因此,構(gòu)建以支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)為重點的金融服務(wù)支撐體系,要以股權(quán)投資為主,需要發(fā)展私募股權(quán)投資市場,壯大天使和創(chuàng)投資本。

  事實上,大多數(shù)科技型上市公司在初創(chuàng)期也曾得到私募股權(quán)投資的大力支持。證監(jiān)會6月初發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,私募股權(quán)創(chuàng)投基金積極投資中小創(chuàng)新型企業(yè),為實體經(jīng)濟注入強勁創(chuàng)新動力(2.720-0.03-1.09%)(維權(quán)),私募股權(quán)創(chuàng)業(yè)基金累計投資近10萬家未上市企業(yè)。試點注冊制以來,90%的科創(chuàng)板上市企業(yè)、60%的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)、99%的北交所上市企業(yè)在上市前都得到私募基金的資金支持。

  “在初創(chuàng)期科技型企業(yè)股權(quán)融資上,私募基金可以為其提供資金支持。同時,大部分私募基金是產(chǎn)業(yè)資本,在相關(guān)領(lǐng)域有更多的資源可以賦能初創(chuàng)期企業(yè),幫助其加速發(fā)展,迅速占領(lǐng)細分市場。”王維嘉表示,隨著國家大力發(fā)展科技產(chǎn)業(yè),相信會有更多的私募產(chǎn)業(yè)資金涉足相關(guān)優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)期科技型企業(yè)的發(fā)展,加速我國科技產(chǎn)業(yè)的進步。

  田利輝建議,資本市場加大對于初創(chuàng)期科技型企業(yè)股權(quán)融資的支持力度,尤其需要私募股權(quán)基金規(guī)范發(fā)展,提升甄別科技含量的能力,增加推動企業(yè)成長的實力。這就意味著,我國需要天使資本、創(chuàng)投資本和私募資本的專業(yè)化發(fā)展,需要專業(yè)的私募股權(quán)基金金融人才的培養(yǎng),同時,也要提升監(jiān)管質(zhì)效,推動私募基金業(yè)務(wù)的規(guī)范化運行,更好保護投資者合法權(quán)益。

  此外,他進一步表示,還需要加強金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建和優(yōu)化,形成更為清晰的科技創(chuàng)新評價標準、更為有效的知識產(chǎn)權(quán)交易、更為強大的信用信息系統(tǒng),加強科技創(chuàng)新評價標準、知識產(chǎn)權(quán)交易、信用信息系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),進而解決初創(chuàng)期科技型企業(yè)與金融機構(gòu)之間的信息不對稱問題,進一步提高融資效率。

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