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北交所首例!因保薦機(jī)構(gòu)撤銷保薦,IPO企業(yè)上會(huì)前夜撤回終止
來源:大象IPO  作者:  發(fā)布時(shí)間:2022-06-16 17:36:05

 來源|大象IPO

  6月13日晚間,原定于14日上會(huì)的湖南天濟(jì)草堂制藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱:天濟(jì)草堂)因保薦機(jī)構(gòu)西部證券(6.760-0.15-2.17%)股份有限公司撤銷保薦,根據(jù)相關(guān)規(guī)則,北京證券交易所已終止審核天濟(jì)草堂公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)。

  據(jù)悉,這是北交所首家臨上會(huì)前夕被直接終止審核的公司。

  按照相關(guān)程序,取消北京證券交易所上市委員會(huì)2022年第25次審議會(huì)議。

  天濟(jì)草堂上會(huì)前夕撤回

  天濟(jì)草堂主營業(yè)務(wù)為中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品分為清熱解毒類、心腦血管類、泌尿類等中成藥系列,中藥產(chǎn)品線涵蓋丸劑(水丸、濃縮丸)、硬膠囊劑、片劑三大劑型的二十個(gè)中藥品種,其中中成藥十二個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入國家醫(yī)保目錄。

  天濟(jì)草堂2020年11月3日沖擊精選層獲受理,期間因財(cái)務(wù)報(bào)告到期補(bǔ)充審計(jì)事項(xiàng)而三度申請(qǐng)中止審查。

  2022年4月6日首次上會(huì)被暫緩審議,成北交所第二家暫緩企業(yè),其審議會(huì)議結(jié)果公告顯示,北交所主要對(duì)天濟(jì)草堂四方面問題提出了問詢,包括收入真實(shí)性,市場(chǎng)推廣費(fèi)用占比較高的具體原因、合理性,募投項(xiàng)目的可行性等。

  歷時(shí)580多天之后,天濟(jì)草堂在二次上會(huì)前夜因保薦機(jī)構(gòu)撤銷保薦,北京證券交易所已終止審核天濟(jì)草堂公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)。

  IPO保薦機(jī)構(gòu)為西部證券,發(fā)行人會(huì)計(jì)師為天職國際,律師為啟元。

  本次發(fā)行前公司總股本為70,000,000 股,本次擬公開發(fā)行不超過23,000,000股普通股(含行使超額配售選擇權(quán)可能發(fā)行的股份),以本次發(fā)行23,000,000股計(jì)算,本次發(fā)行后公司總股本為 93,000,000 股,本次擬發(fā)行股份占發(fā)行后總股本的比例為24.73%。

  1、控股股東及實(shí)際控制人

  截至本招股說明書簽署之日,翁小濤持有公司 64.2857%的股份,為公司控股股東。同時(shí),翁小濤為公司股東卞思平的普通合伙人,擔(dān)任卞思平的執(zhí)行事務(wù)合伙人,能夠控制卞思平持有公司 4.2857%股份的表決權(quán)。據(jù)此,翁小濤能夠控制公司合計(jì) 68.57%的股份表決權(quán)。并且,翁小濤擔(dān)任公司董事長,對(duì)公司的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理有決定性的影響,為公司實(shí)際控制人。

  2、報(bào)告期業(yè)績(jī)情況

  2019年-2021年,公司營業(yè)收入分別為3.20億元、2.91億元和3.34億元,凈利潤分別為3326.52萬元、2944.10萬元及4372.48萬元。

  3、擬募資9395.55萬元,用于1大項(xiàng)目

  此次IPO擬募資9395.55萬元,用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

  4、相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素

  經(jīng)營業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)

  2019 年度、2020 年度和 2021 年度,公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 31,956.25 萬元、29,106.13 萬元和 33,366.87 萬元;實(shí)現(xiàn)凈利潤 3,326.52 萬元、2,944.10 萬元和 4,372.48 萬元。2020 年度公司經(jīng)營業(yè)績(jī)有所下滑。

  2020 年業(yè)績(jī)下滑一方面是由于(1)受新冠疫情的影響,公司產(chǎn)品銷量較上年有所下降;(2)國家醫(yī)??刭M(fèi)的醫(yī)藥改革政策環(huán)境下,受全國各地陸續(xù)實(shí)行價(jià)格聯(lián)動(dòng)政策影響,2020 年清熱散結(jié)膠囊銷售單價(jià)下降;清熱散結(jié)膠囊銷量和價(jià)格的下降使得公司 2020 年銷售收入下降。另一方面 2020 年度公司進(jìn)一步加大研發(fā)投入,研發(fā)費(fèi)用較之上期增長較快,因此2020 年度公司業(yè)績(jī)有所下降。

  隨著新冠疫情在全國范圍內(nèi)得到有效控制及公司經(jīng)營逐步適應(yīng)政策變化,2021 年度公司經(jīng)營業(yè)績(jī)較 2020 年度及 2019 年度均有所增長。2021 年度較之于 2020 年度,公司營業(yè)收入增長 14.64%,凈利潤增長 48.52%;2021 年度較之于 2019 年度,公司營業(yè)收入增長 4.41%,凈利潤增長 31.44%。

  目前我國疫情防控已取得階段性成果,各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序進(jìn)行,但由于國際疫情防控形勢(shì)依然嚴(yán)峻,我國仍面臨一定的疫情防控壓力;疫情發(fā)展仍存在一定的不確定性,加之國家醫(yī)藥行業(yè)政策調(diào)控依舊在進(jìn)行,不排除未來還會(huì)陸續(xù)出臺(tái)新的醫(yī)藥相關(guān)政策,因此公司主要產(chǎn)品銷量可能下降,導(dǎo)致發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績(jī)?nèi)悦媾R一定的下滑風(fēng)險(xiǎn)。

  實(shí)際控制人不當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)

  翁小濤直接持有公司 64.29%的股份,同時(shí)實(shí)際控制公司股東湖南卞思平企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙),據(jù)此翁小濤合計(jì)控制公司 68.57%的股份表決權(quán),為公司實(shí)際控制人。公司實(shí)際控制人存在通過行使股東大會(huì)表決權(quán),對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營決策、人事安排、利潤分配和對(duì)外投資等重大事項(xiàng)施加控制或重大影響的可能性,從而損害公司及公眾股東的利益。

  總結(jié)

  對(duì)于此次天濟(jì)草堂因保薦機(jī)構(gòu)撤銷保薦,上會(huì)前夜撤回終止,根據(jù)媒體報(bào)道,業(yè)界分析原因有三:首先,北交所上市審核執(zhí)行注冊(cè)制,保薦機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任重大,不敢“帶病闖關(guān)”,不愿為企業(yè)承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn);其次,保薦機(jī)構(gòu)可能預(yù)判上會(huì)被否的概率較大,不敢創(chuàng)造北交所首個(gè)上會(huì)被否的歷史;其三,保薦機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在合規(guī)瑕疵或是突發(fā)情況導(dǎo)致現(xiàn)階段企業(yè)不適合上市。

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