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大基金參與戰(zhàn)投,龍芯中科能否成為大肉簽?近期新股賺錢效應(yīng)爆棚,打新者紛紛“返場”
來源:證券時報  作者:  發(fā)布時間:2022-06-14 14:54:43

新股賺錢效應(yīng)爆棚,投資者打新熱情又高漲。

  6月14日,科創(chuàng)板新股龍芯中科、中無人機發(fā)布首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告。龍芯中科發(fā)行價格為60.06元/股,發(fā)行市盈率為141.68 倍,高于公司所處行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率。中無人機發(fā)行價格為32.35元/股,發(fā)行市盈率為75.62倍,同樣高于公司所處行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率。

  而近日在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的新股亞香股份、華如科技等發(fā)行市盈率也均高于行業(yè)市盈率。由于5月上市新股極少出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象,并且華海清科(230.200-1.77-0.76%)、昱能科技(379.03023.036.47%)等高價高市盈率發(fā)行新股上市后獲得了可觀的打新收益,投資者對新股的熱情明顯又被激發(fā)起來了。

  華金證券分析指出,在一級市場打新收益率繼續(xù)攀升及注冊制新股開板PE重新達百倍的背景下、新股首日定價開始逐漸趨于充分,最近批次上市的新股因定價偏差帶來的投資機會或逐漸減少,情緒驅(qū)動對于提升新股二級市場收益率或變得更為重要。

  百倍市盈率新股再現(xiàn)

  繼華海清科、昱能科技后,科創(chuàng)板再現(xiàn)百倍市盈率發(fā)行新股。

  龍芯中科公告顯示,本次發(fā)行價格為60.06元/股,對應(yīng)的發(fā)行人2021年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為141.68倍,高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的發(fā)行人所處行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率,高于同行業(yè)可比公司平均靜態(tài)市盈率。

  公司主營業(yè)務(wù)為處理器及配套芯片的研制、銷售及服務(wù),包括處理器及配套芯片產(chǎn)品與軟硬件解決方案業(yè)務(wù),公司生產(chǎn)的“龍芯”系列是我國最早研制的通用處理器系列之一。近年來,國產(chǎn)CPU市場崛起,出現(xiàn)龍芯、華為、飛騰、海光、兆芯和申威等一批國產(chǎn)處理器研發(fā)商,龍芯中科此次率先搶跑上海科創(chuàng)板發(fā)行IPO上市。

  業(yè)績數(shù)據(jù)顯示,公司2019年至2021年分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.86 億 元 、10.82 億 元、12.01 億元,同比增長幅度依次為151.30%、122.87%、10.99%。2019年至2021年的歸母凈利潤分布為1.93 億元、0.72 億元、2.37 億元,同比增長幅度依次為2343.54%、-62.82%、229.82%。

  今年一季度,公司營業(yè)收入和凈利潤同比出現(xiàn)下滑,營業(yè)收入為1.81億元,下滑37.08%;歸母凈利潤為0.36億元,下滑41.74%。

  公司此次IPO計劃發(fā)行不超過4100萬股,擬募資35.12億元,投入先進制程芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、高性能通用圖形處理器(GPU)芯片及系統(tǒng)研發(fā)和補充流動資金。

  按本次發(fā)行價格 60.06 元/股和 4100.00 萬股的新股發(fā)行數(shù)量計算,預(yù)計發(fā)行人募集資金總額為24.62億元。

  值得一提的是,公司本次發(fā)行還吸引了大基金二期、中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等長線資金以及通富微電(14.220-0.06-0.42%)、國電南瑞(32.060-1.25-3.75%)、科德數(shù)控(71.650-1.95-2.65%)等合作伙伴的戰(zhàn)投。

  大基金二期出資金額達2億元,中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金出資1.206億元,產(chǎn)業(yè)投資基金出資1億元。此外,中信證券(21.1300.864.24%)旗下投資公司中證投資本次也跟投了2億元,龍芯中科員工資管計劃出資3.37億元。

  新股發(fā)行市盈率普遍高于行業(yè)市盈率

  除龍芯中科,在科創(chuàng)板發(fā)行的中無人機,以及在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的新股亞香股份、華如科技等發(fā)行市盈率也均高于行業(yè)市盈率。

  中無人機發(fā)行價格為32.35元/股,對應(yīng)的發(fā)行人2021年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為75.62倍,高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的發(fā)行人所處行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率,但低于同行業(yè)可比公司靜態(tài)市盈率平均水平。

  亞香股份本次發(fā)行價格35.98元/股對應(yīng)的2021年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東凈利潤的攤薄后市盈率為32.71倍,高于可比上市公司靜態(tài)市盈率,高于所處行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率。

  華如科技本次發(fā)行價格52.03元/股對應(yīng)的發(fā)行人2021年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為51.64倍,也高于所處行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率,但低于可比公司2021年平均靜態(tài)市盈率。

  華金證券分析指出,伴隨著新股情緒恢復(fù)、新股上市首日定價更為充分、新股上市頭幾個交易日因定價偏差帶來的投資機會可能有所減少,而從個股二級市場投資收益對比來看,行業(yè)熱度可能是提升投資收益的重要催化劑。

  華金證券建議,積極關(guān)注打新市場,而二級市場投資則建議圍繞“景氣度頗高的稀缺新興成長龍頭主線”及“高景氣或穩(wěn)增長產(chǎn)業(yè)映射主線”布局。

  網(wǎng)下打新機構(gòu)回歸

  隨著注冊制詢價新規(guī)的實施,網(wǎng)下機構(gòu)“博入圍”等問題得到改善,機構(gòu)投資者更傾向于通過研究公司行業(yè)地位、發(fā)展?jié)摿Α⒓夹g(shù)壁壘等基本面因素及二級市場行情、上市后合理收益等交易因素進行綜合報價,因此,在4月破發(fā)潮后,參與報價的機構(gòu)數(shù)此前持續(xù)處于低位,但近期明顯回升。

  龍芯中科、中無人機、華如科技、三一重能等新股公布的數(shù)據(jù)顯示,參與報價的機構(gòu)投資者都在300家以上,亞香股份的網(wǎng)下報價機構(gòu)也逼近300家,基本上已經(jīng)恢復(fù)到破發(fā)潮前夕水平,但相較于超500家機構(gòu)報價的火熱程度,目前的報價機構(gòu)數(shù)仍比較低。

  據(jù)東興證券(9.0300.374.27%)統(tǒng)計,5月份A、B、C三類賬戶全市場打新收益率分別為0.116%、0.093%、0.075%,均較4月份大幅提高。截至2022年5月末,2022年1-5月2億規(guī)模A、B、C三類賬戶全市場打新累計收益率分別為0.71%、0.52%、0.33%,遠低于去年同期水平。

  5月份新股上市后的表現(xiàn)改善,尤其是華海清科、昱能科技等高價高市盈率上市后賺錢效應(yīng)爆棚,網(wǎng)下機構(gòu)投資者參與報價的積極性有所提高。

  華金證券表示,從最近三個月上市的近端新股較雙創(chuàng)板塊的估值溢價來看,最近一周的近端新股市盈率比值為0.97,估值溢價開始邊際抬升,近端新股的投資偏好趨于升溫。歷史比較來看,本次近端新股市盈率比值在未觸及0.8歷史低位區(qū)域即重拾抬升,預(yù)計是對4月份前后新股極度悲觀的投資情緒進行修正;而疊加最近幾周以來近端新股較二級市場呈現(xiàn)小幅的估值折價,或共同推升了近端新股投資偏好。但同時需要指出的,由于本次近端新股比值在降至0.94即提前向上,不排除因估值相對優(yōu)勢帶來的股價驅(qū)動力(4.160-0.06-1.42%)會略微偏弱。

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