來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)
中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：6月16日，深圳中科飛測科技股份有限公司（簡稱“中科飛測”）首發(fā)申請將上會，保薦機構(gòu)為國泰君安(14.720, -0.26, -1.74%)證券股份有限公司，保薦代表人為田方軍、尋國良。中科飛測擬在上交所科創(chuàng)板上市，本次擬發(fā)行股份不超過80，000，000股。公司擬募集資金10億元，其中，3.08億元用于高端半導體質(zhì)量控制設備產(chǎn)業(yè)化項目，1.42億元用于研發(fā)中心升級建設項目，5.5億元用于補充流動資金。
中科飛測是一家國內(nèi)領(lǐng)先的高端半導體質(zhì)量控制設備公司，自成立以來始終專注于檢測和量測兩大類集成電路專用設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要包括無圖形晶圓缺陷檢測設備系列、圖形晶圓缺陷檢測設備系列、三維形貌量測設備系列、薄膜膜厚量測設備系列等產(chǎn)品，已應用于國內(nèi)28nm及以上制程的集成電路制造產(chǎn)線。
截至招股說明書簽署日，蘇州翌流明直接持有公司15.75%的股份，通過小納光間接控制公司7.86%的股份，合計控制公司股份總數(shù)的23.61%，為公司控股股東。蘇州翌流明持有公司15.75%的股份，CHEN LU（陳魯）、哈承姝夫婦合計持有蘇州翌流明100%股份；小納光持有公司7.86%股份，蘇州翌流明為小納光執(zhí)行事務合伙人，CHEN LU（陳魯）、哈承姝夫婦通過蘇州翌流明對小納光享有控制權(quán)；同時，哈承姝直接持有公司6.93%股份。因此，CHEN LU（陳魯）、哈承姝夫婦合計控制公司30.54%股份，為公司實際控制人。CHEN LU（陳魯），美國國籍。哈承姝，中國國籍。
2018年、2019年、2020年、2021年，中科飛測營業(yè)收入分別為2，985.08萬元、5，598.37萬元、23，758.77萬元、36，055.34萬元；主營業(yè)務收入分別為2，899.05萬元、5，565.31萬元、23，739.76萬元、35，919.55萬元；銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為2，038.93萬元、4，926.03萬元、20，411.04萬元、57，195.88萬元。
近4年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負，扣非凈利虧損3年。2018年、2019年、2020年、2021年，中科飛測歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-5，565.73萬元、-9，746.88萬元、3，958.51萬元、5，342.59萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-5，804.33萬元、-7，238.70萬元、-132.58萬元、348.01萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-5，802.94萬元、-2，848.82萬元、-8，672.18萬元、-9，989.46萬元。
中科飛測表示，在各項影響因素綜合作用下，不排除未來公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)波動甚至上市當年虧損的風險。
2018年、2019年、2020年、2021年，中科飛測加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為-58.84%、-155.35%、12.02%、10.17%；扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為-61.37%、-115.37%、-0.40%、0.66%。
經(jīng)公司初步測算，2022年1-3月，中科飛測營業(yè)收入4，000.00萬元至5，000.00萬元，同比增長80.63%至125.79%；歸屬于母公司股東的凈利潤-1，900.00萬元至-2，500.00萬元，上年同期為-685.28萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤-2，800.00萬元至-3，400.00萬元，上年同期為-1，479.17萬元。
中科飛測指出，上述2022年1-3月業(yè)績情況是公司初步測算的結(jié)果，未經(jīng)會計師審計或?qū)忛?，不?gòu)成公司盈利預測或業(yè)績承諾。
公司收入存在季節(jié)性波動的風險。中科飛測招股書指出，報告期內(nèi)，公司客戶主要為集成電路前道制程、先進封裝等領(lǐng)域知名企業(yè)，其通常于年初確定資本支出計劃，隨之開展相應采購、安裝、驗收等工作，進而導致公司取得客戶驗收及收入確認時間點相對集中于第四季度，第四季度的收入占比較高。2019年度至2021年度，公司第四季度實現(xiàn)的主營業(yè)務收入金額分別為3，887.62萬元、15，104.44萬元和20，639.54萬元，占當期主營業(yè)務收入總額的比例分別為69.85%、63.63%和57.46%。公司收入季節(jié)性波動的趨勢符合行業(yè)特征。上述影響公司收入季節(jié)性波動的因素預計在一段時期內(nèi)將持續(xù)存在，因此，公司整體的經(jīng)營狀況和業(yè)績存在季節(jié)性波動的風險。
報告期內(nèi)，公司短期償債能力呈波動趨勢。2021年末流動比率、流動比率相較于同期有所下降。截至2021年末，中科飛測總資產(chǎn)為10.83億元，總負債為5.28億元。2019年末、2020年末、2021年末，中科飛測流動比率分別為4.06、5.25、2.02；速動比率分別為3.20、3.75、0.88；資產(chǎn)負債率（合并）分別為33.72%、23.81%、48.76%。
2019年、2020年、2021年，中科飛測研發(fā)費用分別為5，598.80萬元、4，617.16萬元、9，503.90萬元；研發(fā)費用率分別為100.01%、19.43%、26.36%。研發(fā)費用中，職工薪酬各期分別占比為50.02%、60.65%、60.84%。
2019年、2020年、2021年，中科飛測管理費用分別為6，765.66萬元、2，538.33萬元、3，972.35萬元；管理費用率分別為120.85%、10.68%、11.02%；可比公司管理費用率平均值分別為21.93%、9.75%、7.27%。中科飛測表示，報告期內(nèi)，公司管理費用中股份支付費用分別為4，847.58萬元、1.13萬元和3.40萬元，管理費用中股份支付費波動較大，主要系2019年度進行股權(quán)激勵中一次性計入股份支付費的金額較大所致。
2019年末、2020年末、2021年末，中科飛測應收賬款余額分別為4，021.45萬元、11，187.90萬元、9，488.91萬元；各期，中科飛測應收賬款周轉(zhuǎn)率（次/年）分別為2.05、3.12、3.49；可比公司平均值分別為4.28、4.73、5.83。
2021年，公司的存貨同比增長200.19%。2019年末、2020年末、2021年末，中科飛測存貨賬面價值分別為7，939.51萬元、17，946.56萬元、53，873.97萬元。報告期內(nèi)，中科飛測存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）分別為0.53、1.02、0.49；可比公司均值分別為0.96、1.00、0.92。各期，中科飛測存貨跌價損失分別為120.57萬元、770.09萬元、927.67萬元。
報告期內(nèi)，中科飛測前五大客戶的收入占當期營業(yè)收入總額的比例分別為72.72%、51.21%和44.32%。中科飛測指出，雖然2019年度至2021年度前五大客戶收入占比呈現(xiàn)逐年降低趨勢，但客戶集中度仍然較高。
報告期內(nèi)，公司存在客戶入股公司和股東入股公司主要客戶的情況。除中芯國際(45.670, 0.28, 0.62%)及其聯(lián)營企業(yè)外，所涉及的客戶還有中科院微電子所、京東方、客戶G 、客戶A、客戶B、廈門云天半導體科技有限公司、芯物科技。
2022年5月12日公布的發(fā)行人及保薦機構(gòu)回復意見（2021年年報財務數(shù)據(jù)更新版）顯示，根據(jù)中芯國際2020年年報披露，中芯聚源為中芯國際聯(lián)營企業(yè)。報告期內(nèi)，中科飛測存在向中芯國際及其聯(lián)營企業(yè)銷售產(chǎn)品的情形，中芯國際及其聯(lián)營企業(yè)位列公司前五大客戶。
據(jù)招股書，聚源載興、聚源啟泰、聚源鑄芯為中科飛測的股東，直接持股比例分別為2.87%、1.01%、0.96%。聚源載興、聚源啟泰和聚源鑄芯同為私募基金管理人中芯聚源股權(quán)投資管理（上海）有限公司管理的私募基金。中科飛測表示，報告期內(nèi)，公司與中芯國際持續(xù)開展業(yè)務合作，中芯國際向公司采購與聚源載興、聚源啟泰和聚源鑄芯等入股相互獨立。
招股書顯示，中科飛測實際控制人存在一定規(guī)模未償還借款的風險。公司實際控制人合計控制公司30.54%股份，其中，部分出資來源于向親屬或股東的借款。截至招股說明書簽署日，上述借款尚未歸還，合計余額超過5，000萬元。如果實際控制人未能及時、足額籌措資金滿足還款資金需要，實際控制人會面臨債務糾紛的風險。
半導體質(zhì)量控制設備公司沖刺科創(chuàng)板 擬募資10億元
中科飛測是一家國內(nèi)領(lǐng)先的高端半導體質(zhì)量控制設備公司，自成立以來始終專注于檢測和量測兩大類集成電路專用設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要包括無圖形晶圓缺陷檢測設備系列、圖形晶圓缺陷檢測設備系列、三維形貌量測設備系列、薄膜膜厚量測設備系列等產(chǎn)品，已應用于國內(nèi)28nm及以上制程的集成電路制造產(chǎn)線。
截至招股說明書簽署日，蘇州翌流明直接持有公司15.75%的股份，通過小納光間接控制公司7.86%的股份，合計控制公司股份總數(shù)的23.61%，為公司控股股東。蘇州翌流明持有公司15.75%的股份，CHEN LU（陳魯）、哈承姝夫婦合計持有蘇州翌流明100%股份；小納光持有公司7.86%股份，蘇州翌流明為小納光執(zhí)行事務合伙人，CHEN LU（陳魯）、哈承姝夫婦通過蘇州翌流明對小納光享有控制權(quán)；同時，哈承姝直接持有公司6.93%股份。因此，CHEN LU（陳魯）、哈承姝夫婦合計控制公司30.54%股份，為公司實際控制人。CHEN LU（陳魯），美國國籍。哈承姝，中國國籍。
報告期內(nèi)，公司未進行股利分配。
中科飛測本次擬發(fā)行股份不超過80，000，000股（含80，000，000股，且不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%，以中國證監(jiān)會同意注冊后的數(shù)量為準），本次發(fā)行均為新股，不涉及股東公開發(fā)售股份本次發(fā)行可以采用超額配售選擇權(quán)，采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行股票數(shù)量不超過首次公開發(fā)行股票數(shù)量的15%。
公司擬募集資金10億元，其中，3.08億元用于高端半導體質(zhì)量控制設備產(chǎn)業(yè)化項目，1.42億元用于研發(fā)中心升級建設項目，5.5億元用于補充流動資金。
2021年營收3.6億元扣非凈利348萬元
2018年、2019年、2020年、2021年，中科飛測營業(yè)收入分別為2，985.08萬元、5，598.37萬元、23，758.77萬元、36，055.34萬元；主營業(yè)務收入分別為2，899.05萬元、5，565.31萬元、23，739.76萬元、35，919.55萬元；銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為2，038.93萬元、4，926.03萬元、20，411.04萬元、57，195.88萬元。
2018年、2019年、2020年、2021年，中科飛測歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-5，565.73萬元、-9，746.88萬元、3，958.51萬元、5，342.59萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-5，804.33萬元、-7，238.70萬元、-132.58萬元、348.01萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-5，802.94萬元、-2，848.82萬元、-8，672.18萬元、-9，989.46萬元。
2018年、2019年、2020年、2021年，中科飛測加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為-58.84%、-155.35%、12.02%、10.17%；扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為-61.37%、-115.37%、-0.40%、0.66%。
經(jīng)公司初步測算，2022年1-3月，中科飛測營業(yè)收入4，000.00萬元至5，000.00萬元，同比增長80.63%至125.79%；歸屬于母公司股東的凈利潤-1，900.00萬元至-2，500.00萬元，上年同期為-685.28萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤-2，800.00萬元至-3，400.00萬元，上年同期為-1，479.17萬元。
中科飛測指出，上述2022年1-3月業(yè)績情況是公司初步測算的結(jié)果，未經(jīng)會計師審計或?qū)忛啠粯?gòu)成公司盈利預測或業(yè)績承諾。
收入存在季節(jié)性波動風險
中科飛測招股書指出，報告期內(nèi)，公司客戶主要為集成電路前道制程、先進封裝等領(lǐng)域知名企業(yè)，其通常于年初確定資本支出計劃，隨之開展相應采購、安裝、驗收等工作，進而導致公司取得客戶驗收及收入確認時間點相對集中于第四季度，第四季度的收入占比較高。2019年度至2021年度，公司第四季度實現(xiàn)的主營業(yè)務收入金額分別為3，887.62萬元、15，104.44萬元和20，639.54萬元，占當期主營業(yè)務收入總額的比例分別為69.85%、63.63%和57.46%。
公司收入季節(jié)性波動的趨勢符合行業(yè)特征。上述影響公司收入季節(jié)性波動的因素預計在一段時期內(nèi)將持續(xù)存在，因此，公司整體的經(jīng)營狀況和業(yè)績存在季節(jié)性波動的風險。
短期償債能力呈波動趨勢
截至2021年末，中科飛測總資產(chǎn)為10.83億元，總負債為5.28億元。
2019年末、2020年末、2021年末，中科飛測流動比率分別為4.06、5.25、2.02；速動比率分別為3.20、3.75、0.88；資產(chǎn)負債率（合并）分別為33.72%、23.81%、48.76%。
中科飛測表示，報告期內(nèi)，公司短期償債能力呈波動趨勢，2021年末流動比率相較于同期有所下降，主要原因系隨著公司業(yè)務持續(xù)快速增長，公司合同負債增長較多。2021年末速動比率相較于同期有所下降，主要原因系為了支持公司業(yè)務的快速發(fā)展，公司存貨增加較多所致。報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負債率指標有所波動，其中，2020年末公司的資產(chǎn)負債率（合并）較同期有所下降，主要系2020年公司通過融資引入投資者，擴大資本實力所致。2021年末隨著業(yè)務規(guī)模擴大，公司借入了一定規(guī)模的短期借款滿足日常運營資金需求，資產(chǎn)負債率（合并）有所增長。
2021年研發(fā)費用9504萬元 職工薪酬占比61%
公司一直專注于檢測和量測兩大類集成電路設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，截至招股說明書簽署日，公司共擁有境內(nèi)外授權(quán)專利224項，其中發(fā)明專利45項、實用新型專利178項，外觀設計專利1項，擁有軟件著作權(quán)10項。
2019年、2020年、2021年，中科飛測研發(fā)費用分別為5，598.80萬元、4，617.16萬元、9，503.90萬元；研發(fā)費用率分別為100.01%、19.43%、26.36%。研發(fā)費用中，職工薪酬各期分別占比為50.02%、60.65%、60.84%。
管理費用率超同行均值
公司管理費用主要由職工薪酬、租賃水電費和折舊與攤銷、中介機構(gòu)服務費和股份支付費等構(gòu)成。
2019年、2020年、2021年，中科飛測管理費用分別為6，765.66萬元、2，538.33萬元、3，972.35萬元；管理費用率分別為120.85%、10.68%、11.02%；可比公司管理費用率平均值分別為21.93%、9.75%、7.27%。
中科飛測表示，報告期內(nèi)，公司管理費用中股份支付費用分別為4，847.58萬元、1.13萬元和3.40萬元，管理費用中股份支付費波動較大，主要系2019年度進行股權(quán)激勵中一次性計入股份支付費的金額較大所致。
報告期內(nèi)，公司管理費用占營業(yè)收入的比例高于同行業(yè)可比公司平均值，主要原因系公司業(yè)務規(guī)模相對較小，規(guī)模經(jīng)濟尚未完全體現(xiàn)，與同行業(yè)公司可比性弱。報告期內(nèi)，公司管理費用占收入比例有較大波動，尤其是2019年度占營業(yè)收入比重較大，主要系受以下方面原因影響：（1）2019年度，公司管理費用中股份支付金額較大；（2）報告期初公司業(yè)務規(guī)模較小，但運營管理的支出相對比較固定，導致管理費用率高。隨著公司業(yè)務規(guī)模逐步增長，管理費用占營業(yè)收入的比例呈下降趨勢，2020年度公司管理費用占營業(yè)收入比重與可比公司平均值基本相當，處于合理區(qū)間；（3）2021年度管理費用率與2020年度基本相當，未延續(xù)下降趨勢的主要原因系隨著公司業(yè)務規(guī)模持續(xù)快速擴張，公司職工薪酬和租賃相關(guān)支出等增長較多導致管理費用率未有明顯變化。
應收賬款周轉(zhuǎn)率低于可比公司均值
2019年末、2020年末、2021年末，中科飛測應收賬款余額分別為4，021.45萬元、11，187.90萬元、9，488.91萬元；各期，中科飛測應收賬款周轉(zhuǎn)率（次/年）分別為2.05、3.12、3.49；可比公司平均值分別為4.28、4.73、5.83。
2021年末存貨5.39億元
報告期各期末，中科飛測存貨賬面價值分別為7，939.51萬元、17，946.56萬元、53，873.97萬元。報告期內(nèi)，中科飛測存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）分別為0.53、1.02、0.49；可比公司均值分別為0.96、1.00、0.92。
2019年、2020年、2021年，中科飛測存貨跌價損失分別為120.57萬元、770.09萬元、927.67萬元。
客戶集中度仍然較高
報告期內(nèi)，中科飛測前五大客戶的收入占當期營業(yè)收入總額的比例分別為72.72%、51.21%和44.32%。
中科飛測指出，雖然2019年度至2021年度前五大客戶收入占比呈現(xiàn)逐年降低趨勢，但客戶集中度仍然較高。
存在客戶入股公司和股東入股公司主要客戶的情況
2022年5月31日公布的《發(fā)行人及保薦機構(gòu)第二輪問詢回復意見》顯示，根據(jù)首輪問詢回復：（1）除中芯國際及其聯(lián)營企業(yè)外，存在其他客戶入股的情況，公司客戶京東方、客戶G分別通過芯動能、股東A間接持有發(fā)行人2.39%、C%股權(quán)，公司與該等客戶簽有銷售合同，在報告期內(nèi)未確認收入；（2）報告期內(nèi)公司前五大客戶中客戶A、客戶B與公司股東存在投資關(guān)系。
中科飛測表示，截至回復出具日，公司主要客戶均獲得不同程度的社會融資。在前述背景下，報告期內(nèi)，公司存在客戶入股公司和股東入股公司主要客戶的情況。
其中，除中芯國際及其聯(lián)營企業(yè)外，客戶直接或間接持有發(fā)行人1%以上股份或公司關(guān)聯(lián)方入股公司報告期各期前十大客戶并持股1%以上，以及本回復之“4．關(guān)于主要客戶”之“一、…”所涉客戶的相關(guān)情況如下表。
表中的客戶分別為：中科院微電子所、京東方、客戶G 、客戶A、客戶B、廈門云天半導體科技有限公司、芯物科技。
2022年5月12日公布的發(fā)行人及保薦機構(gòu)回復意見（2021年年報財務數(shù)據(jù)更新版）顯示，根據(jù)中芯國際2020年年報披露，中芯聚源為中芯國際聯(lián)營企業(yè)。報告期內(nèi)，中科飛測存在向中芯國際及其聯(lián)營企業(yè)銷售產(chǎn)品的情形，中芯國際及其聯(lián)營企業(yè)位列公司前五大客戶。
據(jù)招股書顯示，聚源載興、聚源啟泰、聚源鑄芯為中科飛測的股東，直接持股比例分別為2.87%、1.01%、0.96%。聚源載興、聚源啟泰和聚源鑄芯同為私募基金管理人中芯聚源股權(quán)投資管理（上海）有限公司管理的私募基金。
中科飛測表示，報告期內(nèi)，公司與中芯國際持續(xù)開展業(yè)務合作，中芯國際向公司采購與聚源載興、聚源啟泰和聚源鑄芯等入股相互獨立。
實控人尚未歸還的出資借款合計5700萬元
招股書顯示，實際控制人存在一定規(guī)模未償還借款的風險。公司實際控制人合計控制公司30.54%股份，其中，部分出資來源于向親屬或股東的借款。截至招股說明書簽署日，上述借款尚未歸還，合計余額超過5，000萬元。如果實際控制人未能及時、足額籌措資金滿足還款資金需要，實際控制人會面臨債務糾紛的風險。
《發(fā)行人及保薦機構(gòu)第二輪問詢回復意見》顯示，根據(jù)首輪問詢回復：（1）實控人尚未歸還的出資借款合計5，700萬元，其中900萬元來自于實控人親屬，4，000萬來自于股東丹盛投資的合伙人劉丹及合伙人夏春梅的配偶盛真，500萬元來自于股東前海博林董事長林友武，300萬元來自于股東嶺南晟業(yè)的股東及實控人親屬陳學軍；（2）上述借款安排均不存在股權(quán)代持，不影響實控人控制權(quán)穩(wěn)定性，不涉及股份質(zhì)押，不涉及其他可能影響本次發(fā)行的借款條件。
上交所要求中科飛測說明：（1）借款期限、借款利息的確定依據(jù)，是否有提前還款安排或其他利息約定；（2）劉丹、盛真在其控制的丹盛管理入股發(fā)行人的背景下，借款給實控人的原因及合理性；（3）實控人借款是否存在其他實質(zhì)性潛在擔保措施、上市后擔保安排或其他利益安排，結(jié)合借款期限、利息約定與還款安排，分析實控人是否具備償還能力。
中科飛測表示，發(fā)行人股份制改制前，借款人需要實繳其持有發(fā)行人股份對應的全部注冊資本。由于借款人較多自有資金已投入發(fā)行人且發(fā)行人無分紅計劃，故借款人存在暫時性的資金壓力。因此，借款人與出借人均約定了相對較長的借款期限。
基于孫弼娟、陳克復、陳學軍（以下簡稱“親屬出借人”）為實際控制人的親屬，借款期限相對較長，為八年至十三年不等，借款到期時間分別為2028年8月、2028年8月、2028年3月，借款剩余期限較長。
林友武、劉丹及盛真為實際控制人的朋友，關(guān)系較好且出借人對發(fā)行人及借款人的基本情況較為了解，考慮借款人短期償還能力、發(fā)行人分紅時間及上市后的鎖定期安排等因素，雙方協(xié)商約定了相對較長的借款期限，為六年至八年不等，借款到期時間分別為2025年9月、2026年8月、2026年8月，略短于親屬出借人與借款人約定的借款期限。
孫弼娟為實際控制人哈承姝的姑媽，陳克復為實際控制人CHEN LU（陳魯）的父親。經(jīng)與借款人溝通，兩人均同意向借款人提供無息借款。陳學軍為實際控制人CHEN LU（陳魯）的堂兄，經(jīng)與借款人溝通，陳學軍同意參考金融機構(gòu)正常貸款利率水平向?qū)嶋H控制人提供有息借款（即年利率4.9%）。同時如上文所述，考慮到實際控制人存在暫時性資金壓力，陳學軍同意自借款之日起前8年不計提利息，13年后到期付息。
林友武為實際控制人的朋友，自2016年6月份成為發(fā)行人股東后，對發(fā)行人及借款人基本情況、資金需求情況較為了解。經(jīng)與借款人溝通，林友武同意參考金融機構(gòu)正常貸款利率水平向借款人提供有息借款（即年利率4.9%）。同時如上文所述，考慮到實際控制人存在暫時性資金壓力，林友武同意自借款之日起前6年不計提利息，8年后到期付息。
盛真和劉丹為實際控制人的朋友，經(jīng)與借款人溝通，盛真和劉丹同意以高于金融機構(gòu)正常貸款利率水平的利率（即年利率10%）向借款人提供有息借款。同時如上文所述，實際控制人考慮存在暫時性資金壓力，盛真和劉丹希望借款人盡早償還資金，雙方協(xié)商了前低后高的計息安排，即自借款之日起前2年不計提利息，6年后到期付息。
綜上，出借人與實際控制人為親屬關(guān)系、關(guān)系較好的朋友，同時約定的還款時間為2025年9月至2028年8月不等，借款期限總體較長，實際控制人短期內(nèi)不存在還款壓力。
自發(fā)行人設立至今，公司控股股東、實際控制人及其一致行動人通過直接及間接方式向發(fā)行人合計出資6，768.08萬元，其中實際控制人出資涉及未償還借款的金額為5，650萬元。根據(jù)相關(guān)借款協(xié)議及/或借款雙方的確認文件、與出資借款相關(guān)的交易記錄、實際控制人的銀行流水，實際控制人上述借款均用于出資。
