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深交所發(fā)布債券交易規(guī)則 全面優(yōu)化債市交易機制
來源:中國證券報·中證網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時間:2022-01-27 22:08:28

1月27日,深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所債券交易規(guī)則》及三項配套指引,初步構(gòu)建起“規(guī)則-指引-指南”層次清晰的債券交易制度架構(gòu),進(jìn)一步明確債券交易機制各項優(yōu)化安排,并配套完成債券市場技術(shù)系統(tǒng)改造。這標(biāo)志著深交所債券市場高質(zhì)量發(fā)展又邁出重要一步。

  構(gòu)建“1+3”債券交易規(guī)則體系

  深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,深交所高度重視并持續(xù)推動建立基礎(chǔ)設(shè)施完備、市場運行高效、價格發(fā)現(xiàn)良好、風(fēng)控機制有效的債券市場體系。本次發(fā)布《債券交易規(guī)則》及配套指引,是深交所認(rèn)真貫徹落實上位法要求,在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌指導(dǎo)下,以投資者需求為導(dǎo)向,遵循債券市場客觀規(guī)律,加快股債規(guī)則及系統(tǒng)解耦進(jìn)程,健全完善市場基礎(chǔ)性制度,推動提升債券交易基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)能力的重要舉措。

  《債券交易規(guī)則》及有關(guān)債券交易參與人管理、債券通用質(zhì)押回購、債券做市的三個配套業(yè)務(wù)指引,將債券交易規(guī)則從交易所交易規(guī)則中分離出來,構(gòu)建一套相對獨立、平行、簡明、好用的債券“1+3”交易規(guī)則體系,便利市場投資者理解和使用。其中,《債券交易規(guī)則》是深交所債券市場交易的基本業(yè)務(wù)規(guī)則,為債券交易提供基礎(chǔ)性的規(guī)則框架;三個業(yè)務(wù)指引作為《債券交易規(guī)則》的細(xì)化補充,明確建立債券交易參與人和債券做市商制度,并對原債券質(zhì)押式回購分散化、碎片化的規(guī)則現(xiàn)狀進(jìn)行系統(tǒng)性整理,進(jìn)一步提升規(guī)則的針對性、適用性和可操作性,確保規(guī)則平穩(wěn)落地實施。

  全面優(yōu)化債市交易機制

  結(jié)合市場需求和監(jiān)管實踐,《債券交易規(guī)則》及配套指引對深市債券交易進(jìn)行多層次、全方位優(yōu)化安排。

  一是拓寬參與主體,加強分類管理,促進(jìn)優(yōu)化債券市場生態(tài)?!秱灰滓?guī)則》建立健全債券交易參與人制度,提升銀行、保險、基金等重要機構(gòu)投資者直接參與交易所債券市場的便利性,增強買方力量梯隊建設(shè)。同時,在參與人制度基礎(chǔ)上,實施債券做市商制度,設(shè)置主做市商和一般做市商的分層架構(gòu),建立評價激勵機制,進(jìn)一步提升債券市場流動性和穩(wěn)定性,完善價格發(fā)現(xiàn)功能。

  二是豐富交易安排,提升靈活配置空間,主動適應(yīng)債券投資者交易需求。交易方式方面,《債券交易規(guī)則》在原競價交易和大宗交易基礎(chǔ)上進(jìn)行優(yōu)化,形成匹配、點擊、協(xié)商成交方式,并新增詢價及競買等境內(nèi)外債券市場主流交易方式,提升交易效率;靈活性方面,滿足規(guī)定條件下債券投資者可自主選擇結(jié)算方式及結(jié)算周期;對于滿足條件的點擊、詢價及協(xié)商成交方式,引入交易解除機制,提升投資者在協(xié)議交易中的主動權(quán);參考價方面,調(diào)整優(yōu)化交易價格機制,將各類交易方式成交情況納入開(收)盤價計算,提升交易價格的市場參考價值。

  三是規(guī)范交易申報要素,統(tǒng)籌考慮市場基礎(chǔ)安排,為交易基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)同聯(lián)通創(chuàng)造條件。為適應(yīng)投資者主流交易習(xí)慣,促進(jìn)境內(nèi)外市場銜接,《債券交易規(guī)則》對各類交易要素進(jìn)行規(guī)范,調(diào)整申報數(shù)量單位為“面額”,債券現(xiàn)券申報數(shù)量門檻提高至10萬元面額(除協(xié)商成交外);統(tǒng)一價格最小變動單位為0.0001元(除匹配成交外);統(tǒng)一申報價格計價方式,除深交所另有規(guī)定外,債券現(xiàn)券交易均采用凈價價格申報;分階段推進(jìn)交易時間延長,匹配成交交易時間延長至15:30,同時為進(jìn)一步擴展留出空間。

  四是優(yōu)化風(fēng)險管理機制,系統(tǒng)規(guī)范通用回購安排,維護(hù)債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展。《債券交易規(guī)則》從參與主體、交易行為監(jiān)管等方面,進(jìn)一步加強債券交易風(fēng)險管理,明確異常交易行為及價量異常情形,建立交易價格偏離報告制度,促進(jìn)市場平穩(wěn)運行。配套指引還系統(tǒng)規(guī)范債券通用質(zhì)押式回購相關(guān)操作,覆蓋交易申報、質(zhì)押券管理、出入庫及風(fēng)險管理等各操作環(huán)節(jié),進(jìn)一步完善相關(guān)安排。

  穩(wěn)步實現(xiàn)技術(shù)系統(tǒng)解耦升級

  深交所同步推進(jìn)規(guī)則和技術(shù)準(zhǔn)備,進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整交易系統(tǒng)平臺架構(gòu),深入推動交易系統(tǒng)股債解耦升級,實現(xiàn)“四項強化”。強化系統(tǒng)靈活便捷特性,同步推出“交易系統(tǒng)電子接口+交易終端固收專區(qū)”多接入渠道,便利投資者靈活參與深市債券交易。強化系統(tǒng)業(yè)務(wù)集成能力,統(tǒng)籌規(guī)劃系統(tǒng)建設(shè),在交易終端集成債券現(xiàn)券交易、債券回購交易、回售業(yè)務(wù)、交易信息整合展示等功能,滿足投資者多樣化交易業(yè)務(wù)需求。強化系統(tǒng)專業(yè)服務(wù)能力,充分考慮用戶個性化需求,打造業(yè)務(wù)齊全、界面友好、操作便捷、適配性強的全新固定收益品種業(yè)務(wù)專區(qū)。強化系統(tǒng)可擴展能力,貼合債券交易規(guī)則落實功能需求,提升市場安全運行的保障水平,并為未來實現(xiàn)債券市場互聯(lián)互通和推動各項改革創(chuàng)新任務(wù)落地預(yù)留空間。

  深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,接下來,深交所將協(xié)同市場各方做實做細(xì)各項具體工作,加強市場培訓(xùn)和投資者教育,穩(wěn)妥有序組織市場各方推進(jìn)技術(shù)開發(fā)改造和技術(shù)測試,保障系統(tǒng)平穩(wěn)過渡及安全運行。同時,繼續(xù)完善債券交易制度體系和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),做好債券交易配套規(guī)則銜接,持續(xù)提升深交所債市技術(shù)平臺承載力,進(jìn)一步推動交易所債券市場高質(zhì)量發(fā)展。


文章來源:中國證券報·中證網(wǎng)
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