2022年以來,豬肉板塊持續(xù)走強,該板塊整體逆市上漲4.58%,跑贏大盤(上證指數(shù)期間累計下跌2.70%)。其中,有23只概念股期間股價實現(xiàn)上漲,得利斯、傲農(nóng)生物期間累計漲幅均超20%,分別為48.40%、24.09%,巨星農(nóng)牧、金新農(nóng)、禾豐股份、唐人神等4只概念股期間累計漲幅也均在10%以上。
事實上,元旦過后,生豬行情持續(xù)走低。公開數(shù)據(jù)顯示,截至1月17日,全國生豬出欄均價已跌至13.84元/公斤,較月初的16.02元/公斤下跌了13.60%。據(jù)國家統(tǒng)計局1月14日發(fā)布最新數(shù)據(jù),2021年12月下旬生豬價格為16元/公斤,2022年1月上旬生豬價格下跌至15元/公斤,生豬價格較去年12月上旬每公斤再跌1元。
對此,接受《證券日報》記者采訪的私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示,“近期豬肉板塊的走強,主要是當(dāng)下市場資金避險情緒高,資金涌入安全邊際較高的板塊,而股價經(jīng)過較長周期和較大幅度調(diào)整以及利空得以充分釋放的豬肉板塊正好符合當(dāng)下市場風(fēng)格,然后疊加豬肉價格已經(jīng)處于底部階段,下跌空間有限,未來隨著豬肉價格的觸底反彈,豬肉板塊存在業(yè)績改善預(yù)期,而且豬肉板塊股價的上漲會領(lǐng)先于豬肉價格上漲,因此雙重因素疊加,帶動了豬肉板塊的整體走強。”
新一輪豬周期有望在今年第二季度開啟?
1月17日,據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)豬價系統(tǒng)數(shù)據(jù)監(jiān)測如下:生豬(品種:外三元)均價為14.32元/公斤(7.16元/斤),價格較1月16日下跌了0.01元/公斤(0.005元/斤);豬價環(huán)比下跌了15.22%,同比下跌了60.72%。同日,內(nèi)三元生豬價格為14.16元/公斤(7.08元/斤),價格較1月16日持平;土雜豬生豬價格為13.71元/公斤(6.855元/斤),價格較1月16日上漲了0.02元/公斤(0.01元/斤)。從區(qū)域來看,華東地區(qū)、西北地區(qū)漲勢居多,其他各地區(qū)漲跌互現(xiàn),漲幅最高的地區(qū)為青海省,上漲了0.83元/公斤,上漲反應(yīng)較強。
在豬價持續(xù)走低的情況下,豬肉板塊上市公司盈利能力普遍較弱。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),在31家豬肉板塊上市公司中,巨星農(nóng)牧、京基智農(nóng)、鵬都農(nóng)牧、益生股份、得利斯、廣弘控股等6家公司2021年前三季度實現(xiàn)凈利潤同比增長,占比近三成。
豬周期拐點何時到來,這是養(yǎng)殖戶及投資者共同關(guān)心的問題。結(jié)合多個機構(gòu)的觀點,發(fā)現(xiàn)行業(yè)共識是今年上半年在低豬價的影響下,能繁母豬將進入加速去化階段,行情最早有望在年中開啟反彈。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測預(yù)警首席分析師朱增勇表示,雖然隨著玉米價格的下調(diào),整體的飼料成本有小幅回落,但是由于生豬與家禽仍處于增長過程,因此飼料價格還會繼續(xù)保持高位。從短期來看,我們的生豬生產(chǎn)和供給并沒有發(fā)生實質(zhì)性轉(zhuǎn)折,出欄量和豬肉供給仍將增加,同時由于當(dāng)前東北豬肉的庫存量還處于較高的水平,因此2022年上半年整個豬市還會處于下行周期。在3月份—4月份豬價會跌到2022年的低點,在5月份豬價有望迎來反彈,尤其是在今年四季度末可能豬價會出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。
國泰君安證券表示,本輪豬周期的價格拐點預(yù)計在2022年4月份到6月份。在今年一季度豬價較低背景下,生豬去產(chǎn)能有望加速。市場對豬周期反轉(zhuǎn)的預(yù)期強化,催化近期的板塊表現(xiàn)。
興業(yè)證券也表示,當(dāng)前豬周期自2018年5月開啟以來至今已經(jīng)44個月,接近過去豬周期的典型長度,新一輪豬周期可能在2022年第二季度開啟。
豬肉板塊已進入左側(cè)布局階段
受多重利好提振,近期北向資金開始布局豬肉概念股。統(tǒng)計顯示,截至目前,有23只豬肉概念股獲北向資金持倉,12只概念股新年以來備受北向資金追捧,正邦科技、牧原股份、新五豐等3只概念股期間均受到千萬股以上北向資金加倉,天邦股份、新希望、龍大美食、益生股份、天康生物、羅牛山、立華股份、神農(nóng)集團、京基智農(nóng)等9只概念股期間也受到北向資金青睞。
對于豬肉板塊的投資機會,川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂對記者表示,“受去年底各地腌臘結(jié)束,全國豬肉消費量回落,生豬價格出現(xiàn)較大跌幅。目前生豬產(chǎn)業(yè)仍處于豬周期底部,2021年前三季度全國生豬累計出欄4.92億頭,高于2020年同期35.94%,從上市公司已披露的去年四季度生豬出欄數(shù)據(jù)來看,2021年四季度出欄量仍保持較高水平,供大于需下豬價下跌壓力較大。展望2022年,生豬產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能趨勢持續(xù),截至2021年11月底,我國能繁母豬存欄量為4296萬頭,自去年6月份以來持續(xù)降低,2022年上半年將有望降至4100萬頭的正常保有量。隨著我國生豬與能繁母豬存欄量的持續(xù)下降,生豬出欄量2022年中將有望回落,豬價或?qū)崿F(xiàn)企穩(wěn)回升,建議逢低布局具備規(guī)模優(yōu)勢的大型生豬產(chǎn)業(yè)上市公司。”
東方證券表示,產(chǎn)能去化與豬價反轉(zhuǎn)是重要的配置節(jié)點。歷史復(fù)盤來看,每輪豬周期中,股價自豬價反轉(zhuǎn)前已經(jīng)啟動上漲,與前述邏輯對應(yīng),股價上漲反映的是豬價下跌形成的產(chǎn)能去化預(yù)期。因此在當(dāng)前豬價持續(xù)回落的背景下,生豬養(yǎng)殖板塊配置確定性最高。建議關(guān)注成本優(yōu)勢領(lǐng)先的牧原股份;經(jīng)營改善、出欄量與成本恢復(fù)目標(biāo)明確的溫氏股份;出欄量增速較高的傲農(nóng)生物;產(chǎn)能資金充足的新希望。
劉有華表示,“生豬供給是影響豬肉價格走勢的主要因素,生豬養(yǎng)殖已經(jīng)連續(xù)數(shù)月虧損,勢必影響到生豬養(yǎng)殖熱情,根據(jù)生豬養(yǎng)殖過程推算,新一輪生豬周期的拐點將會在2022年下半年出現(xiàn),因此,豬肉板塊已經(jīng)進入左側(cè)布局階段。”
表:今年以來股價實現(xiàn)上漲的豬肉概念股
制表:任世碧
文章來源:證券日報網(wǎng)