5年的等待，毛戈平終于敲開A股IPO大門。

　　日前，毛戈平化妝品股份有限公司(以下簡稱“毛戈平股份”)首發(fā)過會(huì)。其實(shí)，早在2016年，毛戈平就已遞交招股說明書，但在2017年暫停上市。

　　毛戈平此次IPO申請(qǐng)擬募集資金5.12億元，分別用于渠道建設(shè)、研發(fā)中心建設(shè)、形象設(shè)計(jì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)建設(shè)與流動(dòng)資金補(bǔ)充。不過，在此之前，毛戈平股份已完成3次分紅，合計(jì)1.18億元，2014-2016年三年凈利潤為1.51億元。

　　值得注意的是，“A股國貨彩妝第一股”的毛戈平股份旗下產(chǎn)品均為代工生產(chǎn)，招股說明書顯示，公司研發(fā)人員僅為15人，三年研發(fā)投入合計(jì)893億元，占營收額的1%。

線上轉(zhuǎn)型

　　電視劇《武則天》中劉曉慶的武則天的造型成為經(jīng)典，其背后造型設(shè)計(jì)正是毛戈平，他也逐漸為大眾所熟知，并于2000年創(chuàng)立了個(gè)人彩妝品牌。

　　現(xiàn)階段，毛戈平股份旗下化妝品分為“MGPIN”和“至愛終生”兩條產(chǎn)品線，MGPIN定位高端市場(chǎng)，，和蘭蔻、雅詩蘭黛等主流彩妝品牌價(jià)格基本持平，同樣采用專柜直營模式；至愛終生定位中低端市場(chǎng)，單價(jià)在100元以下，以經(jīng)銷代銷模式為主。

　　CBNData數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月，毛戈平全國的專柜已經(jīng)增至224家，這些專柜為其帶來70%-80%的營收。

　　招股書中提到，因資金實(shí)力不足，造成品牌在互聯(lián)網(wǎng)媒體等領(lǐng)域的市場(chǎng)營銷投放不足。

　　近幾年，毛戈平嘗試借助社交媒介，提升個(gè)人IP影響力，將產(chǎn)品銷售重心轉(zhuǎn)移到線上。2020年，毛戈平入駐B站，和各類UP主進(jìn)行商業(yè)合作，宣傳MGPIN、至愛終生彩妝品牌，其最高一條視頻的播放量超過200萬。同時(shí)，毛戈平還在小紅書、微博等社交渠道發(fā)布彩妝教程，截至目前，小紅書已有6萬余條筆記。

　　毛戈平表示，品牌已開始涉足天貓、小紅書等平臺(tái)直播，同時(shí)也在完善線上分銷體系。

　　10月20日晚的雙十一預(yù)售，MGPIN雙色遮瑕膏、粉底霜和蜜粉餅3款產(chǎn)品進(jìn)入薇婭雙十一直播間，雙色遮瑕膏訂單量超8萬。

研發(fā)投入僅1%

　　根據(jù)毛戈平2017年遞交的招股書，2014年至2017年上半年，公司營業(yè)收入分別為2.79億元、3.21億元、3.43億元、2.01億元，同期歸母凈利潤分別為4711.26萬元、5462.47萬元、5331.97萬元、3561.97萬元。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為244.69萬元、305.11萬元、342.27萬元和157.17萬元，占營業(yè)收入的0.88%、0.95%、1.00%和0.78%。

　　此外，截至2017年上半年，公司研發(fā)人員僅為15人，占員工總數(shù)比例的1.14%。

　　毛戈平股份承認(rèn)在研發(fā)領(lǐng)域，投入購買研發(fā)設(shè)備及招募高端的研發(fā)人員的資金量有限。

　　值得注意的是，毛戈平旗下產(chǎn)品均為代工生產(chǎn)，無自主生產(chǎn)線。主要包括委外加工、外協(xié)定制、直接外購三種形式。

　　這也意味著公司產(chǎn)品更多是貼牌形式，還不具備獨(dú)立生產(chǎn)的能力。

　　《2020國貨彩妝市場(chǎng)研究報(bào)告》指出，為了快速進(jìn)入市場(chǎng)，絕大部分國貨彩妝品牌依賴代工生產(chǎn)。這導(dǎo)致了一個(gè)代工廠同時(shí)為多個(gè)品牌代工、不同品牌的產(chǎn)品趨同的局面。

　　另一國貨彩妝品牌完美日記就因依賴代工、重營銷而輕研發(fā)遭到外界質(zhì)疑。數(shù)據(jù)顯示，2020年，完美日記母公司逸仙電商研發(fā)投入僅占營收額的1.3%。其股價(jià)也受到影響，較歷史高點(diǎn)縮水9成，截至10月22誒，報(bào)3.22美元/股，市值縮水百億美元。

文章來源：中國基金報(bào)