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上市公司在實現(xiàn)營收增長的同時,如果體現(xiàn)公司運營能力的銷售費用、管理費用、研發(fā)費用及財務(wù)費用增長過快,必然會吞噬業(yè)績。上市公司的費用支出體現(xiàn)公司的運營能力與效率。
證券時報·數(shù)據(jù)寶從期間費的角度去剖析A股上市公司運營效率,發(fā)布《A股期間費排行榜》和《A股期間費用率改善榜》,其中期間費就是銷售費用、管理費用、研發(fā)費用和財務(wù)費用的總和,期間費用率則為期間費占營業(yè)總收入的比例?!禔股期間費用率改善榜》中,多家行業(yè)龍頭上榜,18家上市公司連續(xù)5年持續(xù)改善。
食品飲料行業(yè)
費用率連降5年
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,2020年度A股上市公司期間費支出合計6.76萬億元?;蛟S受疫情影響,去年期間費較2019年增長幅度不足3%。A股上市公司整體費用率為12.75%,相較于2019年有所下降。
分行業(yè)看,銀行、休閑服務(wù)、紡織服裝及醫(yī)藥生物行業(yè)2020年度費用率均超過20%,鋼鐵、建筑裝飾及有色金屬行業(yè)費用率均低于5%。與2019年相比,28個申萬一級行業(yè)中,傳媒、化工和采掘等行業(yè)費用率出現(xiàn)明顯上升,而休閑服務(wù)、食品飲料、醫(yī)藥生物、輕工制造、建筑材料和電氣設(shè)備等行業(yè)費用率下降居前,其中食品飲料、輕工制造、建筑材料和電氣設(shè)備行業(yè)的銷售、財務(wù)、管理的費用率均同比下降。休閑服務(wù)行業(yè)的費用率大降主要與疫情帶來的銷售費用大幅減少有關(guān)。
通過分析行業(yè)的期間費用率變化,可以直觀的看出行業(yè)的發(fā)展趨勢。以醫(yī)藥生物行業(yè)為例,在行業(yè)營收增加的同時,期間費中占比較大的銷售費用反而出現(xiàn)增速下滑或者下降的趨勢,這與中國的藥企通過控制銷售費用來加速轉(zhuǎn)型有關(guān)。值得注意的是,食品飲料行業(yè)期間費用率已經(jīng)連續(xù)5年下降。
超七成上榜公司
費用率低于20%
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,2020年共有2363家A股公司期間費用率比2019出現(xiàn)改善,占目前上市公司總數(shù)超53%。
市值較大公司營業(yè)收入波動幅度相對較小,上市公司可以通過控制期間費用率來持續(xù)改善經(jīng)營效率。數(shù)據(jù)寶從連續(xù)3年期間費用率下降的公司中,選取大市值公司發(fā)布《A股期間費用率改善榜》,上榜公司多數(shù)為行業(yè)龍頭,包括五糧液、邁瑞醫(yī)療、海天味業(yè)、紫金礦業(yè)、海螺水泥和立訊精密等。
榜單中市值最大的五糧液期間費用率連續(xù)4年下降,由2016年的24.74%下降至2020年的11.92%,運營效率大幅提升,雖然公司營業(yè)總收入4年即翻倍,但是同期期間費支出變化不大。
超七成上榜公司期間費用率低于20%,整體營運效率較高。其中康泰生物、恒生電子和沃森生物的期間費用率超過50%,期間費用率居前的公司以計算機和醫(yī)藥生物居多,計算機行業(yè)的研發(fā)費用在期間費中占比較高,醫(yī)藥生物則是銷售費用占比較高。
榜單中有18家公司期間費用率至少保持連續(xù)5年下降,如邁瑞醫(yī)療、格力電器、海螺水泥、卓勝微和陜西煤業(yè)等。
優(yōu)秀公司通過加強費用管控,提升企業(yè)競爭力。在市場方面,經(jīng)營效率的持續(xù)提升,對股價有長期積極的作用。數(shù)據(jù)顯示,上榜公司中半數(shù)為A股的10倍股,截至5月11日,上榜公司今年以來股價平均上漲9.31%,遠遠好于A股各大指數(shù)。
44家公司
期間費支出超凈利
數(shù)據(jù)寶發(fā)布2020年《A股期間費排行榜》(不含金融股)顯示,50家上榜公司2020年度的期間費支出總額達到1.52萬億元,是全部非金融上市公司期間費支出的33%。
相較于2019年,榜單變化較小,排名前三的仍為中國石油、中國石化和上汽集團。相比2019年,榜單中僅有4家公司為新上榜,包括三一重工、金龍魚、長安汽車和中集集團。上榜公司以中字頭公司居多,共有16家。
50家上榜公司中,44家公司期間費支出超過其當年的凈利潤,僅萬科A、中國神華、格力電器、工業(yè)富聯(lián)、保利地產(chǎn)和三一重工例外。
(文章來源:證券時報網(wǎng))