2020年新冠疫情使大部分行業(yè)受到影響,全球經(jīng)濟(jì)受到巨大的沖擊,持續(xù)周期長且恢復(fù)速度慢,尤其是冬春季疫情的二次高發(fā)期。為了促使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展,各國紛紛采取積極的貨幣政策,期望幫助經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和增長。貨幣超發(fā)導(dǎo)致全球流動(dòng)性驟然增加,截至2020年11月,美國M2達(dá)到19.10萬億美元,同比增長25.07%。受資本回報(bào)率影響,大量資金進(jìn)入金融市場,促使股市、樓市、大宗商品價(jià)格上漲。2020年,道瓊斯指數(shù)最大漲幅68.21%,最大回撤38.40%;A股上證指數(shù)最大漲幅31.29%,最大回撤15.36%。
從大宗商品來看,受避險(xiǎn)情緒和美元走弱的影響,2020年貴金屬表現(xiàn)較好,COMEX黃金全年累計(jì)漲幅24.15%,LEM銅全年累計(jì)漲幅28.63%。另類資產(chǎn)中,在高通脹預(yù)期的背景下,2020年比特幣價(jià)格全年累計(jì)漲幅達(dá)到276.65%,截至2021年1月2日,價(jià)格突破3萬美元,創(chuàng)歷史新高。與此同時(shí),全球債務(wù)激增,國際金融協(xié)會報(bào)告顯示,2020年全球債務(wù)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到277萬億美元?dú)v史高位,占GDP的比重將達(dá)到365%,全球面臨前所未有的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
從資本市場的角度來看,2021年,在經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇、企業(yè)盈利能力改善、資金驅(qū)動(dòng)影響下,市場將繼續(xù)向牛市方向推進(jìn)。新一輪朱格拉周期下,中國股市將迎來長期牛市,未來A股新增上市公司數(shù)量將超過4000家。從企業(yè)盈利能力的角度來看,2020年前三季度,中國上市公司的平均凈利率分別是8.29%、8.41%、9.13%,顯示隨著中國經(jīng)濟(jì)不斷修復(fù),投資、消費(fèi)持續(xù)向好,上市公司的盈利能力正在逐漸改善。預(yù)計(jì)2021年,上市公司盈利能力將顯著回升,這將支撐A股繼續(xù)維持走強(qiáng)。同時(shí),隨著優(yōu)勢資源逐漸向龍頭企業(yè)集中,行業(yè)聚集效應(yīng)將更加明顯。
2021年全球經(jīng)濟(jì)仍將處于復(fù)蘇中,中國由于疫情管控得當(dāng),經(jīng)濟(jì)率先得到恢復(fù),依然是全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速最快的國家之一,未來十年,中國將是推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長的重要力量。
(文章來源:投資時(shí)報(bào))