一、市場(chǎng)熱點(diǎn)：年內(nèi)IPO規(guī)模創(chuàng)十年新高科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板成主力

　　1。年內(nèi)IPO規(guī)模創(chuàng)十年新高

　　在創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制順利落地之際，A股IPO融資金額再創(chuàng)新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月30日，今年內(nèi)滬深兩市共有258只新股IPO，合計(jì)募資金額高達(dá)3125.24億元。同時(shí)，今年上市的新股平均市盈率高達(dá)46倍，也創(chuàng)下2012年以來(lái)新股市盈率的最高值。

　　2010年全年共有347只新股上市，合計(jì)募資金額高達(dá)4911.33億元，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)A股IPO募資歷史的最高值。此后，A股市場(chǎng)IPO家數(shù)和融資額均有所下降，2011年IPO家數(shù)降至277家，融資額降至2720.21億元。今年IPO募資金額已創(chuàng)下自2011年以來(lái)10年的新高，且對(duì)比2019年全年202只新股合計(jì)募資2533.67億元，大幅增長(zhǎng)23.37%。

　　2?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股數(shù)量占近七成

　　IPO市場(chǎng)火熱，尤其是以新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)為代表的創(chuàng)新型個(gè)股更是成為IPO市場(chǎng)的中堅(jiān)力量。數(shù)據(jù)顯示，今年上市的新股主要來(lái)自科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，其中科創(chuàng)板新股有103只，創(chuàng)業(yè)板新股有71只，合計(jì)174只新股占了年內(nèi)新股的67.44%。從分布行業(yè)上看，新股主要集中在機(jī)械設(shè)備、生物醫(yī)藥、電子、計(jì)算機(jī)、化工等行業(yè)。

　　圖1:新股行業(yè)分布(只)

　　其中，電子、醫(yī)藥生物兩個(gè)行業(yè)IPO募資額較高，分別為826.42億元和395.06億元，合計(jì)1221.48億元，占年內(nèi)IPO募資總額的39.56%，接近四成(數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng))。

　　3.8月新股發(fā)行數(shù)創(chuàng)歷史新高

　　近幾月，A股的新股發(fā)行在不斷提速，8月發(fā)行達(dá)到63只個(gè)股，單月發(fā)行家數(shù)創(chuàng)A股歷史新高。8月20日，12家IPO上會(huì)企業(yè)同日過(guò)會(huì)，刷新了今年單日過(guò)會(huì)數(shù)最高記錄。同時(shí)，8月募資金額接近600億元，也是位于近年來(lái)的高位(數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng))。

　　圖2:5-8月A股新股發(fā)行數(shù)量 (只)

　　4。已有28家公司退市

　　從出口端來(lái)看，今年以來(lái)，退市企業(yè)數(shù)量再創(chuàng)新高。截至9月2日，年內(nèi)有15家企業(yè)被強(qiáng)制退市(包括兩家B股)，其中9家為面值退市，5家為財(cái)務(wù)退市，1家為規(guī)范類退市。另外，截至7月底，年內(nèi)有13家公司通過(guò)出清式重組完成退市(數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng))。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制推出，體現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票“寬進(jìn)嚴(yán)出”的優(yōu)勝劣汰制度安排，引入更多具有成長(zhǎng)性的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，同時(shí)完善退市制度，加大劣質(zhì)企業(yè)出清力度。

　　總體來(lái)看，今年A股市場(chǎng)IPO整體表現(xiàn)良好。雖然疫情在一定程度上對(duì)全球資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響，但是A股市場(chǎng)表現(xiàn)較為穩(wěn)定。新證券法的推出、科創(chuàng)板申報(bào)的持續(xù)加速、以及創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)踐操作的有序推進(jìn)，未來(lái)A股IPO市場(chǎng)將持續(xù)活躍，新興產(chǎn)業(yè)及高科技公司上市動(dòng)力更強(qiáng)。

　　二、地產(chǎn)聚焦：8月房企銷售數(shù)據(jù)亮眼融資拿地均創(chuàng)新高

　　受疫情影響，今年房企整體銷售節(jié)奏明顯推后，下半年供貨普遍加快。經(jīng)歷了7月的淡季不淡，8月房企銷售業(yè)績(jī)迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)，融資拿地也均創(chuàng)新高。

　　1.8月百?gòu)?qiáng)房企銷售額同比增長(zhǎng)30.7%

　　TOP100房企實(shí)現(xiàn)全口徑銷售金額11174.7億元，同比增長(zhǎng)29.2%，單月業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)2.8%；銷售操盤金額達(dá)到9761.7億元，單月同比增長(zhǎng)30.7%，環(huán)比增長(zhǎng)4%，這是房企單月業(yè)績(jī)自4月轉(zhuǎn)正后進(jìn)一步回升，8月增幅較7月擴(kuò)大5個(gè)百分點(diǎn)(數(shù)據(jù)來(lái)源：克而瑞)。

　　圖3:2020年8月百?gòu)?qiáng)房企業(yè)績(jī)表現(xiàn)及同比變動(dòng)(億元)

　　2。融資拿地均創(chuàng)新高

　　中原地產(chǎn)的數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，50個(gè)大中城市年內(nèi)賣地收入超過(guò)2.66萬(wàn)億元，比2019年同期上漲19.7%，其中8月單月出現(xiàn)14個(gè)城市賣地收入超過(guò)百億元，最高的上海達(dá)到379億元。

　　此外，8月房企境內(nèi)外融資全面井噴，房企境內(nèi)債券融資單月超過(guò)659億元，同比2019年同期上漲5.1%。房企融資難度處于歷史最低水平，平均融資成本票面利率集中在4%-5%左右，遠(yuǎn)低于去年同期的6%-8%，但企業(yè)融資成本分化嚴(yán)重，部分企業(yè)融資成本低于6%，也有企業(yè)融資成本超過(guò)13%(數(shù)據(jù)來(lái)源：中原地產(chǎn)研究中心)。

　　3。房企表現(xiàn)：近8成百?gòu)?qiáng)房企單月業(yè)績(jī)同比提升

　　根據(jù)克而瑞地產(chǎn)研究，2020年8月，TOP100房企中有近8成企業(yè)實(shí)現(xiàn)單月業(yè)績(jī)同比提升。截至8月末，已有近7成房企累計(jì)業(yè)績(jī)超過(guò)去年同期，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，尤其頭部房企優(yōu)勢(shì)凸顯，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快。克而瑞數(shù)據(jù)顯示，8月份，十強(qiáng)房企中，除綠地同比下滑33.1%外，其他9家房企的全口徑銷售額都實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)不斷走高。其中，1-8月恒大地產(chǎn)全口徑銷售規(guī)模4501.4億元，在前十房企中累計(jì)同比增幅最大，為21.6%。招商蛇口全口徑銷售規(guī)模單月同比增幅最大，為48.2%，其次是世茂集團(tuán)，單月同比增幅達(dá)37.3%。

　　圖4:2020年1-8月全口徑銷售TOP10房企業(yè)績(jī)表現(xiàn)(億元)

　　中原地產(chǎn)研究中心的數(shù)據(jù)也顯示，1-8月50大房企合計(jì)拿地金額高達(dá)17045億元，同比上漲了5%，創(chuàng)歷史新高。從克而瑞研究中心的房企新增貨值TOP100排名看，1-8月，恒大、碧桂園、融創(chuàng)位列TOP3，其中恒大和碧桂園年內(nèi)新增貨值已超過(guò)4000億，新增貨值TOP10房企中有9家年內(nèi)新增貨值突破2000億，新增貨值超千億房企達(dá)到23家，較上月新增4家。另外，六成新增貨值集中于銷售20強(qiáng)房企，強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局未變。

　　三、行業(yè)關(guān)注：新能源汽車銷量持續(xù)回暖造車新勢(shì)力齊聚美股

　　1。行業(yè)經(jīng)歷“V”型反轉(zhuǎn)新能源車銷量持續(xù)回暖

　　7月份，全球車市逐漸擺脫疫情大流行帶來(lái)的干擾，“撥開(kāi)云霧見(jiàn)青天”；新能源車細(xì)分市場(chǎng)則更像是“風(fēng)雨過(guò)后見(jiàn)彩虹”，表現(xiàn)十分喜人。2020年8月28日，Marklines發(fā)布了7月全球新能源乘用車銷量數(shù)據(jù)。7月銷量為22.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)63.5%。中國(guó)作為全球最大的新能源車市場(chǎng)，銷量迎來(lái)年內(nèi)的首次增長(zhǎng)；根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月中國(guó)新能源汽車銷量達(dá)9.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)19.3%，為今年以來(lái)的首次增長(zhǎng)。

　　圖5:2020年7月新能源汽車銷量情況

　　9月1日，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布最新一期“汽車消費(fèi)指數(shù)”指出，2020年8月汽車消費(fèi)指數(shù)為76.6，較7月有所上升，9月汽車市場(chǎng)進(jìn)入旺季，疊加車展、新車上市、政策等因素，汽車銷量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較多。關(guān)于2020年接下來(lái)數(shù)月新能源汽車銷量表現(xiàn)，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副總工程師許海東表示，基于目前新能源汽車下鄉(xiāng)及年底雙積分壓力，新能源汽車在今年后幾個(gè)月會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)銷量為110萬(wàn)輛。

　　2。國(guó)產(chǎn)新能源三巨頭齊聚美股

　　小鵬汽車于8月27日正式登陸紐交所，中國(guó)三大汽車制造新力量已經(jīng)在美國(guó)成功地聯(lián)合起來(lái)。小鵬汽車市值達(dá)150億美元，超越此前蔚來(lái)、理想IPO時(shí)的發(fā)行規(guī)模和市值。小鵬汽車一直以來(lái)堅(jiān)持所有軟件自主研發(fā)以及核心硬件的自研，2019年和2020年上半年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收分別高達(dá)89%和62%，研發(fā)出Xpilot自動(dòng)駕駛軟件系統(tǒng)、智能交互系統(tǒng)Xmart OS，自主設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)動(dòng)力系統(tǒng)和電子電氣架構(gòu)，并在新造車企業(yè)中率先同時(shí)研發(fā)A級(jí)和B級(jí)兩款智能電動(dòng)汽車底盤平臺(tái)(數(shù)據(jù)來(lái)源：中銀國(guó)際證券)。隨著上市獲得充足的資金保障，繼續(xù)支持研發(fā)投入，小鵬汽車有望維持技術(shù)層面的核心競(jìng)爭(zhēng)力。小鵬、蔚來(lái)、理想等主流新勢(shì)力車企陸續(xù)上市，在新能源、智能化、銷售模式等領(lǐng)域積極探索，有望推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

　　從美股來(lái)看，新經(jīng)濟(jì)公司審核快，目前依然聚集全球最多、最活躍的投資者，是吸引中國(guó)公司去上市的重要原因。并且還能看到的是美股現(xiàn)在所處的估值依然接近歷史制高點(diǎn)水平，能給予公司和投行承銷好的回報(bào)。另外，對(duì)于新造車企業(yè)來(lái)說(shuō)，在美國(guó)有特斯拉進(jìn)行對(duì)標(biāo)，市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)汽車行業(yè)非常認(rèn)可，會(huì)格外吸引這些公司赴美上市，這也是之前理想汽車IPO獲得超額認(rèn)購(gòu)的主要原因之一。

　　四、投資視角：人民幣漲勢(shì)如虹，或進(jìn)入升值通道？

　　近幾個(gè)月，人民幣兌美元匯率持續(xù)升值，尤其是在今年7月突破7關(guān)口后，8月份以來(lái)升值速度又有所加快。

　　1。人民幣對(duì)美元節(jié)節(jié)攀升

　　5月末，美元/人民幣最高到了7.17左右，各界重燃對(duì)跌破7.2關(guān)鍵點(diǎn)位的恐慌。然而，在此后人民幣一路走強(qiáng)。據(jù)中國(guó)外匯交易中心官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月1日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8498，較5月末升值近3500點(diǎn)，大漲近5%，美元指數(shù)則自3月23日大幅下降。

　　圖6:美元兌人民幣中間價(jià)走勢(shì)

　　2。哪些因素支撐人民幣高漲？

　　美元指數(shù)持續(xù)走弱

　　今年3月下旬，由于疫情引發(fā)的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致“美元荒”，當(dāng)時(shí)美元指數(shù)最高接近了104。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息至0，且開(kāi)始購(gòu)買國(guó)債和公司債，美元指數(shù)就不斷下行，本周跌破了92大關(guān)，跌幅高達(dá)10%，創(chuàng)下自2018年4月以來(lái)的低點(diǎn)。

　　圖7:美元指數(shù)走勢(shì)

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也是助推人民幣走強(qiáng)的重要因素。中國(guó)疫情防控成效顯著，經(jīng)濟(jì)也率先恢復(fù)。8月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)( PMI )為51.0%，連續(xù)6個(gè)月高于臨界點(diǎn)，總體景氣持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭明顯。國(guó)際貨幣基金組織在最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中，將中國(guó)列為今年唯一可能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。

　　中美利差，外資流入

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日，中美10年期國(guó)債利差高達(dá)233基點(diǎn)。中債登發(fā)布的8月債券托管量(按投資者)數(shù)據(jù)顯示，境外機(jī)構(gòu)投資者的債券托管量增長(zhǎng)明顯，8月境外機(jī)構(gòu)債券托管面額為24619.55億元，較7月增長(zhǎng)1178.31億元，同比上漲42.82%，相較上年末上漲31.17%，是境外機(jī)構(gòu)投資者連續(xù)第21個(gè)月增持中國(guó)債券。

　　3。人民幣或進(jìn)入升值通道

　　關(guān)于人民幣是否將繼續(xù)走強(qiáng)，交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉健則認(rèn)為人民幣匯率可能還會(huì)出現(xiàn)一個(gè)穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)；另外，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文博士表示，自811匯改(2015年8月11日，中國(guó)央行宣布調(diào)整人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制，做市商參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤匯率，向中國(guó)外匯交易中心提供中間價(jià)報(bào)價(jià))已有5年，人民幣總體上一直處于貶值通道，至今貶值10%左右。高善文認(rèn)為，人民幣不僅已經(jīng)跌透，而且已經(jīng)跌過(guò)了，未來(lái)人民幣將會(huì)進(jìn)入較長(zhǎng)的升值過(guò)程，也許很快就會(huì)開(kāi)始，升值時(shí)間也會(huì)相當(dāng)長(zhǎng)。

（文章來(lái)源：海銀財(cái)富）