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中信建投張岸元:A股市場具備較高安全邊際、較強韌性
來源:中國證券網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時間:2020-07-27 10:39:16

原標題:中信建投張岸元:A股市場具備較高安全邊際、較強韌性

  

  上周五,A股市場出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整。對于后市走勢,部分投資者有所擔憂。就此,中信建投首席經(jīng)濟學家張岸元7月26日向記者表示,A股市場具備較高的安全邊際,且從歷次外部摩擦事件的影響看,市場表現(xiàn)均比較穩(wěn)健。他認為,國內(nèi)經(jīng)濟基本面為市場提供了有力支撐,多項深化資本市場改革舉措的推出也有利于穩(wěn)定市場,趨于常態(tài)化的貨幣政策存有充??臻g。

  張岸元表示,A股估值具備較高安全邊際。今年以來,市場表現(xiàn)出了較強韌性和抗風險能力。目前A股市場主要指數(shù)的估值水平仍處歷史合理分位區(qū)間,市場仍具備較強安全邊際和較強抵御風險能力,調(diào)整空間十分有限。

  他還分析了此前多次外部摩擦事件對A股的影響。數(shù)據(jù)表明,外部因素在短期沖擊后實際影響有限,市場運行的關(guān)鍵還是要看經(jīng)濟基本面。只要基本面穩(wěn)住了,市場的運行也就較為穩(wěn)健。

  張岸元表示,目前,國內(nèi)經(jīng)濟基本面為市場提供了有力支撐。

  在今年一季度GDP同比下滑的情況下,二季度迅速實現(xiàn)了“轉(zhuǎn)正”,同比上升3.2%。無論是工業(yè)增加值企業(yè)生產(chǎn)端數(shù)據(jù),還是固定資產(chǎn)投資社會消費品零售總額、出口等需求端數(shù)據(jù),二季度的情況均較一季度出現(xiàn)明顯改善。6月,我國制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雙雙上揚,制造業(yè)PMI為50.9%,連續(xù)4個月高于枯榮線,非制造業(yè)PMI為54.4%,創(chuàng)7個月以來新高。

  他還表示,多項深化改革舉措的推出有利于穩(wěn)定市場。今年以來,監(jiān)管層對資本市場的重視程度前所未有。4月7日,國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會在部署下一階段重點任務(wù)時強調(diào),要發(fā)揮好資本市場的樞紐作用,不斷強化基礎(chǔ)性制度建設(shè),提升市場活躍度。4月9日,中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》,提出要“完善股市基礎(chǔ)制度建設(shè),制定出臺完善股票市場基礎(chǔ)制度的意見”。

  “新證券法”的落地,再融資新規(guī)、新三板改革,以及創(chuàng)業(yè)板注冊制改革等重大法規(guī)政策的推出,突破了長期制約資本市場健康發(fā)展的難點。此外,7月22日,上證指數(shù)編制規(guī)則的正式修訂,也使得市場表征指數(shù)失真的問題得到了妥善解決。

  張岸元認為,以上改革舉措不僅為A股市場的長期健康發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ),也對穩(wěn)定當前市場構(gòu)成了支撐。

  張岸元還提出,趨于常態(tài)化的貨幣政策存有充??臻g。在疫情防控工作取得重大進展,我國經(jīng)濟基本面持續(xù)修復的背景下,央行并未過度透支貨幣政策空間,而是堅持靈活適度原則,將政策調(diào)整與經(jīng)濟金融形勢的變化有機結(jié)合,堅決不搞“大水漫灌”。通過推出直達實體的定向政策工具提升對小微和民營企業(yè)的支持,加快了我國經(jīng)濟恢復的步伐。

  他表示,疫情發(fā)生以來,央行資產(chǎn)負債表規(guī)模大體穩(wěn)定,有充裕的政策空間保持市場流動性利率方面,目前1年期MLF為2.95%,7天逆回購利率為2.20%,10年期國債收益率仍有將近3%的水平,與美債利差高達230個BP以上。

  

(文章來源:中國證券網(wǎng))

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