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國家外匯局最新定調!外資持股占比明顯低于發(fā)達國家 資本流入仍有較大空間
來源:券商中國  作者:  發(fā)布時間:2019-04-19 17:24:49
人民幣匯率橫盤近兩個月,市場預期進一步穩(wěn)定,帶動跨境資金流動形勢繼續(xù)改善。穩(wěn)定局面下,今年外資投資境內證券市場依舊大有空間。

4月18日,國新辦舉行2019年一季度外匯收支數(shù)據(jù)情況發(fā)布會,國家外匯管理局新聞發(fā)言人王春英介紹我國一季度外匯市場運行情況,以及下一步國家外匯局將重點推動的外匯改革領域。

  綜合本次發(fā)布會的內容看,有以下要點值得關注:

  1、開年以來的外匯市場運行呈現(xiàn)了更加平穩(wěn)的狀態(tài),主要渠道跨境資金流動都出現(xiàn)了一些積極變化。個人凈購匯同比下降22%。

  2、外匯局方面表態(tài),我國市場主體境外投資的合理需求持續(xù)存在,也會得到有效滿足。支持有條件、有能力的中國企業(yè)開展真實合規(guī)的對外投資。

  3、外匯局認為,未來境外資本流入仍具有較大提升空間,境內證券市場對外開放仍會主要表現(xiàn)為境外資本有序凈流入。

  人民幣匯率預期平穩(wěn),跨境資金流動形勢進一步改善

  去年底以來,人民幣匯率走出了一波超預期的逆勢上揚行情。通常情況下,美元指數(shù)與人民幣匯率變動是負相關關系,但近幾個月的情況卻大為不同,人民幣匯率走出了一波獨立行情。

  一季度美元指數(shù)上升1.2%,但期間,人民幣對美元匯率中間價升值1.9%。人民幣對中國外匯交易中心的一攬子貨幣上漲1.9%。更為重要的是,人民幣兌美元即期匯率已經(jīng)在6.70上下橫盤整理了近兩個月,雖然近期匯率走勢波瀾不驚到有些令人乏味,但從歷史規(guī)律看,匯率橫盤的時候市場情緒會趨于穩(wěn)定。

  資深外匯專家韓會師認為,在中國,外匯市場參與主體,無論是企業(yè)、個人還是商業(yè)銀行,最在意的可能根本不是宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的波動或是國際政治環(huán)境的變化,他們最關注的始終是監(jiān)管當局對于人民幣的政策態(tài)度。當監(jiān)管當局明確表達出希望匯率穩(wěn)定的信號時(靠口頭喊話不行,必須有實際的匯率走勢作為證據(jù)),絕大部分市場參與者會采取跟隨策略。2019年在復雜的內外環(huán)境下,匯率市場最好不要添亂,而不添亂的基本指標就是,不要要讓貶值預期再次升溫,不要讓結售匯逆差再次擴大。從這個角度著眼,也許人民幣再橫盤一段時間也是不錯的選擇。

  正是得益于近期人民幣匯率穩(wěn)定的走勢,也讓市場情緒進一步平穩(wěn),主要渠道的跨境資金流動狀況也有進一步改善。

  “從一季度的情況看,開年以來的外匯市場運行呈現(xiàn)了更加平穩(wěn)的狀態(tài),主要渠道跨境資金流動都出現(xiàn)了一些積極變化,外匯市場供求基本平衡。”王春英說。突出表現(xiàn)在以下幾方面:

  一是今年一季度,銀行結售匯逆差明顯收窄至91億美元,同比收窄50%,月均值較2018年下半年收窄74%。銀行代客涉外收付款順差542億美元,比上年同期增幅超過400%。

  根據(jù)當天公布的3月銀行結售匯數(shù)據(jù)顯示,當月銀行結售匯逆差61億美元,環(huán)比收窄近六成。而反映匯率預期的銀行遠期結售匯更是持續(xù)順差,銀行對客戶遠期結售匯簽約順差345億美元,是上季度的一倍,說明當前人民幣匯率預期更趨穩(wěn)定。分月來看,1至3月份遠期結售匯簽約順差逐月擴大,3月環(huán)比擴大近一倍。

  二是主要渠道的跨境資金流動狀況也有進一步改善,一季度貨物貿(mào)易跨境資金凈流入明顯增加。直接投資、證券投資項下跨境資金流入和結匯都有所上升。另外,個人結售匯保持穩(wěn)定,個人凈購匯同比下降22%。

  “2018年部分時間段人民幣兌美元跌幅超過美元指數(shù)漲幅,經(jīng)過去年人民幣匯率貶值的調整,人民幣匯率的‘歷史欠賬’基本都補上了,現(xiàn)在市場預期逐漸平穩(wěn)。”財新智庫莫尼塔首席經(jīng)濟學家鐘正生在近日舉行的“2019春季莫干山會議”上表示,今年后續(xù)的匯率走勢將主要取決于美元指數(shù),考慮到今年美元指數(shù)再上升的動力不足,預計美元指數(shù)將會表現(xiàn)震蕩,人民幣匯率也會區(qū)間震蕩,總體穩(wěn)中有升。

  再強調雙向開放,表態(tài)支持企業(yè)開展真實合規(guī)的對外投資

  在金融業(yè)深化改革開放的大背景下,我國外匯市場改革也將繼續(xù)推進。一個微妙的變化是,從近期官方的表態(tài)看,金融業(yè)開放的重點將從“對外”轉向“雙向”。

  王春英表示,今年將深化外匯管理改革,推動金融市場雙向開放,服務國家全面開放新格局。隨著我國自身實力的提高和國際化發(fā)展的需要,我國市場主體境外投資的合理需求持續(xù)存在,也會得到有效滿足。所以,無論資金流入角度還是流出角度,全方位對外開放是為跨境投資均衡發(fā)展提供一個很好的政策基礎,“我們的開放是雙向的”。

  無獨有偶,近日央行貨幣政策委員會一季度例會中對于金融業(yè)開放也從此前多次強調的“對外開放”變?yōu)?ldquo;擴大金融高水平雙向開放”。

  分析人士指出,過去一年,我國金融業(yè)在擴大對外開放方面有很多實質性舉措,如放寬外資投資銀行、券商、保險機構等持股比例,擴大外資金融機構在華的業(yè)務范圍,吸引更多外資投資中國債市、股市等?,F(xiàn)在改為強調“雙向開放”,意味著今年除了繼續(xù)在引入外資方面擴大開放外,或許預示著在推動中國金融業(yè)“走出去”方面也會有所動作。

  據(jù)王春英透露,今年外匯局在推動外匯領域改革方面將把重心放在以下三方面:

  一是繼續(xù)促進跨境貿(mào)易和投資便利化。提升外商投資企業(yè)資金匯兌的便利性,支持有條件、有能力的中國企業(yè)開展真實合規(guī)的對外投資。其次,在穩(wěn)妥有序推進資本項目開放中,改革合格機構投資者(即QFII和RQFII)制度,簡化準入管理,擴大投資范圍。推進銀行間債券市場開放渠道整合。以及全面落實跨國公司跨境資金集中運營管理改革內容,大幅簡化手續(xù)等。

  二是支持證券公司、基金公司等參與外匯市場;支持外匯衍生產(chǎn)品創(chuàng)新,推出更多類型的期權產(chǎn)品,優(yōu)化境外機構投資銀行間債券市場的匯率風險管理。

  三是健全跨境資本流動“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體的管理框架。以公開、透明和市場化的方式逆周期調節(jié)跨境資金流動。嚴厲打擊外匯違法違規(guī)活動,保障實體經(jīng)濟真實、合法、合規(guī)的需求。

  境外資本流入仍具有較大提升空間

  不可否認,證券市場對外開放是去年我國金融業(yè)對外開放的一大突出亮點。隨著滬港通、深港通、債券通等便利外資投資境內證券市場渠道的豐富,去年我國來自證券投資的資本凈流入增長高達29%。

  其中,2018年境外機構凈買入境內債券966億美元,比2017年增長68%;凈買入境內上市股票425億美元,增長85%。今年一季度,境外機構凈買入債券和上市股票的金額分別是95億美元和194億美元。

  市場普遍認為,今年我國在吸引更多外資投資證券市場方面依舊大有空間。長城證券研報就估計,今年外資流入規(guī)模有望達到6000億元人民幣,成為A股市場重要增量資金。2019年以來北上資金大規(guī)模集中流入,外資成為本輪春季行情的重要驅動因素之一。

  王春英也表示,未來一段時間,境內證券市場對外開放仍會主要表現(xiàn)為境外資本有序凈流入。目前,在中國的債券和股票市場中,外資持有比重仍然比較低,在兩個市場的占比都只有2%到3%左右,這個水平不僅明顯低于發(fā)達國家,也低于一些主要的新興市場國家。

  “未來我國將成為全球投資者多元化配置資產(chǎn)的重要目的地,境外資本流入仍具有較大提升空間。”王春英稱。

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