上一交易日，信用債小幅回調(diào)，各期限信用債收益率多數(shù)上行。地產(chǎn)債整體偏弱，遠(yuǎn)洋控股集團(tuán)債券全線下跌，“21遠(yuǎn)洋控股PPN002”跌超41%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日銀行間及交易所信用債(企業(yè)債、公司債、中票、短融、定向工具)共成交1256只，總成交金額1037.54億元。其中842只信用債上漲，86只信用債持平，303只信用債下跌。
中債各期限中短期票據(jù)收益率較上日多數(shù)上行。其中，AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.0452%；3年期收益率上行0.09個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.5694%；5年期收益率上行1.68個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.999%。AA+級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.1827%；3年期收益率上行0.09個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.7979%；5年期收益率上行1.68個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.2381%。AA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行2.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.2927%；3年期收益率上行0.09個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.0179%；5年期收益率上行1.68個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.7181%。
地產(chǎn)債整體走弱多數(shù)下跌，遠(yuǎn)洋控股集團(tuán)債券全線下挫，“21遠(yuǎn)洋控股PPN002”跌超41%，“15遠(yuǎn)洋05”跌超21%，“15遠(yuǎn)洋03”跌超18%，“19遠(yuǎn)洋02”、“20遠(yuǎn)洋控股PPN001”跌超7%，“18遠(yuǎn)洋01”跌超3%，“15遠(yuǎn)洋02”跌1.42%，“17遠(yuǎn)洋01”跌1.42%，“21遠(yuǎn)洋01”跌0.9%。
從剩余期限分布來看，1年期以內(nèi)信用債成交金額居首，共成交466只，總金額為514.83億元。此外，1-3年期共成交521只，總成交金額為339.3億元；3-5年期共成交234只，總成交金額為154.25億元；5年期以上共成交35只，總成交金額為29.16億元。從評(píng)級(jí)分布來看，AAA級(jí)信用債成交金額居首，共成交463只，總金額為284.74億元。此外，AA+級(jí)信用債共成交150只，總成交金額為79.93億元；AA級(jí)信用債共成交57只，總成交金額為23.13億元；A-1級(jí)信用債共成交4只，總成交金額為1.71億元；AA-級(jí)信用債共成交1只，總成交金額為0.01億元。
中債各期限中短期票據(jù)信用利差較上日均有所收窄。其中，1年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差收窄3.49個(gè)基點(diǎn)至32.43BP；AA+級(jí)信用利差收窄3.49個(gè)基點(diǎn)至46.18BP；AA級(jí)信用利差收窄5.49個(gè)基點(diǎn)至57.18BP.3年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差收窄2.43個(gè)基點(diǎn)至18.18BP；AA+級(jí)信用利差收窄2.43個(gè)基點(diǎn)至41.03BP；AA級(jí)信用利差收窄2.43個(gè)基點(diǎn)至63.03BP.5年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差收窄1.43個(gè)基點(diǎn)至41.21BP；AA+級(jí)信用利差收窄1.43個(gè)基點(diǎn)至65.12BP；AA級(jí)信用利差收窄1.43個(gè)基點(diǎn)至113.12BP。
8月5成交活躍券(成交金額超1億元)：“22華為SCP003”、“22蒙牛SCP004”、“22國家管網(wǎng)SCP001”、“22電網(wǎng)CP002”、“22國家管網(wǎng)SCP004”成交額位列前五，分別為20.8億元、17.8億元、14.42億元、12.01億元、11.9億元。
漲幅超2%的信用債前三名“21騰越建筑MTN003”、“20金地MTN002”、“21騰越建筑MTN002”漲幅位居前三，分別漲68.21%、37.44%、17.4%，分別成交3225.8萬元、7674.51萬元、686.8萬元。
高收益?zhèn)?/strong>：共63只收益率高于15%的信用債有成交，中“20世茂G3”、“20世茂G4”、“18龍控05”收益率位列前三，分別為3012.9%、1514.12%、967.58%，三只債分別成交5.88萬元、18.24萬元、31.2萬元。收益率處于8%-15%區(qū)間的信用債共45只，其中“20中駿03”、“21金地01”、“PR遵道橋”收益率位列前三，分別為14.86%、14.69%、13.1%，與中債估值的偏離度分別達(dá)-29602.51bp、515.09bp、6.69bp，三只債分別成交2374.59萬元、157.5萬元、29.37萬元。
城投債：各期限城投債收益率較上日多數(shù)下行。其中，AAA級(jí)城投債中，1年期收益率下行0.45個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.0785%；3年期收益率下行0.32個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.6071%；5年期收益率上行0.64個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.0578%。AA+級(jí)城投債中，1年期收益率下行0.45個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.1549%；3年期收益率下行0.32個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.7166%；5年期收益率上行0.64個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.208%。AA級(jí)城投債中，1年期收益率下行0.45個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.2449%；3年期收益率下行1.32個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.8616%；5年期收益率下行3.36個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.473%。
美元債：久期財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，中資美元債高收益回報(bào)指數(shù)回落，地產(chǎn)板塊收益率上行418bps，金融板塊收益率下行22bps.遠(yuǎn)洋集團(tuán)集體回升，SINOCE4.7508/05/29上張4.078pt至20.284，SINOCE3.2505/05/26上張2.144pt至22.132:萬科企業(yè)VNKRLE3.97511/09/27上漲0.970pt至80.972。
中信固收認(rèn)為，政治局會(huì)議之后，股票偏弱、債券偏強(qiáng)的市場(chǎng)表現(xiàn)背后，除了地緣因素之外，比較核心的還是政策預(yù)期和經(jīng)濟(jì)預(yù)期的變化。結(jié)合高頻數(shù)據(jù)和7月PMI來看，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)出比較顯著的二元特征：外生政策刺激的投資、消費(fèi)領(lǐng)域表現(xiàn)相對(duì)突出，而私人部門主導(dǎo)的領(lǐng)域需求不足。如果沒有貨幣政策的進(jìn)一步寬松，預(yù)計(jì)10年期國債到期收益率很難向下突破由意外降息形成的前低，8月低位震蕩的可能性較大。