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煤價調(diào)控打出組合拳 期貨市場十大品種跌停
來源:證券時報網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時間:2021-10-22 09:43:08

10月20日,受高層打出煤價調(diào)控組合拳影響,商品期貨市場“空氣彌漫”。錳硅、硅鐵、甲醇等10個品種聯(lián)袂跌停,并引發(fā)相關(guān)市場連鎖反應(yīng),商品基金中能源化工ETF亦直接跌停。

  10月20日晚,國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議。會議決定,要全力保障供暖用煤生產(chǎn)和運輸。依法打擊煤炭市場炒作。

  分析人士認為,在超預(yù)期的政策調(diào)控和供需緩解下,煤價及關(guān)聯(lián)工業(yè)品價格短期承壓,但現(xiàn)階段仍難看到基本面拐點,大宗商品市場難以趨勢性下跌。

  期貨市場大面積跌停

  截至周三下午收盤,錳硅、硅鐵、甲醇、焦炭、焦煤、尿素、純堿、動力煤、乙二醇、PVC在內(nèi)共10個品種的主力合約跌停,其中錳硅、硅鐵的跌幅高達10%。周三晚上夜盤交易,動力煤各主要合約又一字跌停。

  上述品種多數(shù)自周二夜盤交易時段就已跌停,動力煤是率先觸及跌停的品種。值得注意的是,鋅、鋁、短纖等品種也出現(xiàn)較大幅度下跌,商品市場合計17個品種周三跌幅超過4%。

  煤價調(diào)控是此次商品市場大面積跌停的導火索。國家發(fā)改委10月19日晚間表示,研究依法對煤炭價格實行干預(yù)措施,組織召開煤電油氣運重點企業(yè)保供穩(wěn)價座談會,同時在鄭州商品交易所調(diào)研強調(diào)依法加強監(jiān)管、嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨。

  “在此消息影響下,動力煤期貨夜間跌停,下游煤化工、限電品種均大幅跟跌。此輪煤價下跌,一是來自政策調(diào)控下的情緒轉(zhuǎn)向;二是超市場預(yù)期的供需端明顯改善。”東證衍生品研究院黑色資深分析師許惠敏表示。

  許惠敏還指出,截至10月18日,全國日均煤炭產(chǎn)量已經(jīng)達到1160萬噸/天,環(huán)比9月份的1114萬噸/天增加46萬噸/天,折合季度增量4100萬噸。疊加十一后內(nèi)蒙新核增產(chǎn)能11月初才釋放,煤炭保供增量持續(xù)增加。在假設(shè)天氣不出現(xiàn)極端變化的條件下,今年整體冬季動力煤缺口約6000萬-7000萬噸。隨著保供增量持續(xù)釋放,煤炭供需緩解的概率大大提高。

  伴隨商品市場大跌,商品基金中能源化工ETF直接跌停,頗為罕見。此外,A股市場上煤炭板塊大跌,兗州煤業(yè)、山煤國際蘭花科創(chuàng)等9只個股跌停。

  川財證券最新研報指出,短期內(nèi)謹慎看待煤炭板塊,關(guān)注價格調(diào)控帶來的風險。國家能源集團和晉能集團承諾港口價不高于1800元/噸,可以看出宏觀調(diào)控在現(xiàn)貨端初見成效,短期內(nèi)煤炭板塊或迎來回調(diào)。四季度對煤炭板塊從需求端會有比較強的支撐,而供給的放量情況是最大的變量,當前,煤炭價格已在高位,需要關(guān)注相應(yīng)的價格調(diào)控風險。

  商品仍難趨勢性下跌

  能源價格大漲和通脹升溫是近期各方關(guān)注的焦點。

  興業(yè)期貨資深研究員魏瑩認為,從短期看,此輪嚴厲的政策調(diào)控大概率將對市場情緒產(chǎn)生較大沖擊,期價中隱含供給或成本溢價較高的品種或有較大跌幅,但待市場情緒釋放后,宏觀和大宗商品中觀基本面未發(fā)生實質(zhì)性改善的話,大宗商品價格難以趨勢性下跌。

  在魏瑩看來,三季度開始,大宗商品供給收縮推動的價格上漲逐步由黑色金屬行業(yè)蔓延至幾乎所有大宗工業(yè)品,其背后隱藏的邏輯是“能源危機”,在國內(nèi)表現(xiàn)為煤(電)比較短缺,在歐洲表現(xiàn)為天然氣危機。

  “就四季度而言,國內(nèi)煤炭供應(yīng)缺口或難以彌補。拉尼娜天氣帶來的冷冬已使多地提前降溫,預(yù)計今冬對應(yīng)用煤需求依然旺盛,港口、電廠煤炭庫存普遍偏低,當前全社會煤炭庫存相較2020年年末下降1.2億噸,其中電廠庫存下滑較為顯著。雖然政府著手推進煤炭產(chǎn)能釋放,7月至今已核增煤礦產(chǎn)能1億噸,陸續(xù)開工生產(chǎn),但總量上仍小于煤炭供應(yīng)缺口。在此情況下,預(yù)計煤炭價格下方支撐較強,對其下游其他產(chǎn)品的成本也存在較強支撐。”魏瑩說。

  許惠敏也認為,受制于運力限制,以及電廠庫存依然處于較低水平,且保供增量需要時間積累來兌現(xiàn)?;久孚厔菪怨拯c尚未看到,煤炭價格波動風險加大。

 

文章來源:證券時報網(wǎng)
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