40年的改革開放，為中國帶來了翻天覆地的變化，中國多層次的資本市場也隨之構(gòu)建并不斷完善。對于私募股權(quán)投資行業(yè)而言，在當(dāng)前多變的國際市場環(huán)境下，如何守正出奇？如何在不確定的形勢下獲得正向增長？成為越來越多投資者思考的問題。

　　諾亞控股有限公司(以下簡稱“諾亞控股”)在私募股權(quán)投資行業(yè)深耕多年，諾亞控股以諾亞財富為品牌名，于2010年成功登陸紐交所。根據(jù)2019年一季度年報披露，其2019財年第一財季盈利2.85億元人民幣，同比增長6%；營業(yè)收入8.9億元人民幣，同比增長7.10%。

　　近年來，諾亞控股通過全球化布局，助力資本引進(jìn)來、走出去。不過諾亞控股創(chuàng)始人、董事局主席汪靜波也提醒道：“在當(dāng)下的全球市場環(huán)境中，清醒，是一種細(xì)小而有耐性的英雄主義，要做事、要取得跟別人不一樣的成果，就一定要專注、專心、聚焦。”

　　“清醒”非常重要

　　汪靜波表示，諾亞財富，是私募股權(quán)的親歷者、推動者也是受益者。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在較大的不確定性。這個過程中，保持“清醒”顯得非常重要。

　　6月18日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(簡稱“協(xié)會”)公布了最新的私募備案登記月報。由于5月股市出現(xiàn)下跌，私募基金的規(guī)模略微縮水、與上月基本持平，仍然為13.31萬億元。同時，私募基金管理人為2.43萬家，備案私募基金為7.75萬只。股權(quán)創(chuàng)投私募依舊保持增勢，規(guī)模增至9.17萬億元。

　　汪靜波認(rèn)為，相比美國的各個產(chǎn)業(yè)，中國在許多行業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)了快速追趕，無論產(chǎn)品，還是公司體量都不亞于美國的龍頭公司，但是國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)仍有長足進(jìn)步的空間，相比于國外上千億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模，中國整體主動管理的資產(chǎn)規(guī)模還很小。

　　目前，國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)也呈現(xiàn)出了自己的特點，在其他幾乎所有行業(yè)，判定產(chǎn)品好壞很大程度上是通過客戶的使用體驗。但是資產(chǎn)管理行業(yè)絕大多數(shù)時候，絕大部分客戶其實沒有辦法判斷某個產(chǎn)品到底好還是不好，也沒有辦法判斷得到的服務(wù)是優(yōu)秀的還是劣質(zhì)的。不光是客戶、監(jiān)管者，從業(yè)者都可能無法去估計和準(zhǔn)確判斷每一個產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量水平。對此，汪靜波認(rèn)為， “這也就要求我們把對真知、智慧的追求當(dāng)作是自己的道德責(zé)任。我們要建立最高的職業(yè)道德要求和抵制誘惑，要真正建立起受托人責(zé)任的意識。”

　　保持進(jìn)化才能真正享受復(fù)利

　　根據(jù)清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2019年5月中國并購市場共完成127筆并購交易，交易總金額約為441.24億元人民幣。從并購交易類型來看，當(dāng)月國內(nèi)交易共發(fā)生117筆交易，占并購案例總數(shù)的92.1%，海外交易共發(fā)生6筆交易，案例數(shù)占比4.7%。

　　從案例數(shù)量來看，生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)居第一位，共完成28筆并購交易，占當(dāng)月案例數(shù)量的22.0%；娛樂傳媒、化工原料及加工行業(yè)并列第二位，分別完成10筆交易，占本月案例數(shù)量的7.9%?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)排在第三位，共完成8筆交易，占本月案例數(shù)量的6.3%。

　　汪靜波認(rèn)為，由新技術(shù)、新商業(yè)模式推動的新經(jīng)濟(jì)正在快速崛起。不過對于投資者而言，要沉得下心、耐得住寂寞，這樣才能不斷做出成績。更要熱愛自己所從事的行業(yè)，因為熱愛才能經(jīng)受得了苦難。此外，要做事、要取得跟別人不一樣的成果、就一定要專注、專心、聚焦。

　　隨著國內(nèi)金融業(yè)進(jìn)一步擴大開放，越來越多的資本正在進(jìn)入中國的資本市場，而中國的資本也在“出海”尋求新機遇。諾亞也捕捉到了這一市場機遇，正在積極布局全球市場。

　　歌斐資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、董事長兼CEO殷哲認(rèn)為，隨著更多的全球大型機構(gòu)進(jìn)入中國市場，會對本土的金融企業(yè)、資產(chǎn)管理行業(yè)的成熟起到很重要的促進(jìn)作用。因為早期的投資市場正處于培育和成熟的過程中，先是從套利、市場波動開始，但是慢慢地會過渡到體系化的打法、機構(gòu)化的作戰(zhàn)，然后看重深度價值和長期價值。在這過程中，投資理念也會隨著逐步轉(zhuǎn)換，國內(nèi)的投資人將會變得越來越成熟。在同國際投資者的合作中，殷哲表示，在投資項目具體落地的過程中，關(guān)鍵是如何把這些核心資產(chǎn)打包成產(chǎn)品化的東西，這需要結(jié)合歌斐自身能力和優(yōu)勢，在這方面，歌斐跟海外的投資人一直保持密切接觸和持續(xù)溝通。

　　歌斐資產(chǎn)負(fù)責(zé)諾亞財富旗下的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)板塊，其最新定位是成為專注大類資產(chǎn)配置，追求絕對收益的資產(chǎn)管理公司，幫助客戶追求復(fù)利回報是歌斐的主要目標(biāo)。汪靜波表示，復(fù)利是人類已知的世界第八大奇跡。而時間復(fù)利最大的敵人是均值回歸，保持進(jìn)化才能真正享受到復(fù)利。人或企業(yè)的認(rèn)知如果無法進(jìn)化，就不可能保持一種非線性的速度增長，最終財富水平會回歸到應(yīng)有的位置。這就是“時間復(fù)利”背后的困難，看上去并不難，其實長期保持超越社會平均水平的增長，意味著投資人自己必須要不斷進(jìn)化。

（文章來源：上海證券報）