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嘉實(shí)基金李金燦:美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)國(guó)內(nèi)債市影響不大
來(lái)源:上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2022-03-18 13:57:14

 3月16日,美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定宣布加息25bp,并且暗示縮表或?qū)⒂?月份開(kāi)啟,預(yù)計(jì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)將加息6次,年底前基準(zhǔn)利率或?qū)⑦_(dá)到1.9%附近。嘉實(shí)超短債基金經(jīng)理李金燦表示,與前幾次議息會(huì)議相比,本次點(diǎn)陣圖明顯偏鷹,聲明中強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)的不確定性、多次提到通脹壓力,同時(shí)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中調(diào)低了2022年的GDP增速預(yù)測(cè)、調(diào)高了PCE增速預(yù)測(cè)。這些變化指向了一個(gè)事實(shí),即美聯(lián)儲(chǔ)在面對(duì)通脹屢創(chuàng)新高、經(jīng)濟(jì)下行壓力加大以及地緣政治事件等多重困難下,依然將通脹視為最為核心的問(wèn)題。因此遏制通脹將會(huì)是2022年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的首要任務(wù)。

  從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,F(xiàn)OMC聲明及經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)公布后,市場(chǎng)情緒偏悲觀,美債收益率波動(dòng)加大,十年期收益率一度上行至高點(diǎn)2.22%;不過(guò)在鮑威爾講話之際,市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)為積極,十年期美債收益率逐漸下行,最終收于2.195%。從美債收益率的變化中,可以看出市場(chǎng)的擔(dān)憂及期待在哪里。

  李金燦認(rèn)為,對(duì)國(guó)內(nèi)債市而言,本次美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響不大,收益率的中期走勢(shì)不會(huì)因此而改變。一方面,美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度和時(shí)間均在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi),中國(guó)貨幣政策的寬松窗口期還在;另一方面,如何盡快穩(wěn)住增長(zhǎng)水平才是當(dāng)前宏觀政策最需要考慮的問(wèn)題。從收益率的角度來(lái)看,近期市場(chǎng)可能會(huì)有些焦灼。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期,在一定程度上鎖定了債券市場(chǎng)的下行空間,但是金融委會(huì)議的表態(tài),疊加市場(chǎng)一直以來(lái)期待著更多寬貨幣操作,也使收益率很難就此開(kāi)啟上行通道。對(duì)抗之下,或許債市會(huì)出現(xiàn)窄幅震蕩的格局。


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