數(shù)據(jù)顯示，今年赴美上市的中資企業(yè)募資額已經(jīng)達到至少157億美元，超過了2020年的總和，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)創(chuàng)下歷年紀錄的第二高，不過中資赴美IPO正面臨著變數(shù)。

　　美國證券交易委員會主席加里·詹斯勒于7月30日表示，該監(jiān)管機構(gòu)將要求中國公司在美國市場上市前，必須提供額外的信息披露，如監(jiān)管政策變化嚴重影響財務(wù)表現(xiàn)的相關(guān)信息。

　　依照其表態(tài)，赴美的中資上市公司應(yīng)披露的信息還包括：上市公司或承銷商發(fā)行股票應(yīng)獲得政府許可；已上市公司不能被美監(jiān)管機構(gòu)審計可能有摘牌風險；能夠使投資人了解可變利益實體與發(fā)行商之間的關(guān)系的財務(wù)信息。

　　VIE框架公司必須加強披露

　　詹斯勒在聲明中對中國公司在美國上市通常使用的所謂可變利益實體 (VIE) 提出了特別關(guān)切。據(jù)了解 ，“可變利益實體”具體操作由擬上市公司在境外(開曼群島等)注冊上市實體，通過協(xié)議方式控制境內(nèi)業(yè)務(wù)經(jīng)營主體。依照這一協(xié)議，在美國上市的外資公司將受該合同約束，將其利潤匯給離岸實體，然后該實體可以向外國投資者出售股份。依照此協(xié)議， VIE所有權(quán)不會轉(zhuǎn)化為對運營公司的資產(chǎn)，因為沒有公司股權(quán)，投資者也沒有影響或改變上市公司管理層的機制。

　　據(jù)了解，VIE框架最早由新浪在2000年被使用，隨后成為中資公司赴美上市所采用的主流手段。

　　隨著國際關(guān)系變化和強監(jiān)管政策的陸續(xù)出臺，這一上市框架可能也會受到監(jiān)管政策的影響。目前，美國監(jiān)管部門的表態(tài)并沒有否定這一框架的意義，而只是要求加強披露義務(wù)，提醒投資者注意。

　　退市風險仍存

　　今年3月，美國證監(jiān)會發(fā)布實施《外國公司問責法》的暫行規(guī)定，其中強制退市條款的實施還沒有明確的時間表，許多已在美國上市的中概股公司會選擇采取觀望態(tài)度。

　　不過，依照去年通過的《外國公司問責法》，如果在美上市外資公司不符合其對審計底稿的監(jiān)管要求，可能有被迫強制退市的風險。

　　該法案規(guī)定，如果在美上市公司不能連續(xù)三年滿足美國公眾公司會計監(jiān)督委員會的監(jiān)管要求，將被禁止交易；該法案還要求，在美上市公司應(yīng)披露是否被外國政府所有或控制。這一規(guī)定雖說是針對所有赴美上市外資企業(yè)，但實際上主要針對的是中資股。