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鮑威爾否決負(fù)利率 美聯(lián)儲還有什么牌
來源:北京商報(bào)  作者:  發(fā)布時(shí)間:2020-05-20 09:46:56
摘要
【鮑威爾否決負(fù)利率 美聯(lián)儲還有什么牌】明確拒絕負(fù)利率之后,美聯(lián)儲主席鮑威爾的下一次公開表態(tài)成了市場普遍關(guān)注的重點(diǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日,鮑威爾參加參議院金融委員會聽證會,而在預(yù)先公布的演講稿中,鮑威爾也承諾美聯(lián)儲將運(yùn)用所有現(xiàn)有工具來支撐美國經(jīng)濟(jì)渡過疫情難關(guān)。值得注意的是,眼下美國兩黨正就下一階段的財(cái)政刺激計(jì)劃產(chǎn)生分歧,而拒絕了負(fù)利率的美聯(lián)儲是否會拿出新的應(yīng)對方案也成了目前的焦點(diǎn)所在。(北京商報(bào))

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  明確拒絕負(fù)利率之后,美聯(lián)儲主席鮑威爾的下一次公開表態(tài)成了市場普遍關(guān)注的重點(diǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日,鮑威爾參加參議院金融委員會聽證會,而在預(yù)先公布的演講稿中,鮑威爾也承諾美聯(lián)儲將運(yùn)用所有現(xiàn)有工具來支撐美國經(jīng)濟(jì)渡過疫情難關(guān)。值得注意的是,眼下美國兩黨正就下一階段的財(cái)政刺激計(jì)劃產(chǎn)生分歧,而拒絕了負(fù)利率的美聯(lián)儲是否會拿出新的應(yīng)對方案也成了目前的焦點(diǎn)所在。

  美聯(lián)儲還有彈藥

  盡管否決了負(fù)利率,但美聯(lián)儲還是給市場注入了一些信心。當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日上午10點(diǎn),鮑威爾與美國財(cái)長姆努欽一起參加線上聽證會,向國會通報(bào)應(yīng)對疫情的經(jīng)濟(jì)措施。在提前公布的鮑威爾發(fā)言稿中,敏感的市場嗅到了一絲積極的信號。

  “在這個(gè)充滿挑戰(zhàn)的時(shí)刻,我們致力于使用全部工具來支持美國經(jīng)濟(jì),我們希望將利率維持在這個(gè)水平上,直到我們有信心經(jīng)濟(jì)已經(jīng)渡過了疫情的困擾,并有望實(shí)現(xiàn)我們的最大就業(yè)率和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)。”在發(fā)言稿中,鮑威爾如此說道。

  這樣的表態(tài)意味著零利率將繼續(xù)保持,而美聯(lián)儲也可能還有后手。鮑威爾的說法也印證了這一猜想,在發(fā)言稿中,鮑威爾稱,“我們遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有用盡彈藥”,美聯(lián)儲可以增加緊急貸款計(jì)劃,并且通過前瞻指引和調(diào)整資產(chǎn)購買策略來使貨幣政策更加具有支撐力。

  在彈藥這個(gè)問題上,美聯(lián)儲曾經(jīng)引起過一波恐慌。今年3月中旬,美聯(lián)儲打出了降息1個(gè)百分點(diǎn),將利率降至0-0.25%,以及至少7000億美元量化寬松的組合拳,當(dāng)時(shí)外界震驚的點(diǎn)就在于,美聯(lián)儲的舉動相當(dāng)于一把打光了所有的子彈,仿佛一場賭局,如果未能制敵,就會將自己置于險(xiǎn)境,所以也就有了后來美股的連續(xù)幾次崩盤熔斷。

  但事實(shí)證明,美聯(lián)儲還遠(yuǎn)沒到懸崖盡頭。在過去這段時(shí)間,為限制經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊,除了降息至零以外,美聯(lián)儲還向市場投放了數(shù)萬億美元的流動性,并推出了9個(gè)緊急貸款工具以維持經(jīng)濟(jì)中的信貸流動。

  中國國際貿(mào)易學(xué)會中美歐經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究中心共同主席李永稱,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲未來將會比較保守,目前美元流動性已經(jīng)快要淹遍世界,如果控制不好美元可能會變成熱錢亂竄,現(xiàn)在美聯(lián)儲投入的再加上政府兩院推動的錢真正作為補(bǔ)貼到百姓手里的并不多,所以鮑威爾可能會為自己的政策辯護(hù),包括為什么維持現(xiàn)在的利率政策等。就現(xiàn)狀而言,美國雖然在重新開放經(jīng)濟(jì),但不同的州有不同的計(jì)劃表,也有不同的優(yōu)先選擇項(xiàng),所以還不能夠判斷美國經(jīng)濟(jì)是否出現(xiàn)好轉(zhuǎn),因?yàn)橐咔檫€不能確定,總結(jié)起來就是不能說其經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)壞下去,但也不能有太過于樂觀的期待。

  前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍稱,美聯(lián)儲現(xiàn)在實(shí)施的貨幣政策已經(jīng)動用了幾乎全部的工具,將來可能還會采取一些措施來應(yīng)對疫情的沖擊,如果美股再次出現(xiàn)暴跌,甚至可能會成立救市基金直接入市,但目前看可能性不大。美聯(lián)儲除降息之外,也可以通過債券購買等方式向市場釋放流動性,比如通過買入美國國債來做經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

  經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇靠疫苗

  一直以來,鮑威爾給外界的印象普遍都是低調(diào)和嚴(yán)謹(jǐn),但最近一段時(shí)間,鮑威爾出現(xiàn)在公眾視野的次數(shù)明顯變多了。上周三,鮑威爾在彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所主辦的網(wǎng)上研討會上就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問題發(fā)表講話時(shí),傳遞出的最明顯的信號就是否定負(fù)利率。

  緊接著,在上周日哥倫比亞廣播公司新聞頻道的《60分鐘》節(jié)目上,鮑威爾又出現(xiàn)在了鏡頭前,試圖給外界吃下“定心丸”,稱人們不應(yīng)該做空美國經(jīng)濟(jì),美國二季度經(jīng)濟(jì)萎縮幅度可能高達(dá)30%,但長期而言美國經(jīng)濟(jì)將避免出現(xiàn)類似“大蕭條”那樣的嚴(yán)重衰退。但鮑威爾也給預(yù)期加了個(gè)前提,即要讓經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇,可能要等到疫苗問世之后。

  巧的是,就在鮑威爾發(fā)言稿“曝光”的同一天,美國制藥公司Moderna剛剛公布了一項(xiàng)早期人體試驗(yàn)結(jié)果,數(shù)據(jù)顯示45名接種新冠病毒疫苗的受試者體內(nèi)全部產(chǎn)生了抗體,至少8人產(chǎn)生了中和抗體。Moderna的試驗(yàn)結(jié)果意味著新冠疫苗的研發(fā)可能出現(xiàn)進(jìn)展,而鮑威爾的言論也進(jìn)一步印證了市場對于疫苗消息的看重,再疊加美聯(lián)儲準(zhǔn)備使用全部工具的表態(tài),美股在多重利好消息的刺激下集體收漲。截至周一收盤,道指漲3.85%,納指漲2.44%,標(biāo)普500指數(shù)漲3.15%。

  但外界對于Moderna的看法也有些分化。分析人士警告稱,如果Moderna的努力被證明是徒勞的,那么許多股票就會崩盤。目前這些數(shù)據(jù)并不能證明太多,它只是表明Moderna可能走在正確的研發(fā)軌道上。“如果我們疫苗能早于預(yù)期誕生,這可能是歷史上最短的衰退。”

  楊德龍稱,美國經(jīng)濟(jì)二季度受到的沖擊一定很大,GDP可能要下降20%以上,這次疫情主要打擊的就是消費(fèi),而消費(fèi)又貢獻(xiàn)了美國70%以上的GDP,要想恢復(fù)經(jīng)濟(jì)正常增速可能需要等到年底,直到疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)才能證明全球市場巨震告一段落。目前關(guān)于美國經(jīng)濟(jì),GDP、每周申請失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)、PMI等都是需要關(guān)注的指標(biāo)。

  新一輪刺激怎么辦

  在不斷重復(fù)美聯(lián)儲的財(cái)政政策之外,鮑威爾還在發(fā)言稿中透露了另一個(gè)關(guān)鍵的問題,即他將敦促國會“盡一切努力”幫助受苦民眾。事實(shí)上,在最近的講話中,鮑威爾已經(jīng)多次暗示,國會必須采取更多行動來支持經(jīng)濟(jì)。例如在上周三的警告中,鮑威爾就曾提到,如果政府不加碼支持力度,美國經(jīng)濟(jì)可能面臨持久性的傷害。

  值得注意的是,在鮑威爾重申這一問題的同時(shí),美國眾議院民主黨正在推動一項(xiàng)新的規(guī)模達(dá)到3萬億美元的疫情援助計(jì)劃。目前這一計(jì)劃已經(jīng)在眾議院獲得足夠票數(shù),但共和黨此前曾明確表示,該方案在共和黨控制的參議院將很難通過。

  參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖、共和黨人麥康奈爾稱,他對接受民主黨人的提案沒興趣。而共和黨人也普遍抨擊該法案的高昂成本,認(rèn)為應(yīng)該采取更謹(jǐn)慎的做法。李永認(rèn)為,目前百姓都在抱怨發(fā)的錢不夠用,如果這個(gè)時(shí)候民主黨推動了新的刺激計(jì)劃后,實(shí)施下來就會對民情民意有影響,選民的心態(tài)就變了,所以從這一點(diǎn)上來看,對大選的影響很大,共和黨的反對也就可以理解了。

  據(jù)了解,自疫情暴發(fā)以來,美國已經(jīng)先后通過四輪經(jīng)濟(jì)紓困計(jì)劃,總額超過2.8萬億美元。巨額的支出直接造成4月美國聯(lián)邦財(cái)政赤字達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的7380億美元,整個(gè)財(cái)年赤字可能將高達(dá)3.7萬億美元。盡管民主黨3萬億美元的刺激可能打水漂,但麥康奈爾接受采訪時(shí)也提到,確實(shí)需要另一項(xiàng)援助法案,只是尚未有時(shí)間表。白宮新聞秘書麥凱尼也表示,他將支持另一項(xiàng)救濟(jì)法案。此外,還有兩位政府官員向美國媒體透露稱,白宮可能支持另一輪現(xiàn)金支票發(fā)放計(jì)劃。

  對此,李永稱,美國政府采取措施時(shí),跟新冠肺炎有同樣的“癥狀”,即沒有嗅覺和味覺,是一種粗放的救助方式,不考慮怎么精準(zhǔn)救助受到影響的企業(yè)和百姓。而大幅度的貨幣政策和財(cái)政政策如果控制不好,雖然短期有效,但在長期來看也可能會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更多的負(fù)面影響,目前能夠判斷的基本走向就是預(yù)算赤字朝著貨幣化方向進(jìn)行,要知道發(fā)出這么多錢不靠貨幣化而靠政府債務(wù)約束力去償還一來不太可能,二來也不太符合美國的貨幣霸權(quán)心態(tài),但這樣做的后果就是錢多了,通脹體系也會出現(xiàn)動蕩。

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