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港交所行政總裁李小加:明年將改革新股定價(jià)機(jī)制 收購倫交所被拒“非常正?!?/div>
來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞  作者:  發(fā)布時(shí)間:2019-09-22 10:40:30

9月21日,香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加在參加第四屆中國醫(yī)藥創(chuàng)新與投資大會時(shí),針對上市新股破發(fā)、科創(chuàng)板估值、收購倫交所等熱點(diǎn)問題發(fā)表了觀點(diǎn)并接受媒體采訪。

  李小加向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示:“隨著香港市場的拓寬,如果企業(yè)在發(fā)行時(shí)定價(jià)過高,就有可能破發(fā)。另外,從定價(jià)到發(fā)行交易有一定的時(shí)間間隔,在這期間如果市場發(fā)生變化,也有可能導(dǎo)致破發(fā)。”

  針對收購倫交所被拒一事,李小加認(rèn)為這“在國際兼并收購中都非常正常”,“謀事在人,成事在天”。

  談新股破發(fā):明年會推出定價(jià)機(jī)制改革

  針對科創(chuàng)板的推出是否影響內(nèi)地生物科技公司赴港上市熱情的問題,李小加直言:“并不是所有事情都要競爭。以前內(nèi)地資本市場還沒誕生的時(shí)候,(企業(yè))都去香港上市,如今內(nèi)地有資本市場,香港的資本市場也越做越大。所以科創(chuàng)板的推出只是意味著企業(yè)有了更多的選擇。”

  李小加進(jìn)一步表示:“如果一家企業(yè)追求的是本土化和接地氣,那么在內(nèi)地上市是非常好的選擇;但有些公司覺得自身發(fā)展需要高度國際化,想和美國的市場緊密相連,那他可能選擇去美國上市;如果企業(yè)既需要接地氣,又需要國際化,那香港市場就是很好的選擇。選擇一多,就會有更多的企業(yè)成長起來,三個(gè)市場都會得到越來越多的企業(yè)。”

  事實(shí)上,去年港交所新規(guī)發(fā)布之后,吸引了諸多內(nèi)地生物醫(yī)藥企業(yè)赴港上市,但“破發(fā)潮”卻接踵而至。那么,港交所針對新股高破發(fā)率的“尷尬”局面有何舉措?此外,今年科創(chuàng)板開市之后,上市公司高估值現(xiàn)象格外引人注目,李小加對此持何種看法?

  圍繞上述問題,李小加向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,“首先我們把定價(jià)權(quán)、上市的節(jié)奏和時(shí)間點(diǎn)、定價(jià)的方式選擇權(quán)等都交給市場,但交給市場之后,一定會有起有落,市場給出的評價(jià)是什么就是什么;其次,從理論上來說,定價(jià)與交易的時(shí)間差也可能會產(chǎn)生影響,亞洲的交易所大多實(shí)行T+5或T+6機(jī)制,而歐美則大多是T+1甚至T+0的機(jī)制,如果從定價(jià)到交易的間隔期過長,那么間隔期市場出現(xiàn)大的波動,到了交易日就可能破發(fā)。但如果當(dāng)場定價(jià)當(dāng)場交易,也有可能不‘掉價(jià)’,這種情況在理論上是存在的。”

  李小加進(jìn)一步表示,港交所已經(jīng)在技術(shù)環(huán)節(jié)進(jìn)行“從未嘗試過”的修改,“我們也在不斷地改進(jìn)市場,目前準(zhǔn)備通過技術(shù)手段大規(guī)模地壓縮間隔期,把T+5、T+6的定價(jià)機(jī)制加速到T+1甚至T+0,把間隔期慢慢降下來,預(yù)計(jì)明年會迅速地推出改革。”

  此外,針對目前科創(chuàng)板估值較高的情況,李小加表示,內(nèi)地的(科創(chuàng)板)沒有破發(fā)且獲得高估值,是因?yàn)閮傻厥袌龅囊蚬P(guān)系、供需關(guān)系不一樣。

  談收購倫交所:謀事在人,成事在天

  針對日前港交所提出收購倫交所遭拒一事,李小加表示:“我認(rèn)為所發(fā)生的一切在國際兼并收購中都非常正常。首先人家‘訂婚’在先,我們在后,管理層主持‘訂婚’,所以當(dāng)我們‘提婚’,要改變(的時(shí)候),(倫交所)一定有反應(yīng),這個(gè)非常正常,可以理解。那我們既然‘提婚’在后,可能來得晚了點(diǎn),要繼續(xù)努力。我們認(rèn)為,這兩個(gè)大市場一旦合并起來,產(chǎn)生的戰(zhàn)略效益是巨大的,是事關(guān)幾代人的戰(zhàn)略意義,這個(gè)對我們來說是一個(gè)巨大的、極好的未來發(fā)展前景。這件事最終是‘謀事在人,成事在天’。”

  事實(shí)上,從9月11日港交所發(fā)表的聲明不難看出,其對此樁收購寄予厚望。然而,9月13日,倫交所發(fā)布聲明稱,董事會一致否決港交所的收購提議,并提到公司正在推進(jìn)對Refinitiv的收購,沒有必要與港交所進(jìn)一步接洽,同時(shí)倫交所還在聲明中表示:“我們認(rèn)識到中國存在巨大的機(jī)遇,非常重視雙方關(guān)系,也重視與上海證券交易所的互利合作關(guān)系。”

  對于倫交所的拒絕,港交所發(fā)布聲明稱,與倫交所建議合并是互利共贏的重大戰(zhàn)略機(jī)遇,可以打造一個(gè)領(lǐng)先的全球性金融市場基礎(chǔ)設(shè)施。港交所董事會期望與倫交所董事會進(jìn)行建設(shè)性的對話,但對倫交所集團(tuán)拒絕正面洽談感到失望。港交所希望證明,所提出的合并建議遠(yuǎn)比倫交所收購Refinitiv的計(jì)劃更可取。

  港交所表示,其向倫交所表明,已就這次計(jì)劃進(jìn)行詳盡的準(zhǔn)備工作。此外,港交所亦曾與相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)及決策者進(jìn)行初步的建設(shè)性討論。港交所董事會仍然相信,這次建議對股東、客戶及全球資本市場來說都有重大裨益。港交所認(rèn)為,倫交所集團(tuán)的股東應(yīng)有機(jī)會詳細(xì)分析兩項(xiàng)交易,并會繼續(xù)與其接洽。

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