周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月份零售額出現(xiàn)反彈，此前12月份的零售額創(chuàng)下2009年12月以來的最低水平。匯信援引富國銀行(Wells Fargo)掛單，該行分析師表示，反彈不足以抵消跌幅。他們預計第一季度消費者支出將低于2%。

　　核心要點

　　我們已經(jīng)知道，周一公布的1月份零售額報告顯示，前一個月的情況很糟糕。

　　1月份顯然出現(xiàn)了反彈，但這不足以完全緩解人們對2019年消費者推動經(jīng)濟增長的能力的擔憂。

　　12月份的零售額下降是2009年以來最嚴重的，其他細節(jié)也更糟。剔除了食品、汽車、汽油和建筑材料的對照組的零售額，在GDP報告中很好地反映了個人消費。

　　那么，為什么12月的零售額如此糟糕呢？從商店類別的角度來看，沒有明顯的推動因素。包括在線零售商在內(nèi)的大多數(shù)類別的銷售額普遍下滑。眾所周知，在線零售商逆流而上，甚至在實體店舉步維艱的幾個月里也實現(xiàn)了增長。報告中所稱的非實體零售商在12月份的銷售額下降了5.0%，這是自2001年1月以來網(wǎng)上銷售最糟糕的一個月，也是有記錄以來最糟糕的12月。

　　第一季度的支出受到了影響。我們可能會看到實際PCE增長率為1%。但在我們看來，這并不是一場讓消費者謹慎的嚴重緊縮的開始。