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恒尚股份IPO:借合并資產(chǎn)狂增24倍,安全規(guī)范如同兒戲
來源:領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2023-03-14 09:52:21
恒尚股份IPO:借合并資產(chǎn)狂增24倍,安全規(guī)范如同兒戲
 
恒尚股份通過“蛇吞象”式吸收合并,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)狂增24倍,但背后股東間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓如同黑箱操作,多次因安全問題被處罰,暴露出相關(guān)意識(shí)的淡薄,大客戶深陷訴訟旋渦,為公司未來發(fā)展埋下雷點(diǎn)。
 
根據(jù)上交所最新消息顯示,上市審核委員會(huì)定于3月14日審議江蘇恒尚節(jié)能科技股份有限公司(以下簡稱“恒尚股份”或“公司”)的首發(fā)上會(huì)事宜,恒尚股份此次擬公開發(fā)行股票不超過3,266.6667萬股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。
公司主營業(yè)務(wù)為建筑幕墻與門窗工程的設(shè)計(jì)、制造與施工,業(yè)務(wù)覆蓋幕墻和門窗的產(chǎn)品研發(fā)、工程設(shè)計(jì)、加工制作、安裝施工、售后服務(wù)等環(huán)節(jié),作為一家發(fā)展了十余年的企業(yè),雖然如今躍躍欲試要登陸主板,但其暴露出來的多項(xiàng)問題讓此次IPO過程可能并不會(huì)輕松。
 
忽視安全任性開工被多次處罰
作為建筑行業(yè)企業(yè),應(yīng)該始終將安全放在第一位,如果出現(xiàn)安全事故,將會(huì)造成巨大重大的損失和影響,不過這一點(diǎn)對(duì)恒尚股份而言似乎并不在意,報(bào)告期內(nèi)曾卻因?yàn)榘踩珕栴}而多次被處罰過。
根據(jù)天眼查相關(guān)信息顯示,2021年6月18日,恒尚股份因?yàn)樵谔峄@橋街道HK324-01地塊綜合開發(fā)項(xiàng)目,存在未嚴(yán)格按照專項(xiàng)施工方案組織施工,或者擅自修改專項(xiàng)施工方案的行為,違反了《危險(xiǎn)性較大的分部分項(xiàng)工程安全管理規(guī)定》第十六條第一款的規(guī)定,依據(jù)《危險(xiǎn)性較大的分部分項(xiàng)工程安全管理規(guī)定》第三十四條第(三)項(xiàng)的規(guī)定,上海市虹口區(qū)建設(shè)和管理委員會(huì)決定對(duì)其作出罰款1.2萬元的處罰。
 
2016年11月,恒尚股份因?yàn)槲磁鋫湟?guī)定數(shù)量的專職和兼職安全管理員,并明確其施工安全管理的具體職責(zé)范圍;未加強(qiáng)施工現(xiàn)場日常的安全巡視和檢查,督促施工人員遵守規(guī)定;未確保用火作業(yè)符合消防技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范,并保證消防設(shè)施的完好、有效,而被上海市楊浦區(qū)建設(shè)和交通委員會(huì)責(zé)令改正,并處罰款1.5萬元。
除此之外,2023年01月05日08時(shí)00分,無錫市錫山區(qū)安鎮(zhèn)街道辦事處綜合執(zhí)法人員巡查發(fā)現(xiàn):當(dāng)事人江蘇恒尚節(jié)能科技股份有限公司在錫山區(qū)安鎮(zhèn)街道桂坡街工地出入口周邊市容環(huán)境臟亂問題,執(zhí)法人員當(dāng)場責(zé)令其立即停止違法行為,并于三小時(shí)內(nèi)整改到位。
2023年01月05日11時(shí)00分,執(zhí)法人員復(fù)查發(fā)現(xiàn)當(dāng)事人繼續(xù)存在工地出入口周邊市容環(huán)境臟亂問題。當(dāng)事人未能提供市容環(huán)境衛(wèi)生責(zé)任書,當(dāng)事人的上述行為在其市容環(huán)衛(wèi)責(zé)任區(qū)內(nèi),涉嫌構(gòu)成未履行市容環(huán)衛(wèi)責(zé)任區(qū)責(zé)任。而后無錫市錫山區(qū)人民政府安鎮(zhèn)街道辦事處以恒尚股份違反《無錫市市容和環(huán)境衛(wèi)生管理?xiàng)l例》第十二條第二款為由對(duì)其進(jìn)行了罰款。
 
恒尚股份作為一家建筑行業(yè)企業(yè),不僅如此輕視安全問題,還出現(xiàn)了多次狀況,同時(shí)還存在影響市容環(huán)境等問題,可見恒尚股份在相關(guān)領(lǐng)域的重視度有多低,如果哪一天事故真的發(fā)生,恐怕后悔也來不及了。
 
借合并資產(chǎn)狂增24倍,股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款存疑
根據(jù)招股說明書顯示,周祖慶和周祖?zhèn)橛H兄弟,周祖慶為兄,周祖?zhèn)榈?,兩人分別持有恒尚股份36.33%的股份,合計(jì)72.66%股權(quán),為公司實(shí)際控制人。周祖?zhèn)楹闵泄煞莸亩麻L,周祖慶為恒尚股份的董事、總經(jīng)理。這也使得恒尚股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)表面看上去頗為簡單,除周祖慶、周祖?zhèn)尚值芡猓X利榮、盧鳳仙、榮月紅、高培軍,持股比例分別為10.20%、10.20%、3.47%、3.47%。
 
雖然表面上恒尚股份股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單,但背后的發(fā)展史卻令人震驚,這件事情則要從26年前說起,1997年11月,周興昌等6人成立錫山市恒發(fā)幕墻門窗有限公司(簡稱“恒發(fā)幕墻”),周興昌的持股比例為50.67%,當(dāng)時(shí)的股東還有周祖?zhèn)ズ蜆s月紅,持股比例均為13.33%。隨后幾年恒發(fā)幕墻經(jīng)過增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式,最終形成以周興昌以及周祖?zhèn)?、周祖慶的家族企業(yè),2011年時(shí),三人的持股比例達(dá)到90%。
就這樣時(shí)間來到了2015年,恒尚股份的前身恒尚有限當(dāng)時(shí)的股東為周福昌、黃東輝,而周福昌為周興昌的兄弟,2015年2月,恒發(fā)幕墻股東周興昌、周祖?zhèn)ナ召徚酥芨2ⅫS東輝持有的恒尚有限100%股權(quán),成為了恒尚有限股東。緊接著兩個(gè)月后,恒尚有限完成了對(duì)恒發(fā)幕墻的吸收合并。
需要指出的是此次收購堪稱一筆“蛇吞象”,根據(jù)無錫方盛會(huì)計(jì)事務(wù)所公布的數(shù)據(jù),2015年4月13日,恒尚有限的凈資產(chǎn)為329.22萬元,而恒發(fā)幕墻凈資產(chǎn)為7765.64萬元,通過此次吸收合并,恒尚股份成功實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)狂增24倍。
最令人匪夷所思的是此次完成收購后的股權(quán)變更問題,從吸收合并到變更股份制公司,周興昌退出了股東之列,在吸收合并恒發(fā)幕墻后,周興昌的持股比例為74.62%,周祖?zhèn)ズ椭茏鎽c的持股比例分別為12.31%、4.36%。在更改股份制公司時(shí),周興昌已經(jīng)不在股東之列,而周祖?zhèn)ズ椭茏鎽c均持有36.33%股權(quán),而如此大的股權(quán)變動(dòng),公司并沒有對(duì)具體細(xì)節(jié)進(jìn)行披露,尤其是對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款存在較大疑問。
 
 
大客戶深陷訴訟旋渦,過度依賴成雷點(diǎn)
在吸收合并后,幕墻和門窗業(yè)務(wù)也一直是恒尚股份的主要收入來源。根據(jù)招股說明書顯示,2019—2022年上半年,恒尚股份幕墻工程業(yè)務(wù)分別為11.92億元、14.77億元、17.46億元、5.13億元,占總營收的比例分別為91.74%、88.52%、84.69%、82.88%。從客戶來看,恒尚股份的客戶主要是地產(chǎn)客戶,且對(duì)大客戶有較高的依賴。
根據(jù)招股說明書顯示,2019-2022年上半年,恒尚股份對(duì)前五名客戶的銷售分別為11億元、13.56億元、15.60億元、4.81億元,占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為84.41%、81.02%、75.47%、77.69%。其中恒尚股份對(duì)第一大客戶上海建工的銷售額占當(dāng)期營收的比重分別為56.75%、57.94%、51.82%、43.75%。
對(duì)大客戶的依賴也使恒尚股份的應(yīng)收賬款數(shù)額出現(xiàn)了快速飆升。2019—2022年上半年,恒尚股份的應(yīng)收賬款余額分別為6.47億萬元、8.35億元、9.68億元和、7.29億元,對(duì)上海建工應(yīng)收賬款分別為2.79億元、4.48億元、4.06億元、2.90億元,占當(dāng)期應(yīng)收賬款的比例分別為43.08%、53.58%、41.94%、39.84%。
而根據(jù)天眼查相關(guān)信息顯示,上海建工當(dāng)前自己的情況也不太妙,被起訴的開庭公告多達(dá)746條,而在去年8月份上海建工也發(fā)布公告稱,截至8月12日,公司及子公司針對(duì)房地產(chǎn)相關(guān)建設(shè)工程應(yīng)收款項(xiàng)累計(jì)發(fā)生訴訟共68項(xiàng),均為建設(shè)工程施工合同糾紛,涉案金額達(dá)38.54億元。恒尚股份的過度依賴很可能在未來帶來應(yīng)收賬款暴雷,從而對(duì)公司可持續(xù)性經(jīng)營帶來重大影響。
 
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