記者|陳靖
“帶病闖關(guān)”、“一查就撤”等IPO問題頻頻困擾監(jiān)管層,也拖慢了全面注冊制的步伐。
Choice數(shù)據(jù)顯示,截至6月1日,A股共有715家企業(yè)排隊申報上市,從審核狀態(tài)看,今年來已有105家企業(yè)撤回申請。
界面新聞記者梳理發(fā)現(xiàn),在各大保薦機構(gòu)中,從撤回IPO企業(yè)單數(shù)來看,海通證券(9.130, 0.04, 0.44%)以7家居首,國泰君安(14.480, 0.06, 0.42%)、中信證券(19.680, 0.07, 0.36%)、華泰聯(lián)合等撤單數(shù)量也達到或超過5家。另外,部分保薦機構(gòu)的承銷金額以及承銷家數(shù)雖然不高,但IPO撤單率卻高于同行。
為了督促券商提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量,近日,證監(jiān)會在系統(tǒng)內(nèi)印發(fā)了《證券公司投資銀行類業(yè)務內(nèi)部控制現(xiàn)場檢查工作指引》(簡稱《工作指引》),通過確立常態(tài)化的現(xiàn)場檢查制度,進一步傳導監(jiān)管壓力,明確監(jiān)管重點,督促證券公司高度重視投行內(nèi)控制度建設(shè)及運行效果,充分發(fā)揮好內(nèi)控機制的制衡作用。
海通證券撤單量居行業(yè)首位
截至6月1日,A股共有715家企業(yè)排隊申報上市,共有65家保薦機構(gòu)承擔了這些公司的IPO上市業(yè)務。
從擬IPO承接單數(shù)看,中信證券(83家)、中信建投(22.220, 0.10, 0.45%)證券(58家)、國泰君安證券(47家)、中金公司(38.660, 0.58, 1.52%)(41家)、海通證券(40家)、民生證券(39家)、華泰證券(13.320, 0.06, 0.45%)(35家)、國金證券(8.250, 0.08, 0.98%)(28家)、申萬宏源(4.050, 0.02, 0.50%)承銷保薦(25家)、長江證券(5.680, 0.04, 0.71%)承銷保薦(24家)位列前十,合計承接了420家IPO企業(yè)的業(yè)務,占比達58.74%,保薦機構(gòu)集中度較高。
不過,界面新聞記者注意到,今年以來(截至6月1日)共有113家企業(yè)進行申報,105家企業(yè)撤回申請。從保薦機構(gòu)參與情況看,出現(xiàn)撤單情況的保薦機構(gòu)有25家,占保薦機構(gòu)總數(shù)的比例達38.46%;另外,在上述前十大保薦機構(gòu)中,出現(xiàn)撤單及終止審查的IPO業(yè)務單數(shù)合計達38家,撤單比例高達9.04%。
從撤回IPO企業(yè)單數(shù)來看,海通證券以7家居首,國泰君安、中信證券、華泰聯(lián)合的撤單數(shù)則分別是6家、5家、5家。
從前十大保薦機構(gòu)的撤單率(年內(nèi)撤回IPO企業(yè)單數(shù)/承接單數(shù))情況看,海通證券最高,達17.5%;華泰證券和國金證券以14.29%的撤單率緊隨其后,國泰君安證券以12.77%的撤單率位于第四位。
隨后是申萬宏源承銷保薦(12.00%)、長江證券承銷保薦(8.33%)、中信證券(6.02%)、民生證券證券(5.13%)。相比之下,在前十大保薦機構(gòu)中,中金公司和中信建投證券年內(nèi)的撤單率較低,分別為4.88%和3.45%。
此外,還有一些中小券商因承接單數(shù)較小,出現(xiàn)撤單率較高的情況。其中,開源證券、申港證券、長城證券(8.740, 0.01, 0.11%)、華創(chuàng)證券、瑞銀證券、五礦證券、華安證券(4.300, 0.03, 0.70%)、天風證券(3.070, 0.03, 0.99%)撤否率高達100%。
值得注意的是,今年上半年IPO撤單數(shù)量105個,且撤單高峰期集中在2-3月。業(yè)內(nèi)人士分析,撤單率高企主要與現(xiàn)場檢查有關(guān)。注冊制背景下,開展現(xiàn)場檢查是嚴格實施IPO各環(huán)節(jié)全鏈條監(jiān)管的重要舉措。今年來,中證協(xié)進行了四輪IPO現(xiàn)場檢查工作,其中1月2次,4月1次,7月1次。
“《工作指引》的發(fā)布是嚴監(jiān)管的再度升級,撤否率將影響評級和導致現(xiàn)場檢查,因此會倒逼券商再度加強內(nèi)控水平。”深圳某券商投行人士表示:“相關(guān)政策趨嚴看得見的影響已有多方面,比如在申報輔導階段,要看項目業(yè)績和規(guī)范情況,不能只看業(yè)績是否達標,其次是一些小規(guī)模的非優(yōu)質(zhì)項目,將會直接被勸退。”
還有投行人士預測,《工作指引》出臺后,券商會加大投行業(yè)務內(nèi)核質(zhì)控的力度,在某種程度上可能會直接導致IPO申報數(shù)量的下降。
年內(nèi)投行違規(guī)收40多張罰單
截至6月1日,近4成保薦機構(gòu)承銷的IPO企業(yè)出現(xiàn)撤單及終止審查的情況,在監(jiān)管嚴控力度震懾下,保薦機構(gòu)本身的執(zhí)業(yè)質(zhì)量受到考驗。
值得注意的是,《工作指引》明確了五種應當開展檢查的情形,包括投行項目撤否率高、投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價低、負面輿情數(shù)量多或影響大、承銷公司債券或管理資產(chǎn)證券化項目違約率高、因投行業(yè)務違法違規(guī)被采取重大監(jiān)管措施或行政處罰。
中金公司一位保代認為,《工作指引》的重點內(nèi)容就是針對“帶病申報”和“僥幸申報”項目,不能一問就改,一查就撤,其內(nèi)部也是嚴格要求,撤材料需要被處分。
據(jù)同花順(85.110, 0.75, 0.89%)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,年內(nèi)共有超過20家券商受到監(jiān)管處罰,其中,投行業(yè)務、經(jīng)紀業(yè)務、資管業(yè)務是監(jiān)管重點,券商投行業(yè)務違規(guī)相關(guān)罰單超過40單。
其中,投行業(yè)務處罰多與券商IPO業(yè)務相關(guān),包括對發(fā)行人核查不充分、內(nèi)部控制有效性不足、未勤勉盡責督促發(fā)行人等。相關(guān)投行業(yè)務人員被采取監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施。
由于注冊制下強調(diào)“申報即擔責”,因此處罰對象已轉(zhuǎn)向機構(gòu)與個人的“雙罰”機制,除了機構(gòu)之外,還包括具體項目人員,如管理人員、內(nèi)控人員等。
中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)規(guī)則是資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)中的重要一環(huán),注冊制改革不是對IPO企業(yè)入市門檻進行“放水”,反而是對保薦機構(gòu)投行業(yè)務的履職能力、定價能力、銷售能力、內(nèi)部協(xié)同能力等綜合素質(zhì)提出更高要求。