記者|陳靖

　　“帶病闖關(guān)”、“一查就撤”等IPO問題頻頻困擾監(jiān)管層，也拖慢了全面注冊制的步伐。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，A股共有715家企業(yè)排隊申報上市，從審核狀態(tài)看，今年來已有105家企業(yè)撤回申請。

　　界面新聞記者梳理發(fā)現(xiàn)，在各大保薦機構(gòu)中，從撤回IPO企業(yè)單數(shù)來看，海通證券(9.130, 0.04, 0.44%)以7家居首，國泰君安(14.480, 0.06, 0.42%)、中信證券(19.680, 0.07, 0.36%)、華泰聯(lián)合等撤單數(shù)量也達到或超過5家。另外，部分保薦機構(gòu)的承銷金額以及承銷家數(shù)雖然不高，但IPO撤單率卻高于同行。

　　為了督促券商提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，近日，證監(jiān)會在系統(tǒng)內(nèi)印發(fā)了《證券公司投資銀行類業(yè)務內(nèi)部控制現(xiàn)場檢查工作指引》（簡稱《工作指引》），通過確立常態(tài)化的現(xiàn)場檢查制度，進一步傳導監(jiān)管壓力，明確監(jiān)管重點，督促證券公司高度重視投行內(nèi)控制度建設(shè)及運行效果，充分發(fā)揮好內(nèi)控機制的制衡作用。

　　海通證券撤單量居行業(yè)首位

　　截至6月1日，A股共有715家企業(yè)排隊申報上市，共有65家保薦機構(gòu)承擔了這些公司的IPO上市業(yè)務。

　　從擬IPO承接單數(shù)看，中信證券（83家）、中信建投(22.220, 0.10, 0.45%)證券（58家）、國泰君安證券（47家）、中金公司(38.660, 0.58, 1.52%)（41家）、海通證券（40家）、民生證券（39家）、華泰證券(13.320, 0.06, 0.45%)（35家）、國金證券(8.250, 0.08, 0.98%)（28家）、申萬宏源(4.050, 0.02, 0.50%)承銷保薦（25家）、長江證券(5.680, 0.04, 0.71%)承銷保薦（24家）位列前十，合計承接了420家IPO企業(yè)的業(yè)務，占比達58.74%，保薦機構(gòu)集中度較高。

　　不過，界面新聞記者注意到，今年以來（截至6月1日）共有113家企業(yè)進行申報，105家企業(yè)撤回申請。從保薦機構(gòu)參與情況看，出現(xiàn)撤單情況的保薦機構(gòu)有25家，占保薦機構(gòu)總數(shù)的比例達38.46%；另外，在上述前十大保薦機構(gòu)中，出現(xiàn)撤單及終止審查的IPO業(yè)務單數(shù)合計達38家，撤單比例高達9.04%。

　　從撤回IPO企業(yè)單數(shù)來看，海通證券以7家居首，國泰君安、中信證券、華泰聯(lián)合的撤單數(shù)則分別是6家、5家、5家。

　　從前十大保薦機構(gòu)的撤單率（年內(nèi)撤回IPO企業(yè)單數(shù)/承接單數(shù)）情況看，海通證券最高，達17.5%；華泰證券和國金證券以14.29%的撤單率緊隨其后，國泰君安證券以12.77%的撤單率位于第四位。

　　隨后是申萬宏源承銷保薦（12.00%）、長江證券承銷保薦（8.33%）、中信證券（6.02%）、民生證券證券（5.13%）。相比之下，在前十大保薦機構(gòu)中，中金公司和中信建投證券年內(nèi)的撤單率較低，分別為4.88%和3.45%。

　　此外，還有一些中小券商因承接單數(shù)較小，出現(xiàn)撤單率較高的情況。其中，開源證券、申港證券、長城證券(8.740, 0.01, 0.11%)、華創(chuàng)證券、瑞銀證券、五礦證券、華安證券(4.300, 0.03, 0.70%)、天風證券(3.070, 0.03, 0.99%)撤否率高達100%。

　　值得注意的是，今年上半年IPO撤單數(shù)量105個，且撤單高峰期集中在2-3月。業(yè)內(nèi)人士分析，撤單率高企主要與現(xiàn)場檢查有關(guān)。注冊制背景下，開展現(xiàn)場檢查是嚴格實施IPO各環(huán)節(jié)全鏈條監(jiān)管的重要舉措。今年來，中證協(xié)進行了四輪IPO現(xiàn)場檢查工作，其中1月2次，4月1次，7月1次。

　　“《工作指引》的發(fā)布是嚴監(jiān)管的再度升級，撤否率將影響評級和導致現(xiàn)場檢查，因此會倒逼券商再度加強內(nèi)控水平。”深圳某券商投行人士表示：“相關(guān)政策趨嚴看得見的影響已有多方面，比如在申報輔導階段，要看項目業(yè)績和規(guī)范情況，不能只看業(yè)績是否達標，其次是一些小規(guī)模的非優(yōu)質(zhì)項目，將會直接被勸退。”

　　還有投行人士預測，《工作指引》出臺后，券商會加大投行業(yè)務內(nèi)核質(zhì)控的力度，在某種程度上可能會直接導致IPO申報數(shù)量的下降。

　　年內(nèi)投行違規(guī)收40多張罰單

　　截至6月1日，近4成保薦機構(gòu)承銷的IPO企業(yè)出現(xiàn)撤單及終止審查的情況，在監(jiān)管嚴控力度震懾下，保薦機構(gòu)本身的執(zhí)業(yè)質(zhì)量受到考驗。

　　值得注意的是，《工作指引》明確了五種應當開展檢查的情形，包括投行項目撤否率高、投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價低、負面輿情數(shù)量多或影響大、承銷公司債券或管理資產(chǎn)證券化項目違約率高、因投行業(yè)務違法違規(guī)被采取重大監(jiān)管措施或行政處罰。

　　中金公司一位保代認為，《工作指引》的重點內(nèi)容就是針對“帶病申報”和“僥幸申報”項目，不能一問就改，一查就撤，其內(nèi)部也是嚴格要求，撤材料需要被處分。

　　據(jù)同花順(85.110, 0.75, 0.89%)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，年內(nèi)共有超過20家券商受到監(jiān)管處罰，其中，投行業(yè)務、經(jīng)紀業(yè)務、資管業(yè)務是監(jiān)管重點，券商投行業(yè)務違規(guī)相關(guān)罰單超過40單。

　　其中，投行業(yè)務處罰多與券商IPO業(yè)務相關(guān)，包括對發(fā)行人核查不充分、內(nèi)部控制有效性不足、未勤勉盡責督促發(fā)行人等。相關(guān)投行業(yè)務人員被采取監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施。

　　由于注冊制下強調(diào)“申報即擔責”，因此處罰對象已轉(zhuǎn)向機構(gòu)與個人的“雙罰”機制，除了機構(gòu)之外，還包括具體項目人員，如管理人員、內(nèi)控人員等。

　　中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)規(guī)則是資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)中的重要一環(huán)，注冊制改革不是對IPO企業(yè)入市門檻進行“放水”，反而是對保薦機構(gòu)投行業(yè)務的履職能力、定價能力、銷售能力、內(nèi)部協(xié)同能力等綜合素質(zhì)提出更高要求。