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VC“假裝IPO賺錢”已經(jīng)是顯學(xué)了
來源:投中網(wǎng)  作者:竺晶瑩  發(fā)布時(shí)間:2022-04-15 17:32:04

  投中網(wǎng)  竺晶瑩 

  “退出比投資難得多”。

  文丨竺晶瑩

  編輯丨董力瀚

  來源丨投中網(wǎng)

  2020年11月,完美日記母公司逸仙電商上市之際,曾有投資人對(duì)我形容,那種感覺很bittersweet,苦樂參半。甜自然是甜的,這家新消費(fèi)品牌從天使輪到IPO,只花了不到四年,以逸仙電商上市之初的市值估算,背后機(jī)構(gòu)不乏有10億美元量級(jí)賬面回報(bào)的。至于苦,在于退出時(shí)的不舍,一來陪伴公司成長多少有感情,二來既然相信這家公司,那就該堅(jiān)持長期主義才對(duì),何況如此之短的投資周期,想必也沒有迫于存續(xù)期的退出壓力,若你信它股價(jià)一路上漲,怎么舍得退出?

  不過,倘若沒有退出,將見證這間公司的股價(jià)會(huì)在2021年2月5日從24.55美元開始一路下滑,直到今天每股0.75美元,想必投資人們當(dāng)下會(huì)更感苦澀。

  逸仙電商只是縮影。是股價(jià)一路急速下滑的中概股的縮影,是股東們掛牌風(fēng)光、收益慘淡的現(xiàn)實(shí)縮影,也是中國VC長久以來囿于退出問題的縮影。而這個(gè)列表內(nèi)股票的名字還可以列出很多,每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、一起教育、新氧、水滴、知乎、容聯(lián)云……

  客觀地說,今年,尤其在3月中旬以后,中概股強(qiáng)烈震蕩的行情下,現(xiàn)在去指責(zé)VC不懂退出、或者“假裝IPO賺了很多錢”似乎不太公允,勢(shì)有起落,谷底誰的賬面回報(bào)都不好看。這兩年IPO時(shí),機(jī)構(gòu)們想跟媒體吹水的明星項(xiàng)目,在一路下滑的股價(jià)里,投資人們?nèi)缃翊蟾庞嬉淹浴?/p>

  但是,大市慘淡也恰恰給了我們一個(gè)時(shí)機(jī)來透視“退出”這件事,我們?cè)囍越ㄔO(shè)性的方式來談?wù)撍篤C做不好退出,怪誰?總不能全怪形勢(shì)不好。那么到底什么在影響退出?為什么VC做不好退出?一個(gè)好的退出是什么樣,又是如何被促成的?審視過往好的退出,能在多大程度上解決未來的問題?

  甚至更進(jìn)一步地,我想拋這個(gè)問題出來:當(dāng)下,“好的退出”是站在長期主義對(duì)立面的嗎?

  關(guān)于退出,LP、創(chuàng)始人、GP都在想什么?

  人們總愛提一句俗典叫會(huì)投的是徒弟會(huì)退的是師傅。而一個(gè)容易被忽視的事實(shí)是,這句話是有潛臺(tái)詞的,就是“退出比投資難得多”。

  那么,原因呢?我們從最關(guān)鍵的“決策”因素去審視可知:入場(chǎng)的決策比退場(chǎng)的決策容易得多。

  我的意思是,對(duì)于一家從零起始的創(chuàng)業(yè)企業(yè),在第一波成長期去押注它的爆發(fā)點(diǎn)是相對(duì)單純的事情,究其原因,是影響因子較少,投資人可以更簡單地去嘗試從業(yè)務(wù)上捕捉它的“轉(zhuǎn)點(diǎn)”。但退出則是個(gè)復(fù)雜很多的事情,要考慮基金周期,企業(yè)增速,二級(jí)市場(chǎng)行情,LP訴求,交易對(duì)手,股東關(guān)系,企業(yè)家關(guān)系等等。

  我們先看看其中牽扯的人際關(guān)系,在影響決策的因素里,人永遠(yuǎn)是更不穩(wěn)定的一種。

  首先是LP對(duì)于退出的影響。一位美元GP告訴我,LP永遠(yuǎn)希望你早點(diǎn)退,見好就收,他可以早點(diǎn)拿錢。但這里是有悖論的:即如果你真的退太早,回報(bào)率不夠高,他下次就不會(huì)投你;萬一你退晚了,全軍覆沒,他也不會(huì)再投你。

  所以,VC在退出上,首先需要處理和LP的關(guān)系。DCM中國創(chuàng)始合伙人林欣禾告訴我:“理論上,單一項(xiàng)目你不用太在意,因?yàn)樗兜氖悄愕幕?。LP的任務(wù)是配置,他的出發(fā)點(diǎn)不是為了項(xiàng)目。最重要的是,LP認(rèn)可你這個(gè)團(tuán)隊(duì)的方式、風(fēng)格,然后及時(shí)跟他溝通,就算你這次回報(bào)率不一定是最好的,但是夠好,他也會(huì)繼續(xù)投給你。”

  廣東淘石金投負(fù)責(zé)人關(guān)恒鋒則表示,在基金募資階段,你需要成功退出的案例去說服LP,去迎合母基金或市政府引導(dǎo)基金的標(biāo)準(zhǔn),你說你的項(xiàng)目很賺錢,但一直退不出,別人就不一定認(rèn)可你。回報(bào)率又跟政府引導(dǎo)基金的期限掛鉤,比如領(lǐng)導(dǎo)希望任期內(nèi)看到成果,上會(huì)時(shí)就會(huì)被LP問,你是否已經(jīng)準(zhǔn)備好一些退出措施。

  其次,投資人也會(huì)因?yàn)榕c被投企業(yè)創(chuàng)始人關(guān)系變化而影響退出。去年采訪一位基金合伙人,他就坦言遇到過“IPO之后創(chuàng)始人鎖倉”的情況,“他拒不簽字,要求股東鎖定更長年限”。

  關(guān)恒鋒指出,創(chuàng)始人的理念和訴求會(huì)發(fā)生變化,比如你剛投他的公司時(shí),他很有沖勁,要做成中國哪個(gè)細(xì)分領(lǐng)域里面的龍頭,要整合行業(yè)云云。但經(jīng)過幾年發(fā)展后,當(dāng)他成為被資本追捧的明星創(chuàng)業(yè)家后,可能錢一到賬就給公司亂花錢,更離譜的是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)散了架,也有創(chuàng)始人IPO成功后想著股份一賣就財(cái)富自由,這種時(shí)候投資人就會(huì)考慮風(fēng)險(xiǎn),被動(dòng)退出。但這也依賴于GP是否足夠盡責(zé),投后管理的跟蹤緊密情況。

  最后,GP和LP的關(guān)系是否有效綁定也是問題。比如有些機(jī)構(gòu)利己,如果有些GP不講道德,可能因?yàn)樗麄€(gè)人缺錢或團(tuán)隊(duì)想趕緊分獎(jiǎng)金,但從專業(yè)判斷來說,也許這個(gè)項(xiàng)目后面增幅還有很大空間,他也會(huì)為了個(gè)人利益而把后期可能增長更多倍數(shù)的投資在前期退出。

  為什么VC做不好退出?

  除了LP、創(chuàng)始人、GP之間的分歧,退出難,還難在二級(jí)市場(chǎng)變幻莫測(cè),一級(jí)市場(chǎng)又跟風(fēng)嚴(yán)重。

  中科創(chuàng)星董事總經(jīng)理李剛強(qiáng)在退出方面頗有研究。在他看來,好的退出寥寥無幾,差的退出俯拾皆是,他一直覺得大家忽略了風(fēng)險(xiǎn)。

  李剛強(qiáng)喜歡講的一句話是“投資時(shí)要以退定投,退出時(shí)要以投定退”。所有投資與退出都是期望值的計(jì)算,當(dāng)失去的風(fēng)險(xiǎn)大于持有的潛在收益時(shí),就應(yīng)該退出。尤其當(dāng)該項(xiàng)目的持股市值占基金規(guī)模的比重很大,且基金組合里其他項(xiàng)目的回報(bào)相對(duì)一般時(shí),該項(xiàng)目一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)基金帶來毀滅性打擊。

  在二級(jí)市場(chǎng)做不好退出,李剛強(qiáng)認(rèn)為一般有三個(gè)原因。

  第一,值得長期持有的公司屈指可數(shù),而每個(gè)人都在標(biāo)榜長期主義,這就導(dǎo)致大家對(duì)公司價(jià)值的判斷與市場(chǎng)相違背,有些公司在一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)很高,這時(shí)候大家認(rèn)為它能漲得更高,估值判斷出現(xiàn)偏差。

  第二,很多人沒有經(jīng)歷過在二級(jí)市場(chǎng)從高點(diǎn)跌到谷底的煎熬心態(tài),沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。好比你兜里有10個(gè)億,結(jié)果口袋破了沒有及時(shí)補(bǔ)上,讓10億白白流走,和從沒有過10億相比,心態(tài)完全不同,擁有過又失去才是最讓人后悔的。

  第三,美股港股上很多中概股的交易量低,交易方式也沒那么多,這也在操作方式上限制了一些退出。

  針對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的退出,紅杉、達(dá)晨甚至建立了二級(jí)市場(chǎng)的團(tuán)隊(duì)。李剛強(qiáng)認(rèn)為,一般基金并不會(huì)設(shè)置專門在二級(jí)市場(chǎng)退出的團(tuán)隊(duì),成本太高,本來手上也就沒幾個(gè)上市公司,原先大家也并不注重退出,以前去找LP募資,多半看的是賬面回報(bào),近幾年才更關(guān)注DPI(投入資本收益率)。

  那么既然IPO本就不易,上市后如果恰逢今年3月這樣的震蕩行情,中概股市值一路下滑,基金所持項(xiàng)目市值極度縮水。又加之從17、18年以來就存在的一二級(jí)市場(chǎng)倒掛嚴(yán)重,那么是否應(yīng)該爭取在一級(jí)市場(chǎng)退出?

  在過往的采訪中,有些投資人說自己為了對(duì)LP負(fù)責(zé),會(huì)有紀(jì)律地退出,能退一點(diǎn)是一點(diǎn)。有些投資人的策略直接是從退出看投資,明確預(yù)設(shè)退出路徑,什么領(lǐng)域IPO路徑最短,看市場(chǎng)需要什么,他進(jìn)場(chǎng)兩輪就撤出。

  每個(gè)機(jī)構(gòu)有它的策略,關(guān)恒鋒也能理解這兩種方式。某些GP出于專業(yè)考量,在大環(huán)境變化時(shí)為了保證資金安全,不管IPO與否,先把本金落袋為安,剩下增值部分就可以觀望了。另外也有可能LP比較強(qiáng)勢(shì),本身對(duì)基金期限就有明確要求,甚至在投委會(huì)有些LP不僅是觀察員,還是關(guān)鍵的投決委,這時(shí)GP的獨(dú)立判斷比較受限。

  同時(shí),關(guān)恒鋒認(rèn)為IPO只是個(gè)指標(biāo),但并不是評(píng)判投資人有投資能力的唯一標(biāo)準(zhǔn)。“一個(gè)好的投資值得我去長期持有,但我又可以在中途隨時(shí)退出。如果這個(gè)企業(yè)能長期盈利,我通過股東的分紅或者其他的權(quán)益配送,實(shí)現(xiàn)原始資本的回流,這筆投資可以實(shí)現(xiàn)一個(gè)比較好的安全邊際。”

  在李剛強(qiáng)看來,現(xiàn)在重要的是,成為泡沫的朋友,在一級(jí)市場(chǎng)退出也不比在二級(jí)市場(chǎng)退出賺錢少。“這不是個(gè)理智的市場(chǎng),你要擁抱一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的泡沫,但你不能成為泡沫的敵人,你要成為泡沫的朋友。當(dāng)泡沫過去之后,如果你沒有退掉,對(duì)不起,原本你可以按照200億的估值退,你現(xiàn)在泡沫過去之后,只能按照30億40億的估值退。”

  林欣禾很懷疑一級(jí)市場(chǎng)好退出的說法,畢竟你想退出的時(shí)候每個(gè)人都想退出,所以價(jià)格一定很糟糕。“買的人也想撈便宜,或者根本不想碰,因?yàn)槟闩滤才?,所以現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)退出,期望有點(diǎn)過高了??焐鲜械臅r(shí)候,公司更不可能讓你賣,這么一賣,影響公司士氣,所以就卡住。”

  如何促成一個(gè)好退出?

  既然退出那么難,那什么樣的退出稱得上是好退出?

  先從理念上來講。

  關(guān)恒鋒認(rèn)為,這取決于你對(duì)收益敏感還是時(shí)間敏感,一種是快速實(shí)現(xiàn)盈利,快速退出,另一種看資本增值的倍數(shù)。從財(cái)務(wù)角度來看,自然越快退出越好,投進(jìn)去估值不斷漲,不管這個(gè)公司有沒有上市,馬上有人來搶你的老股份,那就是好的退出。但還有一種,你不以退出為第一目的,你投他也為了推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,相信后面能賺回來,只要這個(gè)企業(yè)能發(fā)展好,你隨時(shí)可以退出,那也是好的投資。

  那么,最重要的問題是:哪些案例又能被認(rèn)為是“好的退出”呢?我們又能從好的退出里學(xué)到什么?

  此前投中網(wǎng)的一次采訪里,我們?cè)鴨栠^一家VC的合伙人這個(gè)問題。對(duì)方給出的答案是“有LP說,DCM退出唯品會(huì)很好”。

  其實(shí)作為案例故事來說,你可以在很多協(xié)會(huì)的案例集里看到唯品會(huì)。而我好奇的是,DCM在里邊的操作邏輯是怎樣的?LP欣賞的點(diǎn)是什么?

  按過去很多年的標(biāo)準(zhǔn)來說,VC階段(1億美元以下估值投進(jìn))單筆回報(bào)超10億美元的項(xiàng)目,那都是機(jī)構(gòu)值得在媒體上大書特書的好案子,比如紅杉和DCM投唯品會(huì)、DCM投快手、金沙江投滴滴。

  要求得高回報(bào),容易被忽略的前提是“投的時(shí)間點(diǎn)要對(duì)”。投對(duì)了時(shí)間,會(huì)給之后的退出留有很大余地。林欣禾對(duì)于何時(shí)入局曾提出過一個(gè)很有意思的說法:每個(gè)新概念出現(xiàn)后,先會(huì)經(jīng)歷一輪被資本追捧將估值頂?shù)煤芨叩亩钙?,如果這時(shí)投進(jìn)去,競爭激烈估值又高,你會(huì)很難退出。當(dāng)泡沫開始破滅后,熱度就會(huì)下降,投資最好的時(shí)機(jī)就是投在第一次滑坡后最低谷處,因?yàn)橥对谶@里之后會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)一直漲,漲到平穩(wěn)之后有很長的時(shí)間窗口退出。

  當(dāng)曲線劃出一個(gè)波段之后,尋找退出的點(diǎn)就有跡可循了。

  除了時(shí)間點(diǎn),還要投有爭議的項(xiàng)目。林欣禾告訴我:“投資最好的項(xiàng)目都是有爭議的,沒有爭議的項(xiàng)目價(jià)格一下子就上去了,大家都賺不到錢。但是不是每個(gè)爭議你都會(huì)贏,爭議是有原因的,有可能就投錯(cuò)了,但是有爭議的項(xiàng)目才可能有一個(gè)出乎意料的回報(bào)。”

  林欣禾回憶起他投快手就是在新概念冷卻后那段時(shí)期,而快手也是有爭議性的項(xiàng)目。2014年,DCM領(lǐng)投快手B輪。當(dāng)時(shí)長視頻已經(jīng)被投太多了,DCM沒有出手,但對(duì)于快手,林欣禾的猶豫在于,短視頻沒版權(quán),廣告價(jià)值不知道在哪里。不過,他發(fā)現(xiàn)由于小米手機(jī)的流行,很多三線城市尤其是東北的年輕人,第一次有了攝像頭,這些新用戶就拍很多有創(chuàng)意的小視頻,新群體就代表新的機(jī)會(huì)出現(xiàn)了。

  DCM投唯品會(huì)A輪也一樣,要上市前市場(chǎng)變冷,當(dāng)時(shí)很多電商公司上市后做的不好,沒人相信電商能掙錢。“別人賭它永遠(yuǎn)不會(huì)賺錢,我賭它到一定規(guī)模之后就會(huì)賺錢。” 今次林欣禾坦言,一方面他確實(shí)看好唯品會(huì),成長速度快,業(yè)績好。另一方面,他也是騎虎難下,當(dāng)時(shí)DCM投錢給唯品會(huì)做IPO輪的基石投資者,不再賭一把,前面的錢就打水漂了。

  但是,投對(duì)了只是給予退出更多的空間,也不是決定一個(gè)好退出的絕對(duì)因素,真正要做退出決策的那一刻是很難下決心的。

  林欣禾的方法是,給自己找個(gè)嚴(yán)格按規(guī)矩辦事的人,具體地說,是“找CFO吵一架”。每逢退出,投資人總是意難平。這種感覺林欣禾也常常有,他說:“每次退的時(shí)候都很難過。為什么? 因?yàn)槟阃顿Y項(xiàng)目時(shí)就很相信這個(gè)故事。” 但林欣禾有他的退出方法,那就是通過一種機(jī)制——找CFO來爭論,來推動(dòng)退出的決策。由于CFO對(duì)被投公司毫無感情,反而能從財(cái)務(wù)方向來理性分析是否該退。由爭論到互相說服,在唯品會(huì)、快手等案例上,他們都吵了不止一架。

  所以在快手IPO前夕,林欣禾最終還是選擇賣掉了部分老股,而過去3年,DCM給LP的現(xiàn)金回報(bào)超過22億美元,其中僅快手就貢獻(xiàn)了8億美元。從DCM給出的一份數(shù)據(jù)看, 這家機(jī)構(gòu)400余個(gè)項(xiàng)目里,有100多個(gè)項(xiàng)目都是主動(dòng)退出。

  賣,也不是一次全部賣。這會(huì)導(dǎo)致可能賣得太早,之后股價(jià)上漲。但也可能賣得太晚,之后股價(jià)跌了。但林欣禾通過賣老股反倒收獲了好心態(tài),反正高價(jià)時(shí)已經(jīng)賣了一部分,本已經(jīng)回來好多倍了,之后就慢慢減倉,不用著急。

  當(dāng)初DCM在唯品會(huì)上的退出也是如此。“流血上市”第一天就破發(fā),第一年股價(jià)低迷,市值大約只有3億美元。上市一年半后,唯品會(huì)股價(jià)開始起飛,狂漲幾十倍,市值最高漲到200多億美元,在2015年迎來高峰。股價(jià)開始上漲時(shí),DCM的CFO就對(duì)林欣禾說,股價(jià)夠高,是時(shí)候退出,于是逐步退一點(diǎn),直到2015年退完。

  關(guān)于退出,林欣禾強(qiáng)調(diào):你賣的時(shí)候也得考慮你的買方。DCM也做IPO前的退出,他將這比喻成有來有往的賭局:“你賣給人家的時(shí)候要考慮對(duì)方是不是有賺錢的機(jī)會(huì)。就像玩撲克牌,你永遠(yuǎn)是贏家的話,沒人跟你玩。”

  長期主義?

  有一位消息源告訴我:金沙江此前退出了興盛優(yōu)選。此事目前沒辦法求證,但如果你對(duì)朱嘯虎有所留意的話,那么你對(duì)此傳言應(yīng)該也不會(huì)意外,他從投到退的策略,在中國VC里稱得上是最保守的一類,但他的保守,卻著實(shí)為金沙江帶來不少收益。

  最經(jīng)典的例子是ofo上,此前《他者朱嘯虎》分析過此事,對(duì)于投資ofo,朱嘯虎很早就有個(gè)說法是“實(shí)在不行就賣給滴滴”,很多人當(dāng)笑話聽了,但其實(shí)回頭看,這無疑是由衷之言。朱嘯虎是何時(shí)喊出“共享單車3個(gè)月解決戰(zhàn)斗”的?正是2016年下半年——滴滴完成對(duì)ofo投資的時(shí)刻。對(duì)朱嘯虎來說,幫ofo引入滴滴已經(jīng)是觸及原本預(yù)設(shè)底限的選擇,所以當(dāng)他意識(shí)到ofo和滴滴決裂后,其他股東還在等,甚至還在繼續(xù)嘗試投資、推動(dòng)合并,但朱嘯虎毫不猶豫地退了。

  此外,《VC假裝IPO都賺了很多錢》一文提到,金沙江創(chuàng)投在滴滴上市前,已經(jīng)退得“所剩無幾”,而再加上朱嘯虎在興盛優(yōu)選上提前離場(chǎng)的說法,可見他的投資策略可以概括如下:尋找資本催化規(guī)模化的機(jī)會(huì),最早投進(jìn)去,最早退出來。你可以說他“持股策略是比誰都保守”,也可以說是“在退出上比誰都激進(jìn)”。

  而這種退出策略,和前文所述的DCM、紅杉在唯品會(huì)上的策略截然不同。它波段周期更短,對(duì)持股甚至增持抱謹(jǐn)慎的態(tài)度,并且退得更早。

  這么說吧,“最早退出來”在VC行業(yè)來說,是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)意義的非共識(shí),毫無疑問它站在長期主義的對(duì)立面,但吊詭的是,事實(shí)卻證明它是最有效的。

  另一個(gè)讓我沒看懂的例子是長青基金,前幾年,作為長期主義的icon,很多GP也都嘗試過募集此類周期很長乃至無限期的基金,但從投資策略上,我卻從來沒有看到哪家GP能夠把“長期”作為策略執(zhí)行下去。去年一次交流中,我曾向一位頭部VC的合伙人問過對(duì)此事的看法,而對(duì)方只是嗤笑著反問:你覺得呢?

  文章最后,再講一個(gè)三年前我遇到的事情。

  當(dāng)時(shí)在與一位對(duì)退出策略頗有研究的投資人士交流時(shí),恰逢猿輔導(dǎo)完成了那一輪22億美元融資,投后估值來到驚人的155億美元。在交流中,他堅(jiān)決地告訴我:VC在這一輪仍然繼續(xù)跟投是錯(cuò)誤的,此時(shí)是離場(chǎng)的最佳時(shí)機(jī)。

  但問及原因他卻表現(xiàn)得諱莫如深,只是反問我:在線教育一百多億美元估值還不高嗎?難道你指望它能變成快手、字節(jié)嗎?

  我不曉得這句話背后,是否還有沒明說的理由,但僅憑這句邏輯單薄的反問不能令我信服,如果不能說服我,那就不能說服任何人。

  但事實(shí)是什么?事實(shí)證明了他是對(duì)的,事實(shí)不需要說服。我當(dāng)然不相信他有預(yù)知未來的能力,也不認(rèn)為站在2019年去看,K12的全面折戟是可推算的事情,我只看到了一個(gè)事實(shí),無論是朱嘯虎,還是這位投資人,他們對(duì)未來的策略都是基于短周期的,都是見好就收、現(xiàn)金為王。

  是的,他們沒有站在長期主義這一邊,他們從未想要穿越周期,但他們竟然都是正確的。

  當(dāng)股價(jià)從IPO高點(diǎn)一路滑落,當(dāng)每一位股東都宣稱有信心hold住股票,被質(zhì)疑“假裝IPO賺錢”的VC們,有哪些人真的能等到穿越周期的那一天?又真的能在長期主義的庇佑下賺回現(xiàn)金呢?當(dāng)我把這個(gè)問題拋給林欣禾的時(shí)候,他先是笑說我問錯(cuò)了問題,后來他又說,“是不是真的有信心,就問問自己敢不敢繼續(xù)買入股票吧”。

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 國能日新今日開啟申購,公司此次發(fā)行總數(shù)為1773萬股,其中網(wǎng)上發(fā)行505萬股,申購代碼301162,申購價(jià)格45.13元 ,發(fā)行市盈率為61.30倍,單一賬戶申購上限為5000.00股,申購數(shù)量為500股的整數(shù)倍。
1、國務(wù)院總理李克強(qiáng):防汛抗旱事關(guān)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和安全穩(wěn)定大局,在今年復(fù)雜嚴(yán)峻的國際國內(nèi)環(huán)境下尤為重要。當(dāng)前我國已進(jìn)入汛期,必須絲毫不能松懈地做好防汛抗旱工作。統(tǒng)籌發(fā)展和安全,立足防大汛、抗大旱、搶大險(xiǎn)、救大災(zāi),以更高標(biāo)準(zhǔn)、更嚴(yán)要求、更實(shí)舉措抓好各項(xiàng)工作。
、能源局:3月,全社會(huì)用電量持續(xù)增長,達(dá)到6944億千瓦時(shí),同比增長3.5%。分產(chǎn)業(yè)看,第一產(chǎn)業(yè)用電量78億千瓦時(shí),同比增長12.3%;第二產(chǎn)業(yè)用電量4790億千瓦時(shí),同比增長2.3%;第三產(chǎn)業(yè)用電量1063億千瓦時(shí),同比增長4.0%。
1、央行:恒大風(fēng)險(xiǎn)顯性化后,金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了短期的應(yīng)激反應(yīng),央行積極指導(dǎo)商業(yè)銀行更多關(guān)注建設(shè)項(xiàng)目本身的償還能力,滿足房地產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目的合理融資需求。一季度全國房地產(chǎn)開發(fā)貸款比去年四季度月均多增約1500億元,開發(fā)貸款余額也處在較高水平。2020年1月,央行等五部門聯(lián)合印發(fā)通知,其中明確對(duì)于受疫情影響的四類人群,金融機(jī)構(gòu)要靈活調(diào)整住房按揭、信用卡等個(gè)人信貸還款安排,合理延后還款期限,對(duì)因疫情影響未能及時(shí)還款的可不作逾期記錄報(bào)送。
? 央行:近期,房貸利率下調(diào)主要是發(fā)生在銀行層面。3月以來,由于市場(chǎng)需求減弱,全國已經(jīng)有一百多個(gè)城市的銀行根據(jù)市場(chǎng)變化和自身經(jīng)營情況,自主下調(diào)了房貸利率,平均幅度在20個(gè)到60個(gè)基點(diǎn)不等。下一步,將繼續(xù)堅(jiān)持房住不炒的定位,圍繞穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)預(yù)期目標(biāo),因城施策配合地方政府履行好屬地責(zé)任,更好滿足購房者合理住房需求。
1、周四,上證指數(shù)報(bào)3225.64點(diǎn),上漲1.22%,成交額4011.92億。深證成指報(bào)11714.62點(diǎn),上漲1.27%,成交額4689.02億。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2466.29點(diǎn),下跌0.02%,成交額1589.41億。兩市合計(jì)成交8700.94億。盤面上,煤炭、新冠檢測(cè)、白酒、房地產(chǎn)開發(fā)等板塊漲幅居前,旅游、港口、互聯(lián)網(wǎng)電商、統(tǒng)一大市場(chǎng)等板塊跌幅居前。
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