據(jù)深交所官網(wǎng)最新消息，深交所創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)定于7月13日召開(kāi)2020年第1次上市委員會(huì)審議會(huì)議，審議康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)(秦皇島)股份有限公司、龍利得智能科技股份有限公司3家企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)以及青島天能重工股份有限公司向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債的申請(qǐng)。

康泰醫(yī)學(xué)屬于醫(yī)療器械行業(yè)，是一家專(zhuān)業(yè)從事醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)。產(chǎn)品涵蓋血氧類(lèi)、心電類(lèi)、超聲類(lèi)、監(jiān)護(hù)類(lèi)、血壓類(lèi)等多個(gè)大類(lèi)，已經(jīng)累計(jì)銷(xiāo)售至全球130多個(gè)國(guó)家和地區(qū)?？堤┽t(yī)學(xué)本次擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4,100萬(wàn)股，占發(fā)行后股本比例不低于10%。本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為申萬(wàn)宏源承銷(xiāo)保薦有限責(zé)任公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)為中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司。

招股書(shū)顯示，康泰醫(yī)學(xué)2017年-2019年?duì)I業(yè)收入在3.7億元左右，分別是3.98億元、3.62億元和3.87億元；對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為7,705.72萬(wàn)元、6,203.10萬(wàn)元和7,378.12萬(wàn)元。近三年來(lái)，康泰醫(yī)藥境外銷(xiāo)售收入持續(xù)增長(zhǎng)，并占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的絕大部分，所占比例分別是67.35%、77.29%及72.82%。

雖然，報(bào)告期內(nèi)康泰醫(yī)學(xué)的營(yíng)收利潤(rùn)處于穩(wěn)定增長(zhǎng)之中，但是筆者發(fā)現(xiàn)此次IPO康泰醫(yī)學(xué)依然存在諸多問(wèn)題。首先，康泰醫(yī)學(xué)曾被市安監(jiān)局查出存在重大安全隱患問(wèn)題，但是招股書(shū)中對(duì)于安全生產(chǎn)卻只字未提！其次，從康泰醫(yī)學(xué)研發(fā)人員的工資水平來(lái)看與其宣稱(chēng)的研發(fā)實(shí)力以及行業(yè)實(shí)際情況存在很大的矛盾。再次，康泰醫(yī)學(xué)此次IPO的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司的執(zhí)業(yè)問(wèn)題飽受詬??！
 
安全生產(chǎn)存在隱患
 
2017年,秦皇島市安監(jiān)局在安全生產(chǎn)執(zhí)法過(guò)程中發(fā)現(xiàn)康泰醫(yī)學(xué)的日常生產(chǎn)存在很大的安全隱患！市安監(jiān)局對(duì)照《現(xiàn)場(chǎng)檢查方案》檢查內(nèi)容，經(jīng)過(guò)對(duì)康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)（秦皇島）股份有限公司現(xiàn)場(chǎng)檢查和查閱相關(guān)資料，發(fā)現(xiàn)康泰醫(yī)學(xué)存在以下問(wèn)題：1、箱式變電站周?chē)s草未及時(shí)清除，無(wú)安全警示標(biāo)志；2、車(chē)間貼片機(jī)用電線路未穿管敷設(shè)；3、車(chē)間有一配電箱內(nèi)未加裝漏電保護(hù)裝置，配電箱下方堆放雜物；4、車(chē)間一配電柜一根進(jìn)線電纜線頭裸露，未及時(shí)做防護(hù)處理。



安全生產(chǎn)責(zé)任重于泰山！當(dāng)前我國(guó)安全生產(chǎn)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。各類(lèi)事故隱患和安全風(fēng)險(xiǎn)交織疊加，安全生產(chǎn)基礎(chǔ)薄弱、監(jiān)管體制機(jī)制和法律制度不完善、企業(yè)主體責(zé)任落實(shí)不力等問(wèn)題突出，生產(chǎn)安全事故易發(fā)多發(fā)，尤其是重特大安全事故頻發(fā)勢(shì)頭尚未得到有效遏制。

康泰醫(yī)學(xué)的日常生產(chǎn)中存在如此重大的安全隱患，一旦發(fā)生意外事故，后果不堪設(shè)想！但是對(duì)于這一違規(guī)行為康泰醫(yī)學(xué)在招股書(shū)中并未有提及！
 
研發(fā)實(shí)力存在夸大
 
康泰醫(yī)學(xué)在招股書(shū)中對(duì)其研發(fā)實(shí)力進(jìn)行了大肆的宣揚(yáng)，號(hào)稱(chēng)是擁有高素質(zhì)、穩(wěn)定的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，但是筆者卻不以為然！這一點(diǎn)從康泰醫(yī)學(xué)研發(fā)人員工資水平可以窺見(jiàn)一斑！
康泰醫(yī)學(xué)招股書(shū)中提到高素質(zhì)、穩(wěn)定的研發(fā)團(tuán)隊(duì)為公司持續(xù)跟蹤最新科技發(fā)展、快速研發(fā)滿足客戶需求的產(chǎn)品奠定了基礎(chǔ)?？堤┽t(yī)學(xué)已獲得國(guó)內(nèi)專(zhuān)利160項(xiàng)、國(guó)外專(zhuān)利4項(xiàng)、軟件著作權(quán)110項(xiàng)。

但是這與公司研發(fā)人員的工資水平形成了鮮明的對(duì)比！截至2019年12月31日，康泰醫(yī)學(xué)擁有研發(fā)人員334人，占總?cè)藬?shù)的27.83%。2017年、2018年和2019年，康泰醫(yī)學(xué)研發(fā)費(fèi)用投入分別為3500.71萬(wàn)元、3439.48萬(wàn)元和4056.75萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的8.80%、9.48%和10.48%。



假設(shè)所有的研發(fā)費(fèi)用只是員工工資，2017年-2019年康泰醫(yī)學(xué)研發(fā)人員的工資水平只有年均10萬(wàn)出頭！但是這里的研發(fā)費(fèi)用主要包括：技術(shù)人員的工資及差旅費(fèi)用、辦公費(fèi)用、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)用及材料費(fèi)用等。也就是說(shuō)康泰醫(yī)學(xué)技術(shù)人員的工資一年10萬(wàn)都不到！這與康泰醫(yī)學(xué)在招股書(shū)中所宣稱(chēng)的研發(fā)投入力度持續(xù)加大簡(jiǎn)直天壤之別！

而康泰醫(yī)學(xué)招股書(shū)中顯示員工的學(xué)歷層次并不低，本科及以上學(xué)歷人員為260人，占研發(fā)總?cè)藬?shù)的77.84%。本科生碩士生的平均年收入連10萬(wàn)都不到？這一數(shù)據(jù)顯然與同行業(yè)甚至其他低端制造業(yè)相對(duì)都存在差距！康泰醫(yī)學(xué)對(duì)此作何解釋?zhuān)?br /> 
資產(chǎn)評(píng)估或存在高估

此外，筆者在招股書(shū)中還發(fā)現(xiàn)康泰醫(yī)學(xué)的資產(chǎn)評(píng)估可能存在高估！2017年4月6日，康泰醫(yī)學(xué)聘請(qǐng)了中同華評(píng)估，對(duì)公司于2014年2月28日凈資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行了追溯評(píng)估。中同華評(píng)估公司并出具了《秦皇島市康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)有限公司擬改制設(shè)立股份公司追溯評(píng)估項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)》，評(píng)估采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法，凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為25,029.15萬(wàn)元，增值率為41.62%。對(duì)于這一增值，康泰醫(yī)學(xué)只是一筆帶過(guò)。此次增值主要系公司存貨中的產(chǎn)成品和發(fā)出商品、投資性房地產(chǎn)、房屋建筑物、機(jī)器設(shè)備和土地等資產(chǎn)評(píng)估增值所致。

按照康泰醫(yī)學(xué)最近幾年的存貨水平來(lái)看，其占比很大，但是很顯然醫(yī)療器械行業(yè)的存貨是在逐年貶值的！因此這一增值很可能存在問(wèn)題！而且中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司的違規(guī)執(zhí)業(yè)不是空穴來(lái)風(fēng)，其在2019年就因?yàn)閳?zhí)業(yè)問(wèn)題被證監(jiān)會(huì)公開(kāi)通報(bào)批評(píng)！

2019年，貴州省證監(jiān)局根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《證券法》）有關(guān)規(guī)定，結(jié)合《關(guān)于部署2019年審計(jì)與評(píng)估機(jī)構(gòu)檢查工作的通知》，對(duì)中同華執(zhí)業(yè)的益佰制藥商譽(yù)相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量開(kāi)展了現(xiàn)場(chǎng)檢查。經(jīng)查，發(fā)現(xiàn)中同華在執(zhí)業(yè)過(guò)程中存在很大的問(wèn)題。



一是，中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司搜集的證據(jù)材料不充分。愛(ài)德藥業(yè)（北京）有限公司評(píng)估項(xiàng)目中，按照收入40%預(yù)測(cè)各年的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)費(fèi)和促銷(xiāo)費(fèi)，但未收集相關(guān)佐證資料；營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)、產(chǎn)品定價(jià)依據(jù)未收集相關(guān)佐證材料。綿陽(yáng)富臨醫(yī)院有限公司評(píng)估項(xiàng)目中，藥品費(fèi)的預(yù)測(cè)未收集相關(guān)佐證材料。二是，康泰醫(yī)學(xué)的評(píng)估程序執(zhí)行不到位。海南長(zhǎng)安國(guó)際制藥有限公司評(píng)估項(xiàng)目中，預(yù)測(cè)收入增長(zhǎng)時(shí)，對(duì)公司已簽訂的2019年銷(xiāo)售合同價(jià)格與預(yù)測(cè)價(jià)格存在差異的情況，未開(kāi)展進(jìn)一步核查程序。中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司行為違反了《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則-資產(chǎn)評(píng)估程序》第十七條規(guī)定。

由此推測(cè)，中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司在對(duì)康泰醫(yī)學(xué)的資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中的或許就存在有意高估的情況！對(duì)此，康泰醫(yī)學(xué)應(yīng)當(dāng)給予合理的解釋?zhuān)?br />問(wèn)題重重的康泰醫(yī)學(xué)此次IPO上會(huì)能否順利過(guò)關(guān)，我們拭目以待！