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海目星IPO:招股書財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)自相矛盾 靠政府補(bǔ)貼過(guò)活涉嫌財(cái)務(wù)造假
來(lái)源:領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2020-06-22 11:32:17
在2019年底申報(bào)IPO后,約半年左右,激光設(shè)備生產(chǎn)商深圳市海目星激光智能裝備股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱海目星)即將在6月22日接受上交所的審核。這家負(fù)債率近70%,盈利靠著多地政府補(bǔ)貼的公司,能否成功上市呢?
 
從表面上看,海目星財(cái)報(bào)堪稱“完美”。2017年~2019年,公司營(yíng)收由6.38億元增長(zhǎng)至10.3億元;凈利潤(rùn)由1675萬(wàn)元增長(zhǎng)至1.45億元,暴增數(shù)倍。然而,筆者細(xì)翻海目星的財(cái)報(bào),卻發(fā)現(xiàn)這張財(cái)報(bào)“粗陋”不堪。
 
海目星此前披露的招股書(申報(bào)稿)中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),與最新公司披露招股書(上會(huì)稿)的財(cái)報(bào),存在自相矛盾,差異巨大的問(wèn)題;此外,該財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也與公司相關(guān)供應(yīng)商披露的數(shù)據(jù)存在重大的差異。
 
招股書是公司的重要信披文件,但海目星卻如此草率,簡(jiǎn)直形同兒戲!如今,監(jiān)管層正在嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假行為,海目星這類做法算不算是財(cái)務(wù)造假呢?這些年海目星的負(fù)債率接近70%,此次IPO對(duì)于公司至關(guān)重要。實(shí)際上,2017年和2018年,海目星的多數(shù)凈利潤(rùn)都來(lái)自于當(dāng)?shù)卣难a(bǔ)貼,公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存疑。
 
招股書財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)自相矛盾 或涉嫌造假
 
在2019年底,海目星披露的招股書(申報(bào)稿)中,其宣稱在2018年向創(chuàng)鑫激光采購(gòu)了5033萬(wàn)元,占當(dāng)期采購(gòu)金額的8.74%。然而,在最新的招股書(上會(huì)稿)中,海目星表示,公司在2018年向創(chuàng)鑫激光采購(gòu)了4700.88萬(wàn)元,占當(dāng)期采購(gòu)金額的8.21%。


(海目星披露的招股書(申報(bào)稿)披露,2018年向創(chuàng)鑫激光采購(gòu)了5033萬(wàn)元)
 
這兩組數(shù)據(jù),都是海目星自己披露的;前前后后披露的時(shí)間也相差只有半年左右的時(shí)間。然而,海目星自身披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻短時(shí)間內(nèi),自相矛盾,自我打臉。存在數(shù)百萬(wàn)的巨額差異。這背后的原因?yàn)楹??是否存在造假呢?br /> 

海目星披露的招股書(上會(huì)稿)披露,2018年向創(chuàng)鑫激光采購(gòu)了4700.88萬(wàn)元。
 
而且,筆者研究發(fā)現(xiàn),這組財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),不僅是自相矛盾這么簡(jiǎn)單。根據(jù)創(chuàng)鑫激光招股書披露,2018年,公司向廣州海目星(海目星全資子公司)采購(gòu)了4287.15萬(wàn)元。值得一提的是,由于廣州海目星、海目星(江門)公司等均受海目星控制,上述主體已經(jīng)“合并列示”。也就是說(shuō),創(chuàng)鑫激光對(duì)廣州海目星的采購(gòu),也包括了對(duì)海目星旗下所有公司的采購(gòu)。
 
然而,如果按照海目星(申報(bào)稿)的說(shuō)法,向創(chuàng)鑫激光銷售了5033萬(wàn)元,那么雙方的差異巨大,金額達(dá)到745.85萬(wàn)元;即使是按照海目星(上會(huì)稿)的說(shuō)法,雙方仍然存在上百萬(wàn)的差異。
 
海目星和創(chuàng)鑫激光披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),都來(lái)自于公司官方的招股文件,都具有明顯的法律效力。倒是是誰(shuí)在說(shuō)謊,以財(cái)務(wù)造假呢?會(huì)是自我打臉、自相矛盾的海目星嗎?
 
一個(gè)值得玩味的細(xì)節(jié)是,2019年4月,在海目星上市輔導(dǎo)的關(guān)鍵時(shí)期,公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人賴源棱卻突然離職。與此同時(shí),海目星終止了與廣發(fā)證券上市輔導(dǎo)工作;并另?yè)裰行抛C券擔(dān)任輔導(dǎo)券商,沖刺科創(chuàng)板。
 
而在提交IPO上市前一個(gè)月,原財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人賴源棱將0.12%股份以57.64萬(wàn)元的低價(jià)轉(zhuǎn)讓給現(xiàn)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兼任董秘高菁。眼見(jiàn)海目星上市在即,面對(duì)即將到手的股權(quán),卻不心動(dòng),賴源棱的選擇背后有何深意呢?
 
負(fù)債率攀升至70% 靠政府“茍活”?
 
2017-2019年,海目星的營(yíng)業(yè)收入分別為6.38億元、8.01億元和10.31億元,而在2017年的時(shí)候,大族激光、華工科技、先導(dǎo)智能和贏合科技四家企業(yè)營(yíng)收都已破10億,相比這四家,海目星激光雖布局了三大業(yè)務(wù),但三大業(yè)務(wù)都不具備優(yōu)勢(shì)。


2017年海目星獲得4900萬(wàn)財(cái)政補(bǔ)貼,同年公司凈利潤(rùn)1675.63萬(wàn)元)

過(guò)去三年,海目星的凈利潤(rùn)基本上處于“火箭式”飆升狀態(tài),2017年~2019年,公司凈利潤(rùn)分別為1675.63萬(wàn)元、8330.36萬(wàn)元和1.45億元,其中,政府補(bǔ)助分別為246.67萬(wàn)元、4650.35萬(wàn)元、9342.17萬(wàn)元,占當(dāng)期凈利潤(rùn)比例為14.72%、55.82%和64.25%,補(bǔ)貼金額與占比呈逐年增高趨勢(shì)。


2018年海目星獲得8444.6萬(wàn)財(cái)政補(bǔ)貼,同年公司凈利潤(rùn)8334.35萬(wàn)元)
 
近年來(lái),海目星的負(fù)債率高企并持續(xù)攀升,2017年~2019年末,公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為 54.22%、67.53%及 69.77%。隨著資產(chǎn)負(fù)債率上升,公司償債壓力逐步加大。截至去年底,公司短期借款余額為1.2億元。因此,此次IPO對(duì)公司而言,至關(guān)重要。
 
比起高負(fù)債,更讓人擔(dān)心的是高負(fù)債下,海目星近年現(xiàn)金流還是負(fù)的。據(jù)招股書,2016-2018,年海目星經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-9501.60萬(wàn)元、-14004.79萬(wàn)元、-603.22萬(wàn)元。其中2016-2018年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù),直到2019年才轉(zhuǎn)正,近年來(lái),經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并沒(méi)有給公司帶來(lái)現(xiàn)金凈流入,反而還倒貼現(xiàn)金近億元。
 
值得一提的是,2020年的新冠肺炎疫情對(duì)海目星打擊較大。海目星預(yù)計(jì)2020年1~6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4億元~ 4.5億元,同比增長(zhǎng)10.95%至 24.82%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 3000萬(wàn)元~3500 萬(wàn)元,同比下降 41.12%~49.53%。
 
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