保健食品OEM貼牌生產(chǎn)廠商-----仙樂健康科技股份有限公司（以下簡稱仙樂健康），擬IPO上市，8月22日，證監(jiān)會發(fā)審委將對公司IPO事宜進(jìn)行審核。這已是仙樂健康第三次沖擊IPO。
 
不過，仙樂健康的“糟點”實在太多。公司不僅存在多處違章建筑，存在“帶病”上市的嫌疑，且仙樂健康上市的“動機(jī)”不純。IPO前，公司一邊大手筆分紅5億元，一邊擬IPO募資6億元。
 
目前，仙樂健康主要由林培青家族控制，林氏家族合計持有公司93.41%的股權(quán)，公司董監(jiān)高多為林氏家族成員?？紤]到這一層，仙樂健康的上市“圈錢”本質(zhì)顯露無疑。林氏家族現(xiàn)通過大筆分紅，將公司“掏空”，然后有募資“補血”。即林氏家族用股民的錢來買單，自己套現(xiàn)數(shù)億元，逍遙自在。
 
如果仙樂健康是一個質(zhì)地優(yōu)良的公司，那么股民“買單”可能還有點盼頭。但是仙樂健康這家公司質(zhì)地到底如何呢？2017年，仙樂健康凈利潤暴跌85.18%，而2016年公司凈利潤暴增11.5倍。
 
凈利潤暴漲暴跌背后，仙樂健康的審計機(jī)構(gòu)是“臭名昭著”的正中珠江會計所，這家會計事務(wù)所，正是ST康美（600518.SH）的審計機(jī)構(gòu)，ST康美財務(wù)造假近千億，而正中珠江會計師“審而不查”，致使股民損失慘重。如今，同樣由正中珠江會計師審計的仙樂健康財報能否經(jīng)得起檢驗?zāi)兀?br /> 
專注于代工的貼牌廠商
 
談及國產(chǎn)保健品，你可能聽過“老大”湯臣倍健（300146.SZ），但是就不一定聽過“老二”仙樂健康了，作為一家OEM貼牌廠商，仙樂健康主要為美國醫(yī)藥巨頭輝瑞、康恩貝等大廠做代工。
 
同樣是保健類消費品領(lǐng)域企業(yè)，仙樂健康和湯臣倍健還是很有大的不同。不同之處在，湯臣倍健更有“夢想”一點。而仙樂健康則更“咸魚”些，公司專注于貼牌代工，而不愿培育自己的品牌。
 
2016年，仙樂健康將旗下唯一從事自主品牌銷售的子公司廣東千林健康產(chǎn)業(yè)有限公司（以下簡稱廣東千林）作價1.44億美元出售給輝瑞制藥，轉(zhuǎn)而成為一家“全職代工廠”。憑借甩賣子公司，仙樂健康著實發(fā)了一筆橫財。2016年，公司凈利潤暴增逾11倍，凈利潤超過7億元。
 
然而，眾所周知甩賣自有品牌，只是竭澤而漁的做法，非常短視。這也引起了證監(jiān)會發(fā)審委的注意。在此前反饋意見中，證監(jiān)會要求公司說明“出售廣東千林100%股權(quán)的原因及合理性、必要性、合法合規(guī)性，說明未將廣東千林納入上市主體的原因。”
 
值得一提的是，盡管2016年仙樂健康凈利潤超過7億元，但公司當(dāng)年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻為-9826.35萬元。這一異常的情況，也引起了證監(jiān)會發(fā)審委的注意，要求公司說明，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤差異較大的原因。
 
仙樂健康的審計是由“臭名昭著”的正中珠江會計所，這家會計事務(wù)所還審計過ST康美的財報。ST康美因被坐實長期財務(wù)造假，金額高達(dá)數(shù)百億元，被證監(jiān)會定性為“有預(yù)謀、有組織，長期、系統(tǒng)實施財務(wù)造假行為，惡意欺騙投資者，影響極為惡劣，后果特別嚴(yán)重。”
 
經(jīng)證監(jiān)會查明，ST康美《2016年年度報告》虛增貨幣資金225.8億元，占公司披露總資產(chǎn)凈資產(chǎn)的76.74%；《2017年年度報告》虛增貨幣資金299.4億元，占公司披露凈資產(chǎn)的93.18%。而正中珠江會計所此前對ST康美2016年報和2017年報給出的均是標(biāo)準(zhǔn)無保留意見。
 
仙樂健康較為異常的財務(wù)狀況，加之正中珠江會計所的“幫兇”本色，令外界不得不懷疑公司財務(wù)的真實性，是否存在較大的“水分”。
 
左手大筆分紅 右手大筆“圈錢”
 
2016年甩賣子公司廣東千林后，仙樂健康獲得了1.44億美元（約合10億元人民幣）資金，按理說公司似乎并不缺錢。但是，公司實控人林氏家族卻由自己的“小算盤”。
 
2016年仙樂健康推出大手筆分紅方案。擬每10股分配現(xiàn)金股利83.4元，總共分紅5億元，這些錢絕大部分都流入到了林氏家族的口袋里面。仙樂健康家族企業(yè)屬性明顯，林培青家族持股93.41%，董監(jiān)高多為林氏家族成員。
 
招股書披露，仙樂健康的前身于1994年由林培青創(chuàng)立，目前林培青、陳瓊夫婦作為公司的實控人，共計持股55.42%；此外林培青的妹妹林培春、妹夫姚壯民，均持有公司9.216%；的股份；林培青的妹妹林培娜、表弟高峰分別持有公司6.144%和6.24%的股份；林培青之父林奇峰持股7.168%。
 
在5億元分紅中，90%以上的錢都進(jìn)入了林氏家族的口袋，仙樂健康賣子獲得的10億元，被他們拿走了大半，而公司要“補血”怎么辦？由股民來買單吧。本次IPO仙樂健康擬募資6億元，用于相關(guān)建設(shè)項目、技改和補流等。
 
這種“騷操作”連證監(jiān)會都看不下去了。在反饋意見中，證監(jiān)會要求公司結(jié)合報告期內(nèi)的重大資本性支出及資金使用情況，說明2016年度大額現(xiàn)金分紅的合理性，說明本次募集資金的必要性。
 
仙樂健康還存在一些“隱形”風(fēng)險，目前，仙樂健康位于黃山路廠區(qū)三處自有房產(chǎn)存在部分違章建筑，總面積為186.15平方米。公司稱，未來存在按照有關(guān)部門根據(jù)城市規(guī)劃的要求拆遷的風(fēng)險。此外，截至2018年6月底，因收購 Ayanda公司形成的商譽高達(dá)為1.68億元，若上述商譽減值，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生很大的不利影響。